記者 | 劉子象
外資正重新流向新興市場。
國際金融協(xié)會(IIF)周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上個月，流向新興市場的外資創(chuàng)2021年6月以來的新高。11月份，外國投資者對新興市場投資組合增加了374億美元，其中固定收益類投資吸引了144億美元，是今年迄今為止最強(qiáng)勁的月度資金流入紀(jì)錄。
從區(qū)域來看，有256億美元外資流入亞洲；拉丁美洲吸引了約82億美元，為3月份以來最多；歐洲新興市場流入32億美元。非洲和中東地區(qū)吸引了4億美元，這是該地區(qū)自3月份以來的第一個積極數(shù)據(jù)。
由于通貨膨脹和地緣政治緊張局勢的影響，新興市場在2022年大幅下跌。iShares MSCI新興市場ETF ( EEM ) 自今年1月以來已下跌超過20%。隨著資金回流，IIF對2023年新興市場的前景表示樂觀。
金磚國家表現(xiàn)較好
11月份流向中國股市的資金達(dá)到85億美元。IIF經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan Fortun表示，這是今年以來外資在中國股市的最大月度增幅。不過，中國債市的資金繼續(xù)流出。而隨著本月初中國防疫政策進(jìn)行重大調(diào)整，資金會繼續(xù)回流中國。
中國股市今年整體走勢不佳，不過即便在防疫措施放松之前，低價(jià)也吸引了不少投資者。上證指數(shù)今年下跌了12%，但是11月份上漲了近9%；而香港股市在2022年迄今為止下跌了17%，不過僅上個月就上漲了27%。以美元計(jì)價(jià)的中國MSCI指數(shù)在11月上漲了近30%。
印度股市今年的表現(xiàn)也很亮眼。在全球股市下滑了18%的背景下，印度NSE Nifty 50指數(shù)上漲了7%以上。
印度國家證券存管有限公司(NSDL)的數(shù)據(jù)顯示，11月份，外國投資組合投資者(FPIs)買入了3623.8億盧比（約合44億美元）的印度股票，這是今年海外股票流入量第二好的月份，僅次于8月份的5120.5億盧比。
印度的金融服務(wù)股是外國投資者的首選，達(dá)到1420.5億盧比，其次是快速消費(fèi)品（395.6億盧比）、信息技術(shù)（385.9億盧比）以及汽車和汽車零部件（305.1億盧比）。
分析師表示，由于印度有利的財(cái)政政策、較好的增長前景和通脹的緩和，外資對印度股票的興趣將繼續(xù)下去。
然而印度股市的估值過高帶來挑戰(zhàn)，可能拖累市場的熱情，明年或失去動力。分析師預(yù)計(jì)，明年印度盧比的表現(xiàn)將跑輸大部分新興市場貨幣，而該國的債券將從納入全球主要指數(shù)中受益。
印度股市目前是亞洲最貴，高盛集團(tuán)的策略師表示，這意味著印度股市表現(xiàn)明年可能會滑落到中國和韓國之后。美國杰富瑞金融集團(tuán)分析師Akshat Agarwal在本月的一份報(bào)告中說，由于估值過高，“我們對印度股市持謹(jǐn)慎態(tài)度”。
高盛資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理Hiren Dasani表示，印度在過去18個月內(nèi)的表現(xiàn)“非常出色”，如果明年全球經(jīng)濟(jì)增長和投資情緒有一些復(fù)蘇，在6-12個月內(nèi)，其中一些已經(jīng)超賣的市場就可能比印度表現(xiàn)得更好。但從中期來看，印度的表現(xiàn)會好得多。
歐洲投資形勢嚴(yán)峻
歐洲大陸的股市今年的表現(xiàn)相對較好。歐洲斯托克50指數(shù)今年以來下跌了9.6%，與標(biāo)普500指數(shù)下跌17.8%和MSCI新興市場指數(shù)下跌21%相比，跌幅較為平緩。
全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德的投資策略主管Karim Chedid表示，歐洲股市今年的損失較小，部分原因是歐元走軟，提振了出口導(dǎo)向型公司，這些公司構(gòu)成了歐洲斯托克50指數(shù)的很大一部分。
盡管如此，人們對歐洲的投資情緒依然嚴(yán)峻，尤其是去年帶頭涌入歐洲大陸的外國投資者，投資歐洲大陸的前景正日益黯淡。
歐洲股市的交易型開放式指數(shù)基金（ETF）目前的凈流出已經(jīng)抵消了去年全年的凈流入。貝萊德的數(shù)據(jù)顯示，11月份，投資者從歐洲股票ETF中凈撤出17億美元，打破了兩個月的相對平靜。自3月份以來，賣盤的恢復(fù)使該行業(yè)的凈流出量累計(jì)達(dá)到270億美元，扭轉(zhuǎn)了2021年272億美元的流入量。
《金融時(shí)報(bào)》稱，鑒于ETF正以越來越快的速度從更傳統(tǒng)的共同基金手中奪取市場份額，歐洲股市ETF的資金外流情況“令人震驚”。
貝萊德的Karim Chedid認(rèn)為，雖然歐洲股票被全球投資者“嚴(yán)重低估”，但是對該地區(qū)的看法并沒有變得更加積極。
“由于歐洲靠近戰(zhàn)爭中的烏克蘭，國際投資者已經(jīng)避開了它。高油價(jià)的影響和經(jīng)濟(jì)衰退的可能性較高，也使投資者對它望而卻步”。財(cái)富管理公司7IM的高級投資組合經(jīng)理Peter Sleep說。
金融服務(wù)公司VettaFi的研究主管Todd Rosenbluth則指出，由于全球經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，美國投資者現(xiàn)在更加偏向于投資本國，他們認(rèn)為，歐洲的經(jīng)濟(jì)衰退將比美國的更深。而在美國市場之外，人們對新興市場的復(fù)蘇更有信心。