文｜金融觀察團

作為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重要融資渠道，ABS（資產(chǎn)證券化）的發(fā)行在2022年仍熱度不減。特別是互聯(lián)網(wǎng)巨頭系金融公司，雖然螞蟻集團旗下小貸公司自2021年后便淡出ABS發(fā)行名單，但京東科技、美團、度小滿、360數(shù)科、字節(jié)跳動的身影愈發(fā)顯著。其中，京東科技在發(fā)行項目數(shù)量和金額上均格外引人注目，已然成為巨頭ABS發(fā)行的領(lǐng)軍者。

新經(jīng)濟觀察團在上交所網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，僅12月份一個月，京東科技相關(guān)的六單ABS就迎來新動態(tài)，擬發(fā)行金額共計270億元。

其中，兩單共50億元的ABS項目處于“已反饋”狀態(tài)。

12月23日，《中信建投博遠2號第1-30期資產(chǎn)支持專項計劃》顯示“已反饋”。該項目原始權(quán)益人為重慶京東盛際小額貸款有限公司，計劃管理人為中信建投證券，擬發(fā)行金額為30億元，受理日期為今年11月7日。

截圖來源：上交所

12月19日，《京東科技商票普惠金融2號1-10期資產(chǎn)支持專項計劃》同樣顯示“已反饋”。項目原始權(quán)益人為中航信托，計劃管理人為天風（上海）證券資管，擬發(fā)行金額20億元，受理日期為12月5日。

此外，本月京東科技還有四單ABS被上交所通過發(fā)行，發(fā)行金額共220億元。

其中，12月15日，《京東科技-京誠系列8號1-10期供應(yīng)鏈保理合同債權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃》顯示“通過”。該項目擬發(fā)行金額為80億元，原始權(quán)益人為上海邦匯商業(yè)保理有限公司，計劃管理人為華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司，受理日期為2022年11月11日。從受理到通過，只用了一個月時間。

截圖來源：上交所

同日，《平安證券禾昱三號1-5期資產(chǎn)支持專項計劃》也被上交所通過。項目發(fā)行人為北京京東世紀貿(mào)易有限公司，管理人為平安證券，擬發(fā)行金額30億元，受理日為11月2日。

截圖來源：上交所

此外，12月12日，《京東科技-京誠系列9號1-10期供應(yīng)鏈保理合同債權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃》也已顯示“通過”狀態(tài)。該項目擬發(fā)行金額也是80億元，原始權(quán)益人為上海邦匯商業(yè)保理有限公司，計劃管理人為平安證券股份有限公司，受理日期為2022年11月17日。從受理到通過，只用了二十多天。

12月8日，《京東科技-京贏1-20期資產(chǎn)支持專項計劃》也被上交所“通過”。該項目擬發(fā)行金額為30億元，原始權(quán)益人為上海邦匯商業(yè)保理有限公司，計劃管理人為天風（上海）證券資產(chǎn)管理有限公司，受理日期為2022年10月21日。從受理到通過，用了一個多月。

從全年來看，京東科技的ABS發(fā)行量已十分驚人。新經(jīng)濟觀察團據(jù)上交所和深交所官網(wǎng)不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，京東科技ABS的發(fā)行主體主要有三個：即北京京東世紀貿(mào)易有限公司、重慶京東盛際小額貸款有限公司和上海邦匯商業(yè)保理有限公司，對應(yīng)的底層資產(chǎn)有京東白條、金條和供應(yīng)鏈金融。

2022年初至今，京東科技在兩大交易所的ABS發(fā)行量已達到19單，其中17個已通過發(fā)行，2個處于“已反饋”狀態(tài)，至今累計擬發(fā)行金額達到933.9億元。從交易所看，上交所發(fā)行15單，深交所4單。

京東科技2022年ABS發(fā)行情況表制圖：新經(jīng)濟觀察團 數(shù)據(jù)來源：深交所、上交所

通過將上述資產(chǎn)打包成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，京東將相關(guān)業(yè)務(wù)量實現(xiàn)出表。而近千億的ABS發(fā)行量也能從側(cè)面顯示，京東科技的京東白條、金條和供應(yīng)鏈等金融業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步上升，資金需求旺盛。盡管在此前的招股書和對外宣傳中，京東科技致力于將金融業(yè)務(wù)隱藏在各類“解決方案”之下，但真實數(shù)據(jù)和動態(tài)都顯示京東科技的主要收入來源都是金融業(yè)務(wù)。

而在近期，京東科技再次傳出上市消息，最快將于年底前在香港提交招股書。而根據(jù)此前的招股書，京東科技的營收來源主要是京東白條、京東金條、小微信貸、支付等金融產(chǎn)品。

例如，知名消費信貸產(chǎn)品“京東白條”被歸于最大的營收來源“商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案”之中。2017年-2020年上半年，京東白條產(chǎn)品科技服務(wù)收入分別為14.73 億元、27.34億元、32.10億元和17.94億元，占同期“商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案”比分別為20.2%、27.3%、29.4%和33.2%，逐年上升。

京東金條實現(xiàn)的科技服務(wù)收入分別為9.20 億元、20.88億元、36.60億元和 26.36億元，近三年復合增長率為99.41%，在第二大收入來源“金融機構(gòu)數(shù)字化解決方案”的營收比重分別為59.5%、63.3%、58.9%和61.5%。

報告期各期，京東金條的年度活躍用戶數(shù)分別為302.08 萬戶、677.31萬戶、1520.57萬戶和1424.17萬戶，近三年復合增長率為124.36%；同期，京東金條的促成的貸款規(guī)模分別為1036.85 億元、2554.92億元、4589.15億元和2612.17億元，近三年復合增長率為110.38%。

如今的京東科技，將云和AI業(yè)務(wù)收入麾下，不知在未來的招股書里，金融業(yè)務(wù)又會以什么姿態(tài)示人？又會對ABS的發(fā)行作何解釋？我們將持續(xù)關(guān)注。