文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 李亦輝
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國內(nèi)家紡龍頭夢(mèng)潔股份，突然爆出大雷。
11月23日晚，夢(mèng)潔股份公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司及董事長姜天武，副董事長李菁，董事李建偉，董事、董事會(huì)秘書李軍，股東張愛純被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
夢(mèng)潔股份起源于1956年創(chuàng)辦的長沙被服廠，旗下?lián)碛袎?mèng)潔、寐、夢(mèng)潔寶貝、夢(mèng)潔家居、線上品牌覓、七星洗護(hù)等品牌，主營高品質(zhì)床品+高端洗護(hù)服務(wù)，此前曾連續(xù)12年位列國內(nèi)高端床上用品市場(chǎng)銷量第一。
但近年來，夢(mèng)潔股份出現(xiàn)業(yè)績下滑，原實(shí)控人萌生退意。今年6月底，夢(mèng)潔股份披露了易主公告，姜天武、李建偉、李菁、張愛純合計(jì)轉(zhuǎn)讓的7700萬股公司股份過戶登記至長沙金森的名下，再加上委托的表決權(quán)，長沙金森的控股股東李國富將成為夢(mèng)潔股份新的實(shí)控人。
宣布易主不久，夢(mèng)潔股份遭到了深交所的通報(bào)批評(píng)，交易所認(rèn)定公司存在著關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助等問題，深交所因此對(duì)包括公司及時(shí)任董事、股東等多人給予了通報(bào)批評(píng)的處分。
由于被深交所給予通報(bào)批評(píng)的主體，與此次遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的主體存在著部分重疊，業(yè)內(nèi)猜測(cè)這次立案調(diào)查或與前述違規(guī)有關(guān)。
剛被深交所通報(bào)批評(píng)
根據(jù)公告，這次因?yàn)樯嫦有畔⑴哆`法違規(guī)，夢(mèng)潔股份董事長姜天武，副董事長李菁，董事李建偉，董事、董事會(huì)秘書李軍，股東張愛純被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，前不久公司因多項(xiàng)違規(guī)被交易所通報(bào)批評(píng)。據(jù)公告，10月11日，深交所發(fā)出的通報(bào)批評(píng)決定顯示，夢(mèng)潔股份2021年的凈利潤虧損1.56億元，但公司遲至2022年4月27日才公告稱預(yù)計(jì)2021的凈利潤為虧損1.4億元到1.7億元，而非按規(guī)定在2022年1月31日前進(jìn)行業(yè)績預(yù)告。
除了業(yè)績預(yù)告違規(guī)，夢(mèng)潔股份披露的2021年年報(bào)顯示，公司原控股股東、實(shí)際控制人姜天武及其一致行動(dòng)人李建偉、李菁、李軍、張愛純存在非經(jīng)營性資金占用行為。
具體來看，2021年新增占用金額8820萬元、收回800萬元，資金用于償還共同債務(wù)和李菁的個(gè)人債務(wù)。截至2021年12月31日，姜天武及其一致行動(dòng)人的資金占用余額為8020萬元；2022年1-3月，姜天武和部分股東新增占用公司資金1800萬元。
另外，2021年9月至2022年2月期間，姜天武及其一致行動(dòng)人合計(jì)占用公司資金2778萬元，上述占用方已通過受讓公司對(duì)外投資企業(yè)江陰鉆皇珠寶商貿(mào)有限公司股權(quán)的方式予以解決。
同時(shí)，夢(mèng)潔股份還存在違規(guī)對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助的問題。2021年，夢(mèng)潔股份控股子公司大方睡眠通過往來款的方式向葉藝峰合計(jì)提供資金6602.73萬元，占公司2020年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的3.66%。其中，葉藝峰為大方睡眠的法定代表人。
夢(mèng)潔股份未就上述財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)履行審議程序和信息披露義務(wù)。基于以上違規(guī)事項(xiàng)，深交所決定給予夢(mèng)潔股份、姜天武，時(shí)任總經(jīng)理黃惠華，財(cái)務(wù)總監(jiān)李云龍，以及李菁、李建偉、李軍、張愛純給予通報(bào)批評(píng)的處分。
在這次通報(bào)之前，夢(mèng)潔股份剛完成實(shí)控人易主。結(jié)合公司對(duì)交易所關(guān)注函的回復(fù)公告可知，這次讓渡上市公司控制權(quán)的目的是為了解決債務(wù)問題。
2017年12月，公司非公開發(fā)行股票時(shí)，股東姜天武、李建偉、李菁、李軍、張愛純（下稱“股東姜天武等人”）與廈門國際信托及上海金元百利資產(chǎn)管理有限公司三方，以及前述股東與天津信托兩方分別簽署了《差額補(bǔ)足協(xié)議》。
2021年，因觸發(fā)了定增兜底協(xié)議約定的差額補(bǔ)足義務(wù)，前述股東形成了定增兜底債務(wù)3.60億元。因2021年減持額度限制，公司股東姜天武等人通過股票減持及質(zhì)押等其他融資方式融資仍不足以清償兜底債務(wù)的情況下，前述公司股東發(fā)生了非經(jīng)營性占用公司資金的情形。
截至2022年6月30日，股東姜天武等人未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量合計(jì)為1.23億股，對(duì)應(yīng)的融資余額合計(jì)1.82億元。為籌集還債資金，在尋求其他方式融資無果的情況下，便開始籌劃了股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。
6月29日公司公告稱，股東姜天武等人與長沙金森新能源有限公司（下稱“長沙金森”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將公司總股本的10.17%轉(zhuǎn)讓給對(duì)方，總對(duì)價(jià)為3.85億元。
同時(shí)，姜天武、李建偉、李菁與長沙金森簽署股份表決權(quán)委托和放棄協(xié)議。交易完成后，長沙金森合計(jì)擁有公司19.77%的表決權(quán)，長沙金森的控股股東李國富將成為公司的實(shí)際控制人。
也就是說，李國富僅通過3.85億元就能獲得夢(mèng)潔股份的實(shí)際控制權(quán)。而截至11月24日收盤，夢(mèng)潔股份的總市值約為36億元，截至三季度末的總資產(chǎn)為33.43億元。
從被服廠到家紡頭部企業(yè)
天眼查顯示，夢(mèng)潔股份成立于1981年，位于湖南省長沙市，是一家以從事紡織業(yè)為主的企業(yè)。
實(shí)際上，夢(mèng)潔股份的前身為長沙被服廠，始建于1956年，原系長沙市棉麻土產(chǎn)公司下屬的非獨(dú)立法人單位。
據(jù)公開報(bào)道，姜天武在經(jīng)歷了4年的上山下鄉(xiāng)生活之后，來到長沙市棉麻土產(chǎn)公司被服廠工作，在這里干過雜工、焊工、車工等多個(gè)工種。姜天武曾回憶，剛到來時(shí)他對(duì)廠里的機(jī)器幾乎一無所知。他利用課余時(shí)間自學(xué)，最后把工廠所有自動(dòng)化流程技術(shù)全都掌握，后來也就升為了維修班長。
1987年，在經(jīng)歷了機(jī)修、總務(wù)、車間主任的職位變更之后，32歲的姜天武接任了長沙被服廠廠長。
1997年，長沙被服廠與長沙市棉麻土產(chǎn)公司分立，更名為夢(mèng)潔絎縫制品實(shí)業(yè)公司，正式成為獨(dú)立法人單位。后來，長沙被服廠通過股份制改制，姜天武成為了新夢(mèng)潔股份的實(shí)際控制人。
2010年夢(mèng)潔在深交所上市，出任公司董事長兼總經(jīng)理的姜天武占發(fā)行后總股本的38.28%，這些持股市值一舉讓他踏入億萬富豪俱樂部。
當(dāng)時(shí)，夢(mèng)潔股份已經(jīng)形成了夢(mèng)潔、寐、夢(mèng)潔寶貝等三個(gè)具有市場(chǎng)影響力的品牌，其中“夢(mèng)潔”牌床上用品是公司主要業(yè)務(wù)收入和利潤來源。
上市之后，夢(mèng)潔股份的業(yè)績?cè)虝涸鲩L。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，公司營收從上市當(dāng)年的8.55億元增長至2015年的15.17億元；歸母凈利潤也從9175萬元增至1.55億元。
實(shí)際上，這期間公司業(yè)績也有變動(dòng)。據(jù)悉，2012年-2015年，國內(nèi)家紡行業(yè)處于低迷狀態(tài)。受此影響，2012年公司營業(yè)收入和歸屬凈利潤雙雙下滑。之后的2016年和2017年，夢(mèng)潔股份營業(yè)收入和歸屬凈利潤再度雙雙下滑。
據(jù)悉，在夢(mèng)潔股份的發(fā)展過程中，倡導(dǎo)的是“愛在家庭”的企業(yè)文化，公司要求員工品格第一、家庭第二、事業(yè)第三。姜天武曾在采訪時(shí)稱，“夢(mèng)潔27年間高管沒有離婚的，沒有離職的，這是一支傳說中不離不棄的團(tuán)隊(duì)。”
但這一記錄在2017年被打破。彼時(shí)，時(shí)年62歲的姜天武與48歲的伍靜離婚，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)市值約10億元的夢(mèng)潔股份股權(quán)被分割，這起天價(jià)離婚案在資本市場(chǎng)上轟動(dòng)一時(shí)。
2017年1月25日，夢(mèng)潔股份發(fā)布公告稱，姜天武與伍靜簽署離婚協(xié)議，姜天武將1.27億股公司股票分割至伍靜名下，占總股本的18.67%。
分割之前，姜天武原來持有夢(mèng)潔股份2.55億股股份計(jì)算，意味著一半的股權(quán)將被轉(zhuǎn)讓。以公告當(dāng)天股價(jià)8.1元計(jì)算，姜天武給妻子的分手費(fèi)高達(dá)10億元。
財(cái)產(chǎn)分割之后，姜天武持股比例降低至18.67%，與伍靜持股比例相同。為了保住上市公司實(shí)控人之位，姜天武不得不與另外的股東李建偉、李菁、李軍以及張愛純簽訂《表決權(quán)委托協(xié)議》，從而獲得總股本29.36%的表決權(quán)，成為單一表決權(quán)比例最大的股東。
值得一提的是，夢(mèng)潔股份的業(yè)績雖有波動(dòng)，但公司仍是國內(nèi)家紡行業(yè)的頭部企業(yè)。據(jù)東吳證券研報(bào)，公司連續(xù)12年(2009-2020) 位列國內(nèi)高端床上用品市場(chǎng)銷量第一。
轉(zhuǎn)型不利虧損擴(kuò)大
近些年來，夢(mèng)潔股份曾數(shù)次謀求轉(zhuǎn)型，但收效甚微。
翻看過往公告，2018年1月24日，夢(mèng)潔股份公告稱，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司非公開發(fā)行募資5.7億元于2017年12月25日到賬?？鄢黜?xiàng)發(fā)行費(fèi)用后，募資凈額為5.56億元，主要用于智能工廠建設(shè)和O2O營銷平臺(tái)建設(shè)。
據(jù)東吳證券研報(bào)介紹，2019年夢(mèng)潔股份開啟智慧零售變革，推動(dòng)智慧小店下沉三四線城市及重點(diǎn)社區(qū)，全年新開949家智慧小店。
但隨著2020年疫情爆發(fā)，智慧小店抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低、渠道下沉策略受阻，公司重新調(diào)整渠道策略，2020、2021 連續(xù)兩年凈關(guān)店，線下銷售受影響較大。
受此影響，公司于2018年-2019年出現(xiàn)短暫復(fù)蘇之后，業(yè)績重回下滑通道。到了2020年，公司營收實(shí)現(xiàn)22.2 億元，同比下降14.73%；歸母凈利潤4492萬元，同比下降47.39%。
隨著直播帶貨興起，夢(mèng)潔股份在2020年切入電商直播新賽道，簽約熱門主播帶貨。當(dāng)年5月，公司與薇婭所在的謙尋文化簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，公司股價(jià)9天時(shí)間里收獲8個(gè)漲停，市值翻倍。
不過這次合作噱頭大于實(shí)際，公司在回復(fù)深交所問詢時(shí)披露，與薇婭的3次合作累計(jì)銷售金額為812.12萬元，占公司2019年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入0.31%。在股價(jià)連續(xù)漲停的幾個(gè)交易日，姜天武前妻伍靜密集套現(xiàn)近億元。
進(jìn)入2021年，夢(mèng)潔股份重新調(diào)整戰(zhàn)略，吹響了品牌高端化的號(hào)角。年初，公司與咨詢機(jī)構(gòu)上海君智合作，從產(chǎn)品、渠道、運(yùn)營、傳播四個(gè)維度戰(zhàn)略重塑夢(mèng)潔品牌。
隨后在5月份舉行了高端戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，任命前 LV 設(shè)計(jì)總監(jiān) Vincent 為全球床品研究中心創(chuàng)意總監(jiān)；8月份，簽約了流量明星肖戰(zhàn)為品牌代言人。
然而，如此大張旗鼓的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，卻在資金上遭遇了挫折。2021年2月，公司披露了定增預(yù)案，擬募資5億元用于品牌升級(jí)渠道建設(shè)、高端洗護(hù)中心建設(shè)、蠶絲原料基地建設(shè)三個(gè)項(xiàng)目，但在2022年2月終止了此次定增。
另外，2021年夢(mèng)潔股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.63億元，同比增長10.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.56億元，同比下滑了447.10%。
對(duì)于業(yè)績“變臉”，年報(bào)中解釋稱，公司全面實(shí)施高端品牌戰(zhàn)略，投入增加導(dǎo)致費(fèi)用增長；因生產(chǎn)經(jīng)營需求，銀行借款增加；公司報(bào)告期發(fā)生信用減值損失及資產(chǎn)減值損失共計(jì)1.65億元；以及回款情況不佳，公司應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等增加。
今年以來，公司業(yè)績進(jìn)一步下滑。公告顯示，前三季度夢(mèng)潔股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.96億元，同比下降8.76%；歸屬于上市公司股東的凈虧損9806.71萬元，上年同期凈虧損5471.72萬元，虧損幅度擴(kuò)大。
11月24日，夢(mèng)潔股份股價(jià)收于4.76元/股，下跌4.03%，總市值35.91億元。