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市值蒸發(fā)百億元,數(shù)字廚電也救不了老板電器?

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市值蒸發(fā)百億元,數(shù)字廚電也救不了老板電器?

老板電器,該換老板了?

文|鋅刻度 陳鄧新

編輯|許 偉

老板電器,業(yè)績依然不見起色。

老板電器計提了超過7億元的壞賬,導致2021年第四季度凈利潤同比下滑102%,彼時一種聲音認為計提是一次性的,未來其將輕裝上陣。

然而,外界還是太樂觀了。

日前,老板電器發(fā)布了2022年第三季度財報,凈利潤繼續(xù)下滑。

那么,老板電器確定走上下坡路,背后是何緣由?發(fā)力智能化,老板電器到底勝算幾何?切入預制菜賽道,老板電器能否尋到第二曲線?

成也地產(chǎn),敗也地產(chǎn)

老板電器,又交出一份不佳的答卷。

2022年前三季度,老板電器的營業(yè)收入為72.37億元,同比增長2.35%;凈利潤為12.34億元,同比減少8.11%。

其中,第三季度的營業(yè)收入為27.93億元,同比增長1.74%,凈利潤為5.10億元,同比減少7.62%,繼續(xù)維持疲態(tài)。

這與之前的業(yè)績,大相徑庭。

老板電器于2011年上市,至2020年的十年之內(nèi),業(yè)績增長勢頭一直強勁,最為人津津樂道的是2013年至2017年,連續(xù)跨過20億元、30億元、40億元、50億元與70億元營收大關,成為資本市場的“白馬股”。

之所以如此,皆因其抓住市場痛點。

油煙機是一個舶來品,相當長一段時間存在中式廚房油煙大的問題,老板電器的解題思路為“大吸力”,率先推出360°螺旋吸煙并搭載雙勁芯3.0風機系統(tǒng),一躍成為油煙機行業(yè)的頭部玩家之一。

卻不想,2021年成為老板電器的分水嶺。

受地產(chǎn)拖累,應收賬款高企,甚至出現(xiàn)100%壞賬的情況,令其上市以來首次出現(xiàn)凈利潤負增長,外界一片嘩然。

于是乎,老板電器的市值在2021年最高觸及465.48億元,2022年一度跌至192.65億元,市值最大損失為272.83億元。

截至2022年9月30日,老板電器的應收賬款為18.76億元,比第二季度末環(huán)比增長14.39%,有進一步惡化的趨勢。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度:“廚電行業(yè)與地產(chǎn)原本就是深度綁定的關系,后者承壓,前者自然也不能獨善其身,但老板電器比想象得更為嚴重,或與其近些年側(cè)重To B有關。”

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,老板電器與超過80%的百強房地產(chǎn)公司合作,2021年通過精裝修渠道錄得收入為19.76億元,占總營收比例近20%。

上述業(yè)內(nèi)人士進一步表示,To B是一把雙刃劍,在地產(chǎn)景氣時,可以分享更大的蛋糕,但在地產(chǎn)低迷時則會受到牽連。

按照克而瑞的預計,2022年最終銷售能過千億的房企應該只有20家,而2021年這一數(shù)字為43家,頹勢肉眼可見。

畢竟,一榮俱榮,一損俱損,甘蔗沒有兩頭甜。

研發(fā)不足,數(shù)字廚電真能打?

更為糟糕的是,老板電器遭遇了集成灶帶來的降維打擊。

據(jù)百度百科顯示,集成灶是一種集油煙機、燃氣灶、消毒柜、儲藏柜等多種功能于一體的廚房電器,具有節(jié)省空間、抽油煙效果好,節(jié)能低耗環(huán)保等優(yōu)點。

以上可見,集成灶與老板電器的基本盤重疊了,存在替代效應。

據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,2016年至2021年中國油煙機市場零售量逐年下降,2021年中國油煙機零售量達2150萬臺,同比下降5.8%;集成灶卻在走上坡路,2021年集成灶銷量為304萬臺,同比增長28%。

一升一降之間,折射了老板電器的生存窘境。

為了避免諾基亞時刻,老板電器放下身段擁抱集成灶,但實際效果并不出眾:老板電器2021年的集成灶營業(yè)收入為3.26億元,到了2022年上半年為1.45億元,不及去年的一半。

一名私募人士告訴鋅刻度:“老板電器的保守,錯過了最佳入局的時機,如今集成灶’四小龍’已成氣候,再想彎道超車就難上加難了?!?/p>

上述私募人士進一步表示,老板電器并未氣餒,而是將重心放到了智能化,2022年第三季度提出數(shù)字廚電概念,發(fā)布全新數(shù)字廚電產(chǎn)品線品牌ROKI,渴望扳回一局。

以降維打擊回擊降維打擊。

對此,老板電器高級副總裁何亞東表示:“現(xiàn)在的廚電和老板電器8月份亮相的數(shù)字廚電相比,就像諾基亞手機跟蘋果手機相比,是兩個時代。”

不過,資本市場對此并不感冒。

2022年7月1日收盤時市值為341.64億元,9月30日收盤時市值為217.61億元,短短一個季度市值損失高達124.03億元。

需要注意的是,“數(shù)字廚電”的底層邏輯是AI。

譬如,AI智能烹飪曲線,可以智能調(diào)節(jié)灶具明火,精準還原菜式烹飪所需時間。

也就是說,AI能力的強弱,決定著“數(shù)字廚電”是花拳繡腿還是真的能打,這需要時間來驗證,但從老板電器對研發(fā)的態(tài)度來看,似乎得打一個大大的問號。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,2018年-2021年,老板電器的研發(fā)費用分別為2.93億元、2.99億元、3.03億元、3.66億元、2.62億元,分別占當年營收的3.95%、3.86%、3.73%、3.61%、3.62%,呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

頗為諷刺的是,其對外宣傳的是研發(fā)費用將逐年上升。

老板電器董事長任建華2018年在接受媒體采訪時表示:“未來三年,老板電器研發(fā)投入占比將從3%提升到5%?!?/p>

輕視研發(fā)之下,“數(shù)字廚電”的成色也可見一斑。

事實上,數(shù)字廚電或者說智能廚電,早已成為行業(yè)的共識,廚電品牌們紛紛加碼AI,更不用說海爾、美的等也向智能廚電發(fā)力。

換而言之,老板電器面臨來自舊玩家與新玩家的雙重競爭。

搶灘預制菜,難撐起半邊天

此背景下,老板電器將目光瞄向了預制菜,試圖尋找下一個業(yè)績增長極。

據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示,2019-2021年,中國預制菜市場規(guī)模從2445億元增加至3459億元,年均復合增速為18.94%,預計到2026年市場規(guī)模達10720億元,5年復合增速25.4%。

如此一來,對預制菜裝備的需求,自然也會水漲船高。

南京農(nóng)業(yè)大學規(guī)劃院上海分院院長孫文華表示:“產(chǎn)業(yè)鏈中,需要農(nóng)產(chǎn)品單品分揀設備,需要農(nóng)產(chǎn)品自動化清洗設備,半自動或全自動烹飪設備,半成品加工保鮮設備等高科技裝備。這無疑給家電企業(yè)帶來了新的機會。”

于是乎,老板電器對預制菜抱以厚望。

周轉(zhuǎn)率越高說明收賬速度越慢

不過,老板電器在市場上能掀起多大的浪花,還值得商榷。

首先,缺乏底蘊。

預制菜裝備涉及速凍、冷庫、冷藏車、配送箱、商用展示柜等,可見冷鏈是產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵所在,也是價值高地。

可惜的是,老板電器的業(yè)務線與冷鏈多不搭邊,且2022年才涉足冰箱,因而缺乏底蘊。

其次,巨頭林立。

預制菜裝備,老板電器并非第一個玩家,之前美的、小米、格力等巨頭均已殺入,老板電器在其中并不起眼。

更為關鍵的是,無論是品牌口碑、或是資金規(guī)模、還是生態(tài)體系等指標,老板電器都不是巨頭們的對手。

再次,經(jīng)驗不足。

老板電器在創(chuàng)業(yè)初期曾跨界音響、VCD、保健品等領域,均無疾而終,并無跨界的成功經(jīng)驗可以參考。

總而言之,老板電器眼下的日子不好過,綁定地產(chǎn)的精裝修渠道回款難,集成灶侵蝕油煙機的市場份額、跨界預制菜前景未明,如何為業(yè)績注入新的動能,考驗著管理層的智慧。

那么,老板電器,該換老板了?

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

老板電器

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  • 老板電器在成都成立電商公司,注冊資本500萬
  • 機構(gòu)風向標 | 老板電器(002508)2024年二季度前十大機構(gòu)累計持倉占比66.09%

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市值蒸發(fā)百億元,數(shù)字廚電也救不了老板電器?

老板電器,該換老板了?

文|鋅刻度 陳鄧新

編輯|許 偉

老板電器,業(yè)績依然不見起色。

老板電器計提了超過7億元的壞賬,導致2021年第四季度凈利潤同比下滑102%,彼時一種聲音認為計提是一次性的,未來其將輕裝上陣。

然而,外界還是太樂觀了。

日前,老板電器發(fā)布了2022年第三季度財報,凈利潤繼續(xù)下滑。

那么,老板電器確定走上下坡路,背后是何緣由?發(fā)力智能化,老板電器到底勝算幾何?切入預制菜賽道,老板電器能否尋到第二曲線?

成也地產(chǎn),敗也地產(chǎn)

老板電器,又交出一份不佳的答卷。

2022年前三季度,老板電器的營業(yè)收入為72.37億元,同比增長2.35%;凈利潤為12.34億元,同比減少8.11%。

其中,第三季度的營業(yè)收入為27.93億元,同比增長1.74%,凈利潤為5.10億元,同比減少7.62%,繼續(xù)維持疲態(tài)。

這與之前的業(yè)績,大相徑庭。

老板電器于2011年上市,至2020年的十年之內(nèi),業(yè)績增長勢頭一直強勁,最為人津津樂道的是2013年至2017年,連續(xù)跨過20億元、30億元、40億元、50億元與70億元營收大關,成為資本市場的“白馬股”。

之所以如此,皆因其抓住市場痛點。

油煙機是一個舶來品,相當長一段時間存在中式廚房油煙大的問題,老板電器的解題思路為“大吸力”,率先推出360°螺旋吸煙并搭載雙勁芯3.0風機系統(tǒng),一躍成為油煙機行業(yè)的頭部玩家之一。

卻不想,2021年成為老板電器的分水嶺。

受地產(chǎn)拖累,應收賬款高企,甚至出現(xiàn)100%壞賬的情況,令其上市以來首次出現(xiàn)凈利潤負增長,外界一片嘩然。

于是乎,老板電器的市值在2021年最高觸及465.48億元,2022年一度跌至192.65億元,市值最大損失為272.83億元。

截至2022年9月30日,老板電器的應收賬款為18.76億元,比第二季度末環(huán)比增長14.39%,有進一步惡化的趨勢。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度:“廚電行業(yè)與地產(chǎn)原本就是深度綁定的關系,后者承壓,前者自然也不能獨善其身,但老板電器比想象得更為嚴重,或與其近些年側(cè)重To B有關?!?/p>

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,老板電器與超過80%的百強房地產(chǎn)公司合作,2021年通過精裝修渠道錄得收入為19.76億元,占總營收比例近20%。

上述業(yè)內(nèi)人士進一步表示,To B是一把雙刃劍,在地產(chǎn)景氣時,可以分享更大的蛋糕,但在地產(chǎn)低迷時則會受到牽連。

按照克而瑞的預計,2022年最終銷售能過千億的房企應該只有20家,而2021年這一數(shù)字為43家,頹勢肉眼可見。

畢竟,一榮俱榮,一損俱損,甘蔗沒有兩頭甜。

研發(fā)不足,數(shù)字廚電真能打?

更為糟糕的是,老板電器遭遇了集成灶帶來的降維打擊。

據(jù)百度百科顯示,集成灶是一種集油煙機、燃氣灶、消毒柜、儲藏柜等多種功能于一體的廚房電器,具有節(jié)省空間、抽油煙效果好,節(jié)能低耗環(huán)保等優(yōu)點。

以上可見,集成灶與老板電器的基本盤重疊了,存在替代效應。

據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,2016年至2021年中國油煙機市場零售量逐年下降,2021年中國油煙機零售量達2150萬臺,同比下降5.8%;集成灶卻在走上坡路,2021年集成灶銷量為304萬臺,同比增長28%。

一升一降之間,折射了老板電器的生存窘境。

為了避免諾基亞時刻,老板電器放下身段擁抱集成灶,但實際效果并不出眾:老板電器2021年的集成灶營業(yè)收入為3.26億元,到了2022年上半年為1.45億元,不及去年的一半。

一名私募人士告訴鋅刻度:“老板電器的保守,錯過了最佳入局的時機,如今集成灶’四小龍’已成氣候,再想彎道超車就難上加難了?!?/p>

上述私募人士進一步表示,老板電器并未氣餒,而是將重心放到了智能化,2022年第三季度提出數(shù)字廚電概念,發(fā)布全新數(shù)字廚電產(chǎn)品線品牌ROKI,渴望扳回一局。

以降維打擊回擊降維打擊。

對此,老板電器高級副總裁何亞東表示:“現(xiàn)在的廚電和老板電器8月份亮相的數(shù)字廚電相比,就像諾基亞手機跟蘋果手機相比,是兩個時代?!?/p>

不過,資本市場對此并不感冒。

2022年7月1日收盤時市值為341.64億元,9月30日收盤時市值為217.61億元,短短一個季度市值損失高達124.03億元。

需要注意的是,“數(shù)字廚電”的底層邏輯是AI。

譬如,AI智能烹飪曲線,可以智能調(diào)節(jié)灶具明火,精準還原菜式烹飪所需時間。

也就是說,AI能力的強弱,決定著“數(shù)字廚電”是花拳繡腿還是真的能打,這需要時間來驗證,但從老板電器對研發(fā)的態(tài)度來看,似乎得打一個大大的問號。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,2018年-2021年,老板電器的研發(fā)費用分別為2.93億元、2.99億元、3.03億元、3.66億元、2.62億元,分別占當年營收的3.95%、3.86%、3.73%、3.61%、3.62%,呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

頗為諷刺的是,其對外宣傳的是研發(fā)費用將逐年上升。

老板電器董事長任建華2018年在接受媒體采訪時表示:“未來三年,老板電器研發(fā)投入占比將從3%提升到5%。”

輕視研發(fā)之下,“數(shù)字廚電”的成色也可見一斑。

事實上,數(shù)字廚電或者說智能廚電,早已成為行業(yè)的共識,廚電品牌們紛紛加碼AI,更不用說海爾、美的等也向智能廚電發(fā)力。

換而言之,老板電器面臨來自舊玩家與新玩家的雙重競爭。

搶灘預制菜,難撐起半邊天

此背景下,老板電器將目光瞄向了預制菜,試圖尋找下一個業(yè)績增長極。

據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示,2019-2021年,中國預制菜市場規(guī)模從2445億元增加至3459億元,年均復合增速為18.94%,預計到2026年市場規(guī)模達10720億元,5年復合增速25.4%。

如此一來,對預制菜裝備的需求,自然也會水漲船高。

南京農(nóng)業(yè)大學規(guī)劃院上海分院院長孫文華表示:“產(chǎn)業(yè)鏈中,需要農(nóng)產(chǎn)品單品分揀設備,需要農(nóng)產(chǎn)品自動化清洗設備,半自動或全自動烹飪設備,半成品加工保鮮設備等高科技裝備。這無疑給家電企業(yè)帶來了新的機會?!?/p>

于是乎,老板電器對預制菜抱以厚望。

周轉(zhuǎn)率越高說明收賬速度越慢

不過,老板電器在市場上能掀起多大的浪花,還值得商榷。

首先,缺乏底蘊。

預制菜裝備涉及速凍、冷庫、冷藏車、配送箱、商用展示柜等,可見冷鏈是產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵所在,也是價值高地。

可惜的是,老板電器的業(yè)務線與冷鏈多不搭邊,且2022年才涉足冰箱,因而缺乏底蘊。

其次,巨頭林立。

預制菜裝備,老板電器并非第一個玩家,之前美的、小米、格力等巨頭均已殺入,老板電器在其中并不起眼。

更為關鍵的是,無論是品牌口碑、或是資金規(guī)模、還是生態(tài)體系等指標,老板電器都不是巨頭們的對手。

再次,經(jīng)驗不足。

老板電器在創(chuàng)業(yè)初期曾跨界音響、VCD、保健品等領域,均無疾而終,并無跨界的成功經(jīng)驗可以參考。

總而言之,老板電器眼下的日子不好過,綁定地產(chǎn)的精裝修渠道回款難,集成灶侵蝕油煙機的市場份額、跨界預制菜前景未明,如何為業(yè)績注入新的動能,考驗著管理層的智慧。

那么,老板電器,該換老板了?

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。