記者 王玉

中國人民銀行周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月，金融機構(gòu)新增人民幣貸款1.21萬億元，同比少增596億元，社會融資規(guī)模增量1.99萬億元，比上年同期減少6109億元，信貸和社融均略低于市場預期。

分析師表示，信貸和社融增長疲弱主要是受樓市低迷和疫情擾動影響，但企業(yè)中長期貸款同比大幅多增近4000億元，反映保交樓、促進基建和制造業(yè)投資等政策對企業(yè)融資的支持。他們還表示，隨著疫情防控措施不斷優(yōu)化，12月金融數(shù)據(jù)有望改善。

數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的9家機構(gòu)預測中值顯示，11月，新增人民幣貸款1.3萬億元，新增社融2.02萬億元。

分部門看，11月，居民部門新增人民幣貸款2627億元，同比少增4710億元。其中，短期貸款增加525億元，同比少增992億元；中長期貸款增加2103億元，同比少增3718億元。

植信投資研究院高級研究員王運金對界面新聞表示，居民短期與中長期貸款均明顯低于去年同期水平，這說明疫情對居民收入與消費的影響仍在持續(xù)。另一方面，出于防風險考慮，居民儲蓄大幅增長。

央行數(shù)據(jù)顯示，11月，居民存款增加2.25萬億元，同比大幅多增1.52萬億元。

中國銀行研究院研究員梁斯進一步表示，當前購房動力尚未有明顯轉(zhuǎn)暖跡象，由此持續(xù)拖累居民中長期信貸需求。中國房產(chǎn)信息集團（CRIC）的數(shù)據(jù)顯示，11月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數(shù)同比分別下降24.8%和29.6%，降幅均較10月擴大7個百分點左右。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示，居民部門住房貸款雖然較10月有所改善（10月居民部門中長期貸款增加332億元），但是同比依然少增，可見三年疫情已經(jīng)逐步侵蝕居民部門資產(chǎn)負債表。“盡管有‘三支箭’和金融16條，但是對于修復居民部門資產(chǎn)負債表作用有限。”他說。

所謂“三支箭”是指監(jiān)管層在銀行信貸、債券融資、股權(quán)融資方面對房地產(chǎn)企業(yè)的支持。“金融16條”是指中國人民銀行和銀保監(jiān)會上個月發(fā)布的《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，通知共有16條內(nèi)容，涉及保交房、受困房企風險處置、住房租賃等六個方面。

企業(yè)部門上月新增人民幣貸款8837億元，同比多增3158億元。其中，短期貸款減少241億元，同比下降651億元；中長期貸款增加7367億元，同比多增3950億元；票據(jù)融資增加1549億元，同比少增56億元。

梁斯表示，企業(yè)信貸是11月金融數(shù)據(jù)的一大亮點。他指出，11月，多地疫情出現(xiàn)反復，一些經(jīng)濟大省也受到影響，導致整體融資需求不足，但企業(yè)中長期信貸同比連續(xù)多增，意味著企業(yè)對未來經(jīng)濟預期在穩(wěn)步回暖，對經(jīng)濟增長的支撐作用將持續(xù)顯現(xiàn)。

王運金則表示，中長期貸款同比連續(xù)多增，在一定程度上和政府重點項目配套融資有關(guān)，此外，受政策扶持的制造業(yè)、綠色行業(yè)、科創(chuàng)等領域可能有較大的中長期融資需求。他強調(diào)，企業(yè)短貸略有減少，說明企業(yè)擴大生產(chǎn)與投資的熱情仍然較弱。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)強勁，主要原因是政策面對基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領域的信貸支持力度較大。

“11月抵押補充貸款（PSL）顯著放量，直接推動銀行對基建投資的信貸投放規(guī)模?！彼f。

央行數(shù)據(jù)顯示，11月，央行向三大政策性銀行凈投放PSL3675億元，環(huán)比增加2132億元，投放規(guī)模創(chuàng)2015年以來的新高。

社融方面，11月社融同比大幅少增，主要是受新增人民幣貸款、企業(yè)債券融資和政府債券融資三項拖累。

王青指出，企業(yè)債券融資縮量與當月債券發(fā)行利率走高、取消發(fā)行情況增多有關(guān)；政府債券融資同比少增，則是受專項債發(fā)行節(jié)奏影響。

央行數(shù)據(jù)還顯示，截至11月末，廣義貨幣（M2）同比增長12.4%，創(chuàng)2016年5月以來新高，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點。

梁斯表示，M2同比增速創(chuàng)逾六年新高，主要和居民預防性儲蓄動機較強有關(guān)?！?022年以來，由于疫情持續(xù)反復，居民收入下降，消費動力不足，儲蓄意愿明顯增強。”他說。

鄭嘉偉補充道，M2同比大增可能還和央行加大貨幣投放、財政支出力度加大有關(guān)。不過，M2增速和社融增速長期背離說明央行寬信用傳導存在一定阻礙，資金滯留在金融系統(tǒng)，存在空轉(zhuǎn)的可能。

展望未來，王青認為，央行可能會在以下四個方面發(fā)力，一是推動寬貨幣向?qū)捫庞糜行鲗В攸c是引導貸款市場報價利率（LPR）下調(diào)，降低企業(yè)和居民融資成本?！捌渲校掷m(xù)下調(diào)5年期LPR報價是推動樓市企穩(wěn)回暖，進而帶動居民中長期貸款修復的關(guān)鍵，有可能在12月或明年1月落地?！彼f。

二是督促政策性開發(fā)性銀行盡快落實新增8000億元信貸規(guī)模，引導銀行加大基建項目貸款投放，支持基建投資提速。三是充分挖掘各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動信貸總量增長。四是加大銀行年末考核力度，引導金融機構(gòu)增加對實體經(jīng)濟的貸款投放。

“我們預計，在政策發(fā)力作用下，12月金融數(shù)據(jù)會轉(zhuǎn)暖，信貸和社融數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)同比多增?！彼f。