近段時間，有多家媒體報道稱，世紀證券董事長余維佳及部分投行人士卷入東方網(wǎng)力(300367.SZ)控制權(quán)的收購案，東方網(wǎng)力現(xiàn)已退市。而在早前四川省投資集團有限責任公司董事長劉體斌及東方網(wǎng)力副董事長王波、副總裁蔡昌銀先后遭相關部門調(diào)查或留置。
參與過“四川國資收購東方網(wǎng)力(300367.SZ)”的人員陸續(xù)遭查，讓外界重新聚焦起過去一兩年的“國資買殼熱潮”。界面新聞記者注意到，部分地方國資頻頻在二級市場掃貨，尤其是一些本土上市公司數(shù)量不多又增加難度較大的區(qū)域，更是不惜斥十多億巨資拿下控制權(quán)，較為典型的有江西、河南、四川等省份。
江西國資：多家公司入手即暴雷 *ST星星保殼耗費超20億元
一直以來，江西省內(nèi)的上市公司數(shù)量都較少，尤其是省會南昌市以外的上市公司數(shù)量更是少得可憐。以長期經(jīng)濟總量在江西排名前列的九江市為例，在仁和藥業(yè)(000650.SZ)前身九江化纖2010年遷址外地后，九江市一度長達10年時間里無A股上市公司，直到2020年晨光新材(605399.SH)過會上市。
受上市公司數(shù)量增長不利的因素影響，江西省自2018年4月實施企業(yè)上市“映山紅行動”，部分區(qū)域甚至推出了“映山紅行動”的升級版，贛州市、九江市等地提出了“上市公司縣域全覆蓋”的發(fā)展目標。
界面新聞記者注意到，在上述背景下，江西區(qū)域內(nèi)的多個地方國資紛紛大舉行動在A股市場上掃貨買殼。據(jù)不完全統(tǒng)計，有國旅聯(lián)合(600358.SH)、慈文傳媒(002343.SZ)、音飛儲存(603066.SH)、閩發(fā)鋁業(yè)(002578.SZ)、ST星星(300256.SZ)、*ST奇信(002781.SZ)、恒邦股份(002237.SZ)、天利科技(300399.SZ)、、全通教育(300359.SZ)等被江西國資或江西國資背景的主體拿下控制權(quán)。
不過，從后續(xù)進展來看，除音飛儲存(603066.SH)、閩發(fā)鋁業(yè)(002578.SZ)、恒邦股份(002237.SZ)等少數(shù)公司的盈利能力表現(xiàn)較為平穩(wěn)，其余上市公司均表現(xiàn)欠佳，ST星星(300256.SZ)、*ST奇信(002781.SZ)等甚至被迫走破產(chǎn)重整程序才能夠?qū)崿F(xiàn)保殼。
以江西萍鄉(xiāng)國資入主的*ST星星為例，2019年，*ST星星股價處于低位，萍鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)管委會從原實控人葉仙玉手中獲得控制權(quán)。與其他動輒近10億元的買殼相比，萍鄉(xiāng)國資方面僅付出了約4.9億元的代價。然而，后續(xù)該公司卻被曝出大雷，兩年巨虧超40億元。
*ST星星11月20日晚間對外披露了一則《行政處罰及市場禁入事先告知書》的公告，因兩年虛增近47億營收，*ST星星及時任責任人員均遭重罰，其中*ST星星被處以600萬元的罰款。
需要指出的是，萍鄉(xiāng)當?shù)貫榱?ST星星的上市地位，不僅提供了行政、司法資源的支持，還通過債務豁免、資產(chǎn)贈送等耗費了超20億元的代價。從公開信披來看，萍鄉(xiāng)國資方面為了拿下并守住*ST星星，累計耗費超30億元。
另外一家新余國資耗費超10億元入主的*ST奇信(002781.SZ)，同樣陷入保殼危機，目前正在推進以破產(chǎn)重整的方式保住上市地位。需要指出的是，公司也同樣因信披違規(guī)遭立案調(diào)查，公司資金疑遭原實控人關聯(lián)方占用則正在推進刑事調(diào)查。
四川國資：巨額浮虧與盈利并存 東方網(wǎng)力黯然退市
與江西對上市公司數(shù)量的提升不同，四川主要是為了著手提升國有資產(chǎn)的證券化率。早在2016年，四川省就提出要在2020年末，實現(xiàn)資本市場上市及掛牌國有企業(yè)20家以上和資產(chǎn)證券化率30%的奮斗目標，這直接助推四川區(qū)域國資這幾年在資本市場頻頻掃貨。
據(jù)不完全統(tǒng)計，自2017年起，四川國資委、成都國資委、瀘州國資委等四川國資平臺，先后拿下多家上市公司控制權(quán)，如新筑股份(002480.SZ)、鴻利智匯(300219.SZ)、紅日藥業(yè)(300026.SZ)、中化巖土(002542.SZ)、萊茵體育(000558.SZ)、清新環(huán)境(002573.SZ)、思美傳媒(002712.SZ)、蜀道裝備(300540.SZ)、東方網(wǎng)力、川發(fā)龍蟒(002312.SZ)等。
界面新聞記者注意到，在四川國資這波買殼熱潮中，四川省屬及成都市屬的大型國資平臺為買殼主力軍，呈現(xiàn)出一個大型國資平臺坐擁一家上市公司的壯觀景象。
回顧這些買殼的案的盈虧情況，超半數(shù)出現(xiàn)了巨額浮虧，但也有川發(fā)龍蟒、紅日藥業(yè)等兩家上市公司。不過，入手即退市的東方網(wǎng)力還是創(chuàng)出了一個國資買殼的先例。
根據(jù)東方網(wǎng)力2019年4月4日的公告顯示，實控人劉光、蔣宗文分別與四川省川投信息產(chǎn)業(yè)有限責任公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，劉光與四川省川投信息產(chǎn)業(yè)有限責任公司簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，上述交易的支付對價高達8億元。2020年12月份，四川省川投信息產(chǎn)業(yè)有限責任公司再次以2.2億元的對價拍下劉光的持股。
值得一提的是，東方網(wǎng)力早在2019年8月份就被曝出了銀行賬戶遭凍結(jié)信息，即實控權(quán)轉(zhuǎn)讓披露剛滿四個月。公司還在2019年9月20日披露了自查涉及違規(guī)擔保、資金占用事項的公告，證實累計存在2.25億元的資金占用情形。2019年全年被曝出巨虧-32.8億元，2020年年報再次巨虧-10.44億元，2021年巨虧-11.01，凈資產(chǎn)直接虧成負值。
耐人尋味的是，四川省川投信息產(chǎn)業(yè)有限責任公司在東方網(wǎng)力被曝出財務黑洞后，卻一直不斷繼續(xù)資金加碼。拒不完全統(tǒng)計，四川國資方面為了入主東方網(wǎng)力及保住上市地位，累計支出超15億元。
河南區(qū)域國資：重要城市齊出手 曾幸運避開大雷
相較于其他省份，河南區(qū)域買殼的買家分散于省內(nèi)眾多地級市，并且有部分城市的國資平臺還數(shù)次斥資出手。從數(shù)量上來看，在中西部省份算得上名列前茅，質(zhì)量上也參差不齊，但并未出現(xiàn)巨大暴雷的事件。
據(jù)不完全統(tǒng)計，自2017年起，河南區(qū)域內(nèi)的國資先后拿下了GQY視訊(300076.SZ)、中威電子(300270.SZ)、金冠股份(300510.SZ)、棕櫚股份(002431.SZ)、賽摩智能（300466.SZ）、合眾思壯(002383.SZ)、榮科科技(300290.SZ)等多家上市公司控制權(quán)，分散于鄭州、洛陽、新鄉(xiāng)、開封等城市。
2019年1月，河南省國資國企改革發(fā)展工作會議強調(diào)，河南省將加強和改進企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)管工作，通過改組組建國有資本投資、運營公司，實現(xiàn)國資監(jiān)管從“管企業(yè)”到“管資本”的轉(zhuǎn)變。按照要求，省屬企業(yè)要探索構(gòu)建“3+5+X”發(fā)展體系，組建3戶國有資本運營公司，改組5戶國有資本投資公司，重組若干體制機制靈活、競爭力較強的產(chǎn)業(yè)集團，這或正是推動河南國資頻頻出手的原因。
根據(jù)公開信息，與四川等省份對資產(chǎn)證券化率的迫切要求不同，河南省主要聚焦于上市公司本身的募資優(yōu)勢，將上市公司打造成產(chǎn)業(yè)整合平臺，進而占據(jù)產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，而上述目標的實現(xiàn)仍尚待觀察。
界面新聞記者注意到，河南國資買殼還有個特點，曾數(shù)次嘗試通過定增方式入主。以近期正在推動的入主新寧物流(300013.SZ)為例，盡管新寧物流已連續(xù)三年虧損且陷入資金困局，但河南省財政廳控制的大河控股有限公司仍意欲通過定增認購方式入主，上述投資事項已獲河南省財政廳批準。
此外，相較于其他國資交出巨額買殼學費，河南國資也一度差點踩雷，但最后驚險避過，最為廣為人知的是成功避開數(shù)知科技(300038.SZ)，該公司當前已退市。
數(shù)知科技2019年11月18日晚間的公告顯示，公司于11月18日接到公司控股股東上海諾牧投資中心（有限合伙）（以下簡稱上海諾牧）及實際控制人張志勇、張敏通知，獲知其與河南信息產(chǎn)業(yè)投資有限公司和河南信息產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，張志勇和張敏擬將所持20%股份轉(zhuǎn)讓，公司實控人將變更為河南投資集團。按披露時的定價標準，上述收購資金量將高達20億元。
不過，數(shù)知科技2020年4月21日晚間披露公告指出，由于疫情影響，未在原協(xié)議規(guī)定日期內(nèi)完成盡職調(diào)查、審計工作，未簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議自動終止。后續(xù)進展來看，數(shù)知科技在2022年6月30日被摘牌退市。