正在閱讀:

二永債行情有所修復(fù),但理財(cái)拋盤未完,單周凈減持量超1200億

掃一掃下載界面新聞APP

二永債行情有所修復(fù),但理財(cái)拋盤未完,單周凈減持量超1200億

按照普益標(biāo)準(zhǔn)88%的覆蓋率估算,全市場理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模由10月末的31.8萬億元,降至11月末的30.9萬億元,到12月25日達(dá)到30.6萬億元。理財(cái)規(guī)模有所企穩(wěn)。

文丨財(cái)聯(lián)社

上周,理財(cái)贖回引發(fā)的行情有所修復(fù),理財(cái)產(chǎn)品整體規(guī)模企穩(wěn)。流動性呵護(hù)下市場情緒好轉(zhuǎn),10年期國債下行6BP至2.825%,信用利差也不再繼續(xù)上行,二永債拋售情緒緩解。不過,從機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)看,理財(cái)拋債仍未結(jié)束,這一方面可能是理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好改變,一方面也可能是在為年末準(zhǔn)備現(xiàn)金。

按照普益標(biāo)準(zhǔn)88%的覆蓋率估算,全市場理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模由10月末的31.8萬億元,降至11月末的30.9萬億元,到12月25日達(dá)到30.6萬億元。理財(cái)規(guī)模有所企穩(wěn)。

從二永債成交量來看,廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示,上周(12/19-12/25)銀行二級債成交筆數(shù)325筆,前一周為801筆,同時(shí)低估值成交占比82%,前一周為28%。銀行永續(xù)債成交筆數(shù)為196筆,前一周484筆,低估值成交占比71%,前一周為35%。這一方面由于疫情擴(kuò)散導(dǎo)致交投清淡,另一方面也反映了拋售情緒繼續(xù)緩解。

不過,理財(cái)在二級市場的融出仍未結(jié)束。國盛證券數(shù)據(jù)顯示,上周(12/19-12/25)理財(cái)凈賣出現(xiàn)券1205億元(前一周減持1148億元),包括利率債減持362億元,信用債減持587億元,存單減持257億元。在信用債中,減持以二永為主的“其他”437億元(上周減持597億元)。

國盛證券并稱,基本面壓力以及銀行表內(nèi)具有承接能力支撐之下,利率債將繼續(xù)表現(xiàn)出相對優(yōu)勢。而理財(cái)贖回壓力之下信用債可能持續(xù)呈現(xiàn)弱勢,而且存在壓力從二永債向其它信用債轉(zhuǎn)變的可能,預(yù)計(jì)后續(xù)結(jié)構(gòu)分化會延續(xù)。

某券商首席分析師也稱,理財(cái)賣出會按照自家的安排來,比如按照一定的比例賣利率和信用,之前利率流動性好先賣了,信用在行情穩(wěn)定一些后再賣。

廣發(fā)證券也在報(bào)告中表示,理財(cái)規(guī)模沒有再下降,不過仍在賣債,可以理解為一方面其風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,增加了存款部分,另一方面仍在準(zhǔn)備現(xiàn)金,未雨綢繆。

對于本輪理財(cái)調(diào)整結(jié)束的時(shí)點(diǎn),信達(dá)證券認(rèn)為,在悲觀預(yù)期下,市場缺乏的主要還是信心。如果預(yù)期沖擊減弱,市場對于貨幣寬松的信心增強(qiáng),利率債或能出現(xiàn)一輪顯著的修復(fù),贖回帶來的沖擊也將逐步減弱。因此,無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行是信用債修復(fù)行情的前提。

 

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

評論

暫無評論哦,快來評價(jià)一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號

微博

二永債行情有所修復(fù),但理財(cái)拋盤未完,單周凈減持量超1200億

按照普益標(biāo)準(zhǔn)88%的覆蓋率估算,全市場理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模由10月末的31.8萬億元,降至11月末的30.9萬億元,到12月25日達(dá)到30.6萬億元。理財(cái)規(guī)模有所企穩(wěn)。

文丨財(cái)聯(lián)社

上周,理財(cái)贖回引發(fā)的行情有所修復(fù),理財(cái)產(chǎn)品整體規(guī)模企穩(wěn)。流動性呵護(hù)下市場情緒好轉(zhuǎn),10年期國債下行6BP至2.825%,信用利差也不再繼續(xù)上行,二永債拋售情緒緩解。不過,從機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)看,理財(cái)拋債仍未結(jié)束,這一方面可能是理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好改變,一方面也可能是在為年末準(zhǔn)備現(xiàn)金。

按照普益標(biāo)準(zhǔn)88%的覆蓋率估算,全市場理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模由10月末的31.8萬億元,降至11月末的30.9萬億元,到12月25日達(dá)到30.6萬億元。理財(cái)規(guī)模有所企穩(wěn)。

從二永債成交量來看,廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示,上周(12/19-12/25)銀行二級債成交筆數(shù)325筆,前一周為801筆,同時(shí)低估值成交占比82%,前一周為28%。銀行永續(xù)債成交筆數(shù)為196筆,前一周484筆,低估值成交占比71%,前一周為35%。這一方面由于疫情擴(kuò)散導(dǎo)致交投清淡,另一方面也反映了拋售情緒繼續(xù)緩解。

不過,理財(cái)在二級市場的融出仍未結(jié)束。國盛證券數(shù)據(jù)顯示,上周(12/19-12/25)理財(cái)凈賣出現(xiàn)券1205億元(前一周減持1148億元),包括利率債減持362億元,信用債減持587億元,存單減持257億元。在信用債中,減持以二永為主的“其他”437億元(上周減持597億元)。

國盛證券并稱,基本面壓力以及銀行表內(nèi)具有承接能力支撐之下,利率債將繼續(xù)表現(xiàn)出相對優(yōu)勢。而理財(cái)贖回壓力之下信用債可能持續(xù)呈現(xiàn)弱勢,而且存在壓力從二永債向其它信用債轉(zhuǎn)變的可能,預(yù)計(jì)后續(xù)結(jié)構(gòu)分化會延續(xù)。

某券商首席分析師也稱,理財(cái)賣出會按照自家的安排來,比如按照一定的比例賣利率和信用,之前利率流動性好先賣了,信用在行情穩(wěn)定一些后再賣。

廣發(fā)證券也在報(bào)告中表示,理財(cái)規(guī)模沒有再下降,不過仍在賣債,可以理解為一方面其風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,增加了存款部分,另一方面仍在準(zhǔn)備現(xiàn)金,未雨綢繆。

對于本輪理財(cái)調(diào)整結(jié)束的時(shí)點(diǎn),信達(dá)證券認(rèn)為,在悲觀預(yù)期下,市場缺乏的主要還是信心。如果預(yù)期沖擊減弱,市場對于貨幣寬松的信心增強(qiáng),利率債或能出現(xiàn)一輪顯著的修復(fù),贖回帶來的沖擊也將逐步減弱。因此,無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行是信用債修復(fù)行情的前提。

 

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。