編輯｜經(jīng)緯創(chuàng)投
全新的一年已經(jīng)到來，我們也在從疫情中快速恢復(fù)，各城市的疫情陸續(xù)過峰。今天分享的這篇文章，是經(jīng)緯張穎在2022年經(jīng)緯創(chuàng)投投資人年會(huì)的分享，再根據(jù)時(shí)事更新修改。
這篇分享文章是張穎近期對(duì)宏觀變化、和對(duì)經(jīng)緯投資/投后的深度思考。宏觀部分涉及一些底層邏輯的變化（例如原本比較優(yōu)勢(shì)的邏輯、資本逐利的邏輯，讓位于安全的邏輯、價(jià)值觀的邏輯），以及通過兩大指標(biāo)——制造業(yè)增加值、全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，來詮釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性。
在對(duì)經(jīng)緯投資/投后的深度思考部分，主要深入探討近期最關(guān)注的三件事：認(rèn)知迭代、如何更早發(fā)現(xiàn)水下的隱形冠軍，做深入產(chǎn)業(yè)鏈的投資、如何做創(chuàng)新的投后體系。
總的來說，短期看政策、中期看趨勢(shì)，長(zhǎng)期看文化，而長(zhǎng)期主義跟樂觀主義一直是經(jīng)緯的底色。以下，Enjoy：
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大家好，我是經(jīng)緯張穎。感謝各位LP、創(chuàng)業(yè)者通過線上的形式參加2022經(jīng)緯創(chuàng)投投資人年會(huì)。我今天分享的主題比較直接和實(shí)在，我想先講講我們對(duì)大趨勢(shì)的判斷，以及相應(yīng)的經(jīng)緯投資策略。
在艱難的2022年，只要你還身處在市場(chǎng)之內(nèi)，應(yīng)該都會(huì)感受到來自宏觀的跌宕起伏、風(fēng)云變幻。大家對(duì)前景也都有各自的看法。我最近和同事們聊天，包括年輕同事，可以感受到他們的緊張和焦慮。全球股市震蕩不安，熱點(diǎn)輪換得太快，從2021年的消費(fèi)、SaaS、合成生物學(xué)，到2022年的光伏、儲(chǔ)能……熱點(diǎn)一直在變，今天的熱點(diǎn)可能明天就會(huì)降溫。
中國(guó)龐大的產(chǎn)能也開足馬力，據(jù)工信部數(shù)據(jù)，現(xiàn)在布洛芬、對(duì)乙酰氨基酚的日產(chǎn)量已達(dá)1.9億片，自12月1日以來，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)的布洛芬、對(duì)乙酰氨基酚已達(dá)到24.88億片，在放開之初買不到布洛芬的局面也很快得到緩解。
2023年元旦節(jié)假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游5271.34萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)0.44%。此外，各地消費(fèi)也在積極恢復(fù)，很多城市都出現(xiàn)了久違的交通擁堵。
在疫情這幾年里，我仍然保持著高頻與創(chuàng)業(yè)者交流的習(xí)慣，我能明顯感受到哪怕是在最悲觀的時(shí)刻，他們依然保持著韌性與活力，樂觀拼搏精神始終存在。無論是小企業(yè)還是大企業(yè)，無論是一家科技消費(fèi)產(chǎn)品公司，還是一家智能自動(dòng)化設(shè)備制造企業(yè)、一家民營(yíng)火箭發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)公司，真正選擇躺平的少之又少，有一股勁被壓著，大家都想再捋起袖子大干一場(chǎng)。
如今疫情管控政策徹底放開，也有不少創(chuàng)始人問我，“2023年是時(shí)候了嗎？”
對(duì)于這個(gè)問題，我的回復(fù)是——當(dāng)然是捋起袖子來大干一場(chǎng)的開始，但是我們也要保持樂觀中的謹(jǐn)慎，最起碼是在2023年上半年要保持穩(wěn)中求進(jìn)。
高盛在最近的一篇研究報(bào)告里分析，與多數(shù)歐美國(guó)家不同，它們?cè)谥匦路砰_后經(jīng)濟(jì)立刻加速，但亞洲不一樣。好幾個(gè)東亞經(jīng)濟(jì)體，比如韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，都普遍實(shí)施了相對(duì)嚴(yán)格的新冠管控政策，重新開放后，在初期反而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利，會(huì)出現(xiàn)感染激增、人口流動(dòng)性暫時(shí)下降的局面，而不是立即反彈。
比如韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和中國(guó)香港，實(shí)際私人消費(fèi)水平在重新開放后的一個(gè)季度里，都是立刻下降的。隨后在第二個(gè)季度才反彈，此時(shí)病例數(shù)量下降并且恐懼因素消退。
還有很重要的一點(diǎn)，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)都非常不好。目前全球經(jīng)濟(jì)最好的是美國(guó)，但在與美聯(lián)儲(chǔ)直接打交道的23家大型金融機(jī)構(gòu)中，超過三分之二的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都預(yù)測(cè)美國(guó)將在2023年出現(xiàn)衰退。
歐洲從2022年末開始，就出現(xiàn)了明顯的衰退，法國(guó)巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，甚至直接把對(duì)2023年的展望報(bào)告標(biāo)題寫成了“轉(zhuǎn)向衰退”。
而中國(guó)的出口，從去年9、10月份開始因?yàn)橐咔闆_擊等因素開始下滑，PMI也出現(xiàn)了下滑。當(dāng)然全球經(jīng)濟(jì)下滑也會(huì)嚴(yán)重影響中國(guó)出口，比如最近因?yàn)樘O果需求減弱，中國(guó)大陸供應(yīng)商只能跟著減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook組件等產(chǎn)品。但是我們還是看到了最近中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力的恢復(fù)——隨著多個(gè)城市疫情峰值已過，復(fù)工復(fù)產(chǎn)腳步加快，多地的消費(fèi)、生產(chǎn)、交通活力有序恢復(fù)。多家國(guó)際投行、券商表示看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在新一年內(nèi)復(fù)蘇，并能帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
我們剛從疫情泥沼里走出來，依然不可掉以輕心，現(xiàn)在還沒到雨過天晴的時(shí)候，2023年可能同樣充滿挑戰(zhàn)，至少上半年是如此，不要從極度悲觀又轉(zhuǎn)向盲目樂觀。依然要審視現(xiàn)金虧損，制定合理的資金使用計(jì)劃和切實(shí)可執(zhí)行的預(yù)算，管理好內(nèi)外部預(yù)期。
雖然很多人都說早期投資人往往是樂觀派，事實(shí)也確實(shí)如此（因?yàn)槲覀冊(cè)谧鐾暌豁?xiàng)投資決策后，需要堅(jiān)持很長(zhǎng)時(shí)間才能迎來收獲）。但我還是一直在關(guān)注幾個(gè)“樂觀指標(biāo)”和“悲觀指標(biāo)”，當(dāng)市場(chǎng)情緒過于樂觀時(shí)，我往往去聊聊“悲觀指標(biāo)”；在市場(chǎng)情緒悲觀時(shí)，我則會(huì)去聊聊“樂觀指標(biāo)”，絕對(duì)的樂觀主義或悲觀主義都是不適合我們的。
下面，我想談?wù)勗谧罱荒甑氖袌?chǎng)起伏動(dòng)蕩中，我的一些底層思考。
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最近一年里，有很多朋友都在問我，我們到底應(yīng)該怎么理解當(dāng)下的變化，又如何去看待未來？
我很認(rèn)可一句話就是短期看政策，中期看趨勢(shì)，長(zhǎng)期看文化。
對(duì)我們自己來說，先得認(rèn)清可能改變的是什么？在一個(gè)億萬(wàn)課程的周末，我和孫立平教授還在討論說，我們?cè)趺慈?duì)待這個(gè)改變。他的觀點(diǎn)是我們要警惕三個(gè)問題：一個(gè)是以歐洲為代表的西方國(guó)家，對(duì)俄羅斯能源的依賴在變化；一個(gè)是中俄對(duì)西方的科技、高端設(shè)備及金融體系的依賴在變化；還有就是以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)和制造業(yè)的依賴在變化。
對(duì)應(yīng)的就是，原來全球體系中的兩大運(yùn)營(yíng)邏輯：比較優(yōu)勢(shì)的邏輯、資本逐利的邏輯，就會(huì)讓位于安全的邏輯、以及價(jià)值觀的邏輯。
在這種底層邏輯替換的過程中，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)和調(diào)整。我們要問自己，如果處于這樣的情景下，我們的企業(yè)應(yīng)該要做怎樣的布局調(diào)整？如果你是做出海的，你對(duì)目的地市場(chǎng)選擇是不是要做出新的判斷；涉及到全球產(chǎn)業(yè)鏈條的，你對(duì)庫(kù)存或者是短缺這個(gè)概念的理解，是不是以后會(huì)不一樣；對(duì)于跨越成長(zhǎng)期的公司，如何在新維度下驗(yàn)證和開拓市場(chǎng)？今天因?yàn)闀r(shí)間的關(guān)系，我們這里就不展開了。
我們看2022年的一些數(shù)據(jù)，比如社會(huì)零售額或PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）、PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）等等，都因?yàn)橐咔樵斐闪瞬恍〉臄_動(dòng)。
但硬幣的另一面，是我最近經(jīng)常在關(guān)注的兩個(gè)指標(biāo)：
第一個(gè)指標(biāo)是中國(guó)的制造業(yè)增加值。這個(gè)數(shù)據(jù)是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的一個(gè)重要指標(biāo)，用來衡量一國(guó)在制造業(yè)方面發(fā)展速度和實(shí)力，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者最近也更為關(guān)注這個(gè)指標(biāo)。
在世行開始公布中國(guó)這項(xiàng)數(shù)據(jù)的2004年，中國(guó)僅占全球的9%，但今天是30%。中國(guó)在2010年超過美國(guó)，變成全球制造業(yè)第一大國(guó)，這個(gè)“第一”已經(jīng)保持了12年。在有新冠疫情的2020和2021年，2020年中國(guó)的制造業(yè)增加值是3.8萬(wàn)億美元，2021年更是向上跨越了一個(gè)臺(tái)階，達(dá)到了4.9萬(wàn)億美元，是美國(guó)的1.7倍，接近美國(guó)+歐盟27國(guó)之和。
這個(gè)數(shù)字是值得關(guān)注的，特別是前兩年疫情對(duì)中國(guó)的影響也不比現(xiàn)在小。在疫情擾動(dòng)比較大的2022年，前11個(gè)月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資依然維持增長(zhǎng)。
2019年，中國(guó)新增的PCT國(guó)際專利申請(qǐng)量，首次超越了美國(guó)，達(dá)到5.9萬(wàn)件；中國(guó)科研者在一流期刊的國(guó)際論文發(fā)表數(shù)量，也達(dá)到了美國(guó)的70%。當(dāng)然這是增量，總量還需要很長(zhǎng)時(shí)間的積累。
制造業(yè)增加值的全球領(lǐng)先能帶來什么？我非常認(rèn)同文一教授在《偉大的中國(guó)工業(yè)革命》里提到的一個(gè)觀點(diǎn)：中國(guó)龐大的制造業(yè)帶來了一項(xiàng)最底層的東西——“在干中學(xué)”。龐大的制造業(yè)產(chǎn)能就是最好的老師，這會(huì)使中國(guó)產(chǎn)生世界最好的技術(shù)人員和工程師。這個(gè)東西今天也沒有發(fā)生任何改變。
第二個(gè)指標(biāo)可能更宏觀一點(diǎn)，就是我們?nèi)a(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，以及超大市場(chǎng)的不可替代性，全產(chǎn)業(yè)鏈與全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)是我們經(jīng)濟(jì)的壓艙石。
我對(duì)這兩個(gè)問題的答案都是否定的，會(huì)有一部分高端和低端的外流，但很難大規(guī)模取代。美國(guó)有它的通脹問題、產(chǎn)業(yè)工人短缺問題，當(dāng)然我們也有我們自己的問題。
對(duì)于東南亞和印度，由于我們自己做過一些制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的投資布局，如果要說一些低端制造業(yè)，確實(shí)有在流向東南亞和印度。但對(duì)于中高端制造業(yè)，它還是需要大批能夠上崗的熟練產(chǎn)業(yè)工人、高級(jí)管理人才、高效的基礎(chǔ)設(shè)施和可信賴的金融信用體系，比如印度各個(gè)州之間情況都非常不同。
中國(guó)用幾十年的時(shí)間，確實(shí)是建立了核心的優(yōu)勢(shì)，你看像喜馬拉雅山腳下的墨脫縣都能憑借暢通無阻的物流網(wǎng)購(gòu)商品，這樣的運(yùn)輸體系不要說印度、東南亞，在很多發(fā)達(dá)國(guó)家都實(shí)現(xiàn)不了。中國(guó)還有最重要的工程師紅利，比如在iPhone這種精密設(shè)備的生產(chǎn)中，NPI（New Product Introduction）這個(gè)環(huán)節(jié)非常重要，是指把產(chǎn)品藍(lán)圖和原型轉(zhuǎn)化為量產(chǎn)的詳細(xì)制造計(jì)劃，比如iPhone的組裝就需要400道工序，這也是生產(chǎn)工程師和供應(yīng)商集中的中國(guó)所擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。
大規(guī)模生產(chǎn)考驗(yàn)的是綜合能力，不能低估讓合適的工廠、工人、設(shè)備和原材料供應(yīng)鏈聚到一起這件事，它的難度比想象中要高得多。
由于全球化、科技進(jìn)步等因素，后發(fā)國(guó)家并不完全會(huì)按照發(fā)達(dá)國(guó)家的路徑去走，特別是各國(guó)的差異也非常大。像中國(guó)作為世界工廠，以及第一人口大國(guó)，對(duì)于很多資源經(jīng)常是買哪個(gè)東西，哪個(gè)就漲，賣哪個(gè)哪個(gè)就跌，很多決策都需要基于這個(gè)龐大體量的框架去考慮，其實(shí)超越了很多經(jīng)濟(jì)學(xué)定律。比如中等收入陷阱并不一定完全適用于中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)的人口規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過之前產(chǎn)生這些經(jīng)驗(yàn)的國(guó)家。
在這些樂觀指標(biāo)的基礎(chǔ)上，我想講講對(duì)于經(jīng)緯來說，我們?cè)诖笞兙窒聲?huì)有哪些應(yīng)對(duì)策略。在大方向上，特別是國(guó)家安全方向，完全與政策同頻，這一點(diǎn)沒有什么好疑問的，因?yàn)楹诵纳a(chǎn)要素都在國(guó)家隊(duì)體系里面，你不可能跳出這個(gè)來做企業(yè)或者投資。
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在這個(gè)基礎(chǔ)上，我最關(guān)注三件事：一是認(rèn)知迭代；二是如何更早發(fā)現(xiàn)水下的隱形冠軍，做深入產(chǎn)業(yè)鏈的投資；三是如何做創(chuàng)新的投后體系。下面我來講講這三個(gè)大邏輯，具體的投資布局由我的同事們做補(bǔ)充。
第一，我最近非常關(guān)注自己和同事們的認(rèn)知迭代。首先在與政策同頻的基礎(chǔ)上，我們需要有非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼J(rèn)知迭代，也需要找出新的投資方法論。在某一個(gè)賽道或行業(yè)中，初投資時(shí)會(huì)謹(jǐn)慎出手，不要出現(xiàn)太大的盲點(diǎn)，每隔一段時(shí)間審視一下自己，然后再調(diào)整節(jié)奏。這其實(shí)是一個(gè)工作的流程，它易懂難做，但如果沒有形成這種工作流程的投資同事，就會(huì)被我限速，無論是合伙人還是年輕同事。
經(jīng)緯在2011年決定All in移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，也是當(dāng)年認(rèn)知迭代的結(jié)果，因?yàn)楫?dāng)時(shí)覺得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是一場(chǎng)大變革，會(huì)帶來各個(gè)層面的機(jī)會(huì)。我們從2017年開始投資電動(dòng)車及產(chǎn)業(yè)鏈，就是因?yàn)槲覀冇X得能源變革也是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。能源變革首先是從化石燃料到清潔能源，最直接影響我們每個(gè)人的，就是從燃油車到電動(dòng)車，車電動(dòng)化之后，又更容易實(shí)現(xiàn)智能化，就有了從汽車芯片、精確導(dǎo)航，到智能座艙，甚至自動(dòng)駕駛等等一系列機(jī)會(huì)。
從投資布局的角度來看，電動(dòng)車還是能源變革的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。如果沒有電動(dòng)車，就不會(huì)有今天動(dòng)力電池的局面，而動(dòng)力電池又拉動(dòng)了儲(chǔ)能電池，讓人類儲(chǔ)存電力的成本大幅下降。如果沒有儲(chǔ)能，光伏和風(fēng)電這些不穩(wěn)定的新能源就無法高比例并網(wǎng)，這恰恰是徹底改變能源格局的基礎(chǔ)，所以2022年的光伏、儲(chǔ)能行業(yè)大火。
電動(dòng)車的發(fā)展，也的確超出我的預(yù)期。在2017年投資理想、小鵬的時(shí)候，我也沒有想到滲透率會(huì)提升得這么快。在2022年11月，國(guó)內(nèi)新能源車零售滲透率達(dá)到了33.8%，再創(chuàng)歷史新高。
而行業(yè)里一個(gè)比較激進(jìn)的預(yù)測(cè)是，到2025年電動(dòng)車在新車銷售中滲透率會(huì)達(dá)到70%。雖然數(shù)字很夸張，電動(dòng)車行業(yè)也在面臨一些問題（比如因?yàn)樾枨笃Ｈ?，特斯拉?022年交付的汽車數(shù)量低于最初目標(biāo)），但這依然是一個(gè)值得挑戰(zhàn)的目標(biāo)，并且中國(guó)自主品牌的車企占比會(huì)越來越大。
此外，現(xiàn)在有很多要素市場(chǎng)都在改革，這些改革很重要，也是能帶來商機(jī)的，我們需要有更敏銳的嗅覺。
第二，是怎么更早地發(fā)現(xiàn)水下的隱形冠軍。在這一點(diǎn)上，我們要學(xué)習(xí)產(chǎn)投，去尋找那些在某個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中的必需品，可能是材料，或是核心設(shè)備等等。我們要重新審視那些一眼看上去行業(yè)天花板沒有那么高，但有技術(shù)壁壘和定價(jià)能力的公司，時(shí)刻關(guān)注他們能否順著行業(yè)演變而延展到其他產(chǎn)業(yè)，從目前的“小而精”變成未來的“大而全”。
這里面很重要的一點(diǎn)是要做深入產(chǎn)業(yè)鏈的投資。硬科技時(shí)代，與以前TMT投資最大的不同在于，你必須要有產(chǎn)業(yè)鏈的節(jié)點(diǎn)資源和認(rèn)知能力，如果沒有這兩點(diǎn)，幾乎是沒有辦法做投資的。如果等到公司的商業(yè)模式被驗(yàn)證之后再想著投進(jìn)去，財(cái)務(wù)投資人的空間就很小了，產(chǎn)投和國(guó)資會(huì)更加強(qiáng)勢(shì)。財(cái)務(wù)投資人最重要的護(hù)城河，就是要更早地發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)、承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，要搶在產(chǎn)投和國(guó)資認(rèn)可之前投進(jìn)去，這就要求很高的節(jié)點(diǎn)公司資源和產(chǎn)業(yè)認(rèn)知能力。
我想舉兩個(gè)產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)資源和認(rèn)知的例子。一個(gè)是在車載以太網(wǎng)領(lǐng)域，有一個(gè)重要的市場(chǎng)分歧是多少兆的車載以太網(wǎng)夠用，是百兆級(jí)的還是千兆級(jí)的。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中有一種聲音是，由于現(xiàn)在車的數(shù)據(jù)傳輸量還比較低，不可能一上來就需要千兆級(jí)的。但由于我們投資了理想、小鵬這樣的主機(jī)廠，我們?cè)跍贤ㄖ邪l(fā)現(xiàn)千兆級(jí)的技術(shù)方案可能很快會(huì)落地，所以最終投資了直接針對(duì)千兆級(jí)以太網(wǎng)的景略。
另一個(gè)例子是光羿科技，它是做電致變色新材料的，也是國(guó)內(nèi)唯一可以實(shí)現(xiàn)大面積曲面產(chǎn)品量產(chǎn)的公司。在我們投資之前，他們主要想做針對(duì)手機(jī)的產(chǎn)品，但我們看到了變色玻璃在電動(dòng)車上的應(yīng)用前景，所以建議他們?nèi)プ鲭妱?dòng)車的天幕。所以先在一個(gè)行業(yè)投資布局3-4個(gè)節(jié)點(diǎn)公司，然后基于這些節(jié)點(diǎn)再去延展，讓被投公司之間形成協(xié)同，這一點(diǎn)如今至關(guān)重要。
從2018年中美貿(mào)易摩擦、芯片“卡脖子”開始，我們就切實(shí)感受到其實(shí)在新材料、高端裝備、生物技術(shù)等領(lǐng)域，我們還是有很大短板的。并且對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)來說，最近與美國(guó)的差距也是在拉大的，并沒有縮小。
在很多前沿領(lǐng)域，要想發(fā)展和創(chuàng)新，其實(shí)并不僅僅是這一個(gè)行業(yè)的事情，很多技術(shù)都是融合在一起的，所以我們也非常看好多學(xué)科交匯的技術(shù)融合地帶。像經(jīng)緯支持的萬(wàn)眾一芯，這個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目將半導(dǎo)體技術(shù)用于基因測(cè)序；還有三迭紀(jì)，將3D打印和藥理學(xué)相結(jié)合。
此外，在硬科技投資的時(shí)代，我們關(guān)注的企業(yè)指標(biāo)也有很多變化。其中最重要的轉(zhuǎn)變，是從原來對(duì)總市場(chǎng)規(guī)模的關(guān)注，轉(zhuǎn)變成對(duì)定價(jià)能力的關(guān)注。這背后的邏輯是，以前TMT投資的時(shí)代，企業(yè)追求的是贏家通吃，覆蓋的可以是中國(guó)10.5億互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)人數(shù)，市場(chǎng)空間動(dòng)輒上百億美元起。但現(xiàn)在很多技術(shù)類公司，都是針對(duì)某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，比如動(dòng)力電池里面用的某種粘結(jié)劑，或是光刻膠這樣的漫長(zhǎng)生產(chǎn)鏈中的上游材料，客觀上這些公司的市場(chǎng)空間看似沒有那么大。
所以這時(shí)候判斷的核心指標(biāo)就要從市場(chǎng)轉(zhuǎn)換為定價(jià)能力，它反映了技術(shù)有沒有獨(dú)特性，如果技術(shù)壁壘足夠，就能有一定程度的技術(shù)壟斷性，也能有足夠強(qiáng)勢(shì)的定價(jià)能力，這是對(duì)研發(fā)的獎(jiǎng)賞。
多說一句，很多面向大眾消費(fèi)的制造業(yè)、消費(fèi)類企業(yè)，也依然存在巨大機(jī)會(huì)。工業(yè)化不僅僅是ToB的，很多制造業(yè)的終端產(chǎn)品都是ToC的，比如剛剛提到的理想、小鵬等國(guó)產(chǎn)品牌電動(dòng)車，還有極米的投影儀，他們也有領(lǐng)先的技術(shù)、很長(zhǎng)的供應(yīng)鏈、優(yōu)質(zhì)的設(shè)備和工廠。
第三，就是要做創(chuàng)新的投后，讓我們的投后始終處在絕對(duì)領(lǐng)先的位置，真正幫助被投公司發(fā)展和成長(zhǎng)。那我們要如何做呢？
首先，投后一定要?jiǎng)?chuàng)始人（在經(jīng)緯，就是我）主導(dǎo)，持續(xù)花時(shí)間迭代和創(chuàng)新，才有意義。因?yàn)橹挥幸惶?hào)位主導(dǎo)，才會(huì)有體感，知道從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)切換到硬科技時(shí)代，哪些投后環(huán)節(jié)最有價(jià)值，哪些改變需要出現(xiàn)，哪些地方需要?jiǎng)?chuàng)新。
在創(chuàng)始人主導(dǎo)的基礎(chǔ)上，還必須要有足夠的利他精神。在追逐利潤(rùn)之外，如果一個(gè)機(jī)構(gòu)的核心創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)，沒有足夠的利他精神和意愿的話，在投后方面也是會(huì)比較乏力的。 然后，在硬科技時(shí)代，投后絕對(duì)不能再是簡(jiǎn)單的招聘、介紹客戶、PR等等，而是要通過各個(gè)投后小組之間協(xié)同，通過更深度的交流來前置發(fā)現(xiàn)潛在人才；要有協(xié)助科技創(chuàng)業(yè)公司做IP，國(guó)內(nèi)外收購(gòu)中盡調(diào)、條款等環(huán)節(jié)的專業(yè)混合小組；還要有專業(yè)的外部導(dǎo)師體系，在經(jīng)緯億萬(wàn)創(chuàng)業(yè)營(yíng)，我們就積累了經(jīng)緯“輕騎兵”團(tuán)隊(duì)，你可以理解成，他們是被我們過濾過一遍的，宏觀專家、戰(zhàn)略專家、組織專家、工具專家等等，深入企業(yè)幫助其解決遇到的棘手問題，并前置性地提醒創(chuàng)始人可能踩坑的地方……通過這些創(chuàng)新來賦能科技創(chuàng)始人，才能真的幫忙不添亂。
以前總有同行標(biāo)榜他們會(huì)給被投介紹客戶，其實(shí)我們的部分投資同事也有依托我們的產(chǎn)業(yè)鏈，在做這樣的撮合。但我一直強(qiáng)調(diào)這樣的思路就不是創(chuàng)新的思路。因?yàn)橐粋€(gè)公司的采購(gòu)體系是嚴(yán)謹(jǐn)和復(fù)雜的，不可能因?yàn)槟阋粋€(gè)介紹就賣過去。如果這么容易，為什么之前你的被投做不到，做不到是不是它的產(chǎn)品不夠好，還是銷售策略不夠?qū)Γ?/p>
所以我總說我們要想得更深一點(diǎn)，所謂細(xì)心之后的更細(xì)心，像億萬(wàn)的工作坊，我們讓創(chuàng)始人帶著自己的銷售高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)來，再請(qǐng)?zhí)貏e好的ToB銷售專家，來給他們做銷售體系的搭建，從管理方法、組織方式、人才培訓(xùn)的根本角度來解決他們的銷售問題。
這種授人以漁的方式，我自己覺得才是長(zhǎng)期的有幫助的賦能。而投后就是要做長(zhǎng)期的東西，不要頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳。
今天的開場(chǎng)我本打算就說到這里，但是在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我其實(shí)還想講幾句話。第一我覺得對(duì)于經(jīng)緯來說，長(zhǎng)期主義跟樂觀主義是我們的本色，是我們的底色。從疫情到現(xiàn)在的時(shí)間里，經(jīng)緯一直聚焦中國(guó)，我只相信聚焦才能有結(jié)果。我覺得我們做的事情，我們的策略，我們合伙人的配合，我們的互相信任，我們的差異化其實(shí)都越來越明顯。
這些其實(shí)讓我個(gè)人和徐傳陞總也越來越有信心，我們能帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，帶領(lǐng)公司去挑戰(zhàn)新高。而疫情之后這兩年多，我們之間這種信任、互補(bǔ)，以及互相賦能，一起聯(lián)手去帶領(lǐng)經(jīng)緯這艘船度過一些大風(fēng)大浪，給了我更多直觀的效果與信心。
再加上我們每天在關(guān)注的，包括團(tuán)隊(duì)的認(rèn)知迭代，創(chuàng)新的投后，在每一個(gè)行業(yè)里深挖水下的冠軍，以及我個(gè)人怎么去花時(shí)間，更加直接地出現(xiàn)在一線，配合我們優(yōu)秀的投資同事們?cè)谛碌捻?xiàng)目上去尋找、判斷，促使我從對(duì)創(chuàng)始人的理解上去用心賦能。
前段時(shí)間我在朋友圈里面也寫過，在國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜以及市場(chǎng)波動(dòng)的一個(gè)階段，其實(shí)在各個(gè)領(lǐng)域里面都是良幣驅(qū)逐劣幣。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們能做的就是關(guān)注自己的核心，關(guān)注我們自己本身的底色，然后發(fā)揮極致，把我們擅長(zhǎng)的發(fā)揮好。
最后我想說，在國(guó)內(nèi)投資，長(zhǎng)期主義的根基是國(guó)運(yùn)。新冠疫情影響深遠(yuǎn)，逆全球化抬頭，保護(hù)主義明顯上升，并且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，有很多地區(qū)都陷入動(dòng)蕩。對(duì)于中國(guó)來說，發(fā)展和挑戰(zhàn)并存。
在我們通常的感知中，人們是因?yàn)闆_突才會(huì)出現(xiàn)分裂，是彼此共通才會(huì)走到一起。但如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，人類的歷史“恰恰是因?yàn)闆_突而匯聚到一起”的，比如世界大戰(zhàn)、冷戰(zhàn)、歐盟、貿(mào)易全球化。赫拉利在《人類簡(jiǎn)史》中說：“合久必分只是一時(shí)，分久必合才是不變的大趨勢(shì)?！?/p>
比起貿(mào)易帶來的經(jīng)濟(jì)聯(lián)結(jié)，我們面臨著的共同的威脅與挑戰(zhàn)，比如氣候和環(huán)境的危機(jī)、極端主義對(duì)安全的威脅、新技術(shù)的挑戰(zhàn)、全球疫情傳播的沖擊、全球范圍內(nèi)的貧富差距擴(kuò)大等等大議題，可能才是讓全球真正密不可分的基石。即使這些合作存在于一些負(fù)面的挑戰(zhàn)之上，但人類就是基于此分享著共同的命運(yùn)。
即便現(xiàn)在世界局勢(shì)，出現(xiàn)了瓦解與突變，我們也要意識(shí)到，融合依然是最終的、唯一的結(jié)局。樂觀才能讓我們對(duì)困難脫敏，習(xí)慣困難亦有利于前行，它也是目前所有需要繼續(xù)前進(jìn)的人，最重要的事。
謝謝大家。