文|云酒團(tuán)隊(duì)
1月5日，白酒股全線暴漲，整體漲幅1.95%。
古井貢酒漲停，迎駕貢酒、瀘州老窖、口子窖、五糧液漲幅分別為8.69%、6.15%、6.02%、5.81%。貴州茅臺(tái)4.41%，再度站上1800元/股的關(guān)口（報(bào)收1801元）。
一片歡騰中，一則近日流傳的消息甚囂塵上，被多家媒體視為白酒股猛漲的原因之一。
傳聞稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)對(duì)核準(zhǔn)制下的主板申報(bào)進(jìn)行行業(yè)限制，明確“紅燈行業(yè)”（包括食品、餐飲連鎖、白酒、防疫、學(xué)科培訓(xùn)、殯葬等）不能申報(bào)，而“黃燈行業(yè)”（包括家裝、電器等）也僅限頭部企業(yè)申報(bào)。
事實(shí)上，近段時(shí)間以來(lái)，白酒股走勢(shì)向好，近一周漲幅1.90%，近一月漲幅1.90%。
暴漲真是源自傳聞？而傳聞?dòng)质钦媸羌伲?/p>
關(guān)鍵詞：調(diào)整
云酒頭條觀察發(fā)現(xiàn)，傳聞確實(shí)對(duì)白酒股暴漲產(chǎn)生了一定的影響。但進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，其上漲的真正邏輯源自客觀形勢(shì)與主觀調(diào)整。
國(guó)家擴(kuò)大有效投資，在與酒類(lèi)消費(fèi)有著強(qiáng)關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)、基建等方面的政策導(dǎo)向利好不斷。社會(huì)面消費(fèi)日漸恢復(fù)，以及傳統(tǒng)春節(jié)旺季帶來(lái)的消費(fèi)預(yù)期等，也為白酒市場(chǎng)的恢復(fù)提供了良好的客觀條件。
主觀上的調(diào)整，幾乎貫穿了整個(gè)2022年。
回顧2022年的首個(gè)交易日，白酒股表現(xiàn)平穩(wěn)，漲跌參半，并未出現(xiàn)所謂的“開(kāi)門(mén)紅”：貴州茅臺(tái)上漲0.06%、瀘州老窖下跌1.27%、山西汾酒下跌1.67%、古井貢酒下跌3.25%。
接下來(lái)的一年里，白酒板塊跌宕起伏。
起起伏伏中，貴州茅臺(tái)在6月份突破2000元，山西汾酒、洋河股份、古井貢酒也在6月迎來(lái)年內(nèi)高點(diǎn)；10月份，北向資金大幅流出，貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒跌幅一度超過(guò)20%。
截至2022年12月29日，白酒板塊20只個(gè)股平均下跌13.37%，除金種子酒、古井貢酒之外，其他18家企業(yè)全部下跌。
年關(guān)將至，受傳統(tǒng)旺季以及疫情防控全面放開(kāi)等影響，消費(fèi)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，白酒指數(shù)自11月初至12月29日漲幅達(dá)30.07%。
云酒·中國(guó)酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員、智邦達(dá)咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)張健分析，前期的充分調(diào)整對(duì)白酒股的估值體系產(chǎn)生了修正，使其進(jìn)入了估值修復(fù)階段。隨著市場(chǎng)不斷回暖，白酒估值會(huì)得到較大提升，股價(jià)也將有明顯的反應(yīng)。
傳聞的“真相”
相較白酒板塊升溫，市場(chǎng)更關(guān)注的是，此次的傳聞是真嗎？
資料顯示，對(duì)于主板的相關(guān)限制一直存在，包括一系列細(xì)致、有針對(duì)性指導(dǎo)，傳聞應(yīng)確有其事。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，針對(duì)部分行業(yè)的針對(duì)性指導(dǎo)此前已存在，例如白酒、宗教類(lèi)等；部分行業(yè)限制則為近期新增，例如防疫類(lèi)。
據(jù)悉，自去年下半年起，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教培等部分行業(yè)企業(yè)的IPO申請(qǐng)不再獲得受理，上述行業(yè)企業(yè)的定增也受到限制。
那這是否意味著白酒企業(yè)上市無(wú)望了？
公開(kāi)資料顯示，目前主板暫未實(shí)行注冊(cè)制。主板上市條件中未明確規(guī)定負(fù)面清單，但在實(shí)務(wù)中，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)（過(guò)剩行業(yè)的認(rèn)定以國(guó)務(wù)院主管部門(mén)的規(guī)定為準(zhǔn)）或《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中規(guī)定的限制類(lèi)、淘汰類(lèi)行業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)的企業(yè)，原則上不能在A股申報(bào)上市。
上述分類(lèi)中，白酒行業(yè)僅與限制類(lèi)曾經(jīng)有過(guò)關(guān)聯(lián)，但也已成為歷史。
2020年1月1日實(shí)施的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中，白酒生產(chǎn)線已從限制類(lèi)輕工業(yè)中刪除，體現(xiàn)了政策對(duì)于發(fā)展白酒優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的支持態(tài)度。
深交所布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》則對(duì)創(chuàng)業(yè)板負(fù)面清單作出明確規(guī)定，并列舉了原則上不支持申報(bào)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的行業(yè)，就包含有酒。
與之相對(duì)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、自動(dòng)化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，不在其中。
對(duì)此，云酒·中國(guó)酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員、卓鵬戰(zhàn)略咨詢董事長(zhǎng)田卓鵬表示，這可能是國(guó)家要將資金向科技、創(chuàng)造等優(yōu)質(zhì)股引導(dǎo)?！暗液粲醪灰拗撇惋嬇c食品，因?yàn)樗鼈兊膰?guó)際化也是中國(guó)文化的國(guó)際化。”他說(shuō)道。
“紅燈”的影響
另有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，白酒股全線暴漲，對(duì)白酒板塊是一種拉升，說(shuō)明現(xiàn)有上市公司已成稀缺投資標(biāo)的，估值有望進(jìn)一步提升。
云酒·中國(guó)酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員、諫策咨詢公司總經(jīng)理劉圣松認(rèn)為，隨著市場(chǎng)逐步恢復(fù)活力，頭部酒業(yè)持續(xù)向好發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)變，上市酒企仍然是相對(duì)較熱門(mén)的投資方向。而產(chǎn)業(yè)投資想通過(guò)白酒上市謀求利益的選擇空間有限，市場(chǎng)自然就會(huì)水漲船高。
而對(duì)于那些積極推動(dòng)上市的酒企來(lái)說(shuō)，此次傳聞會(huì)否帶來(lái)其它可能？
以近年來(lái)備受關(guān)注的白酒公司為例，習(xí)酒、郎酒發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，并已跨越2000億元大關(guān)；上市聲量頗高的國(guó)臺(tái)酒業(yè)，也在跨越百億后邁入新征程。金沙、仁懷醬香酒、國(guó)壇等酒企也曾透露其上市規(guī)劃。
此外，多地披露的上市后備名單中也不乏白酒企業(yè)的身影，貴州除習(xí)酒、國(guó)臺(tái)、金沙外，還包括珍酒、夜郎古、小糊涂仙、巖博酒業(yè)、貴州醇等企業(yè)；河南的名單中也包括賒店老酒、雙板橋酒業(yè)等酒企；陜西的名單中則包括了西鳳酒。
從這個(gè)角度來(lái)看，短期而言，“不能上市”并不會(huì)影響到企業(yè)已經(jīng)形成的戰(zhàn)略發(fā)展優(yōu)勢(shì)。
此外，在張健看來(lái)，這也會(huì)讓產(chǎn)業(yè)投資更加理性。隨著國(guó)家引導(dǎo)更多的資金、資源進(jìn)入到高科技行業(yè)，白酒投資將進(jìn)一步走向規(guī)范和回歸理性。關(guān)于此次傳聞及未來(lái)政策的變化，云酒頭條也將持續(xù)關(guān)注。