文 | 財富質(zhì)點 高楊
曾經(jīng)承載拉卡拉電商夢的積分購，現(xiàn)在怎么樣了？
日前，拉卡拉匯積天下技術(shù)服務(wù)（北京）有限公司（下稱“匯積天下”）發(fā)生多項工商變更，注冊資本由1299.6219萬元變更為1018.72635萬元。北京唯稀時代投資基金管理有限公司、北京鑫寶鈦科技中心（有限合伙），以及自然人蘭云祥、薛方興、顏克文退出股東之列。
此番退出股東序列的薛方興，還擔(dān)任著匯積天下的董事長。
此前，作為拉卡拉子公司的匯積天下，旗下產(chǎn)品積分購曾號稱做到行業(yè)第一。拉卡拉也曾將積分購作為公司四大主營業(yè)務(wù)之一。2019年，拉卡拉積分運營業(yè)務(wù)交易金額32.3億元，同比增長103.3%，積分購功不可沒。
然而，短短兩三年之后，拉卡拉積分購聲量漸弱，其官方微信公號的推送文章，也停留在2022年1月30日。
01、曾是行業(yè)頭部
匯積天下早前為拉卡拉子公司，曾用名北京嘉富通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。
拉卡拉招股書顯示，2006年6月，曹奕和陳杰共同出資成立了北京嘉富通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，注冊資本100萬元。當(dāng)年9月，曹奕、陳杰在公司的出資轉(zhuǎn)讓給了孫浩然、皮卓丁和周幫建。
新股東中的孫浩然，與拉卡拉創(chuàng)始人孫陶然是兄弟關(guān)系。
2010年7月，孫浩然、皮卓丁、周幫建分別將其持有的全部出資轉(zhuǎn)讓給拉卡拉有限（拉卡拉前身），后者全資持股匯積天下。
此后，匯積天下股權(quán)多次變更，代表拉卡拉出資的主體先后有拉卡拉商服 、拉卡拉云商科技 、海南云商互聯(lián)科技有限公司等。雖然持股比例有所下降，但仍是大股東。
匯積天下的主營業(yè)務(wù)是運營商戶積分管理工具，旗下的支付工具拉卡拉積分購，也曾在消費市場闖出一些動靜。
根據(jù)官網(wǎng)資料，拉卡拉積分購，可以為用戶提供積分一鍵兌換、智能提醒，線上商城消費、線下商超掃碼支付等功能，支持中國移動、電信、聯(lián)通、工行等積分兌換，可在多個品牌超市消費。
2017年一篇網(wǎng)絡(luò)文章稱，拉卡拉積分購與大積分源合作已做到覆蓋率第一，目前已經(jīng)與中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、各大銀行、各大航空公司和保險公司積分合作，將為每年超過1500+億元的積分市場提供流通服務(wù)。
除線上積分商城外，拉卡拉還獨家占據(jù)高含金量線下收銀臺，目前已支持沃爾瑪、蘇果、蘇寧、喜士多、十足、華冠等39個品牌30000+家全國連鎖店鋪。
2019年拉卡拉披露招股書時，積分購對接上游積分源企業(yè)近40家，覆蓋三大電信運營商，30多家銀行及部分航空公司，下游消費場景以商超便利店、連鎖快餐、連鎖電器為主，合作品牌超過40多個，合作門店超過30000家，業(yè)務(wù)覆蓋全國。
在拉卡拉內(nèi)部，積分購也躋身四大主營業(yè)務(wù)之一。
據(jù)招股書，拉卡拉的主營業(yè)務(wù)包括收單業(yè)務(wù)，個人支付業(yè)務(wù)、增值金融業(yè)務(wù)和積分購業(yè)務(wù)。積分購在為上游積分源、下游消費場景以及用戶提供服務(wù)的過程中，通過消費場景中的商品或服務(wù)價格差獲取收益。
截至2018年底，主營積分購的匯積天下總資產(chǎn)為18595.38萬元，凈資產(chǎn)2827.35萬元；當(dāng)年的營業(yè)收入為6226.49萬元，凈利潤為1669.07萬元。
2019年4月，拉卡拉敲鐘上市，公司方面對媒體表示，要打造共生生態(tài)系統(tǒng)，一直在培育新的業(yè)務(wù)和增長點，以積分購為例，拉卡拉積分購業(yè)務(wù)以打造一站式商戶積分管理與用戶經(jīng)營平臺為目標(biāo)。
2019年年報顯示，拉卡拉電商科技業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.93億元，同比增長48.7%。其表示，積分運營業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長是電商科技業(yè)務(wù)發(fā)展較快的原因之一。
2019年，拉卡拉積分運營業(yè)務(wù)交易金額32.3億元，同比增長103.3%。
02、聯(lián)想系扶持
早前，匯積天下業(yè)績不佳。
2016年2月，A股上市公司西藏旅游擬收購拉卡拉。據(jù)當(dāng)時的交易草案，由于拉卡拉子公司北京嘉富通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（后更名為匯積天下）經(jīng)營虧損，截至評估基準(zhǔn)日已資不抵債，拉卡拉對其債權(quán)已無法收回，故本次評估對該債權(quán)確認(rèn)為0。
據(jù)拉卡拉2017年2月報送的首次公開發(fā)行股票招股書申報稿，匯積天下2015年總資產(chǎn)140.54萬元、凈資產(chǎn)-772.04萬元，營收3.80萬元，凈利潤虧損200.12萬元；2016年1-9月，總資產(chǎn)738.78萬元，凈資產(chǎn)305.99萬元，營收22.04萬元，凈利潤虧損321.96萬元。
2017年-2018年，積分購業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但業(yè)績增長的同時，與之相關(guān)的采購金額和應(yīng)收賬款隨之增長。
據(jù)拉卡拉招股書，2016年積分購業(yè)務(wù)尚無采購金額，2017年采購金額為22,543.01萬元，占當(dāng)年采購比例的9.10%；2018年，積分購業(yè)務(wù)采購金額進一步增長到98,897.08萬元，占當(dāng)年采購比例的21.32%。
一邊是不斷增加采購金額，另一邊是應(yīng)收賬款的累加。
招股書稱，拉卡拉2017年末及2018年末應(yīng)收賬款余額大幅增加主要系營銷推廣活動大量銷售POS終端及積分購業(yè)務(wù)發(fā)展較快所致。
具體到積分購業(yè)務(wù)，2017年末的應(yīng)收賬款余額為5,175.60萬元，占比16.35% ；2018年末，這一數(shù)據(jù)增長至16,621.78，占當(dāng)年應(yīng)收賬款的比例為73.57%。
拉卡拉稱，積分購業(yè)務(wù)的欠款方主要為中國移動、中國聯(lián)通、工商銀行、建設(shè)銀行、銀聯(lián) 數(shù)據(jù)等信譽良好、現(xiàn)金流較為充足的大型國有企業(yè)客戶，回收風(fēng)險亦很低，因此按照1%計提壞賬準(zhǔn)備比例較為合理。
匯積天下經(jīng)營狀況如此，拉卡拉也對其傾注了不少精力。
2018年，匯積天下向聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司通過保理合作的方式累計拆入資金6500萬元。期末余額和全部利息已于2019年3月全部歸還。
招股書顯示，上述資金拆入的背景為：隨著積分購業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，規(guī)模不斷擴大，匯積天下的資金需求增大。基于積分購業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款規(guī)模相對較大，客戶資質(zhì)普遍較好的經(jīng)營特點，匯積天下選擇通過保理融資的方式解決資金需求。
聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司是聯(lián)想旗下企業(yè)。而拉卡拉的第一大股東是聯(lián)想控股，2022年三季報顯示，聯(lián)想控股持有拉卡拉26.14%股權(quán)。
公開資料顯示，上述保理服務(wù)提供資金為可循環(huán)額度，由匯積天下根據(jù)應(yīng)收賬款余額和資金需求實時向聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司在額度內(nèi)申請，根據(jù)資金使用期限按日計息，第一期給予的2000萬元額度按9%利率計息，第二期給予的5000萬元額度按12%計息。
“總體來說，匯積天下與與聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司進行保理合作的利率水平與其對外提供的可比商業(yè)保理服務(wù)的費率水平較為接近?！?/p>
03、喪失控制權(quán)
據(jù)拉卡拉招股書，2018年度，匯積天下總資產(chǎn)1.86億元，凈資產(chǎn)2827.35萬元；營業(yè)收入6226.49萬元，凈利潤1669.07萬元。
2018年9月，匯積天下還投資成立拉卡拉匯積天下商務(wù)服務(wù)（天津）有限公司，注冊資本1000萬元。2018年度，該公司總資產(chǎn)0.25萬元，凈資產(chǎn)-3.53萬元；當(dāng)期凈利潤虧損3.53萬元。2020年，該公司注銷。
2019年，匯積天下還相繼成立了四川、廈門、海南分公司。
2021 年 1 月，匯積天下投資設(shè)立拉卡拉匯積天下技術(shù)服務(wù)（蘇州）有限公司，注冊資本600 萬元。
就在2021年，匯積天下脫離了拉卡拉的控制。
據(jù)拉卡拉2021年報，其全資子公司海南云商互聯(lián)科技有限公司將持有的匯積天下30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，導(dǎo)致公司對匯積天下的持股比例由58.14% 降為28.14%，從而喪失控制權(quán)，不再納入合并范圍，由子公司轉(zhuǎn)為聯(lián)營企業(yè)。
在拉卡拉對深交所2021年報問詢函回復(fù)公告中，匯積天下被歸入商戶科技服務(wù)業(yè)務(wù)板塊中的其他科技服務(wù)板塊。
2021年，拉卡拉商戶科技服務(wù)實現(xiàn)營收37295.83萬元，其中金融科技服務(wù)業(yè)務(wù)、IT 科技服務(wù)業(yè)務(wù)、其他科技業(yè)務(wù)分別實現(xiàn) 營業(yè)收入 26028.58 萬元、3114.94 萬元、8152.33 萬元，分別同比變化 7.28%、-14.77%、-48.86%。
拉卡拉稱，對匯積天下控制權(quán)的喪失是其他科技服務(wù)收入下降的主要原因。2020年到2021年，其他科技服務(wù)的毛利率分別為86.5%、52.3%。
據(jù)了解，拉卡拉與客戶簽署的商戶科技服務(wù)合同大致分為業(yè)務(wù)合作協(xié)議（按照項目實施實際結(jié)果進行結(jié)算）以及固定金額的項目合同兩大類，主要合作對象為商業(yè)銀行、卡組織、行業(yè)客戶等。2021年，拉卡拉新簽署金額100萬元以上的合同27個，合計金額1.7億元。
其中，金融科技業(yè)務(wù)新簽署合同金額1.01億元，IT科技業(yè)務(wù)新簽署合同金額2460萬元；其他科技業(yè)務(wù)新簽署合同金額4375萬元。
事實上，2019年之后，積分購的名字，在拉卡拉財報里出現(xiàn)頻次越來越少。
拉卡拉積分購的微信公眾號，推送文章更新停留在2022年1月。認(rèn)證主體為匯積天下的拉卡拉積分購微博賬號，顯示審核時間為2021年9月2日，并標(biāo)注“未年審”字樣。