文｜投資界PEdaily
何為QFLP？英文全稱為Qualified Foreign Limited Partners，即合格境外有限合伙人，系指境外投資者通過資格審批和外匯資金的監(jiān)管，將境外資本兌換為人民幣資金，投資于境內(nèi)股權投資基金。目前，QFLP主要包括三種模式，即“外資管外資”、“外資管內(nèi)資”以及“內(nèi)資管外資”。
自2011年起，上海率先啟動QFLP試點政策，至今QFLP試點政策已在全國多個地區(qū)落地，包括上海、北京、天津、重慶、深圳、青島、貴州、平潭、珠海、廣州、廈門、蘇州、海南、南寧、雄安、南京等。
尤其在今年美元募集冷清的背景下，QFLP更是受到了前所未有的關注。眼下，QFLP已成為了境外機構投資者進入中國境內(nèi)市場的重要途徑之一。
QFLP基金年度盤點
我們沿著時間線徐徐往前追溯——
威海首只QFLP基金注冊落地
12月，威海鯤翔創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）在市市場監(jiān)管局完成工商登記，注冊資本3.6億元人民幣，實現(xiàn)了威海市首只外商投資股權投資基金（QFLP）落地。
該基金采用有限合伙制，主要由境外合伙人出資，境內(nèi)基金管理人受托管理，認繳規(guī)模為人民幣2億元，其中鯤翎（威海）股權投資管理有限公司認繳人民幣200萬元，出資比例1%，橡果資本有限公司（注冊地位于香港）認繳人民幣19800萬元，出資比例99%。主要投向新一代信息技術及高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥及醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、海洋產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)保及新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)等五大領域，優(yōu)先投資威海市內(nèi)項目。
蘇州太倉迎來首支QFLP基金
11月底，太倉東久至東股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）在太倉高新區(qū)完成工商登記，出資額3.6億元人民幣，實現(xiàn)了太倉首支外商投資股權投資基金（QFLP）落地。該基金的出資由境外資金通過QFLP形式入境，主要投資于新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)綜合園區(qū)項目。
東久新宜QFLP基金項目主要由東久新宜集團與太倉婁城高新集團有限公司在太倉高新區(qū)出資設立，該基金規(guī)模為3.6億元（等值折合約5035萬美元）。作為太倉首支外商投資股權投資基金（QFLP），該基金的設立將推動高新區(qū)重點產(chǎn)業(yè)的集聚發(fā)展，進一步提升產(chǎn)業(yè)競爭力。
5億美元，QFLP基金落戶蘇州滸墅關
幾乎同一時間，由ESR集團投資的蘇州易蘇股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）完成工商登記，正式落戶滸墅關。ESR集團出資5億美元設立QFLP基金，該基金成為近期蘇州單支規(guī)模最大的外商投資股權投資基金。
據(jù)悉，本次落戶的QFLP基金總規(guī)模5億美元，主要用于國際高標準工業(yè)載體建設及開發(fā)運營，未來將發(fā)揮輻射帶動作用，持續(xù)創(chuàng)新滸墅關產(chǎn)業(yè)載體建設路徑，助力區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展。
東北地區(qū)首支QFLP基金，落戶沈陽沈河區(qū)
11月，遼寧省沈陽市沈河區(qū)金融局正式向QFLP（合格境外有限合伙人）試點企業(yè)下達批復，東北地區(qū)首支QFLP基金落戶沈河區(qū)，這是沈陽市金融改革又一重大創(chuàng)新舉措，將進一步提升區(qū)域性金融中心開放水平。
本次試點的QFLP基金采用合伙制，主要由境外合伙人出資，由境內(nèi)基金管理人受托管理，總規(guī)模100億歐元，首批25億歐元擬于年底前到位，后續(xù)資金將分批次進入，投資領域覆蓋文旅、新能源、健康養(yǎng)老、清潔能源、物流倉儲等領域，并發(fā)揮輻射帶動作用，服務于沈陽現(xiàn)代化都市圈建設，助力遼寧振興發(fā)展。
兩支QFLP基金落地南京，總規(guī)模10億
11月，由揚子江基金牽頭引入的兩支QFLP基金成功落地南京江北新區(qū)江蘇自貿(mào)試驗區(qū)南京片區(qū)，于10月10日由江北新區(qū)、江蘇自貿(mào)區(qū)南京片區(qū)相關部門審批通過并公示。兩支基金總規(guī)模達10億元人民幣，其中引入外資1.5億美元（按2022年8月31日匯率計算），占比98.8%，此規(guī)模和比例在目前南京設立的QFLP基金中首屈一指。
此次QFLP基金的落地，是實現(xiàn)南京金融對外開放高水平發(fā)展的具體實踐。
鼎暉首支QFLP基金獲批并完成投資交割
11月15日，鼎暉夾層與信用投資基金宣布，其在上海發(fā)起設立的首支合格境外有限合伙人（QFLP）基金已獲得批準，并于近期完成了首批投資項目的交割。首支美元QFLP基金的成功落地，表明了鼎暉夾層團隊具備了為人民幣和美元機構投資人提供全面資產(chǎn)管理服務的能力。
該QFLP基金的主要投資人包括國際金融公司（IFC）等知名機構，這也是鼎暉夾層業(yè)務中第二支投資于特殊機會策略的專項基金。與首支基金不同的是，此次QFLP基金的投資范圍明確要求投向符合一定的環(huán)境、社會和公司治理（ESG）要求的不良資產(chǎn)包及滿足綠色標準的不動產(chǎn)重整改造項目。
江蘇江陰市迎來又一支QFLP基金
10月，弘暉QFLP基金注冊落地（總規(guī)模1億美元），成為江陰市繼安縵QFLP基金之后第二支QFLP基金。
資料顯示，弘暉QFLP基金重點投向生物醫(yī)藥及消費科技等領域，充分利用綜合資源優(yōu)勢，助推江陰被投企業(yè)聚焦快速有效的發(fā)展布局和落地整合，同時帶動區(qū)域內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展，推進江陰產(chǎn)業(yè)加快現(xiàn)代化、數(shù)字化和智能化改造。
浙江嘉興南湖區(qū)首批四支QFLP基金成功簽約
9月底，浙江嘉興南湖區(qū)QFLP基金“云簽約”儀式在全國首個特色私募股權投資基金小鎮(zhèn)——南湖基金小鎮(zhèn)舉行，首批四支QFLP基金成功簽約落戶，再一次表明南湖區(qū)致力于創(chuàng)新發(fā)展的鮮明態(tài)度，促成資本與產(chǎn)業(yè)的“雙向奔赴”。
安徽省首只QFLP基金
9月，安徽省首只QFLP（合格境外有限合伙人）基金—蕪湖含元雙智私募基金（有限合伙）完成合伙協(xié)議簽訂，成功落地安徽自貿(mào)試驗區(qū)蕪湖片區(qū)。
總規(guī)模4億元人民幣的蕪湖含元雙智私募基金（有限合伙）中，境外有限合伙人FUTURE MINING HOLDING PTE.LTD（新加坡）出資3000萬美元、占股49%；安徽晶瑞先進制造產(chǎn)業(yè)母基金及宣城市3家國有企業(yè)合計出資2.1億元人民幣、合計占股50%，蕪湖含元私募基金管理有限公司作為基金管理人，出資400萬元人民幣、占股1%。
未來，基金將助力蕪湖片區(qū)高端裝備制造、人工智能、醫(yī)療大健康等重點產(chǎn)業(yè)、重大項目等加快發(fā)展，并發(fā)揮輻射帶動作用，推進自貿(mào)試驗區(qū)及聯(lián)動創(chuàng)新區(qū)高質(zhì)量建設。
常州首支QFLP基金落戶高新區(qū)
8月，在常州市地方金融監(jiān)督管理局、中國人民銀行常州市中心支行、常州市商務局、常州市市場監(jiān)督管理局等部門的支持和指導下，常州新程創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）在常州高新區(qū)完成注冊，成為常州市首支落地的QFLP基金，總規(guī)模5000萬美元。
這只QFLP基金的發(fā)起方云啟資本，長期獲評中國早期投資機構十強，主要聚焦新一代信息技術、高端裝備、新能源、新材料等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以及人工智能、大數(shù)據(jù)、高端芯片、智能制造、第三代半導體等產(chǎn)業(yè)前瞻領域或關鍵核心技術和科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化等領域。
廣東自貿(mào)區(qū)南沙片區(qū)QFLP基金
5月，廣州市地方金融監(jiān)督管理局、國家外匯管理局廣東省分局、中國證券監(jiān)督管理委員會廣東監(jiān)管局、廣州南沙經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會四部門聯(lián)合出臺了《中國（廣東）自由貿(mào)易試驗區(qū)廣州南沙新區(qū)片區(qū)合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)投資試點管理暫行辦法》（穗金融規(guī)字〔2022〕1號）（以下簡稱《暫行辦法》），廣州市QFLP試點政策正式落地實施。這是廣州市落實國家支持廣東自由貿(mào)易試驗區(qū)廣州南沙新區(qū)片區(qū)開展跨境貿(mào)易投資高水平開放外匯管理改革試點政策的一項重要舉措。
無錫市引12只QFLP基金落地
較為轟動的是2月11日，無錫市引12只QFLP基金落地，總規(guī)模達28.8億美元。紅點創(chuàng)投、錫洲國際、ESR基金、春華資本、IDG資本、源碼資本、光遠投資、經(jīng)緯中國、Asian Star、諾基亞成長基金、北京鴻道、弘暉基金與各市（縣）區(qū)簽約落地12個QFLP基金項目，單個最大規(guī)模為5億美元，總規(guī)模達28.8億美元。
從南到北，大家都在發(fā)力QFLP
各地對于QFLP基金的熱情超乎想象。
11月21日，人民銀行、發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局印發(fā)《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉興市建設科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)總體方案》。
《總體方案》提到，鼓勵跨境投融資創(chuàng)新。在健全風險防控機制前提下，支持境外發(fā)起的私募基金試點通過合格境外有限合伙人（QFLP）投資境內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)股權，支持符合條件的國內(nèi)機構試點通過合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)等參與境外科創(chuàng)企業(yè)并購。”
大灣區(qū)
為深入貫徹黨中央、國務院決策部署，落實《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》要求，進一步推進金融開放創(chuàng)新，深化內(nèi)地與港澳金融合作，加大金融支持粵港澳大灣區(qū)建設力度，提升粵港澳大灣區(qū)在國家經(jīng)濟發(fā)展和對外開放中的支持引領作用。
第十五條，開展私募股權投資基金跨境投資試點。允許港澳機構投資者通過合格境外有限合伙人（QFLP）參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（基金）。有序推進合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）和合格境內(nèi)投資企業(yè)（QDIE）試點，支持內(nèi)地私募股權投資基金境外投資。對上述QFLP、QDLP/QDIE試點實施宏觀審慎管理，由內(nèi)地監(jiān)督管理機構建立健全聯(lián)合評審制度，加強事中事后監(jiān)管。根據(jù)收支形勢適時逆周期調(diào)節(jié)，防范跨境資金流動風險。
北京
4月，北京外匯管理局進一步發(fā)布《關于印發(fā)<北京地區(qū)深化資本項目便利化改革試點政策實施細則>的通知》（“實施細則”），是繼2020年3月10日北京外匯管理局發(fā)布《關于進一步提升北京地區(qū)資本項目便利化水平的通知》后的又一重大政策更新。實施細則旨在進一步提升北京地區(qū)跨境投融資便利化水平，促進首都金融業(yè)擴大開放，助力國家服務業(yè)擴大開放綜合示范區(qū)和中國（北京）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設。
實施細則共包含九章，其中主要對擴大外債一次性登記試點范圍、簡化外債賬戶管理、簡化合格境外有限合伙人制度外匯管理、簡化境內(nèi)公司境外上市外匯登記管理、簡化境內(nèi)上市公司外籍員工參與股權激勵計劃外匯登記管理、擴大跨國公司本外幣一體化資金池試點范圍、事中事后監(jiān)管與風險防控等事項進行了制度創(chuàng)新，并對北京自貿(mào)區(qū)企業(yè)外債一次性登記，北京地區(qū)合格境外有限合伙人制度（QFLP），北京地區(qū)境內(nèi)公司境外上市登記及變更、注銷登記，北京地區(qū)境內(nèi)上市公司外籍員工參與股權激勵計劃登記及變更、注銷登記，跨國公司本外幣一體化資金池五項業(yè)務以實施細則附件的形式發(fā)布了具體的業(yè)務指引。
沈陽
10月，沈陽沈河區(qū)人民政府辦公室關于印發(fā)沈河區(qū)開展合格境外投資者投資基金（QFLP）試點工作方案的通知。具體來看，開展合格境外投資者投資基金（QFLP）試點，積極引入境外資金，充分利用國際資本和先進管理經(jīng)驗，推進私募基金市場對外開放，有效激發(fā)市場活力，支持省內(nèi)外科技型、創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)、科技、資本深度融合，進一步擴大金融中心開放水平和輻射外溢效應，服務于沈陽現(xiàn)代都市圈建設、助力遼寧振興發(fā)展。
自主推進跨境金融創(chuàng)新，建立境外資金進入境內(nèi)、通過股權投資服務實體經(jīng)濟新通道，推動科技成果轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，為地方金融深化改革創(chuàng)新積累經(jīng)驗，通過試點實踐總結形成金融制度性創(chuàng)新成果，為全省提供可復制、可推廣的“沈河模式”。
海南
10月，海南對純外資的QFLP試點企業(yè)不再強制要求中基協(xié)備案，銀行可支持該類企業(yè)進行跨境資金結算等業(yè)務，并做好后續(xù)資金監(jiān)管。根據(jù)《海南省關于開展合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)股權投資暫行辦法》的規(guī)定，海南對于境內(nèi)外投資者（股東/合伙人）并未作出明確規(guī)定，也從側(cè)面反映出，在對股東的要求上，海南的試點政策較為寬松。
安徽
3月31日，為貫徹落實《中國（安徽）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》《中國（安徽）自由貿(mào)易試驗區(qū)專項推進行動計劃方案》，提升利用外資水平，促進全省股權投資市場發(fā)展，經(jīng)省政府同意，安徽省地方金融監(jiān)督管理局、安徽省商務廳、安徽省市場監(jiān)督管理局、國家外匯管理局安徽省分局、安徽證監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)《安徽省自貿(mào)試驗區(qū)合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)股權投資試點暫行辦法》。
無錫
無錫作為江蘇省首個在全轄開展QFLP試點的城市。《無錫試點辦法》為無錫QFLP制度的綱領性規(guī)則。值得注意的是《無錫試點辦法》規(guī)制的對象不僅包括外商投資股權投資管理企業(yè)和外商投資股權投資企業(yè)，同時包括發(fā)起設立或受托管理外商投資股權投資企業(yè)的境內(nèi)私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)。由此可見，與同省的蘇州、南京相同，無錫QFLP基金的適用范圍是相對較廣的，也即包括“外資管外資”、“外資管內(nèi)資”、“內(nèi)資管外資”三種管理模式。
南京
去年7月，江蘇自貿(mào)試驗區(qū)南京片區(qū)公布，該片區(qū)將正式試點合格境外有限合伙人(簡稱QFLP)暫行辦法。該《暫行辦法》試點區(qū)域包含江蘇自貿(mào)試驗區(qū)南京片區(qū)及其聯(lián)動創(chuàng)新發(fā)展區(qū)，試點基金管理企業(yè)和試點基金注冊地原則上須在自貿(mào)試驗區(qū)南京片區(qū)內(nèi)。適用對象為已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記為私募基金管理人的內(nèi)資、外商獨資或中外合資基金管理企業(yè)；符合條件的新設私募股權投資、創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)(含已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記，尚未開展首次基金募集、基金管理的企業(yè))等。
以上的梳理并不全面，我們只是截取了印象深刻的一幕呈現(xiàn)。相信2023年，QFLP的熱鬧依然繼續(xù)。