文|消金界 孟永
11月23日晚，在港上市的小米集團(tuán)（01810.HK）發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2022Q3，小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收704.74億元，同比下降9.7%；凈利潤(rùn)虧損14.74億元，較去年同期的7.88億元同比轉(zhuǎn)虧，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)21.17億元，同比下降59.09%。
數(shù)字化見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)明顯下滑：智能手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收425.1億元，同比下滑11.1%；IoT與生活消費(fèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收190.6億元，同比下滑9%；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.7億元，同比下滑3.7%；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.3億元，同比下滑6.6%。
顯然，在手機(jī)行業(yè)處于寒冬之下，智能手機(jī)業(yè)務(wù)的持續(xù)萎靡疊加其他業(yè)務(wù)的“不給力”，小米正迎來(lái)新的低谷期。消費(fèi)品特別是智能手機(jī)的消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)正在放緩，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，在這個(gè)背景下，未來(lái)一年乃至更長(zhǎng)一段的周期內(nèi)，不難判斷，小米這輪在低谷恐怕還要徘徊一陣了。
01 ASP未見(jiàn)起色，高端化難“速勝”
三季度，小米實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收704.74億元，回溯來(lái)看，這已經(jīng)是小米連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收同比為負(fù)，雖然三季度營(yíng)收環(huán)比出現(xiàn)了0.4%微增，對(duì)于體量高達(dá)700億規(guī)模的小米來(lái)講，營(yíng)收上幾個(gè)億變動(dòng)基本沒(méi)有實(shí)質(zhì)意義。
而造成小米營(yíng)收持續(xù)走低的原因，核心點(diǎn)在于智能手機(jī)市場(chǎng)有點(diǎn)冷。
根據(jù)Canalys報(bào)告，2022年三季度是手機(jī)市場(chǎng)過(guò)去九年以來(lái)表現(xiàn)最為糟糕的第三季度。成熟度相對(duì)處于“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的智能手機(jī)廠商再遇上經(jīng)濟(jì)下行、疫情反復(fù)、局部區(qū)域沖突等宏觀環(huán)境，想要保持業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)可謂是十分困難，在此背景下，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)受到波及也在所難免。
2022Q3，小米智能手機(jī)出貨量4020萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，看似小米正在慢慢走出“低谷”，但同比來(lái)看，今年以來(lái)，其智能手機(jī)單季度出貨量同比增幅尚未有一個(gè)季度錄得正增長(zhǎng)。一季度出貨量同比下降22%，二季度出貨量同比下降26%，三季度出貨量繼續(xù)同比下降8%以上，連續(xù)三個(gè)季度錄得負(fù)增長(zhǎng)。
拉長(zhǎng)周期來(lái)看，智能手機(jī)出貨量自2021年二季度創(chuàng)下近兩年新高的5290萬(wàn)臺(tái)之后，就迎來(lái)了出貨量的持續(xù)走低，期間連續(xù)兩個(gè)季度出貨量在4000萬(wàn)臺(tái)以下，直到今年三季度才重回4000萬(wàn)臺(tái)以上，但也僅僅是超出了20萬(wàn)左右規(guī)模。但這點(diǎn)量，難言出貨量已企穩(wěn)回升。
出貨量的“停滯不前”傳導(dǎo)至財(cái)務(wù)端，使得其智能手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收連續(xù)三個(gè)季度同比增幅為負(fù)。更令人擔(dān)心的是，在規(guī)模不增甚至是降低的同時(shí)，因供應(yīng)鏈?zhǔn)茏杷鶐?lái)的成本卻在一直走高，這樣一來(lái)，不僅智能手機(jī)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性受到了挑戰(zhàn)，盈利能力同樣也在承受壓力。
據(jù)其三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022Q3智能手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率為8.9%，較去年的同期的12.8%同比下降了3.9%，而其他兩大板塊IoT與生活消費(fèi)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)三季度毛利率13.5%、72.1%，分別較去年同期增加1.9%與減少1.5%，明顯優(yōu)于智能手機(jī)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。
數(shù)字化見(jiàn)聞從拉長(zhǎng)至近兩年的數(shù)據(jù)看到，智能手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率也是下滑最為明顯，從2021Q1的12.9%降至2022Q3的8.9%，毛利率減少了4%，同期IoT與生活消費(fèi)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)僅分別減少1%、0.2%。
而再細(xì)分小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)毛利走低的原因，除了受上述規(guī)模下滑帶來(lái)的單位成本上升對(duì)毛利率有所蠶食外，小米手機(jī)高端化戰(zhàn)略推進(jìn)不力，同樣值得關(guān)注。
為何會(huì)如此說(shuō)？數(shù)字化見(jiàn)聞同樣通過(guò)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)論證：2022年三季度，小米在中國(guó)大陸地區(qū)定價(jià)在人民幣3000元及以上的智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)了14%，智能手機(jī)ASP（平均銷售單價(jià)）同比增長(zhǎng)了9%，規(guī)模及銷量雙雙實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，看似高端化戰(zhàn)略的推進(jìn)還是不錯(cuò)的。
然而，以其近兩年智能手機(jī)整體ASP的價(jià)格趨勢(shì)來(lái)看，其智能手機(jī)ASP僅從2021Q1的1042.3元增至2022Q3的1057.5元，增幅幾乎可以忽略不計(jì)，期間雖曾達(dá)到2022Q1的1188.6元高位，但隨后便開(kāi)始連續(xù)兩個(gè)季度的下滑，直至本季度已經(jīng)又跌回與兩年前持平的位置。
假設(shè)真如小米所言高端化戰(zhàn)略推進(jìn)持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)下，結(jié)合智能手機(jī)整體出貨量走低的前提，那么高端品牌手機(jī)在其整體出貨量當(dāng)中的占比應(yīng)該是持續(xù)走高的，對(duì)應(yīng)的其整體ASP也應(yīng)該是一路走高的，而小米近兩年ASP的走勢(shì)并不支持這個(gè)假設(shè)。
小米在智能手機(jī)高端化布局上，或許并不如本季度公布的數(shù)據(jù)那么樂(lè)觀，或者說(shuō)分市場(chǎng)而言，國(guó)內(nèi)偏樂(lè)觀一些，而國(guó)際則可能推進(jìn)受阻。
02 “砸錢”造車沖前五，100億美元夠花嗎？
拋開(kāi)讓人“詬病”的業(yè)績(jī)外，小米三季報(bào)也并非沒(méi)有“亮點(diǎn)”，如其在研發(fā)上的持續(xù)投入以及在造車上的快速追趕，還是值得拿來(lái)肯定的。
受制于疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊，眾多大廠在近兩年也是頻頻爆出通過(guò)裁減員工、暫停招聘、調(diào)低員工福利等“節(jié)衣縮食”的方式熬過(guò)寒冬。不過(guò)，數(shù)字化見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，同樣貴為大廠之一的小米卻反其道而行之，不僅沒(méi)有效仿其他大廠的做法，反而逆勢(shì)擴(kuò)招，特別是在研發(fā)人才引入上，更是下重注。
根據(jù)小米三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年9月30日，小米共擁有全職雇員35314名，較去年同期的31366名同比增加了近4000人，增幅12.6%。其中研發(fā)人員16911人，較去年同期的13919名同比增加了近3000人，增幅21.5%。可以看出，人數(shù)增加的3/4都是來(lái)自于技術(shù)人員，受此影響，研發(fā)人員占比也由2021Q3的44.37%提升至最新一期的47.88%，接近50%的關(guān)口。
技術(shù)人員的增加也帶來(lái)研發(fā)支出的持續(xù)走高，2021年至今，其研發(fā)支出從2021Q1的30.1億元增至2022Q3的40.7億元，增幅超過(guò)30%，拉長(zhǎng)周期來(lái)看，2019年、2020年、2021年、2022年1-9月的研發(fā)支出分別為74.93億元、92.56億元、131.67億元、113.27億元，累計(jì)金額超過(guò)了412億元，考慮到雷軍在2021年小米12發(fā)布會(huì)上放出的“未來(lái)五年研發(fā)投入破1000億”的“狠話”，小米在研發(fā)上的投入只會(huì)是更加的“恐怖”，而這些技術(shù)又會(huì)給其帶來(lái)哪些“技術(shù)壁壘”？如何拓寬或者加固其護(hù)城河？同樣值得市場(chǎng)關(guān)注。
除了肯在研發(fā)上下“重金”值得肯定外，小米在“智能電動(dòng)車”這一賽道上的追趕同樣值得拿來(lái)探討一番。
從2021年3月30日小米官宣“首期投資100億元、未來(lái)10年投入100億美元”下場(chǎng)造車開(kāi)始，小米造車業(yè)務(wù)的推進(jìn)就開(kāi)足了馬力，這也讓我們見(jiàn)識(shí)到了在造車業(yè)務(wù)上的“小米速度”。
2021年7月，雷軍發(fā)布微博為小米汽車自動(dòng)駕駛部門招聘人才。
2021年9月，小米汽車官宣已完成工商注冊(cè)，公司名為“小米汽車有限公司”，注冊(cè)資金100億元人民幣，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍為法人代表。
2021年12月，小米控股的生態(tài)鏈公司智米科技傳出造車。
2022年4月，小米汽車位于北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)亦莊新城的造車基地開(kāi)工建設(shè)。工廠一期將于2023年6月竣工；二期項(xiàng)目則將于2024年3月開(kāi)工，2025年3月竣工。一期、二期工廠的年產(chǎn)量均為15萬(wàn)輛。
不足一年時(shí)間，完成了人員招聘、主體成立、選址造廠等環(huán)節(jié)的工作，向外界傳遞出在“造車”這件事上，小米是認(rèn)真的，并不是外界早期誤以為的雷軍又要“踩風(fēng)口”。
且從其三季度披露的數(shù)據(jù)顯示：2022年1-9月，小米在造車業(yè)務(wù)的累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到了18.6億元，其中一、二、三季度分別投入4.3億元、5.8億元、8.3億元，連續(xù)兩個(gè)季度保持在30%以上的環(huán)比增速，也再次驗(yàn)證了上述論斷。
在此過(guò)程中，身為小米汽車主要“推手”的雷軍，也把小米手機(jī)那套互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷手段玩的飛起，不斷的為小米汽車?yán)瓉?lái)“關(guān)注度”。
10月19日，他在社交媒體上發(fā)文稱：我相信，當(dāng)電動(dòng)汽車行業(yè)成熟時(shí)，世界前五大品牌將占據(jù)80%以上的市場(chǎng)份額。換言之，我們成功的唯一途徑是成為前五名之一，每年出貨量超過(guò)1000萬(wàn)輛。
雷軍對(duì)于小米汽車期望很高。不過(guò)，年度出貨量最起碼要達(dá)到1000萬(wàn)輛的前五資格，頗受市場(chǎng)爭(zhēng)議。按其判斷標(biāo)準(zhǔn)，即使是做到下限的1000萬(wàn)輛銷量，月度銷量也要來(lái)到80萬(wàn)輛以上。而根據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，剛剛登頂電動(dòng)汽車銷量榜第一的“迪王”比亞迪月度最高銷量也不過(guò)才剛剛突破20萬(wàn)輛，一年的銷量也在100萬(wàn)輛左右，早早入局的造車新勢(shì)力“蔚小理”月度銷量更是僅僅維持在1萬(wàn)輛左右。
下場(chǎng)僅一年多一點(diǎn)的小米已經(jīng)謀劃五年后銷量破1000萬(wàn)，不知是不是100億美元給了其底氣。如果是，想想其他造車新勢(shì)力量產(chǎn)之前的燒錢速度與規(guī)模，應(yīng)該能讓小米有所冷靜。
但不論其言論是否值得相信，起碼小米造車的關(guān)注度又得到了提升，在小米尚未有真正的汽車量產(chǎn)之前，相信雷總那些“驚人”言論，還是會(huì)為小米汽車帶來(lái)熱度。
03 尾聲
從國(guó)內(nèi)智能手機(jī)行業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)來(lái)看，隨著中低端競(jìng)爭(zhēng)的加劇及越來(lái)越呈現(xiàn)“紅?！被?，各品牌向高端化轉(zhuǎn)型已是必然，在這個(gè)過(guò)程中，無(wú)論是面對(duì)ov、華為等國(guó)內(nèi)廠商，還是以蘋果、三星為首的國(guó)際廠商，小米都難言都有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)可以“挑落”對(duì)手，小米將要面臨的壓力可想而知。
數(shù)字化見(jiàn)聞?wù)J為，更應(yīng)關(guān)注的是，小米此時(shí)又介入了資金投入“無(wú)底洞”的造車賽道，雖然目前該業(yè)務(wù)投入依然不對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)斐纱蟮挠绊?，可是隨著后期投入的加大，疊加智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)業(yè)務(wù)向高端化邁進(jìn)，同樣需要不菲的投入，小米如何將有限的資源分配至原有業(yè)務(wù)與造車業(yè)務(wù)？相信市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，這道選擇題不會(huì)難為到雷總。