文|傳感物聯網 楊劍勇

云服務市場在過去幾年持續(xù)保持強勁增長態(tài)勢，盡管今年壓力重重，但我國云服務市場仍然維持穩(wěn)健增長態(tài)勢。根據Canalys數據顯示，2022年第三季度，中國大陸的云基礎設施服務支出同比增長8%，達到78億美元（約544億元人民幣）。只是這一市場馬太效應明顯。阿里云、華為云、騰訊云、百度智能云的四大云巨頭占據了八成云服務市場份額。

公有云市場被巨頭瓜分，中小云廠商愈發(fā)艱難

能看出，我國云服務市場呈現出強者愈強的格局。對于金山云、優(yōu)刻得、青云科技等中小云廠商而言，在巨頭手中爭奪市場異常艱難。值得一提的是，在擁擠的公有云市場上廝殺，核心比拼的就是價格。但中小云廠商，市場競爭競爭實力偏弱，從而導致營收增速放緩、下降等局面。在2022年第三季度，金山云營收19.688億元，同比下降18%。

公有云作為金山云核心業(yè)務板塊，公有云營收下降20.2%，降至13.466億元。營收大幅下降的同時，伴隨而來的虧損進一步擴大。該季度凈虧損8億元，相比2021年Q3的凈虧損擴大3億元。額外要指出的是，金山軟件持有的金山云，觀察到金山云之投資的可收回金額受到金山云股價低迷及近期財務表現的重大影響，對金山云之投資進行減值評估，并計提減值虧損稅前金額64.86億元。

2022年前三季度，優(yōu)刻得營收14.89億元，同比下降36.43%。就單季度來看，Q3營收同比下降47%。在此前的業(yè)績說明會上，優(yōu)刻得指出公有云行業(yè)的變化較大，互聯網行業(yè)出現了挑戰(zhàn)，新的行業(yè)數字化轉型的機會在增加，如AI、生物制藥、芯片、新能源等，這些領域由于安全問題不能接受公有云，所以使用混合云。

2022年前季度，青云科技營收2.33億元，同比下降21%；虧損為2.09億元，相比2021年同期虧損1.54億元進一步擴大。因三季報未披露各產品線營收明細，依據2022年上半年財報所披露的數據顯示，2022年上半年青云科技來自云產品收入8755萬元，同比下降 24.48%。并表示所處云計算行業(yè)競爭非常激烈，尤其是公有云領域因為巨頭競爭者的加入，全行業(yè)資源使用價格呈下行趨勢，公司云服務業(yè)務承壓降價。

與此同時，公有云行業(yè)馬太效應突出，青云的云服務業(yè)務在市場競爭中處于劣勢地位，在規(guī)模、品牌等方面與行業(yè)領先企業(yè)均存在較大的差距，競爭壓力較大。需要指出的是，一直處在虧損狀態(tài)下的中小云廠商成長性不容樂觀。

金山云則相比高位，市值減少近千億元人民幣。作為公有云廠商在美上市，金山云前期受市場青睞，于2021年2月11日更是創(chuàng)出歷史新高，市值一度接近150億美元（約1048億元人民幣）。遺憾的是，去年創(chuàng)新高后，便一路大幅下滑，到如今市值只有9億元（約63億元人民幣）。相比高位市值減少約141億美元（人民幣約986億元），跌幅高達94%，相比17美元的發(fā)行價，也跌去77.7%。

優(yōu)刻得與上市之初的風光無限相比，如今市值為60億元，相比高位減少472億元，市值相比高點縮水近九成。值得一提的是，優(yōu)刻得與上市前盈利不同的是，持續(xù)性的盈利隨著上市后變臉，且虧損逐年增加。上市前的2017年、2018年、2019年分別盈利7098萬、7721萬、2119萬。而2020年、2021年分別，優(yōu)刻得虧損3.4億元、6.3億元，2022年前三季度虧損3.5億元。

青云科技同樣也相比高位大幅縮水72%，相比當前價格為29.25元，相比63.7元的發(fā)行價格已腰斬，跌幅為53%，市值不足14億元。當然，中小云廠商在資本市場的表現，這背后有整體中概股較低迷緣故，也有自身經營及競爭力表現不足，尤其面對日益激烈的云市場，且市場主要被巨頭瓜分的局面下，中小云廠商來說，要想在競爭激烈的公有云市場中實現盈利，亦如蜀道之難，難于上青天。

中小云廠商持續(xù)虧損，青云科技擬募資3.97億元繼續(xù)加碼云計算

云計算是重資產行業(yè)，需要投入大量資金等資源。青云科技在尚未盈利的風險中指出，尚未實現盈利主要原因包括：一方面前期購置云計算平臺所需服務器、網絡 設備等固定資產的資本性支出金額帶來的折舊成本較大；另一方面，公司所處云計算行業(yè)競爭非常激烈，尤其是公有云領域因為巨頭競爭者的加入，全行業(yè)資源使用價格呈下行趨勢，公司云服務業(yè)務承壓降價，增大了盈利難度。

此外，為了保持競爭力，青云科技在新技術與新產品的研發(fā)投入較大，招募優(yōu)秀人才導致員工薪酬及期間費用上升，目前的毛利貢獻不足以覆蓋期間費用，處于虧損狀態(tài)。半年報顯示，在研發(fā)團隊縮水的情況下，研發(fā)薪酬同比增長24%，研發(fā)人員薪酬合計7136萬元。然而，研發(fā)人員數量由433人下降到346人，研發(fā)團隊規(guī)模降幅為20%。

整體來說，云計算處于新一代信息技術前沿，企業(yè)需要準確把握行業(yè)發(fā)展趨勢，持續(xù)進行技術研發(fā)和業(yè)務模式創(chuàng)新。對此，青云科技擬向特定對象發(fā)行A股股票，擬再募資總額（含發(fā)行費用）為不超過人民幣39,721.74萬元（含本數），用于信創(chuàng)金融行業(yè)云建設項目與超級智算平臺建設項目，募投項目的實施有利于推動主要服務的金融行業(yè)數字化轉型，以及利為科技自強提供底層云技術支持，服務國家東數西算等重要戰(zhàn)略落地。

其中，信創(chuàng)金融行業(yè)云建設項目擬投入2.18億元。在向特定對象發(fā)行A股股票預案中指出，在數字經濟高速發(fā)展的大背景下，受服務實體經濟角色定位、傳統(tǒng)IT架構升級、業(yè)務模式數字化轉型、頂層政策標準指引、金融信創(chuàng)需求驅動等因素的影響，金融行業(yè)上云進程不斷加速，市場規(guī)模持續(xù)擴大。

本次項目實施有利于進一步提高云產品業(yè)務在金融領域的技術水平，滿足金融業(yè)務場景的特殊需求，同時優(yōu)化云服務業(yè)務對金融客戶的服務能力，從而鞏固青云科技混合云解決方案在金融領域的整體競爭優(yōu)勢，為金融企業(yè)提供靈活的用云選擇，滿足金融企業(yè)不同業(yè)務場景下的多元化算力需求，有效強化客戶黏性，提高盈利能力。

超級智算平臺建設項目的實施，則有利于青云科技進一步豐富產品和服務種類，拓展技術能力邊界，為客戶提供含通用算力、超算算力和智算算力的一站式服務，從而拓展新的收入增長來源，并加強差異化競爭優(yōu)勢。

最后

云計算產業(yè)在過去時間年得到快速發(fā)展，到如今，云計算成為全球的重要基礎設施，無處不在，并主導著全球IT格局。整體來說，以云為核心的智能化、數字化速度正在加快，也帶來了我國云服務市場繼續(xù)保持強勁的增長態(tài)勢。整個云生態(tài)系統(tǒng)中的公司受益，將繼續(xù)受益行業(yè)紅利。當然，云服務賽道上巨頭林立，作為身處該賽道上的中小云玩家在巨頭夾縫中求生存異常艱難，尤其業(yè)績增長乏力、持續(xù)性虧損等難題是市場關心核心。