文|港股解碼 遙遠

光伏是實現(xiàn)碳中和的主要驅(qū)動力之一，而分布式光伏則是光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的重要發(fā)動機。

12月1日，在中國光伏行業(yè)年度大會暨光伏高質(zhì)量發(fā)展高峰論壇上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華表示，今年國內(nèi)光伏裝機量繼續(xù)大幅攀升，裝機結(jié)構(gòu)方面，戶用、工商業(yè)分布、集中式三分天下。

“分布式占比非常高?！蓖醪A表示，2016年，國內(nèi)分布式只有12%的裝機占比，去年達到50%，今年到目前為止已經(jīng)達到三分之二。

分布式光伏為何如此受到青睞？

當前的光伏發(fā)電市場主要有兩個形式，一是大型地面光伏電站發(fā)電，即集中式光伏；二是分布式光伏發(fā)電。

分布式光伏發(fā)電特指在用戶場地附近建設，運行方式以用戶側(cè)自發(fā)自用、多余電量上網(wǎng)，且在配電系統(tǒng)平衡調(diào)節(jié)為特征的光伏發(fā)電設施。分布式光伏電站應用場景十分廣泛，包括工商業(yè)屋頂光伏、漁光互補光伏、農(nóng)光互補光伏、林光互補光伏、戶用光伏等類型光伏電站。

與集中式光伏相比，分布式光伏優(yōu)勢眾多。

靈活是分布式光伏的主要優(yōu)勢，在安裝、運維和擴容方面，分布式光伏較集中式光伏更簡便靈活；分布式光伏占地面積小，能夠利用分散的能源資源，實現(xiàn)自發(fā)自用、就近消納，對家庭和工商業(yè)用戶來說是一項很好的選擇。

此外，分布式光伏造價低于集中式，同時由于采用“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”的商業(yè)模式，電價通常高于集中式，有利于提升市場的接受度和需求。

分布式光伏還享受到了政策紅利。

2021年，國家能源局印發(fā)了《關于報送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點名單的通知》，要求分布式光伏“宜建盡建”“應接盡接”。

近期，住房和城鄉(xiāng)建設部與國家發(fā)展改革委出臺《城鄉(xiāng)建設領域碳達峰實施方案》提出，到2025年，新建公共機關建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%。

12月1日，在2022中國光伏行業(yè)年度大會，工業(yè)和信息化部電子信息司副司長楊旭東在致辭中表示，工業(yè)和信息化部將持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，加快發(fā)布能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導意見。

今年8月25日，工業(yè)和信息化部發(fā)布了《關于推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見(征求意見稿)》(下稱《意見》)，其中提到，到2025年，我國能源電子產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值達到3萬億元，綜合實力進入世界先進行列。

在《意見》中，明確提出，要發(fā)展先進高效的光伏產(chǎn)品及技術。加快智能光伏創(chuàng)新突破，發(fā)展高純硅料、大尺寸硅片技術，支持高效低成本晶硅電池生產(chǎn)，推動N型高效電池、柔性薄膜電池、鈣鈦礦及疊層電池等先進技術的研發(fā)應用，提升規(guī)?；慨a(chǎn)能力。

另外，國內(nèi)不少省市發(fā)布了整縣推進分布式光伏政策，對工商業(yè)屋頂光伏分布式發(fā)電給予了重點關照。

作為當下光伏產(chǎn)業(yè)最紅火的分布式光伏，市場增量及市場滲透率提升都是可以預見的。

綜上可以看到，分布式光伏市場迎來了“天時、地利和人和”的歷史性機遇。而從行業(yè)發(fā)展層面看，分布式光伏近兩年來走上了“大躍進”的時代。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按季度算，2021年一季度，我國分布式光伏新增并網(wǎng)容量首次超過集中式光伏，并在此后持續(xù)拉開和集中式光伏的距離，成為光伏產(chǎn)業(yè)增長的動力源泉。

隨著裝機量的迅速提升，我國分布式光伏的并網(wǎng)容量占比亦快速上升，在2022年三季度接近40%。

不僅是我國，分布式光伏在全球范圍內(nèi)都掀起了裝機大潮，正走進千萬家，成為全球能源轉(zhuǎn)型的“排頭兵”。資料顯示，預計全球2021年-2026年新增太陽能光伏裝機量的復合年增速將達21.1%，遠高于風能(9.5%)、水電(-9.8%)及其他(-21.4%)的復合年增速，分布式光伏功不可沒。

各細分領域龍頭業(yè)績大增

“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式下，分布式光伏經(jīng)濟性更佳，大大激發(fā)了工商企業(yè)和農(nóng)戶對分布式光伏的裝機需求，同時也給行業(yè)參與者帶來了巨大的歷史契機。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈涉及領域眾多，包括晶體硅、硅片、逆變器、光伏玻璃、光伏電池、光伏組件和電站投資運營等。

近年來，光伏產(chǎn)業(yè)中有不少龍頭企業(yè)展開積極布局，隆基綠能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)等企業(yè)還實現(xiàn)了光伏產(chǎn)業(yè)一體化的布局。

在分布式光伏旺盛的市場需求驅(qū)動下，細分領域的頭部企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)靚麗，充分享受到了市場紅利。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的通威股份(600438.SH)今年前三季度業(yè)績大爆發(fā)，營收和凈利潤分別同比大增1.19倍及2.66倍。

一體化布局的隆基綠能前三季度亦收獲頗豐，營收和凈利潤均保持高雙位數(shù)增長。近期，為拓展全球分布式用戶客戶，隆基綠能發(fā)布了新電池技術和組件，其中組件產(chǎn)品Hi-MO 6是隆基綠能面向全球分布式客戶打造的首款專屬組件。

值得留意的是，連接光伏中下游的光伏逆變器，今年以來在整個光伏產(chǎn)業(yè)中強勢崛起。光伏逆變器領域競爭者眾多，但大部分市場份額都被華為、陽光電源(300274.SZ)和即將在港股上市的古瑞瓦特給霸占了。

用戶側(cè)光伏逆變器領域的老大則是古瑞瓦特，2021年，按以容量計的出貨量計，古瑞瓦特戶用光伏逆變器出貨量在全球排名第一。憑借其全球性布局的優(yōu)勢，古瑞瓦特過去幾年業(yè)績井噴式增長，其營收從2019年10.01億元增長到2021年31.94億元，復合年增速高78.63%，凈利潤復合年增速則達144.29%。2021年，公司光伏逆變器出貨量達到了69.49萬臺，位居全球前列。

東方日升(300118.SZ)是國內(nèi)知名的光伏電池和組件廠商，其前三季度營收和凈利潤分別大增61.86%及111.08%。針對屋頂光伏市場，東方日升今年年初表示已積極布局分布式光伏，并以實現(xiàn)少量銷售。

此外，光伏玻璃領域的福萊特玻璃(06865.HK)也享受到了這場市場盛宴。今年前三季公司營收增長超過70%，營收規(guī)模超過去年全年。今年6月，福萊特玻璃發(fā)行40億元可轉(zhuǎn)債，用于年產(chǎn)75萬噸太陽能裝備用超薄超高透面板制造項目、分布式光伏電站建設等項目。