文｜公司研究室基金組 雪梅
一元復(fù)始，萬象更新。
辭舊迎新之際，回顧過去一年基金大咖們的投資收益，無疑對新的一年客觀分析他們的投資組合及凈值變化大有裨益。這里，僅就主動權(quán)益基金特別是那些在管資產(chǎn)規(guī)模前20名大咖的業(yè)績，重點(diǎn)追蹤回顧。
需要說明的是，這里僅就2022年當(dāng)年業(yè)績分析比較，不涉及基金中長期投資前景判斷。并根據(jù)這個特定時間節(jié)點(diǎn)的業(yè)績數(shù)據(jù)，有一說一，不存在任何褒貶意圖。
01、績優(yōu)基金TOP10：優(yōu)勝者小而美，萬家宏觀擇時重倉煤炭股奪冠
從公開數(shù)據(jù)看，2022年主動權(quán)益基金業(yè)績出現(xiàn)兩極分化，績優(yōu)基金TOP10中，年度收益最高者48.56%；與此同時，績差基金TOP10中，年度收益最差者，當(dāng)年損失高達(dá)70.4%。
績優(yōu)基金TOP10中，萬家基金黃海成為2022年最大贏家，其現(xiàn)任產(chǎn)品萬家宏觀擇時多策略、萬家新利收攬冠亞軍，年度收益率分別為48.56%、43.66%；萬家精選A也位居第四名，年度回報35.51%。此外，金元順安元啟2022年投資回報35.60%，排名第三；英大國企改革2022年投資回報31.5%，排名第五。
從績優(yōu)TOP10整體看，這些基金可謂“小而美”，排名第十的華商甄選回報A資產(chǎn)規(guī)模最大，也不到25億元；排名第七的華富靈活配置規(guī)模最小，僅有0.1153億。
公司研究室注意到，當(dāng)年的大贏家黃海畢業(yè)于上海財大，畢業(yè)后先去證券業(yè)“黃埔軍?！鄙赉y萬國研究所做研究員，累計(jì)任職基金經(jīng)理的時間不過2年零103天，在圈里可謂菜鳥。其這次名列前茅的基金產(chǎn)品規(guī)模都不大，在8-19億之間。
從年度冠軍萬家宏觀擇時多策略的持倉組合看，持倉前十股票中，中國海油位居第一，凈值占比8.79%；持倉前十中有7只煤炭股，凈值占比累計(jì)高達(dá)48.37%。這只基金名為擇時，但從年初就重倉煤炭，這才是它能在2000多只同類中獨(dú)占鰲頭的根本原因。
02、績差基金TOP10：中郵睿利增強(qiáng)踩雷成大輸家，富國李元博7只產(chǎn)品6只跌超40%
與績優(yōu)基金TOP10的投資收益相比，2022年績差基金TOP10的投資損失更是觸目驚心。
公開信息顯示，中郵睿利增強(qiáng)業(yè)績倒數(shù)第一，2022年投資回報-70.04%。踩雷洛娃集團(tuán)“17洛娃科技CP001”債券或成其凈值暴跌原因。事實(shí)上，這只基金成立5年多來，基金經(jīng)理已輪換7次，2020年11月以來超過兩年暫停申購。2022年12月21日，該基金公告恢復(fù)基金估值，并將基金凈值自0.93下調(diào)至0.279，可謂斷崖式下跌。
不過，中郵睿利增強(qiáng)畢竟屬于偏債型基金，華寶科技先鋒A才是偏股型基金中投資業(yè)績最差的一只，2022年投資回報-49.87%。這只基金的規(guī)模僅0.43億，現(xiàn)任經(jīng)理是莊皓亮，其接任這只基金的時間不過133天，任職期間回報-27.07%。
公司研究室發(fā)現(xiàn)，從績差基金TOP10整體看，除了富國創(chuàng)新趨勢外，其余產(chǎn)品規(guī)模都很小，在0.03-4億元之間，有6只低于1億元，可謂“小而差”。富國創(chuàng)新趨勢資產(chǎn)規(guī)模36.04億，2022年跌幅48.5%，基金經(jīng)理是圈內(nèi)知名的李元博。
作為富國基金科技投資的阿爾法捕手，2020年7月李元博曾同時成立兩只基金：富國創(chuàng)新趨勢和富國科創(chuàng)板兩年定開，共募集了超190億，當(dāng)年管理規(guī)模最高達(dá)358億。截至2022年12月31日，其管理規(guī)模已縮水到119.4億，7只現(xiàn)任基金中有6只跌幅40%以上。
公司研究室注意到，與年度冠軍萬家宏觀擇時多策略2022年前三季度一直重倉煤炭股相比，富國創(chuàng)新趨勢的持倉變化簡直令人眼花繚亂。二季度末，這只基金一季度持倉前十股票中僅剩2只；三季度末，二季度持倉前十股票又僅剩格力電器1只。目前尚不清楚其4季度持倉情況，僅前三季度持倉前十如此劇烈的變化，就足以反映出基金經(jīng)理的心態(tài)焦灼與投機(jī)。
03、基金大咖的2022：現(xiàn)任規(guī)模300億以上者僅剩16名，葛蘭875.46億位居第一
2022年市場整體向下，那些管理規(guī)模百億以上的基金大咖們?nèi)兆雍茈y過。
據(jù)公司研究室不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月31日，主動權(quán)益基金管理規(guī)模仍保持在300億以上者僅剩16名，其中，中歐基金的葛蘭以875.46億位居第一，易方達(dá)的張坤以830.46億位居第二。這也是迄今唯二保持在800億以上的頂流。
公司研究室注意到，以重倉醫(yī)療行業(yè)為主的葛蘭，旗下現(xiàn)任9只產(chǎn)品2022年度業(yè)績?nèi)刻潛p，跌幅均在20% 以上。不過，相對于滬深300指數(shù)2022年21.63%的年度跌幅，葛蘭當(dāng)年的業(yè)績雖然不盡人意，但總體看還不算太離譜。
與葛蘭相比，易方達(dá)張坤2022年業(yè)績略好一些，旗下4只產(chǎn)品雖然也全部虧損，但虧損幅度在7-17%之間，這與其重倉白酒股有關(guān)。畢竟，2022年10底以來的這波反彈，以茅五瀘汾洋為主的白酒股是反彈主力，對其全年業(yè)績改善有不小幫助。
不過，為了比較全面地反映資管規(guī)模較大的基金經(jīng)理們2022年的業(yè)績，公司研究室選擇了在管規(guī)模前20名的基金大咖的現(xiàn)任產(chǎn)品進(jìn)行分析。按照這個標(biāo)準(zhǔn)，TOP20 中資產(chǎn)規(guī)模最低者是蔡嵩松，在管規(guī)模280.63億。
具體分析中，我們又以偏股型基金為主，這樣能更好地反映基金大咖們選股擇時的實(shí)際水平。此外，考慮到統(tǒng)計(jì)方便，以及與前述2022年度主動權(quán)益類TOP10榜單對比，我們在統(tǒng)計(jì)分析時只看年度投資回報，不在具體產(chǎn)品規(guī)模上做限制。
04、大咖績優(yōu)TOP10：中庚丘棟榮奪冠前五中獨(dú)占4只，易方達(dá)三劍客集體上榜
前述主動權(quán)益績優(yōu)TOP10產(chǎn)品，2022年度投資收益均在20%以上。與之相比，基金大咖們投資業(yè)績相形見絀，TOP10中只有3只翻紅，其余7只均告負(fù)，好在跌幅不大，最大跌幅只有7.32%。顯然，大咖不及菜鳥，中小盤基金2022年投資中占了上風(fēng)。
根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，公司研究室統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，基金大咖中，2022年投資收益最好的是中庚基金的丘棟榮，其在管產(chǎn)品在280億以上大咖產(chǎn)品TOP10榜單中，獨(dú)占4只，分別排名第一、第三、第四、第五，規(guī)模分別是66.33億、118.19億、36.46億、75.87億，可謂2022年基金大咖中的大贏家。
有意思的是，丘棟榮并非金融科班出身，這位天津大學(xué)化工工程與工藝學(xué)士,曾任廈門宏發(fā)電聲股份有限公司工程師、大閩食品(漳州)有限公司銷售經(jīng)理、群益國際控股有限公司上海代表處研究部消費(fèi)品行業(yè)研究員、研究組長，可謂典型的“外行”入門，不過，自2010年9月加入?yún)R豐晉信基金后，迄今在基金經(jīng)理職位上累計(jì)任職時間7年又242天，也算是“老鳥”了。
公司研究室發(fā)現(xiàn)，丘棟榮任職的中庚基金雖然早在2015年11月成立，但目前在管規(guī)模僅344.99億，3位基金經(jīng)理。作為公司副總經(jīng)理、投資決策委員會主席，丘棟榮可謂重任在肩。其實(shí)，丘棟榮也是這家個人系基金的股東，持股4.99%。
從丘棟榮旗下產(chǎn)品持倉組合看，他比較喜歡配置港股。以中庚價值品質(zhì)一年期混合為例，2022年3季度末持倉前十中，就有5只港股，凈值占比高達(dá)35.56%。其中，中國海洋石油（00883.HK）、中國海外發(fā)展（00688.HK）、中國宏橋（01378.HK）、美團(tuán)（03690.HK）屬于連續(xù)3個季度持有，越秀地產(chǎn)（00123.HK）2季度就已持有，3季度進(jìn)入前十。
公司研究室注意到，在重倉港股的同時，這只基金持倉前十中的5只A股，竟然有2只銀行股：常熟銀行（601128.SH）、蘇農(nóng)銀行（603323.SH），這在其他基金大咖持倉中可謂鮮見。
除了丘棟榮一枝獨(dú)秀，績優(yōu)TOP10中，易方達(dá)三劍客也均有產(chǎn)品上榜，顯示了這家頭部公司強(qiáng)勁的綜合實(shí)力。
05、大咖績差產(chǎn)品TOP10：蔡嵩松包攬跌幅前2名，景順長城楊銳文重倉科創(chuàng)板獨(dú)占6只
前述主動權(quán)益績差TOP10產(chǎn)品，2022年度投資收益跌幅均在40%以上。與之相比，基金大咖們的虧損幅度稍微好一點(diǎn)，績差TOP10中跌幅均在30%以上，其中，蔡嵩松旗下2只產(chǎn)品虧損最大，一只39.99%，另一只38.54%。
從天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)看，基金大咖績差TOP10產(chǎn)品中，景順長城的楊銳文獨(dú)占了6只，可謂2022年的重災(zāi)區(qū)。信達(dá)澳亞基金的馮明遠(yuǎn)，也有2只產(chǎn)品上榜。值得關(guān)注的是，除了景順長城的楊銳文外，蔡嵩松、馮明遠(yuǎn)都曾是所在基金的“一哥”，他們在2022年的“馬失前蹄”，對諾安基金、信達(dá)澳亞基金整體業(yè)績的負(fù)面影響自然不小。
此前，公司研究室曾追蹤分析過諾安基金蔡嵩松的業(yè)績波動，這位豪賭半導(dǎo)體的大咖，2022無疑是難過的一年。以其代表性產(chǎn)品諾安成長混合持倉組合看，截至2022年3季度末，持倉前十依舊是半導(dǎo)體股票的天下?？磥?，蔡嵩松是決心“咬緊牙關(guān)”挺過行業(yè)嚴(yán)冬了。
馮明遠(yuǎn)在管產(chǎn)品13只，資產(chǎn)規(guī)模334.08億，占信達(dá)澳亞基金857.79億的38.95%。從其上榜的信澳核心科技混合的投資組合看，截至2022年3季度末，這只基金持倉前十股票幾乎是清一色的鋰電池與新能源車概念股，而這些賽道股當(dāng)年不受市場待見，因此，其投資回報倒數(shù)可謂其來有自。
最令人驚訝的是景順長城的楊銳文，在績差TOP10中，他一個人獨(dú)占6只。
事實(shí)上，2022年三季報時，楊銳文旗下產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)就很一般，為此，他曾發(fā)文向基民致歉。在文中，這位大咖坦言，“我之前曾經(jīng)說過，從我當(dāng)基金經(jīng)理以來，經(jīng)歷了2015年-2016年的三輪調(diào)整、2018年的大跌，幾乎每年都會經(jīng)歷將近20%幅度的市場回撤，每次到那種跌到市場自我懷疑的時候，這個市場就見底了。但是，這一次的悲觀情緒似乎超出以往，可能是我們這一代人第一次直面世界的戰(zhàn)爭與沖突，感受全球大通脹對經(jīng)濟(jì)的影響。當(dāng)然，我內(nèi)心也是焦慮的，但是，我依然堅(jiān)信困難是短期的，中國的競爭優(yōu)勢沒有發(fā)生變化。我對我們投資的方向與組合依然充滿信心。”
令人遺憾的是，直到2022年年底，楊銳文旗下基金業(yè)績也未能翻身，不知還有多少基民能像他一樣對未來充滿信心。
據(jù)公司研究室觀察，在基金大咖中，楊銳文有一個比較突出的特點(diǎn)，那就是重倉科創(chuàng)板股票。這可能是其現(xiàn)任產(chǎn)品集體翻車的重要原因。
翻看楊銳文旗下13只產(chǎn)品2022年3季度末持倉組合可以發(fā)現(xiàn)，幾乎每只產(chǎn)品前十中都有3-4只科創(chuàng)板股票，其中，九號公司（689009.SH）、睿創(chuàng)微納（688002.SH）幾乎成了標(biāo)配，而且多只科創(chuàng)板股票幾乎全年持有。
不幸的是，科創(chuàng)板正是2022年A股重災(zāi)區(qū)，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)年跌幅31.35%，在A股各板塊指數(shù)中倒數(shù)第一。雖然楊銳文曾解釋，科創(chuàng)板股票下跌與3年解禁期滿后限售股流通有關(guān)，但股東拋售數(shù)量有限。無論如何，其重倉科創(chuàng)板帶來的凈值回撤是不可否認(rèn)的現(xiàn)實(shí)。
