文|新經(jīng)濟(jì)e線
Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2022年12月27日，目前正在發(fā)行的86只新基金（初始基金份額，以下同）中，F(xiàn)OF共計(jì)有19只，占比超過(guò)兩成。
其中，僅12月26日和27日兩天里，就有6只FOF產(chǎn)品密集發(fā)售，分別包括曹建文管理的廣發(fā)積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有、鄧達(dá)管理的中歐預(yù)見(jiàn)積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有和中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2055五年持有、周珞晏管理的國(guó)泰民享穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、何移直管理的華安養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有以及李彪管理的匯添富核心優(yōu)選六個(gè)月持有A。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，在年末密集上新的這19只FOF中，養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品成為了重頭戲，多達(dá)13只，占比近七成。如中歐基金和英大基金旗下各有3只養(yǎng)老FOF在售，分別為中歐預(yù)見(jiàn)積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有、中歐預(yù)見(jiàn)平衡養(yǎng)老三年持有、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2055五年持有和英大延福養(yǎng)老2035三年持有、英大延福養(yǎng)老2055三年持有、英大延福養(yǎng)老2060三年持有。
從凈值回報(bào)來(lái)看，截至12月23日，2022年以來(lái)，混合型FOF產(chǎn)品的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-11.34%，其中東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)兩年A的凈值跌幅最小，為-0.26%。目標(biāo)日期型FOF產(chǎn)品的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-14.40%，其中泰達(dá)宏利養(yǎng)老目標(biāo)2025一年持有的凈值跌幅最小，為-2.72%。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF產(chǎn)品的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-7.58%，其中同樣為東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)兩年A的凈值跌幅最小，為-0.26%。
可以說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老金制度的出臺(tái)打破了各類(lèi)養(yǎng)老金融產(chǎn)品分離的局面，通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶將它們聯(lián)結(jié)起來(lái)。對(duì)于參與的各家金融機(jī)構(gòu)而言，一方面將帶來(lái)增量資金助力其發(fā)展壯大，另一方面也將帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)壓力倍增，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)、看準(zhǔn)時(shí)機(jī)強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)方為破局之道。
年內(nèi)發(fā)行額驟降逾六成
此外，新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，截至12月27日，盡管年內(nèi)新成立的FOF數(shù)量已達(dá)134只，遠(yuǎn)超2021年全年的94只，再度創(chuàng)下新高，但整體發(fā)行份額卻驟降逾六成，從去年年末的1194.86億份大幅下降至423.01億份，降幅高達(dá)64.60%。
FOF 產(chǎn)品歷月發(fā)行數(shù)量
特別是FOF平均發(fā)行份額更是創(chuàng)下近五年來(lái)的新低，低至3.16億份。相較2021年平均發(fā)行份額最高時(shí)的12.71億份，同比驟降75.14%。此前的2018年至2020年三年間，其對(duì)應(yīng)新成立FOF平均發(fā)行份額分別為3.27億份、4.40億份、5.25億份。
FOF 產(chǎn)品歷月發(fā)行規(guī)模
若按單只新成立FOF發(fā)行份額高低進(jìn)行排序的話，募集份額超過(guò)十億份的尚不到10只，僅有9只。其中，合并募集份額最高的為平安盈禧均衡配置1年持有（A/C）。據(jù)該基金今年1月19日發(fā)布的基金合同生效公告表明，基金合計(jì)募集份額達(dá)39.84億份，募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為25850戶。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為，中證債券型基金指數(shù)收益率*55%+滬深300指數(shù)收益率*35%+恒生綜合指數(shù)收益率*5%+金融機(jī)構(gòu)人民幣活期存款基準(zhǔn)利率(稅后)*5%。截至2022年12月22日，平安盈禧均衡配置1年持有A單位凈值為0.9088元。
位居次席的為興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個(gè)月持有（A/C），基金合并募集份額為24.03億份，其成立時(shí)間為2022年6月22日。作為偏債型FOF產(chǎn)品，興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個(gè)月持有A年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)正收益。其比較基準(zhǔn)為，中證普通債券型基金指數(shù)收益率*85%+中證偏股型基金指數(shù)收益率*10%+銀行活期存款利率(稅后)*5%。截至2022年12月22日，其A類(lèi)份額單位凈值錄得1.0113元。
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，在規(guī)模前十大的新成立FOF中，除了交銀慧選睿信一年持有（A/C）募集份額不足十億份以外，其余新成立FOF都超過(guò)了十億份。從產(chǎn)品分類(lèi)來(lái)看，興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個(gè)月持有（A/C）和國(guó)泰瑞悅3個(gè)月持有兩只為債券型FOF，持有期分別為6個(gè)月和3個(gè)月；平安盈禧均衡配置1年持有（A/C）、廣發(fā)悅享一年持有、易方達(dá)優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)一年持有（A/C）、浦銀安盛興榮穩(wěn)健一年持有（A/C）、華夏聚盛優(yōu)選一年持有（A/C）、交銀慧選睿信一年持有（A/C）等六只為非養(yǎng)老混合FOF。
與此同時(shí)，另有兩只為養(yǎng)老目標(biāo)FOF也上榜今年前十大FOF，分別是廣發(fā)安裕穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有（A/C）和華夏福源養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有（A/C），其持有期分別為1年與3年，合并募集份額分別為16.40億份和10.40億份。
與普通FOF相比，養(yǎng)老FOF中最特殊的就是對(duì)封閉運(yùn)作期（投資人最短持有期）的限制。一般來(lái)說(shuō)，普通FOF并沒(méi)有明確的封閉期要求，但出于避免頻繁交易對(duì)基金造成不利影響的考慮，大部分FOF有3個(gè)月至1年的最短持有期，而養(yǎng)老FOF的最短持有期為1年。此外，養(yǎng)老FOF還通過(guò)權(quán)益資產(chǎn)的配置比例來(lái)限制最短持有期，當(dāng)權(quán)益資產(chǎn)配置比例低于30%，其最短持有期不得低于1年；當(dāng)權(quán)益資產(chǎn)配置比例介于30%-60%，其最短持有期不得低于3年；當(dāng)權(quán)益資產(chǎn)配置比例介于60%-80%，其最短持有期不得低于5年。而普通FOF對(duì)權(quán)益資產(chǎn)配置比例并沒(méi)有具體的要求。
相比之下，今年來(lái)多達(dá)99只FOF合并募集份額均在3億份以下，占比超過(guò)七成。其中，54只FOF募集份額低于2億份，占比超過(guò)四成。
養(yǎng)老FOF成爭(zhēng)奪新高地
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，就基金管理人而言，隨著個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的全面推進(jìn)，養(yǎng)老FOF必將成為爭(zhēng)奪的新高地。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年12月27日，當(dāng)前已申報(bào)獲證監(jiān)會(huì)受理的FOF產(chǎn)品共計(jì)有38只。如12月以來(lái)新申報(bào)的11只FOF產(chǎn)品中，就有10只是養(yǎng)老目標(biāo)FOF。其中，易方達(dá)基金、中歐基金和永贏基金各自分別申報(bào)了2只養(yǎng)老目標(biāo)FOF。
截至今年三季度末，全市場(chǎng)共有50家基金管理人參與了養(yǎng)老FOF的布局，其中公募FOF管理規(guī)模排名前二十的公司中僅有國(guó)泰君安資管未參與。從產(chǎn)品數(shù)量角度來(lái)看，華夏基金和南方基金管理的養(yǎng)老FOF數(shù)量最多，分別到達(dá)了13只和11只，其次就是匯添富基金、嘉實(shí)基金和工銀瑞信基金，養(yǎng)老FOF數(shù)量均為8只。
若按養(yǎng)老FOF管理規(guī)模進(jìn)行排序的話，交銀施羅德基金位居榜首。目前，交銀施羅德基金旗下共有2只養(yǎng)老FOF最新合計(jì)規(guī)模約164.04 億元，均由蔡錚管理。其代表產(chǎn)品為交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年，是一只穩(wěn)健策略的養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF，最新規(guī)模為154.58億元，也是目前規(guī)模最大的公募FOF。該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%*中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率+20%*滬深300指數(shù)收益率，合同約定基金投資于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例為15%-30%。截至12月22日，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年今年來(lái)的凈值回報(bào)率為-3.32%，同類(lèi)排名31/116。
從持倉(cāng)來(lái)看，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年的持基數(shù)量可達(dá)100只左右，持倉(cāng)較分散，以固收/固收+基金和均衡風(fēng)格的主動(dòng)權(quán)益基金作為核心端，占比約80%左右，階段性配置風(fēng)格鮮明的主題型基金作為補(bǔ)充衛(wèi)星組合。該基金持有交銀施羅德基金內(nèi)部產(chǎn)品的比例在30%-60%之間，多為重倉(cāng)基金中的債券型基金。
緊隨其后的為興證全球基金。截至今年三季度末，興證全球基金旗下共有4只養(yǎng)老FOF，覆蓋了穩(wěn)健、平衡、積極三種目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，合計(jì)規(guī)模約96.44億元。其中，林國(guó)懷管理的3只產(chǎn)品分別為興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A、興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)A、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年A，期末基金資產(chǎn)凈值分別達(dá)52.48億元、15.88億元、9.85億元，余下興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A 由林國(guó)懷和劉瀟共同管理，對(duì)應(yīng)基金資產(chǎn)凈值為18.23億元。
截至12月22日，林國(guó)懷管理的3只養(yǎng)老FOF年內(nèi)凈值回報(bào)分別為-2.29%、-8.85%、-11.98%，同類(lèi)排名18/116、5/31、12/75。林國(guó)懷和劉瀟共同管理的興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A年內(nèi)凈值回報(bào)率為-2.51%，同類(lèi)排名22/116 。
此外，匯添富基金旗下共有8只養(yǎng)老FOF，最新合計(jì)規(guī)模約76.28億元，其中包括5只穩(wěn)健策略的養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF和3只養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF（目標(biāo)日期分別為2030/2040/2050），均入選了首批個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄；南方基金旗下共有9只養(yǎng)老FOF，最新合計(jì)規(guī)模約65.05億元。其中包括4只穩(wěn)健策略的養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF和5只養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF（目標(biāo)日期分別為2030/2035/2040/2045/2050），除目標(biāo)日期2050外，均入選了首批個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。
總體而言，F(xiàn)OF管理規(guī)模排名前二十的公司在目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型和目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF上布局的產(chǎn)品數(shù)量相當(dāng)，但是規(guī)模上差異較大。其中，養(yǎng)老FOF的目標(biāo)日期集中在2030-2050之間，目標(biāo)日期較近和較遠(yuǎn)的產(chǎn)品數(shù)量相對(duì)較少、規(guī)模也較?。痪湍繕?biāo)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，穩(wěn)健類(lèi)養(yǎng)老FOF占據(jù)主要地位，或是出于養(yǎng)老FOF追求養(yǎng)老資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值目標(biāo)的考慮。