文｜時(shí)代周報(bào)  李馨婷

編輯 | 洪若琳

一則熱搜，暴露了鉆石的低保值。

近日，據(jù)媒體報(bào)道，山東德州的一名女子因家里急用錢當(dāng)?shù)袅俗约旱闹艽蟾＝Y(jié)婚鉆戒，然而該女子發(fā)現(xiàn)，自己花了接近兩萬(wàn)元買來(lái)的鉆戒，卻連3000元都賣不了。

就上述報(bào)道相關(guān)情況，12月16日，時(shí)代周報(bào)記者發(fā)函咨詢周大福珠寶集團(tuán)（01929.HK），截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，零售價(jià)與典當(dāng)價(jià)差別懸殊，與交易條件不同有關(guān)。12月17日，鉆石行業(yè)內(nèi)部人士張凡（化名）告訴時(shí)代周報(bào)記者，新聞報(bào)道的當(dāng)事人，在珠寶品牌零售渠道買入了鉆戒，如今通過(guò)典當(dāng)渠道以快速變現(xiàn)為目的進(jìn)行出售，交易條件不同，自然會(huì)讓產(chǎn)品的價(jià)格有較大出入。

不過(guò)，刨去交易條件的影響，鉆石產(chǎn)品的高溢價(jià)，在行業(yè)內(nèi)也并不是秘密。張凡告訴時(shí)代周報(bào)記者，在珠寶行業(yè)內(nèi)部，產(chǎn)品的定倍率一般是物理成本（包括產(chǎn)品的材料成本與加工費(fèi)）的2～3倍，而3倍的定倍率，意味著產(chǎn)品的毛利率已接近70%。

盡管溢價(jià)頗高，但鉆石產(chǎn)品的吸引力早已不復(fù)當(dāng)初。近年來(lái)，隨著培育鉆石技術(shù)的成熟與消費(fèi)者觀念的變化，鉆石在飾品消費(fèi)中的可替代性正變得越來(lái)越強(qiáng)。

曾經(jīng)“一顆永流傳”的鉆石，光環(huán)不再。

高毛利為行業(yè)常態(tài)

盡管新聞主角周大福的財(cái)報(bào)并未透露其鉆石產(chǎn)品的毛利水平，但通過(guò)迪阿股份（301177.SZ）、恒信璽利（832737.NQ）、萊紳通靈（603900.SH）三家上市珠寶企業(yè)的財(cái)報(bào)，仍能對(duì)鉆石產(chǎn)品的毛利率有一定了解。

迪阿股份是知名求婚鉆戒品牌DR的母公司，在產(chǎn)品銷售方面，DR采取全自營(yíng)模式。2018年至2021年1—6月，求婚鉆戒占迪阿股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重均超過(guò)75%，同一時(shí)期，DR的毛利率則分別高達(dá)69.82%、70.21%、69.37%和70.00%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)為鉆石珠寶首飾設(shè)計(jì)與銷售的萊紳通靈，2021年直營(yíng)收入占總營(yíng)收的75.78%，鉆石飾品的毛利率高達(dá)57%；旗下?lián)碛秀@戒品牌I Do的恒信璽利，盡管2021年加盟收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重高達(dá)58.96%，但鑲嵌飾品（包含鉆石產(chǎn)品）的毛利率仍然達(dá)到了44.06%。

根據(jù)張凡的分析，上述財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，可以視作鉆石行業(yè)的縮影。

張凡告訴時(shí)代周報(bào)記者，鉆石與黃金一樣，都有國(guó)際通價(jià)。嚴(yán)格地說(shuō)，鉆石不認(rèn)品牌，只認(rèn)證書。普通品牌與知名品牌的鉆石產(chǎn)品的區(qū)別，只在于出品質(zhì)量的穩(wěn)定性與服務(wù)水平?！安煌放频你@石產(chǎn)品，物理成本的差別并不大，只是經(jīng)過(guò)了不同品牌的營(yíng)銷環(huán)節(jié)，才出現(xiàn)了銷售價(jià)的懸殊區(qū)別?！睆埛舱f(shuō)道。

換言之，鉆石產(chǎn)品本身就是依賴于營(yíng)銷定價(jià)的高溢價(jià)產(chǎn)品。

鉆石越來(lái)越不值錢

除去濃厚的營(yíng)銷色彩，近年來(lái)珠寶消費(fèi)環(huán)境的變化，更是讓鉆石產(chǎn)品的魅力大打折扣。

近年來(lái)，隨著相關(guān)科普內(nèi)容逐漸增加，消費(fèi)者對(duì)紅、藍(lán)、綠寶石等天然寶石都有了一定的認(rèn)知度與接受度，對(duì)于相當(dāng)一部分消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，鉆石已然不是消費(fèi)必選項(xiàng)。

與此同時(shí)，培育鉆石的出現(xiàn)，更讓鉆石產(chǎn)品的另一大賣點(diǎn)“稀缺性”受到挑戰(zhàn)。

天然鉆石，是在地球深部高壓、高溫條件下天然形成的一種由碳元素組成的單質(zhì)晶體。而所謂培育鉆石，則是通過(guò)從天然鉆石上刮下的薄片作為鉆石種子，將其置入培育艙內(nèi)，利用設(shè)備培育得出。

單從外觀上看，大多數(shù)人無(wú)法分辨出培育鉆石和天然鉆石的差別，但在價(jià)格方面，培育鉆石卻大大低于天然鉆石。據(jù)貝恩咨詢數(shù)據(jù)，2016年培育鉆石成品零售價(jià)格約為天然鉆石成品的80%，至2021年，培育鉆石零售價(jià)占天然鉆石價(jià)格的比例更是下降至30％，培育鉆石的批發(fā)價(jià)占天然鉆石價(jià)格的比例低至14％，且未來(lái)仍有進(jìn)一步下降的空間。

此外，隨著2018年美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）把培育鉆石納入鉆石大類，國(guó)際寶石學(xué)院（IGI）、美國(guó)寶石學(xué)院（GIA）等著名權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛推出了培育鉆石的鑒定證書，培育鉆石的價(jià)值也受到進(jìn)一步認(rèn)證。

隨著技術(shù)與市場(chǎng)環(huán)境逐漸成熟，培育鉆石行業(yè)也迅速發(fā)展。

據(jù)浙商證券研報(bào)，中兵紅箭（000519.SZ）、黃河旋風(fēng)（600172.SH）、力量鉆石（301071.SZ）、豫金剛石（300064.SZ）四家企業(yè)共供應(yīng)我國(guó)80%的培育鉆石原石。其中，2022年上半年，力量鉆石營(yíng)收4.48億元，同比增長(zhǎng)105.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.39億元，同比增長(zhǎng)121.39%；同一時(shí)期，黃河旋風(fēng)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)192.22%。

當(dāng)鉆石產(chǎn)品市場(chǎng)吸引力下降，各大珠寶企業(yè)的鉆石產(chǎn)品營(yíng)收也出現(xiàn)明顯下滑。

周大福財(cái)報(bào)顯示，截至2022年9月30日止6個(gè)月，公司的珠寶鑲嵌、鉑金及k金首飾產(chǎn)品營(yíng)收同比下降11.1%，而黃金首飾及產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)額則增長(zhǎng)12.7%。周大生半年報(bào)則顯示，在作為品牌營(yíng)收主要來(lái)源的加盟業(yè)務(wù)中，鉆石鑲嵌產(chǎn)品的銷售收入同比下降47.94%，與此同時(shí)，黃金產(chǎn)品的銷售收入則同比增長(zhǎng)693.44%。

當(dāng)不再稀缺也不再保值，鉆石產(chǎn)品還能怎樣保持對(duì)消費(fèi)者的吸引力？