記者 | 吳治邦
11月以來(lái)，已經(jīng)有超20家上市公司披露了公司、董高監(jiān)或是實(shí)控人被證監(jiān)會(huì)、公安部門(mén)立案調(diào)查的信息，屬于數(shù)量上較多的一個(gè)月份。相較于傳統(tǒng)的信息披露違法違規(guī)，操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等也日益增多，如華揚(yáng)聯(lián)眾（603825.SH）、弘亞數(shù)控（002833.SZ）、昊志機(jī)電（300503.SZ）、金陵體育（300651.SZ）。
信息披露違法違規(guī)類(lèi)行為，根據(jù)最高院發(fā)布的《關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》，信息披露義務(wù)人違反法律、行政法規(guī)、監(jiān)管部門(mén)制定的規(guī)章和規(guī)范性文件關(guān)于信息披露的規(guī)定，在披露的信息中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為虛假陳述。投資者也有權(quán)按照上述規(guī)定提起證券虛假陳述侵權(quán)民事賠償，相應(yīng)的司法實(shí)踐已日趨成熟。
不過(guò)，對(duì)于操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等直接與二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)的證券違法行為一，違法主體付出的常見(jiàn)代價(jià)為刑事處罰或者行政處罰。即使在新證券法中，監(jiān)管部門(mén)大大加大了對(duì)上述行為的處罰力度，但如沒(méi)有違法所得或者違法所得金額較小的，違法主體僅會(huì)受到數(shù)十萬(wàn)元及最多一千萬(wàn)元的罰款。
如操縱證券市場(chǎng)，昇興股份(002752.SZ)11月25日晚間的公告顯示，實(shí)際控制人之一、董事長(zhǎng)林永賢收到證監(jiān)會(huì)的處罰決定書(shū)，違反《《證券法》第五十五條第一款第一項(xiàng)、第三項(xiàng)的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十二條所述的操縱證券市場(chǎng)行為，依據(jù)《證券法》第一百九十二條的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)林永賢處以 100 萬(wàn)元罰款。
《證券法》第一百九十二條規(guī)定，違反本法第五十五條的規(guī)定，操縱證券市場(chǎng)的，責(zé)令依法處理其非法持有的證券，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得或者違法所得不足一百萬(wàn)元的，處以一百萬(wàn)元以上一千萬(wàn)元以下的罰款。證監(jiān)會(huì)在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，向違規(guī)主體開(kāi)出了罰單，但罰單并未透露操縱證券市場(chǎng)的具體細(xì)節(jié)。
操證券市場(chǎng)必定有受害者，根據(jù)證券法第五十五條的固定，操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。不過(guò)，相較于虛假陳述行為，在罰單未公布具體違法細(xì)節(jié)的情況下，投資者往往面臨著舉證難的問(wèn)題。
在刑事案件中，因涉及到當(dāng)事人隱私及辦案秘密，司法機(jī)關(guān)同樣不會(huì)向上市公司通報(bào)具體的違法犯罪細(xì)節(jié)。在不能準(zhǔn)確獲得操證券市場(chǎng)具體細(xì)節(jié)的背景下，投資者往往只能吃啞巴虧，想主張民事賠償卻苦于無(wú)依據(jù)。
讓人欣慰的是，證券市場(chǎng)違法行為的民事索賠也有積極的進(jìn)展，近期，上海金融法院對(duì)“全國(guó)首例主板市場(chǎng)交易型與信息型操縱混同的證券操縱侵權(quán)責(zé)任糾紛”進(jìn)行了一審判決，該案為“鮮言操縱股價(jià)索賠案”，股民的民事索賠受到法院被法院支持。另外，上海金融法院指出，依據(jù)證券法確立的民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，對(duì)鮮言操縱證券市場(chǎng)刑事案件中相應(yīng)款項(xiàng)進(jìn)行了相應(yīng)保全。判決生效后，上述款項(xiàng)可優(yōu)先用于執(zhí)行民事判決確定的賠償責(zé)任。
因此，對(duì)于交易類(lèi)證券市場(chǎng)違法行為，刑罰或行政處罰固然重要，但同樣應(yīng)當(dāng)及時(shí)通報(bào)細(xì)節(jié)，讓投資者的民事索賠有據(jù)可依，讓違法違規(guī)者付出最大的代價(jià)，維護(hù)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展。