記者 | 陳慧東

向控股股東借款一事背后，晨曦航空（300581.SZ）營(yíng)收凈利雙降的同時(shí)存貨規(guī)模大幅增長(zhǎng)，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，以及公司與對(duì)標(biāo)上市公司之間逐漸拉開的競(jìng)爭(zhēng)差距等方面更令人擔(dān)憂。

根據(jù)晨曦航空日前發(fā)布的公告，上市公司擬向控股股東匯聚科技申請(qǐng)借款不超過4000萬元，用于補(bǔ)充公司經(jīng)營(yíng)資金。借款期限為自股東大會(huì)審議通過借款議案后、雙方簽署《借款協(xié)議》之日起一年。

界面新聞?dòng)浾叻喅筷睾娇沾饲肮?，上市公司此前未直接向控股股東發(fā)起過借貸。雖然目前晨曦航空的資產(chǎn)負(fù)債率并不高，但今年6月剛剛通過定增補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司年內(nèi)再行借貸，也側(cè)面反映了其流動(dòng)性緊張的問題。

晨曦航空成立于2000年，于2016年12月在深圳證券交易所成功掛牌上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售航空機(jī)電產(chǎn)品及提供相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品及服務(wù)涉及航空慣性導(dǎo)航、航空發(fā)動(dòng)機(jī)電子及無人機(jī)領(lǐng)域。公司主要產(chǎn)品均為軍民兩用產(chǎn)品，但現(xiàn)階段公司產(chǎn)品主要以軍品形式銷售，最終用戶主要為國(guó)內(nèi)軍方。

近兩年來，晨曦航空營(yíng)收凈利雙雙大幅下滑，現(xiàn)金流也頻頻為負(fù)。

根據(jù)今年三季報(bào)，晨曦航空2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.17億元，同比下降17.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)346萬元，同比下降65.7%，降幅較去年同期擴(kuò)大；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為凈流出0.87億元，去年年底為凈流入0.41億元。

償債方面，截至今年三季度末，公司賬面上的貨幣資金余額為2.29億元，需償還的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2.15億元。

值得注意的是，業(yè)績(jī)不理想，晨曦航空的費(fèi)用反而增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，公司2022三季度營(yíng)業(yè)成本7426萬元，同比下降9%，低于營(yíng)業(yè)收入17.9%的下降速度，毛利率同比下降6.2個(gè)百分點(diǎn)。 期間費(fèi)用率為35.41%，較上年同期上升9.46個(gè)百分點(diǎn)。

更為重要的存貨和應(yīng)收賬款指標(biāo)也在快速上漲，對(duì)公司的資金周轉(zhuǎn)帶來壓力。截至今年三季度末，公司存貨較去年底增長(zhǎng)24%至3.32億元，存貨周轉(zhuǎn)率由0.54降至0.25；應(yīng)收賬款較去年底增長(zhǎng)24%至3.87億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由0.66降至0.33。

此外，與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，晨曦航空的業(yè)績(jī)頹勢(shì)顯露無疑。

作為晨曦航空的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，2019年至今，航天電子（600879.SH）業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收122.78億元，同比增長(zhǎng)11.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.05億元，同比增長(zhǎng)17.42%。