文｜港股解碼 慧澤李

越博動(dòng)力(300742.SZ)的老板李占江去意已決，鐵了心要離開(kāi)了。

11與30日，公司發(fā)布公告，實(shí)際控制人李占江、越博進(jìn)馳及協(xié)恒投資與潤(rùn)鈿科技簽訂了《合作協(xié)議》；同日，李占江本人與潤(rùn)鈿科技分別簽訂《表決權(quán)委托協(xié)議》及《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。其中，越博進(jìn)馳、協(xié)恒投資均合伙公司，亦是越博動(dòng)力的股東。

《表決權(quán)委托協(xié)議》，主要是涉及公司表決權(quán)的委托，委托前后公司控制權(quán)情況具體如下：

本次表決權(quán)委托完成后，潤(rùn)鈿科技將持有公司合計(jì) 29.42%的表決權(quán)，背后的賀靖將成為公司實(shí)際控制人。

公告顯示，李占江曾向越博動(dòng)力的11名員工借款合計(jì) 2922 萬(wàn)元，至今未償還。而且，李占江已被法院列為失信被執(zhí)行人，部分股權(quán)被凍結(jié)，部分股權(quán)被質(zhì)押。

老板向員工借款還是挺罕見(jiàn)的，更加說(shuō)明了李占江身處的境地，難怪連關(guān)注函都沒(méi)回，但重點(diǎn)是，這已經(jīng)是李占江這三次轉(zhuǎn)讓控制權(quán)了，這次能否如愿呢？要知道，前兩次均無(wú)疾而終。

01 前兩次“易主”失敗

第一次是在 2022 年8月份，李占江、越博進(jìn)馳、協(xié)恒投資與匯璞盈泰（買方）簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，匯璞盈泰擬受讓這三家轉(zhuǎn)讓方持有的越博動(dòng)力6.78%的股份；同時(shí)，李占江與匯璞盈泰簽訂了《表決權(quán)委托協(xié)議》，李占江將其持有的越博動(dòng)力21.56%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)不可撤銷地委托給匯璞盈泰。

彼時(shí)，越博動(dòng)力表示，如本次股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托完成后，匯璞盈泰將持有公司28.34%表決權(quán)公司控股股東，匯璞盈泰背后的實(shí)控人正是前文提到的賀靖。

但是，9月20日公告轉(zhuǎn)讓終止。

第二次是在 2022 年9月23日，這次的買方是國(guó)家隊(duì)——濟(jì)源國(guó)資。但這一次雙方只是簽訂了《合作意向協(xié)議》，是李占江本人獨(dú)自參與的。

《合作意向協(xié)議》大體內(nèi)容分為以下兩點(diǎn)——

一是李占江持有的越博動(dòng)力688.89萬(wàn)股的股份（占越博動(dòng)力股份總數(shù)的4.88%）轉(zhuǎn)讓給濟(jì)源國(guó)資，同時(shí)轉(zhuǎn)讓越博進(jìn)馳的合伙份額，并讓濟(jì)源國(guó)資擔(dān)任越博進(jìn)馳的執(zhí)行事務(wù)合伙人；

二是，李占江應(yīng)協(xié)調(diào)越博進(jìn)馳或協(xié)恒投資與濟(jì)源國(guó)資達(dá)成《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，使?jié)磭?guó)資占越博動(dòng)力股份總數(shù)達(dá)到5%以上。

短期內(nèi)如此頻繁“賣身”，自然引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注。2022年11月28日深交所對(duì)其下發(fā)的關(guān)注函中，要求公司說(shuō)明李占江短期內(nèi)兩次籌劃控制權(quán)變更均未成功的原因及合理性。

這個(gè)關(guān)注函的回復(fù)，截至目前，關(guān)注函尚未回復(fù)。就此有人調(diào)侃，恐怕得等“新老板”上任后來(lái)解答了。

不過(guò)，更加令人好奇的是，越博動(dòng)力為啥會(huì)走到今天這等地步？

02 詭異的業(yè)績(jī)

越博動(dòng)力成立于2012年，致力于研發(fā)制造新能源汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)。

2014年，越博動(dòng)力實(shí)現(xiàn)盈利，2014年至2017年，其營(yíng)業(yè)收入由4215萬(wàn)元增長(zhǎng)至9億元,凈利潤(rùn)由389.21萬(wàn)元增長(zhǎng)至0.94億元。2018年，越博動(dòng)力乘勢(shì)在創(chuàng)業(yè)板成功掛牌上市。

詭異的是，上市之后業(yè)績(jī)便出現(xiàn)一百八十度的大轉(zhuǎn)彎。2018年至2021年，越博動(dòng)力的營(yíng)業(yè)收入四連降，從4.93億元降至3.07億元；扣非凈利潤(rùn)連續(xù)四年虧損，虧損額分別為0.4億元、8.8億元、0.93億元、2.32億元。

2019年，公司還因在信息披露、財(cái)務(wù)核算方面違規(guī)而收到監(jiān)管部門的罰單。

業(yè)績(jī)層面的罪魁禍?zhǔn)资菓?yīng)收賬款回收情況不理想，截至2022前三季度，公司的應(yīng)收賬款高達(dá)2.637億元，主要與公司過(guò)于依賴前五大客戶有關(guān)，事實(shí)上前五大客戶中有的車企在銷量層面表現(xiàn)一般，導(dǎo)致上游供應(yīng)商回籠資金較慢。

這屬于典型的整車廠拖垮零部件廠商案例，此類案例很多，比如前幾年的比克電池廠商，后來(lái)才逐步化險(xiǎn)為夷。