文|青眼
剛剛，“港股國貨美妝第一股”正式誕生。
今日，上海上美化妝品股份有限公司（下稱：上美股份）正式在香港交易所敲鐘上市，股票代碼為02145.HK。上美股份開盤報(bào)價(jià)25.2港元/股，總市值達(dá)100億港元。
今年前10月營收21億元
公開信息顯示，上美股份成立于2002年，專注于護(hù)膚品及母嬰護(hù)理產(chǎn)品的開發(fā)、制造及銷售。該公司已先后打造了韓束、一葉子、紅色小象、花迷、Cosmetea、一頁、asnami等多個(gè)化妝品品牌，覆蓋日化專營店、商場(chǎng)、超市、電商等多渠道。
作為有著20年歷史的國貨美妝企業(yè)，上美股份的上市暢想由來已久，也幾經(jīng)周折。2021年2月，上美股份先是與中信證券簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃在A股上市，同年底又轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。直至今日，上美股份上市終于圓滿。
從提出赴港上市到正式敲鐘，上美股份花了近一年的時(shí)間。這中間雖有坎坷，但是整體來看還算順?biāo)臁＿@與近年來上美股份的良好業(yè)績表現(xiàn)關(guān)系密切。
弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2021年，上美股份旗下所有產(chǎn)品的零售額為75.56億元，在國貨化妝品市場(chǎng)的市場(chǎng)份額為1.7%，于中國國貨化妝品市場(chǎng)排名第四。同年，按零售額計(jì)算，上美股份在整個(gè)中國化妝品市場(chǎng)的排名為第14名，市場(chǎng)份額為0.8%。
值得一提的是，上述報(bào)告還顯示，自2015年至2021年的連續(xù)7年中，按零售額計(jì)算，上美股份均位列國貨化妝品公司前五名。
根據(jù)上美股份最新招股書顯示，2019年至2022年1-10月，上美股份的營業(yè)收入分別為28.74億元、33.82億元、36.19億元及20.82億元。上美股份表示，2019年至2021年間，公司營業(yè)收入穩(wěn)定增加的主要原因源自韓束及紅色小象的收入增加。
截自上美股份最新招股書
不過，受今年疫情影響，今年上美股份的營收卻出現(xiàn)了一定程度的下滑。招股書顯示，今年1-6月，公司營收為12.62億元，同比減少了31%；并且在今年7-10月的四個(gè)月中，上美股份每個(gè)月的收入與去年同期相比，均出現(xiàn)了下滑。整體來看，今年1-10月與去年同期（約29.25億元）相比，上美股份的收入下滑約28.8%。
截自上美股份最新招股書
據(jù)悉，上美股份本次擬全球發(fā)售3695.8萬股，發(fā)售價(jià)為每股25.2港元，全球發(fā)售募資凈額約9.104億港元。該公司上市募資資金將用于品牌建設(shè)、提升研發(fā)能力、加強(qiáng)生產(chǎn)及供應(yīng)鏈能力、增加銷售網(wǎng)絡(luò)的廣度和深度、改善數(shù)字化及信息基礎(chǔ)設(shè)施、投資或收購對(duì)業(yè)務(wù)有協(xié)同作用的公司、營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
已構(gòu)建多品牌矩陣，發(fā)力中高端
眾所周知，美妝行業(yè)單品牌依賴風(fēng)險(xiǎn)高，天花板低，品牌力弱。因此，打造多品牌矩陣，加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力是多數(shù)美妝企業(yè)的共同選擇，上美股份也不例外。
上美股份自成立以來，一直奉行多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，且成功打造了韓束、一葉子、紅色小象三大美妝品牌。招股書顯示，2019年至2022年上半年，這3個(gè)品牌收入占集團(tuán)總收入分別達(dá)到86.6%、91.8%、92.2%及93%。
截自上美股份最新招股書
另據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年，上美股份是唯一擁有兩個(gè)護(hù)膚品牌年零售額均超過15億元的國貨化妝品公司。此外，紅色小象于2021年零售額已超過18億元，在中國市場(chǎng)國貨品牌母嬰護(hù)理產(chǎn)品中居首。并且，就受歡迎程度和回購意愿而言，紅色小象在這兩項(xiàng)2021年的調(diào)查中位列國貨母嬰護(hù)理品牌榜首。
據(jù)了解，上美股份今年還對(duì)上述三大子品牌進(jìn)行煥新升級(jí)，賦予其更強(qiáng)勁的增長驅(qū)動(dòng)力。其中，韓束全新定位“科學(xué)抗衰”；一葉子則延續(xù)“植物科技”的基因，定位純凈美容；紅色小象則繼續(xù)深耕嬰童洗護(hù)賽道，提出“至簡成分，安心有效”新理念。
截自上美股份最新招股書
除上述三大品牌外，上美股份還打造了多個(gè)中高端品牌，如主打嬰童敏感肌護(hù)理的newpage一頁，專注于孕肌敏感肌護(hù)理的asnami，固發(fā)洗護(hù)品牌極方等，以及計(jì)劃在2023年推出高端抗衰護(hù)膚品牌山田耕作等。
不難發(fā)現(xiàn)，以一頁、極方等品牌作為新觸手，上美股份已將品牌矩陣延展至高端母嬰、洗護(hù)等品類。值得一提的是，一頁從首次登陸天貓旗艦店到旗艦店粉絲數(shù)增長至26萬，僅用了4個(gè)月，其核心單品嬰童安心霜迅速登上熱銷榜&好評(píng)榜Top1，有望成上美股份新增長曲線。
總體而言，上美股份已完成了對(duì)護(hù)膚、面膜、母嬰、洗護(hù)等多個(gè)品類的布局，并覆蓋了科學(xué)抗衰、純凈美容、嬰童敏感肌等多條高潛賽道，形成了“大眾+中高端+高端”的金字塔品牌矩陣。
而在科研方面，上美股份一直十分重視研發(fā)投入。2019年至2021年以及2022年上半年，上美股份研發(fā)費(fèi)用分別為8290萬元、7740萬元、1億元及5190萬元，分別占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，其研發(fā)費(fèi)用率高于行業(yè)平均水平。截至今年6月，上美股份自主研發(fā)產(chǎn)品產(chǎn)生的收入占比超97%。
國內(nèi)美妝上市公司十強(qiáng)誕生
11月4日，巨子生物也在港交所敲鐘，上市首日市值便突破300億港元，成為“中國重組膠原蛋白第一股”。而伴隨著今日上美股份的正式敲鐘，至此，已有10家國貨美妝公司上市成功。
其中，魯商發(fā)展上市時(shí)間最早。不過該公司最初是以房地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)，近年來，伴隨旗下公司福瑞達(dá)開始孵化品牌，化妝品業(yè)務(wù)才逐漸壯大。
真正意義上的本土化妝品第一股，還是2001年上市的上海家化。而本土企業(yè)上市潮則發(fā)生在近6年，2017年至今，每年都有至少一家化妝品企業(yè)上市。
從營收規(guī)模上看，以2021年?duì)I收計(jì)算，上海家化仍最大，年?duì)I收規(guī)模為76.46億元。這10家公司去年一年的整體體量接近400億元（其中魯商發(fā)展為化妝品板塊）。
不過，從增速來說，珀萊雅、貝泰妮、華熙生物和魯商發(fā)展都表現(xiàn)出強(qiáng)勁動(dòng)力，今明年，上海家化、華熙生物、珀萊雅或?qū)㈤_啟激烈的本土第一大美妝企業(yè)的爭奪賽。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，上海家化營收53.54億，華熙生物43.2億，珀萊雅為39.62億。
去年排在丸美股份后面的魯商發(fā)展，今年也反超。今年前三季度，魯商發(fā)展化妝品業(yè)務(wù)營收14.29億元，同比增長44%，旗下璦爾博士今年將邁入10億。
值得一提的是，在國貨美妝企業(yè)中，目前還有毛戈平、環(huán)亞集團(tuán)、相宜本草等企業(yè)正在排隊(duì)上市中。其中，毛戈平已在去年10月通過上市委會(huì)議，只差臨門一腳；環(huán)亞集團(tuán)和相宜本草則分別于去年2和今年11月開啟了A股上市輔導(dǎo)。
隨著一批化妝品企業(yè)上市，一方面促使本土化妝品市場(chǎng)格局出現(xiàn)新的變化，另一方面，更是極大程度上提振了中國化妝品品牌的發(fā)展信心。
而多位行業(yè)人士均表示，近幾年國貨美妝企業(yè)的高速發(fā)展，與當(dāng)下化妝品行業(yè)的競爭已從以往的拼營銷、講噱頭，回歸到了拼研發(fā)、講產(chǎn)品的良性循環(huán)不無關(guān)系。
據(jù)青眼不完全統(tǒng)計(jì)，上海家化、貝泰妮、華熙生物、珀萊雅等國內(nèi)已上市與預(yù)備上市美妝企業(yè)，都在研發(fā)上下了不少功夫。譬如，上美股份已在中國和日本擁有兩大科研中心和兩大生產(chǎn)中心，該公司目前已形成了超200人的科研團(tuán)隊(duì)，其中81人擁有碩士或以上學(xué)歷，約占研發(fā)團(tuán)隊(duì)的39.7%。
再如，上海家化在上世紀(jì)80年代末就成立了研發(fā)中心，為產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新提供技術(shù)支持；珀萊雅則在2008年自建了國內(nèi)研發(fā)中心“科學(xué)護(hù)膚實(shí)驗(yàn)室”，2021年，該公司繼續(xù)加碼研發(fā)，成立了國際科學(xué)研究院專注于皮膚科學(xué)研究和活性原料的研發(fā)。
可以說，國貨美妝已迎來發(fā)展的最好時(shí)期，未來可期。