記者 | 胡振明

在11月28日晚間，天源環(huán)保發(fā)布《向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券預案》稱，根據其目前的財務狀況和投資計劃，擬發(fā)行可轉換公司債券募集不超過10億元（含本數），具體募集的金額由公司股東大會授權公司董事會（或董事會授權人士）在上述額度范圍內確定。

本次所募集的資金，在扣除發(fā)行費用后，其凈額將用于“孟州市污泥與固體廢物資源化利用項目”、“獲嘉縣生活垃圾焚燒發(fā)電建設項目”、“建水縣第二自來水廠及配套管網工程項目”等五個項目建設，以及補充流動資金2.70億元。

天源環(huán)保表示，如果扣除發(fā)行費用后的本次募集的資金凈額低于擬投入的募資金額，不足部分由公司自籌解決；在所募集的資金到位之前，公司將根據項目建設進度及經營資金需求的實際情況以自籌資金擇機先行投入，待募集的資金到位后按照相關法規(guī)規(guī)定的程序予以置換。

根據天源環(huán)保公告，本次募集資金到位后，公司凈資產規(guī)模和每股凈資產將增加，公司資本增強。同時，由于募集資金投資項目需要一定的建設期，短期內難以產生經濟效益，凈資產規(guī)模將攤薄凈資產收益率；在項目達產后，公司營業(yè)收入規(guī)模與利潤規(guī)模增加，凈資產收益率將逐步改善。

至于本次發(fā)行可轉債募集所需資金的原因及必要性，天源環(huán)保認為，近年來公司一直處于快速發(fā)展階段；隨著生產規(guī)模的擴大，公司資本性支出較多，長期資金需求持續(xù)增長。

在營業(yè)收入規(guī)模方面，2019年至2021年各年度，天源環(huán)保實現的營業(yè)收入分別為4.51億元、5.50億元和7.60億元，2022年前三個季度的營業(yè)收入為8.15億元，保持增長的趨勢。這期間，天源環(huán)保的總資產規(guī)模也在增長，從2019年年末的8.97億元增長至2021年年末的24.72億元，2022年9月末的總資產為25.87億元。

2022年9月末總資產比2019年年初（即2018年年末）的總資產5.85億元增加了20.02億元，然而這期間實現的凈利潤分別為0.91億元、1.45億元、1.60億元和1.12億元，合計才5.08億元。總資產規(guī)模的增長，主要還是靠外部融資實現。

從現金流量情況看，2019年至2021年各年度籌資活動產生的現金流量凈額分別有0.98億元、0.42億元和11.18億元，2022年前三個季度的凈額為-0.83億元，合計凈流入11.75億元。

天源環(huán)保的現金有一部分是由于應收款項、合同資產的增長，占用了相應的流動資金而“沉淀”其中，另外還有一部分通過投資現金支付而向外流出。

2019年至2021年各年度，天源環(huán)保投資活動產生的現金流量凈額分別為-1.18億元、-0.78億元和-1.42億元，2022年前三個季度的凈額為-3.03億元，這期間合計凈流出6.41億元。其中，投資現金流出主要是購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，2019至2021年及2022年1-9月，該項現金流量流出金額分別是1.18億元、0.78億元、1.45億元和2.62億元，合計為6.03億元。

截至2022年9月30日，天源環(huán)保的固定資產、在建工程和無形資產的賬面價值為1.52億元、0.23億元和2.70億元，合計4.45億元。在天源環(huán)保的總資產25.87億元（2022年三季報）的基礎上，如果本次公開發(fā)行可轉債募集了10億元，那么其總資產將進一步大幅擴充，整體資產規(guī)模增長幅度約有38%。固定資產等長期資產也將有相應的增長。

值得一提的是，截至2022年9月30日，天源環(huán)保賬上的貨幣資金為8.27億元，占總資產的31.97%。

這主要是在2021年年底天源環(huán)保完成了首次公開發(fā)行股票并上市，以每股12.03元的發(fā)行價格，共計發(fā)行10250萬股，募得資金總額為12.33億元，扣除相關費用之后，募資凈額有11.28億元，并于2021年12月27日到位。