文｜投資界PEdaily
深圳華強(qiáng)北又將跑出一個(gè)IPO。
投資界-天天IPO獲悉，1月6日，深圳市綠聯(lián)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“綠聯(lián)科技”）上會(huì)通過(guò)，意味著IPO敲鐘只有一步之遙。從一根最不起眼的充電線起家，成立13年的綠聯(lián)科技來(lái)到了IPO大門(mén)前。
綠聯(lián)科技的故事，來(lái)自一個(gè)福建莆田80后——外貿(mào)員張清森。2009年，張清森辭職創(chuàng)業(yè)，從為國(guó)外客戶代工生產(chǎn)數(shù)據(jù)線開(kāi)始，一步步創(chuàng)立了自己的品牌，并將業(yè)務(wù)發(fā)展至手機(jī)、電腦配件及智能設(shè)備等各個(gè)品類(lèi)。如今，綠聯(lián)科技年銷(xiāo)30億，2021年拿下高瓴兩輪累計(jì)5億融資，最近還官宣了何同學(xué)代言。
其實(shí)，類(lèi)似張清森一樣的創(chuàng)業(yè)者還有很多。在中國(guó)智能電子的草莽時(shí)代，一家家3C配件的代工廠如雨后春筍般誕生。這些小物件或許并不起眼，但乘著跨境電商的風(fēng)口，賣(mài)到了五湖四海，締造了一個(gè)個(gè)意想不到的生意傳奇。
靠一根充電線起家，莆田80后，在華強(qiáng)北干出一個(gè)IPO
在電影《奇跡·笨小孩》中，僅20歲的年輕小伙景浩從手機(jī)零部件拆卸售賣(mài)起家，打拼出了一家通訊公司。當(dāng)時(shí)，這樣的故事每天都在深圳華強(qiáng)北上演。
來(lái)自莆田的80后張清森，就是一個(gè)草根逆襲故事的主人公。
2007年，張清森大學(xué)畢業(yè)后第一站就來(lái)到深圳，進(jìn)入一家港資企業(yè)做外貿(mào)。彼時(shí)，電子外貿(mào)浪潮席卷深圳，張清森敏銳地捕捉到了這一機(jī)會(huì)。于是，在攢下了一筆錢(qián)后，他叫上同在外貿(mào)行業(yè)的陳俊靈和幾個(gè)好友，在深圳華強(qiáng)北開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)之路。
（圖片來(lái)源：宣傳片視頻截圖）
最開(kāi)始，張清森團(tuán)隊(duì)用公模做電子產(chǎn)品配件的代工貼牌生意，憑借在外貿(mào)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，公司接到了國(guó)外客戶代工生產(chǎn)數(shù)據(jù)線的單子，也就是我們常用的充電線，這是一個(gè)極其邊緣的小生意。
那時(shí)候，數(shù)據(jù)線的生產(chǎn)商普遍按照國(guó)外市場(chǎng)的1.8米來(lái)制作，但單一的長(zhǎng)度卻并不能滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的需求。張清森看到了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的先機(jī)，于是推出0.5米、1米、1.5米、2米、3米、5米等不同長(zhǎng)度的數(shù)據(jù)線。憑借著對(duì)產(chǎn)品的拓展更新，這家不知名的新公司在市場(chǎng)上嶄露頭角。
也正是在那幾年，消費(fèi)電子代工已經(jīng)是一片紅海，“山寨”的電子產(chǎn)品鋪滿市場(chǎng)，在深圳華強(qiáng)北，一家家沒(méi)有品牌的小企業(yè)陷入低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的漩渦中。終于，一次被迫降價(jià)讓張清森意識(shí)到，壓縮產(chǎn)品的利潤(rùn)空間并不是長(zhǎng)久之計(jì)。他又一次做出決定——跳出無(wú)休止的價(jià)格戰(zhàn)，創(chuàng)立自己的品牌。
2011年，公司從代工廠轉(zhuǎn)型為品牌商，“綠聯(lián)”品牌正式創(chuàng)立。此后，綠聯(lián)開(kāi)發(fā)了自己的模具，開(kāi)始做手機(jī)周邊硬件產(chǎn)品的自主研發(fā)和銷(xiāo)售。用張清森的話來(lái)說(shuō)，就是“用五星級(jí)酒店的實(shí)力去開(kāi)沙縣小吃”。
2012年被稱(chēng)為中國(guó)智能手機(jī)元年，張清森帶領(lǐng)綠聯(lián)向線上銷(xiāo)售渠道進(jìn)發(fā)。此時(shí)也正是電商蓬勃發(fā)展的時(shí)代，乘著這股東風(fēng)，綠聯(lián)一躍成為各大電商平臺(tái)的Top級(jí)品牌，僅用了一年時(shí)間，營(yíng)業(yè)額就超過(guò)了6000萬(wàn)，3C市場(chǎng)上逐漸有了綠聯(lián)的名字。
2014年，深圳成為全跨境電商進(jìn)口試點(diǎn)城市，相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展突飛猛進(jìn)，張清森又一次抓住了紅利期。這一年，綠聯(lián)科技通過(guò)了蘋(píng)果的MFi認(rèn)證，并展開(kāi)了全球化布局，入駐到亞馬遜多國(guó)站、阿里速賣(mài)通、ebay等多個(gè)跨境平臺(tái)。
緊接著，公司的業(yè)務(wù)一點(diǎn)點(diǎn)拓展開(kāi)來(lái)。從一根數(shù)據(jù)線延伸到手機(jī)、電腦周邊，此后接連推出智能硬件、穿戴產(chǎn)品、Type C系列等各類(lèi)新產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都分得了一杯羹。
（公司部分業(yè)務(wù)產(chǎn)品 圖片來(lái)源：招股書(shū)）
創(chuàng)業(yè)至今，綠聯(lián)的產(chǎn)品已經(jīng)在全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)銷(xiāo)售，一年進(jìn)賬30多億。張清森幾乎精準(zhǔn)地踩中了3C產(chǎn)品和電商行業(yè)所有的風(fēng)口。
十多年間人來(lái)人往，深圳從來(lái)不缺少奇跡。2022年5月，綠聯(lián)科技向深圳證券交易所提交了招股書(shū)，2009年那個(gè)代工做數(shù)據(jù)線的年輕人，轉(zhuǎn)眼來(lái)到了IPO門(mén)前。
一年賣(mài)出30億，官宣何同學(xué)代言，拿下高瓴5億融資
綠聯(lián)科技的版圖比想象中龐大。
根據(jù)招股書(shū)，綠聯(lián)科技主要從事3C消費(fèi)電子產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要涵蓋傳輸類(lèi)、音視頻類(lèi)、充電類(lèi)、移動(dòng)周邊類(lèi)、存儲(chǔ)類(lèi)五大系列。其中，以擴(kuò)展塢、集線器、網(wǎng)卡、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)線、鍵鼠等為主的傳輸類(lèi)產(chǎn)品是公司業(yè)務(wù)規(guī)模最大的產(chǎn)品類(lèi)別。
2019至2021年，以及2022年前6個(gè)月，綠聯(lián)科技的營(yíng)收分別為20.45億元、27.38億元、34.46億元和18.03億元。其中，作為業(yè)務(wù)占比最大的傳輸類(lèi)產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收分別為7.36億元、10.05億元、12.35億元和6.38億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重達(dá)36.05%、36.79%、35.93%和35.47%。
報(bào)告期內(nèi)，綠聯(lián)科技的凈利潤(rùn)分別為2.27億元、3.06億元、3.05億元和1.297億元，2019至2021年的年均復(fù)合增速達(dá)到29.80%。但也可以看到，公司在2021年出現(xiàn)了增收不增利的情況，招股書(shū)解釋為員工人數(shù)增長(zhǎng)、部分崗位薪酬水平提升、采購(gòu)材料成本上漲和研發(fā)投入增加。
其中，綠聯(lián)科技以線上銷(xiāo)售為主，報(bào)告期內(nèi)，主營(yíng)業(yè)務(wù)通過(guò)線上電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的收入占比例分別為82.41%、82.35%、78.14%和 77.04%，通過(guò)線上電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的毛利占主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利比例分別為91.20%、88.48%、84.31%和 82.74%。高度依賴(lài)線上平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)模式，導(dǎo)致其平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用和物流成本大幅上漲，也成為綠聯(lián)科技的一大風(fēng)險(xiǎn)。
此外，綠聯(lián)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的分部較為均勻。其中境外收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為43.49%、47.38%和 46.09%，美國(guó)市場(chǎng)為公司重要的境外收入市場(chǎng)之一，亞馬遜是綠聯(lián)的主要銷(xiāo)售渠道之一，營(yíng)收占比超30%。
不久前，綠聯(lián)官宣了數(shù)碼科技領(lǐng)域千萬(wàn)級(jí)粉絲的UP主何同學(xué)為綠聯(lián)品牌推薦官。與此同時(shí)，平臺(tái)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用受到不少業(yè)內(nèi)人士的詬病，報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用分別為 6.11億元、4.52億元、5.83億元和3.22億元。其中，各大電商平臺(tái)的服務(wù)費(fèi)和媒體推廣費(fèi)用占較大比例。
而在研發(fā)費(fèi)用上，報(bào)告期各期，公司研發(fā)投入分別為0.65億元、0.95億元、1.57億元和0.83億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.17%、3.47%、4.54%和4.62%，在同行業(yè)中，與安克創(chuàng)新、海能實(shí)業(yè)等相比仍然不具優(yōu)勢(shì)。
但招股書(shū)也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，公司正在進(jìn)一步增加研發(fā)投入，目前技術(shù)研發(fā)人員占比20.79%，研發(fā)投入保持較高增速，最近三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)55.36%，擁有750項(xiàng)境內(nèi)專(zhuān)利，547項(xiàng)境外專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利12項(xiàng)。報(bào)告期內(nèi)，核心技術(shù)的營(yíng)收占比均高于90%。
在IPO前，高瓴曾對(duì)綠聯(lián)入股。2021年5月，高瓴旗下的高瓴錫恒出資3億，通過(guò)受讓張清森、陳俊靈持有的股權(quán)成為綠聯(lián)有限的股東，并在6月再次追加2.5億元的投資。這段時(shí)間，深圳世橫、遠(yuǎn)大方略、堅(jiān)果核力也分別認(rèn)購(gòu)了公司股票。此時(shí)，綠聯(lián)科技的估值達(dá)到了57億。
在IPO前，張清森作為綠聯(lián)控股股東及實(shí)際控制人，直接持有公司50.3019%股份；高瓴持股9.374%，為公司第四大股東。
把小生意做到極致，中國(guó)創(chuàng)業(yè)者承包全球3C配件
透過(guò)綠聯(lián)科技，我們看到一門(mén)不起眼的出海生意。
招股書(shū)顯示，綠聯(lián)科技近半收入都來(lái)自于海外市場(chǎng)，這并不是個(gè)例。近10年來(lái)，3C配件一直都是跨境賣(mài)家的主要品類(lèi)，這些毫不起眼的小物件筑起了消費(fèi)電子出海的城墻。
2010年前后，隨著iPhone系列產(chǎn)品在全球掀起智能電子風(fēng)潮，3C配件的代工生產(chǎn)也在深圳華強(qiáng)北悄悄生根。數(shù)據(jù)線、充電器、鋼化膜、移動(dòng)電源等一系列手機(jī)電腦的小配件興起，像張清森一樣的創(chuàng)業(yè)者站在了時(shí)代風(fēng)口。
隨著華強(qiáng)北的小作坊不斷升級(jí)，代工生產(chǎn)開(kāi)始逐漸被自有品牌取代?？渴謾C(jī)、電腦等3C產(chǎn)品的配件，國(guó)內(nèi)跑出了一批跨境出海的明星企業(yè)。綠聯(lián)的老對(duì)手安克創(chuàng)新就是其中之一，此前數(shù)據(jù)顯示，安克創(chuàng)新90%以上的營(yíng)收都來(lái)自于海外市場(chǎng)。
2011年，Google高級(jí)軟件工程師陽(yáng)萌回到長(zhǎng)沙創(chuàng)立海翼電商（安克創(chuàng)新），靠筆記本的“替換電池”賺到第一桶金。從做跨境電商渠道商開(kāi)始，安克創(chuàng)新逐漸形成了自己的品牌優(yōu)勢(shì)，憑借充電器和移動(dòng)電源一路挺進(jìn)歐美市場(chǎng)。2020年8月，陽(yáng)萌帶著安克創(chuàng)新登陸深交所，如今市值已超200億。而這家跨境明星公司背后，站著IDG資本、欣旺達(dá)、中信資本等一眾投資方。
此外還有與綠聯(lián)科技在同一時(shí)期成立的ESR億色。公司創(chuàng)始人吳全正是谷歌前高管，2009年，吳全正創(chuàng)立了億色，在數(shù)碼配件、手機(jī)保護(hù)套等領(lǐng)域打開(kāi)了市場(chǎng)。隨后，億色以深圳為中心，在幾年間就進(jìn)軍歐洲、北美、亞洲等各大市場(chǎng)，如今業(yè)務(wù)已覆蓋180個(gè)國(guó)家，20余個(gè)電商平臺(tái)。
另一家跨境公司Baseus倍思，則是做小小的充電頭。2006年，倍思創(chuàng)始人何世友大二就開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)之旅。從在國(guó)內(nèi)代理銷(xiāo)售國(guó)際品牌產(chǎn)品開(kāi)始，何世友看到了3C周邊質(zhì)量低劣，品牌化薄弱的突破口，和張清森一樣決定創(chuàng)立自主品牌。此后，產(chǎn)品一步步延伸至背夾、支架、線材，逐漸在全球市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。
隨著不少跨境品牌接連出海，互聯(lián)網(wǎng)大廠也將目光放到了海外。2022年9月，拼多多豪置重金的跨境電商平臺(tái)Temu橫空出世，在北美市場(chǎng)上掀起一股新風(fēng)潮。有趣的是，除了日化生活用品外，電子配件成為T(mén)emu平臺(tái)銷(xiāo)量最好的品類(lèi)之一。
綠聯(lián)科技招股書(shū)援引數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球消費(fèi)電子的市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)11,120億美元，預(yù)計(jì)2027年將增長(zhǎng)至12,017億美元。而另一組數(shù)據(jù)顯示，全球95%的消費(fèi)電子產(chǎn)品均來(lái)自“中國(guó)制造”。
如今，互聯(lián)網(wǎng)大廠爭(zhēng)相進(jìn)入海外市場(chǎng)，北京一位消費(fèi)VC向投資界透露，“除了黃崢，阿里蔣凡、字節(jié)跳動(dòng)張一鳴、京東劉強(qiáng)東都去海外找機(jī)會(huì)?！倍@之中，平臺(tái)生態(tài)下衍生出來(lái)的新品牌成為了投資人關(guān)注的對(duì)象。
“最近我們一直在追蹤互聯(lián)網(wǎng)大廠的動(dòng)態(tài)，尋找還會(huì)在他們的生態(tài)下長(zhǎng)出來(lái)的新公司。”這位投資人表示，現(xiàn)在TikTok、Temu等新平臺(tái)往外涌，會(huì)有空間長(zhǎng)出新品牌來(lái)。
正如曾經(jīng)不被關(guān)注的數(shù)據(jù)線一樣，那些3C產(chǎn)品中不起眼小生意，在遙遠(yuǎn)的海外市場(chǎng)重新定義了“中國(guó)制造”。