文|云酒團(tuán)隊
1月5日，白酒股全線暴漲，整體漲幅1.95%。
古井貢酒漲停，迎駕貢酒、瀘州老窖、口子窖、五糧液漲幅分別為8.69%、6.15%、6.02%、5.81%。貴州茅臺4.41%，再度站上1800元/股的關(guān)口（報收1801元）。
一片歡騰中，一則近日流傳的消息甚囂塵上，被多家媒體視為白酒股猛漲的原因之一。
傳聞稱，證監(jiān)會對核準(zhǔn)制下的主板申報進(jìn)行行業(yè)限制，明確“紅燈行業(yè)”（包括食品、餐飲連鎖、白酒、防疫、學(xué)科培訓(xùn)、殯葬等）不能申報，而“黃燈行業(yè)”（包括家裝、電器等）也僅限頭部企業(yè)申報。
事實上，近段時間以來，白酒股走勢向好，近一周漲幅1.90%，近一月漲幅1.90%。
暴漲真是源自傳聞？而傳聞又是真是假？
關(guān)鍵詞：調(diào)整
云酒頭條觀察發(fā)現(xiàn)，傳聞確實對白酒股暴漲產(chǎn)生了一定的影響。但進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，其上漲的真正邏輯源自客觀形勢與主觀調(diào)整。
國家擴(kuò)大有效投資，在與酒類消費有著強(qiáng)關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)、基建等方面的政策導(dǎo)向利好不斷。社會面消費日漸恢復(fù)，以及傳統(tǒng)春節(jié)旺季帶來的消費預(yù)期等，也為白酒市場的恢復(fù)提供了良好的客觀條件。
主觀上的調(diào)整，幾乎貫穿了整個2022年。
回顧2022年的首個交易日，白酒股表現(xiàn)平穩(wěn)，漲跌參半，并未出現(xiàn)所謂的“開門紅”：貴州茅臺上漲0.06%、瀘州老窖下跌1.27%、山西汾酒下跌1.67%、古井貢酒下跌3.25%。
接下來的一年里，白酒板塊跌宕起伏。
起起伏伏中，貴州茅臺在6月份突破2000元，山西汾酒、洋河股份、古井貢酒也在6月迎來年內(nèi)高點；10月份，北向資金大幅流出，貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒跌幅一度超過20%。
截至2022年12月29日，白酒板塊20只個股平均下跌13.37%，除金種子酒、古井貢酒之外，其他18家企業(yè)全部下跌。
年關(guān)將至，受傳統(tǒng)旺季以及疫情防控全面放開等影響，消費板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，白酒指數(shù)自11月初至12月29日漲幅達(dá)30.07%。
云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級研究員、智邦達(dá)咨詢機(jī)構(gòu)董事長張健分析，前期的充分調(diào)整對白酒股的估值體系產(chǎn)生了修正，使其進(jìn)入了估值修復(fù)階段。隨著市場不斷回暖，白酒估值會得到較大提升，股價也將有明顯的反應(yīng)。
傳聞的“真相”
相較白酒板塊升溫，市場更關(guān)注的是，此次的傳聞是真嗎？
資料顯示，對于主板的相關(guān)限制一直存在，包括一系列細(xì)致、有針對性指導(dǎo)，傳聞應(yīng)確有其事。據(jù)第一財經(jīng)報道，針對部分行業(yè)的針對性指導(dǎo)此前已存在，例如白酒、宗教類等；部分行業(yè)限制則為近期新增，例如防疫類。
據(jù)悉，自去年下半年起，平臺經(jīng)濟(jì)、教培等部分行業(yè)企業(yè)的IPO申請不再獲得受理，上述行業(yè)企業(yè)的定增也受到限制。
那這是否意味著白酒企業(yè)上市無望了？
公開資料顯示，目前主板暫未實行注冊制。主板上市條件中未明確規(guī)定負(fù)面清單，但在實務(wù)中，產(chǎn)能過剩行業(yè)（過剩行業(yè)的認(rèn)定以國務(wù)院主管部門的規(guī)定為準(zhǔn)）或《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中規(guī)定的限制類、淘汰類行業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的企業(yè)，原則上不能在A股申報上市。
上述分類中，白酒行業(yè)僅與限制類曾經(jīng)有過關(guān)聯(lián)，但也已成為歷史。
2020年1月1日實施的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中，白酒生產(chǎn)線已從限制類輕工業(yè)中刪除，體現(xiàn)了政策對于發(fā)展白酒優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的支持態(tài)度。
深交所布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》則對創(chuàng)業(yè)板負(fù)面清單作出明確規(guī)定，并列舉了原則上不支持申報在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的行業(yè)，就包含有酒。
與之相對，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，不在其中。
對此，云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級研究員、卓鵬戰(zhàn)略咨詢董事長田卓鵬表示，這可能是國家要將資金向科技、創(chuàng)造等優(yōu)質(zhì)股引導(dǎo)。“但我呼吁不要限制餐飲與食品，因為它們的國際化也是中國文化的國際化。”他說道。
“紅燈”的影響
另有業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，白酒股全線暴漲，對白酒板塊是一種拉升，說明現(xiàn)有上市公司已成稀缺投資標(biāo)的，估值有望進(jìn)一步提升。
云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級研究員、諫策咨詢公司總經(jīng)理劉圣松認(rèn)為，隨著市場逐步恢復(fù)活力，頭部酒業(yè)持續(xù)向好發(fā)展的趨勢不會變，上市酒企仍然是相對較熱門的投資方向。而產(chǎn)業(yè)投資想通過白酒上市謀求利益的選擇空間有限，市場自然就會水漲船高。
而對于那些積極推動上市的酒企來說，此次傳聞會否帶來其它可能？
以近年來備受關(guān)注的白酒公司為例，習(xí)酒、郎酒發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，并已跨越2000億元大關(guān)；上市聲量頗高的國臺酒業(yè)，也在跨越百億后邁入新征程。金沙、仁懷醬香酒、國壇等酒企也曾透露其上市規(guī)劃。
此外，多地披露的上市后備名單中也不乏白酒企業(yè)的身影，貴州除習(xí)酒、國臺、金沙外，還包括珍酒、夜郎古、小糊涂仙、巖博酒業(yè)、貴州醇等企業(yè)；河南的名單中也包括賒店老酒、雙板橋酒業(yè)等酒企；陜西的名單中則包括了西鳳酒。
從這個角度來看，短期而言，“不能上市”并不會影響到企業(yè)已經(jīng)形成的戰(zhàn)略發(fā)展優(yōu)勢。
此外，在張健看來，這也會讓產(chǎn)業(yè)投資更加理性。隨著國家引導(dǎo)更多的資金、資源進(jìn)入到高科技行業(yè)，白酒投資將進(jìn)一步走向規(guī)范和回歸理性。關(guān)于此次傳聞及未來政策的變化，云酒頭條也將持續(xù)關(guān)注。
