記者|張曉云
1月6日，九江銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，該行決定對(duì)“九江銀行股份有限公司2018年第一期二級(jí)資本債券”（下稱(chēng)“18九江銀行二級(jí)01”，代碼1820002）行使贖回選擇權(quán)。
此前1月5日，九江銀行（6190.HK）公告，對(duì)于2018年第一期二級(jí)資本債，決定不行使贖回權(quán)，債券發(fā)行總額為15億元，未贖回部分債券利率為5%。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，18九江銀行二級(jí)01為票面利率為5%的商業(yè)銀行次級(jí)債券，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA級(jí)，最近一次成交日期為2022年12月19日，下一付息日為2023年1月31日，債券當(dāng)前所剩余額15億元。
根據(jù)華福證券報(bào)告，截至2022年11月30日，市場(chǎng)上涉及二級(jí)資本債到期不行使贖回權(quán)的銀行主體有40個(gè)，涉及債券45只，均為城、農(nóng)商行。具體來(lái)看，不贖回的二級(jí)資本債中，發(fā)行主體為農(nóng)商行的債券有37只，不贖回余額為210.77億元，占不贖回二級(jí)資本債余額的71.50%；而大型國(guó)有銀行及股份制銀行實(shí)力較強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足的各項(xiàng)指標(biāo)較優(yōu)，贖回壓力較小，故不存在不贖回二級(jí)資本債的情況。
此前雖然已有40家銀行選擇不贖回二級(jí)資本債，但是多為中低評(píng)級(jí)的小銀行，即外部評(píng)級(jí)低于AA。而九江銀行的主體評(píng)級(jí)為AAA級(jí)，因此九江銀行此舉被認(rèn)為是第一家AAA上市銀行不贖回案例。
但嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，九江銀行是國(guó)內(nèi)第二家不贖回二級(jí)資本債的上市銀行，也是第二家不贖回二級(jí)資本債的AAA評(píng)級(jí)上市銀行，
早在2022年12月20日，天津銀行（01578.HK）公告稱(chēng)，對(duì)該行2018年二級(jí)資本債券不行使贖回選擇權(quán)。不過(guò)，天津銀行在當(dāng)日就“變臉”了，隨即公告稱(chēng)，變更為行使贖回選擇權(quán)。
同樣是“變臉”，不同的是，九江銀行不行使贖回權(quán)的公告引發(fā)更大關(guān)注，對(duì)市場(chǎng)上的存量銀行“二永債”影響較大，特別是中小銀行。
在九江銀行公告的第二日，銀行“二永債”大幅調(diào)整。
1月6日，22稠州商行二級(jí)資本債01(092280103)銀行間顯示成交價(jià)94.3635元，較昨收價(jià)100.0000元，跌幅-5.64%。發(fā)債主體浙江稠州商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評(píng)級(jí)AA+。
22鹿城農(nóng)商行二級(jí)資本債01(092280102)銀行間顯示成交價(jià)95.3744元，較昨收價(jià)99.9971元，跌幅-4.62%。發(fā)債主體浙江溫州鹿城農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評(píng)級(jí)AA+。
22鄞州農(nóng)商行永續(xù)債01(092280090)銀行間顯示成交價(jià)96.0280元，較昨收價(jià)100.9136元，跌幅-4.84%。發(fā)債主體寧波鄞州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評(píng)級(jí)AA+。
22余杭農(nóng)商永續(xù)債01(2221004)銀行間顯示成交價(jià)97.6895元，較昨收價(jià)100.9489元，跌幅-3.23%。發(fā)債主體浙江杭州余杭農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，最新主體評(píng)級(jí)AA+。
九江銀行為何此前會(huì)選擇不贖回“二永債”？市場(chǎng)猜測(cè)頗多。
2022年三季報(bào)顯示，九江銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為12.99%、11.02%和8.42%，其中資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均低于全國(guó)城商行平均水平。
此外，2022年二季度九江銀行不良貸款率和關(guān)注類(lèi)貸款比率分別為1.57%和4.17%，不良及關(guān)注類(lèi)貸款比率已經(jīng)高達(dá)5.7%。目前，其不良及關(guān)注類(lèi)貸款總額為158.7億元，其中關(guān)注類(lèi)貸款2022年上半年增加21.2億元至115.3億元。
據(jù)國(guó)金證券測(cè)算，若此次九江銀行行使贖回權(quán)，其資本充足率或?qū)⒔抵?/span>12.6%左右，僅高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)約2.1個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)金證券進(jìn)一步表示，監(jiān)管不同意贖回或因考慮到問(wèn)題貸款處置及核銷(xiāo)，行使贖回權(quán)后的資本水平或?qū)⒚黠@低于監(jiān)管要求。因此，此次不贖回的主因可能在于地產(chǎn)集中度偏高、經(jīng)濟(jì)下行周期逆勢(shì)擴(kuò)表之下銀行問(wèn)題貸款激增。
所謂二級(jí)資本債，指的是商業(yè)銀行重要的資本補(bǔ)充工具，發(fā)行期限通常為10年，并附有帶前提條件的發(fā)行人贖回權(quán)，即發(fā)行人在有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的前提下有權(quán)按面值部分或者全部贖回該種債券。
不僅如此，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，商業(yè)銀行二級(jí)資本工具中加入了減記條款。除發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失而觸發(fā)減記外，規(guī)定有確定到期日的二級(jí)資本工具，商業(yè)銀行應(yīng)在到期前的最后五年將可計(jì)入二級(jí)資本的金額按一定比例逐年減計(jì)。
二級(jí)資本債清償順序低于銀行存款和一般債權(quán)人，與商業(yè)銀行發(fā)行的次級(jí)債、混合資本債一樣，具有補(bǔ)充銀行資本、緩沖信用風(fēng)險(xiǎn)的作用。
而銀行為了補(bǔ)充資本金，不少選擇發(fā)行“二永債”，因是銀行主體信譽(yù)做保，市場(chǎng)并未認(rèn)識(shí)其風(fēng)險(xiǎn)，直到包商銀行的二級(jí)資本債全額減記，成為行業(yè)首例。
2020年11月，包商銀行在中國(guó)貨幣網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，因被認(rèn)定已經(jīng)發(fā)生“無(wú)法生存觸發(fā)事件”，包商銀行對(duì)已發(fā)行的65億元二級(jí)資本債券本金實(shí)施全額減記，并對(duì)尚未支付的5.86億元累計(jì)應(yīng)付利息不再支付。