文|傳感物聯(lián)網(wǎng) 楊劍勇

云服務(wù)市場在過去幾年持續(xù)保持強(qiáng)勁增長態(tài)勢，盡管今年壓力重重，但我國云服務(wù)市場仍然維持穩(wěn)健增長態(tài)勢。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，中國大陸的云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出同比增長8%，達(dá)到78億美元（約544億元人民幣）。只是這一市場馬太效應(yīng)明顯。阿里云、華為云、騰訊云、百度智能云的四大云巨頭占據(jù)了八成云服務(wù)市場份額。

公有云市場被巨頭瓜分，中小云廠商愈發(fā)艱難

能看出，我國云服務(wù)市場呈現(xiàn)出強(qiáng)者愈強(qiáng)的格局。對于金山云、優(yōu)刻得、青云科技等中小云廠商而言，在巨頭手中爭奪市場異常艱難。值得一提的是，在擁擠的公有云市場上廝殺，核心比拼的就是價格。但中小云廠商，市場競爭競爭實(shí)力偏弱，從而導(dǎo)致營收增速放緩、下降等局面。在2022年第三季度，金山云營收19.688億元，同比下降18%。

公有云作為金山云核心業(yè)務(wù)板塊，公有云營收下降20.2%，降至13.466億元。營收大幅下降的同時，伴隨而來的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。該季度凈虧損8億元，相比2021年Q3的凈虧損擴(kuò)大3億元。額外要指出的是，金山軟件持有的金山云，觀察到金山云之投資的可收回金額受到金山云股價低迷及近期財務(wù)表現(xiàn)的重大影響，對金山云之投資進(jìn)行減值評估，并計(jì)提減值虧損稅前金額64.86億元。

2022年前三季度，優(yōu)刻得營收14.89億元，同比下降36.43%。就單季度來看，Q3營收同比下降47%。在此前的業(yè)績說明會上，優(yōu)刻得指出公有云行業(yè)的變化較大，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)了挑戰(zhàn)，新的行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)會在增加，如AI、生物制藥、芯片、新能源等，這些領(lǐng)域由于安全問題不能接受公有云，所以使用混合云。

2022年前季度，青云科技營收2.33億元，同比下降21%；虧損為2.09億元，相比2021年同期虧損1.54億元進(jìn)一步擴(kuò)大。因三季報未披露各產(chǎn)品線營收明細(xì)，依據(jù)2022年上半年財報所披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年青云科技來自云產(chǎn)品收入8755萬元，同比下降 24.48%。并表示所處云計(jì)算行業(yè)競爭非常激烈，尤其是公有云領(lǐng)域因?yàn)榫揞^競爭者的加入，全行業(yè)資源使用價格呈下行趨勢，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)承壓降價。

與此同時，公有云行業(yè)馬太效應(yīng)突出，青云的云服務(wù)業(yè)務(wù)在市場競爭中處于劣勢地位，在規(guī)模、品牌等方面與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)均存在較大的差距，競爭壓力較大。需要指出的是，一直處在虧損狀態(tài)下的中小云廠商成長性不容樂觀。

金山云則相比高位，市值減少近千億元人民幣。作為公有云廠商在美上市，金山云前期受市場青睞，于2021年2月11日更是創(chuàng)出歷史新高，市值一度接近150億美元（約1048億元人民幣）。遺憾的是，去年創(chuàng)新高后，便一路大幅下滑，到如今市值只有9億元（約63億元人民幣）。相比高位市值減少約141億美元（人民幣約986億元），跌幅高達(dá)94%，相比17美元的發(fā)行價，也跌去77.7%。

優(yōu)刻得與上市之初的風(fēng)光無限相比，如今市值為60億元，相比高位減少472億元，市值相比高點(diǎn)縮水近九成。值得一提的是，優(yōu)刻得與上市前盈利不同的是，持續(xù)性的盈利隨著上市后變臉，且虧損逐年增加。上市前的2017年、2018年、2019年分別盈利7098萬、7721萬、2119萬。而2020年、2021年分別，優(yōu)刻得虧損3.4億元、6.3億元，2022年前三季度虧損3.5億元。

青云科技同樣也相比高位大幅縮水72%，相比當(dāng)前價格為29.25元，相比63.7元的發(fā)行價格已腰斬，跌幅為53%，市值不足14億元。當(dāng)然，中小云廠商在資本市場的表現(xiàn)，這背后有整體中概股較低迷緣故，也有自身經(jīng)營及競爭力表現(xiàn)不足，尤其面對日益激烈的云市場，且市場主要被巨頭瓜分的局面下，中小云廠商來說，要想在競爭激烈的公有云市場中實(shí)現(xiàn)盈利，亦如蜀道之難，難于上青天。

中小云廠商持續(xù)虧損，青云科技擬募資3.97億元繼續(xù)加碼云計(jì)算

云計(jì)算是重資產(chǎn)行業(yè)，需要投入大量資金等資源。青云科技在尚未盈利的風(fēng)險中指出，尚未實(shí)現(xiàn)盈利主要原因包括：一方面前期購置云計(jì)算平臺所需服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò) 設(shè)備等固定資產(chǎn)的資本性支出金額帶來的折舊成本較大；另一方面，公司所處云計(jì)算行業(yè)競爭非常激烈，尤其是公有云領(lǐng)域因?yàn)榫揞^競爭者的加入，全行業(yè)資源使用價格呈下行趨勢，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)承壓降價，增大了盈利難度。

此外，為了保持競爭力，青云科技在新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā)投入較大，招募優(yōu)秀人才導(dǎo)致員工薪酬及期間費(fèi)用上升，目前的毛利貢獻(xiàn)不足以覆蓋期間費(fèi)用，處于虧損狀態(tài)。半年報顯示，在研發(fā)團(tuán)隊(duì)縮水的情況下，研發(fā)薪酬同比增長24%，研發(fā)人員薪酬合計(jì)7136萬元。然而，研發(fā)人員數(shù)量由433人下降到346人，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模降幅為20%。

整體來說，云計(jì)算處于新一代信息技術(shù)前沿，企業(yè)需要準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。對此，青云科技擬向特定對象發(fā)行A股股票，擬再募資總額（含發(fā)行費(fèi)用）為不超過人民幣39,721.74萬元（含本數(shù)），用于信創(chuàng)金融行業(yè)云建設(shè)項(xiàng)目與超級智算平臺建設(shè)項(xiàng)目，募投項(xiàng)目的實(shí)施有利于推動主要服務(wù)的金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以及利為科技自強(qiáng)提供底層云技術(shù)支持，服務(wù)國家東數(shù)西算等重要戰(zhàn)略落地。

其中，信創(chuàng)金融行業(yè)云建設(shè)項(xiàng)目擬投入2.18億元。在向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案中指出，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大背景下，受服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角色定位、傳統(tǒng)IT架構(gòu)升級、業(yè)務(wù)模式數(shù)字化轉(zhuǎn)型、頂層政策標(biāo)準(zhǔn)指引、金融信創(chuàng)需求驅(qū)動等因素的影響，金融行業(yè)上云進(jìn)程不斷加速，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

本次項(xiàng)目實(shí)施有利于進(jìn)一步提高云產(chǎn)品業(yè)務(wù)在金融領(lǐng)域的技術(shù)水平，滿足金融業(yè)務(wù)場景的特殊需求，同時優(yōu)化云服務(wù)業(yè)務(wù)對金融客戶的服務(wù)能力，從而鞏固青云科技混合云解決方案在金融領(lǐng)域的整體競爭優(yōu)勢，為金融企業(yè)提供靈活的用云選擇，滿足金融企業(yè)不同業(yè)務(wù)場景下的多元化算力需求，有效強(qiáng)化客戶黏性，提高盈利能力。

超級智算平臺建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施，則有利于青云科技進(jìn)一步豐富產(chǎn)品和服務(wù)種類，拓展技術(shù)能力邊界，為客戶提供含通用算力、超算算力和智算算力的一站式服務(wù)，從而拓展新的收入增長來源，并加強(qiáng)差異化競爭優(yōu)勢。

最后

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)在過去時間年得到快速發(fā)展，到如今，云計(jì)算成為全球的重要基礎(chǔ)設(shè)施，無處不在，并主導(dǎo)著全球IT格局。整體來說，以云為核心的智能化、數(shù)字化速度正在加快，也帶來了我國云服務(wù)市場繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。整個云生態(tài)系統(tǒng)中的公司受益，將繼續(xù)受益行業(yè)紅利。當(dāng)然，云服務(wù)賽道上巨頭林立，作為身處該賽道上的中小云玩家在巨頭夾縫中求生存異常艱難，尤其業(yè)績增長乏力、持續(xù)性虧損等難題是市場關(guān)心核心。