實習(xí)記者｜田佳寧
全球最大對沖基金橋水基金在中國市場又有新動作。
據(jù)中國基金報報道，橋水基金在國內(nèi)的外商獨資私募基金橋水（中國）投資管理有限公司（簡稱橋水中國），最近開始了新一輪募資。
中國基金報稱，“華潤信托·創(chuàng)意擇優(yōu)橋云系列集合資金信托計劃”由華潤信托發(fā)行、橋水中國擔(dān)任投資顧問的信托計劃，本周在大型商業(yè)銀行渠道發(fā)售，200萬元起，封閉一年，限額十幾個億。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道稱，目前有幾個號已經(jīng)售罄，受到客戶熱捧。在短短一周時間內(nèi)，合計募集資金規(guī)模80億元左右。其中，一家代銷渠道半天時間就大賣了超過30億元。
資料顯示，該信托產(chǎn)品是一只多資產(chǎn)混合型基金，募集資金將主要投資于由橋水中國擔(dān)任管理人的私募基金，投資策略采取橋水知名的“全天候增強(qiáng)型”策略，投資標(biāo)的為中國股票、債券和大宗商品及其衍生品。其風(fēng)險等級是R5高風(fēng)險，混合類產(chǎn)品，認(rèn)購起點是人民幣200萬元，超過部分按10萬元的整數(shù)倍增加；產(chǎn)品硬鎖定是一年。值得一提的是，該產(chǎn)品每年收取固定管理費1.95%（包含信托層及其標(biāo)的產(chǎn)品固定費率）；浮動管理費則是按照“單筆計提”原則，收取客戶收益超過5%以上部分的10%。
從投資策略來看，這只新產(chǎn)品采取全天候增強(qiáng)型策略，以宏觀多資產(chǎn)策略追求長期類似于股票指數(shù)的收益，但波動率顯著地降低，來幫助投資者持續(xù)穩(wěn)健地積累財富。
具體來說，策略主要分為兩部分：核心部分是全天候，長期分散化的持有資產(chǎn)，幫助投資組合抵御經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的沖擊，獲取長期持有資產(chǎn)的回報；1996年橋水基金首創(chuàng)“全天候（All Weather）”對沖基金，并開創(chuàng)性地運用風(fēng)險平價管理投資組合。
第二部分是主動管理（宏觀阿爾法），在全天候的基礎(chǔ)上疊加對當(dāng)下市場的主動觀點，捕捉大量資產(chǎn)的市場拐點，系統(tǒng)地去調(diào)倉；據(jù)了解，橋水自1991年起便開始在全球運行“Pure Alpha”(純阿爾法)策略。
橋水基金是全球最大的對沖基金，于1975年成立，其掌門人瑞達(dá)利歐（Ray Dalio）和橋水的全天候策略為市場所熟知。目前橋水基金目前全球管理規(guī)模達(dá)到1萬億人民幣。2016年，橋水（中國）投資管理有限公司成立，2021年，橋水中國管理的規(guī)模區(qū)間已達(dá)100億元以上，成為國內(nèi)首家管理規(guī)模突破百億的外資獨資私募，同時是中國最大的外資私募管理人。
當(dāng)前海外處于幾十年來非常高的通脹水平，美國、歐洲、英國和其他的新興市場國家，通脹是80或90年代以來最高的一次，各國始終在收緊流動性，風(fēng)險資產(chǎn)出現(xiàn)明顯回撤。但橋水中國對中國市場保持樂觀。
橋水中國總經(jīng)理、基金經(jīng)理Joanna Sun Alpert（孫悅）日前對媒體表示：“現(xiàn)在市場普遍預(yù)期是，明年一季度，美聯(lián)儲加息5%見頂，然后將通脹率快速壓回至2%。但我們認(rèn)為這可能過于樂觀，美聯(lián)儲這次收緊可能會把通脹壓到3%-4%，2%不太可能?！?/span>
他說，唯有中國和日本沒有面臨太大的通脹壓力。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不同，中國自2021年末以來一直處于寬松周期，且政府采取了針對性的穩(wěn)增長措施：加速推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，審慎調(diào)降LPR并放松部分城市購房限制，針對制造業(yè)和中小企業(yè)提供定向信貸支持和稅收優(yōu)惠。這些政策相較以往經(jīng)濟(jì)放緩時(例如2009年和2015年)的大規(guī)模、大范圍刺激政策明顯更為克制。政策制定者可能有若干考慮，包括平衡短期增長和長期政策目標(biāo)，例如增長質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和控制杠桿。
目前中國是流動性改善、支持經(jīng)濟(jì)的階段，往后看政策更多是為經(jīng)濟(jì)托底，未來的增長來自國內(nèi)的消費和科技發(fā)展。展望國內(nèi)資產(chǎn)，對股票溫和看多，目前整體估值比較有吸引力，債券短期和長期的利率比較看多，商品受全球需求下跌影響溫和看空和減配。孫悅認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)將在2023年迎來復(fù)蘇，并具有長期的增長潛力，擁有區(qū)別于不同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的自身優(yōu)勢，中國仍有充足的政策工具來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并且有可持續(xù)發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。中國的通脹率低且穩(wěn)定，經(jīng)常賬戶盈余巨大，中央政府債務(wù)水平相對較低。