記者 | 李昊

飼料龍頭海大集團（002311.SZ）去年業(yè)績大漲。

1月12日晚，海大集團發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2022年全年營業(yè)收入超過1000億元；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28億元-31億元，同比最高增長94.23%；每股收益最高為1.88元/股。

海大集團有著飼料、種苗和動保養(yǎng)殖三大核心業(yè)務(wù)，并在此基礎(chǔ)上，培育養(yǎng)殖和食品加工業(yè)務(wù)，目前主要以生豬養(yǎng)殖為主。其中飼料行業(yè)和養(yǎng)殖行業(yè)營收占比分別為約90%和約10%。

2021年各大豬企經(jīng)歷了“最慘豬周期”，海大集團作為上游飼料行業(yè)同樣面臨虧損。不過2022年一季度起，公司逐漸從虧損泥潭走出，業(yè)績快速上行，并于三季度凈利潤創(chuàng)下歷史新高。

2022年上半年，海大集團受到了來自成本端價格上漲、銷售端需求下降的雙重壓力。

成本端，飼料業(yè)務(wù)主要原材料為玉米、豆粕等，該業(yè)務(wù)材料成本常年占總成本的95%以上。大宗農(nóng)產(chǎn)品的價格直接影響了公司的營業(yè)成本。

2022年大宗農(nóng)產(chǎn)品原料價格大幅上漲，豆粕、玉米價格均創(chuàng)下近幾年新高，海大集團生產(chǎn)成本水漲船高。iChoice數(shù)據(jù)顯示，2022年11月豆粕價格最高觸及5660元/噸，玉米價格最高觸及2870元/噸。

需求端，養(yǎng)殖行業(yè)的景氣度直接影響到養(yǎng)殖戶對飼料產(chǎn)品質(zhì)量的選擇、飼料投喂的積極性、飼料產(chǎn)品價格的敏感性等。在2022年上半年生豬“養(yǎng)一頭虧一頭”的背景下，農(nóng)戶自然選擇減產(chǎn)，并降低飼料品質(zhì)以減少成本。

海大集團表示，2022年上半年飼料行業(yè)、養(yǎng)殖行業(yè)壓力陡增：新冠疫情導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈物流運輸受阻，下游消費需求下降，畜、禽養(yǎng)殖大幅虧損，養(yǎng)殖規(guī)模和飼料需求都持續(xù)下降；同時大宗農(nóng)產(chǎn)品玉米、豆粕等原材料持續(xù)、快速上漲給飼料行業(yè)帶來較大沖擊，行業(yè)困難重重。

不過到了2022年下半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)拐點到來。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年7月1日自繁自養(yǎng)生豬利潤年內(nèi)首次為正，為200.35元/頭，實現(xiàn)2022年以來第一次盈利。截至2022年10月14日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為盈利892.63元/頭，盈利趨勢明顯。

養(yǎng)豬賺錢了，農(nóng)戶增加養(yǎng)殖規(guī)模，景氣度傳導(dǎo)到了飼料行業(yè)。

海大集團表示，2022年下半年養(yǎng)殖存欄去產(chǎn)能、去庫存見底，畜禽養(yǎng)殖終端價格回升，養(yǎng)殖利潤可觀，終端養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖信心、補欄積極性、投料積極性改善，對飼料產(chǎn)品需求和價格的壓制明顯減弱，養(yǎng)殖行業(yè)和飼料行業(yè)總體逐步恢復(fù)。

從全年的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，海大集團實現(xiàn)飼料銷量約2160萬噸（含養(yǎng)殖內(nèi)銷約140萬噸），同比增長約10%；公司生豬養(yǎng)殖全年出欄約320萬頭，團隊專業(yè)能力持續(xù)提升，養(yǎng)殖成本下降，全年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)扭虧為盈。

中信證券近期研報指出，年末集團場及散戶出欄積極性一般，而隨著元旦春節(jié)到來以及各地疫情逐漸走過高峰，消費端預(yù)計將持續(xù)邊際回暖，豬價短期內(nèi)已有企穩(wěn)態(tài)勢。后續(xù)如若春節(jié)前提前出欄持續(xù)，節(jié)后供給壓力減少，豬價或淡季不淡。

國聯(lián)證券1月13日發(fā)布研報稱，給予海大集團買入評級，理由包括飼料行業(yè)基本面改善，飼料銷量再創(chuàng)新高；豬價于2022年年中上行改善業(yè)績，2023消費復(fù)蘇有望提升豬價增利。不過國聯(lián)證券也提示了動物疫情、極端天氣、豬價長期低點、消費恢復(fù)不及預(yù)期等風(fēng)險。

1月13日，受業(yè)績預(yù)告利好的影響，海大集團漲4.89%。