文|港股解碼
近期，氟化工概念板塊頻頻異動，自10月11日以來，板塊指數已漲11.85 %，大幅跑贏上證指數（同期累漲3.87 %）。相關概念股強勢拉漲，其中，永和股份（605020.SH）已漲逾43%，金石資源（603505.SH）、三美股份（603379.SH）均漲超34%，中欣氟材（002915.SZ）漲32%。
11月24日，氟化工概念繼續(xù)上揚，多氟多（002407. SZ）錄得漲停板，永太科技（002326.SZ）漲4.87 %，永和股份（605020.SH）漲近4 %、魯西化工（000830. SZ）、大洋生物（003017. SZ）紛紛跟漲。
消息面上，近期，氟化工原料螢石持續(xù)單邊上揚。生意社數據顯示，11月21日，螢石價格已達到3212.5元/噸，近一個月已累計漲超8%，預計螢石12月份繼續(xù)上調報價的概率較大。
對此，機構認為，隨著我國氟化工產能不斷釋放，對螢石資源的需求將持續(xù)提升，預計我國螢石產品的供需缺口將逐步擴大，行業(yè)景氣向上。
究其根本，氟化工概念股大漲的背后，還是在于產業(yè)鏈潛藏的巨大紅利。
01 供需偏緊，開啟上行周期
資料顯示，螢石，又稱氟石，是與稀土類似的世界級稀缺資源，下游主要消費領域為氫氟酸和氟化鋁，占比分別為56.33%和24.80%。
其中，氫氟酸作為整個氟化工產業(yè)鏈的起點，主要應用于有機氟化工產品的生產中，占比約63%。下游細分行業(yè)分別包括制冷劑、PVDF(分為電池級和光伏級)、六氟磷酸鋰（鋰電池）、電子級氫氟酸等。從當前看，制冷劑行業(yè)市場容量最大。
近期螢石出現(xiàn)漲價潮，其核心原因是供需失衡。
首先，在供給端，螢石是作為稀缺資源，是氟化工發(fā)展的基礎。我國為螢石最大產地（占比約65.5%），而螢石礦儲量占全球僅13.1%，儲采比失衡驅使我國將保護性開采螢石資源。
另外，今年以來，海外加拿大及墨西哥礦山出現(xiàn)停產，國外氟化工巨頭普遍缺貨，我國螢石出口量顯著增長，海關統(tǒng)計數據顯示，今年1-9月，我國97%螢石出口總量約17.21萬噸，同比增長397.32%。因此，在一定程度上也加劇了國內螢石供應偏緊的局面。
而從需求端看，下游需求正穩(wěn)步增長，第三代制冷劑格局確定之后，制冷劑供需缺口持續(xù)拉大，拉動主流制冷劑價格飛速上漲，對螢石價格會有拉動。
與此同時，隨著新能源、新材料等新興領域的蓬勃發(fā)展，對螢石需求的邏輯也正在慢慢兌現(xiàn)。
國盛證券分析指出，在全球新能源高速發(fā)展背景下，預計2025年新能源有望為我國酸級螢石帶來109萬噸，為全球螢石帶來近150萬噸需求，遠期新能源、半導體等新興產業(yè)有望在全球帶來500萬噸以上酸級螢石需求。而目前全球每年螢石總產量僅七、八百萬噸，新能源或有可能取代傳統(tǒng)的制冷劑需求，成為螢石的最大需求領域。
因此，供需格局緊張之下，螢石價格開啟上行周期。申萬宏源最新研報表示，維持氟化工行業(yè)“看好”評級。
02 “掘金”概念股
隨著氟化工產業(yè)景氣度的提升，今年前三季度，巨化股份、聯(lián)創(chuàng)股份等龍頭開啟了“暴賺”模式。
具體來看，金石資源（603505.SH）作為中國螢石行業(yè)擁有資源儲量、開采及加工規(guī)模最大的企業(yè)，近年來螢石保有資源儲量持續(xù)穩(wěn)定在2700萬噸，對應礦物量約1300萬噸，采礦證規(guī)模117萬噸/年。今年前三季度，該公司實現(xiàn)營收6.53億元，同比增長1.42%；歸母凈利潤1.53億元，同比減少9.94%。
另一家螢石資源企業(yè)，永和股份（605020.SH）前三季度凈利潤同比增長28.52%。該公司是國內氟化工產業(yè)鏈最完整企業(yè)之一，擁有螢石資源（2個采礦權、3個探礦權），無水氫氟酸年產能8.5萬噸，氟碳化學品單質年產能14萬噸，含氟高分子材料及單體年產能1.28萬噸。
國內制冷劑龍頭——巨化股份（600160.SH）前三季度歸母凈利潤暴漲超5.5倍。據悉，巨化股份具備上中下游從氫氟酸到含氟新材料的完整的氟化工產業(yè)鏈，旗下制冷劑品類齊全，目前總產能59.91萬噸，其中第三代制冷劑產能39.74萬噸，處于全球龍頭地位。
“PVDF一體化生產企業(yè)”聯(lián)創(chuàng)股份（300343.SZ）業(yè)績表現(xiàn)亦相當亮眼，前三季度凈利潤為9.03億元，而去年同期僅為1.63億元，同比增速高達4.5倍。
整體來看，受益于主營產品“量價齊升”，氟化工產業(yè)鏈公司業(yè)績普遍向好。
與此同時，基于對未來市場良好的預期，擁有“螢石”資源的金石資源、永和股份在二級市場扶搖直上，自今年4月27日反彈至今，已分別漲逾187%、145%；此外，巨化股份、三美股份亦有不錯的漲幅，分別為75.2%、77.13%。
展望后市，國盛證券表示，隨著下游需求的釋放，看好具備國內最大單一螢石礦儲量、產量以及正在開發(fā)全球最大伴生礦項目并進軍下游氟化工產業(yè)、鋰云母提鋰業(yè)務的螢石龍頭金石資源（603505.SH）。
此外，2022 年第三代制冷劑進入基線年最后一年，未來供需好轉下盈利能力有望大幅改善，建議關注制冷劑龍頭巨化股份（600160.SH）、永和股份（605020.SH）、三美股份（603379.SH）等。