文|港股解碼 瓶子
在鋰資源需求持續(xù)高位的情況下，鋰礦拍賣的成交價備受市場關(guān)注！
據(jù)悉，皮爾巴拉（Pilbara Minerals）是澳大利亞最大的鋰礦商之一，該公司鋰精礦拍賣活動曾多次以天價成交，成為推動鋰價上漲的一大因素。然而，最新一次的鋰精礦拍賣活動中，其拍賣價卻迎來罕見下跌！
12月14日，皮爾巴拉完成了第13次鋰精礦拍賣，成交價為7505美元/噸，較上一次的成交價下跌300美元/噸，跌幅達(dá)3.8%。
據(jù)了解，本次拍賣礦石量為5000噸，精礦品位5.5%。據(jù)上海鋼聯(lián)測算，按90美元/噸的運(yùn)費(fèi)以及3萬加工費(fèi)來算，電池級碳酸鋰成本約為54.98萬元/噸，產(chǎn)出的碳酸鋰預(yù)計在2023年一季度偏后月份進(jìn)入市場流通。
鋰礦處于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游，其拍賣價被業(yè)內(nèi)視為鋰價走勢的風(fēng)向標(biāo)。針對此次拍賣價格下降，業(yè)內(nèi)人士表示，或是鋰價見頂?shù)男盘?，意味著碳酸鋰價格拐點(diǎn)到來。
01 鋰價出現(xiàn)見頂信號？
近期，國內(nèi)碳酸鋰價格已有所回落。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，在供需偏緊情況下，電池級碳酸鋰價格從年初28萬元/噸一路扶搖直上，11月初突破60萬元/噸，11月下旬開始呈現(xiàn)小幅下行趨勢，截至12月14日，當(dāng)天國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價下跌0.15萬元/噸至56萬元/噸；工業(yè)級碳酸鋰、氫氧化鋰價格均亦有所下跌。
針對碳酸鋰價格下跌，華西證券稱，主要系下游有一定的庫存，疊加受疫情等影響，2023Q1處于電動車的銷售淡季。從需求端來看，下游三元電池和磷酸鐵鋰廠的整體采購意愿不高。
東方證券表示，目前市場對于碳酸鋰價格走勢判斷并不明晰，下游仍呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，需求面短期維穩(wěn)，對碳酸鋰價格上漲動力支撐不足。
摩根士丹利最新發(fā)布的報告，也對2023年碳酸鋰整體價格持下降的態(tài)度。該機(jī)構(gòu)預(yù)測，2023年上半年碳酸鋰的價格為6.75萬美元/噸（約合人民幣48萬元/噸），下半年價格將下跌35%至4.75萬美元/噸（約合人民幣34萬元/噸）。
02 短期供需緊張難變，鋰價或維持高位
不過，也有券商認(rèn)為，此次成交價下滑，屬于伴隨行業(yè)淡季的正常波動，而非價格拐點(diǎn)時刻。
具體來看，目前供給端新增礦山項目投產(chǎn)的不確定性較強(qiáng)。據(jù)民生證券統(tǒng)計，在疫情、品位下滑的影響下，澳洲四大在產(chǎn)礦山中的三座（Cattlin、Pilgangoora和Marion）不同程度調(diào)低了2022年的產(chǎn)量指引。同時在產(chǎn)能建設(shè)方面，2022年底至2023年初計劃投產(chǎn)的綠地項目均出現(xiàn)了不同程度延期，包括Finniss、GrotadoCirilo等鋰礦項目均較原計劃延期1-2個季度，主要原因為疫情、物流擾動及勞動力緊張等。
而在需求端，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫存水平仍較低，尤其是鋰精礦仍在持續(xù)去庫存，造成鋰鹽產(chǎn)能釋放不足。一旦下游主動備庫，鋰鹽極易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺。從長期來看，鋰資源已成為全球重點(diǎn)爭奪的戰(zhàn)略性資源，一體化趨勢將不斷強(qiáng)化，現(xiàn)貨市場可交易量有限。
在上游資源供給釋放較緩背景下，平安證券認(rèn)為，2023年全球鋰資源供應(yīng)增量有待觀察，預(yù)計明年鋰供應(yīng)擾動或?qū)⒊掷m(xù)，鋰資源維持短缺格局，看好鋰價持續(xù)處于高位。
安信證券也對碳酸鋰高價運(yùn)行的周期延長持樂觀態(tài)度，該行表示由于新增礦山投產(chǎn)項目推遲，鋰價長期維持高位的韌性較強(qiáng)。
業(yè)績層面看，正是得益于鋰價持續(xù)高位，使得上游鋰礦企業(yè)賺得盆滿缽滿。譬如，鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)今年前三季度凈利潤為147.9 億元，同比增長498.3 %。同期，天齊鋰業(yè)、融捷股份、天華超凈、中礦資源、藏格礦業(yè)、江特電機(jī)等鋰礦大戶的業(yè)績均呈現(xiàn)“大幅暴增”的態(tài)勢。
而面對居高不下的成本，中下游企業(yè)則叫苦不迭。為降低成本，寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能等頭部廠商正以參股或合資等形式布局上游鋰礦資源。2023年起新增產(chǎn)能將陸續(xù)釋放。
綜上，在鋰鹽價格高位運(yùn)行預(yù)期仍強(qiáng)情況下，一體化企業(yè)的優(yōu)勢將愈來愈明顯。2023年在自有資源保障率較高的前提下，依然有量增釋放的公司或?qū)⒊蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點(diǎn)。