實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨

1月16日早盤，哈藥股份（600664.SH）股價(jià)小幅低開。

近日，哈藥股份披露2022年業(yè)績快報(bào)，哈藥股份當(dāng)年實(shí)現(xiàn)138.93億元的營收、4.31億元的凈利潤，為近5年來最高。而同在這一年，哈藥股份7位高管辭職。界面新聞注意到，此前的2018年至2021年，哈藥股份也有7位副總經(jīng)理辭職。

2017年至2020年，哈藥股份業(yè)績“節(jié)節(jié)敗退”，凈利潤分別為4.07億元、3.46億元、5581.21萬元、-10.78億元。

2021年，哈藥股份推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在第一個(gè)行權(quán)期的2021年，哈藥股份盈利3.71億元，扭轉(zhuǎn)了前年巨虧逾10億元窘境，實(shí)現(xiàn)業(yè)績考核目標(biāo)。

為什么高管們頻頻“出走”？

業(yè)績考核目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)嗎？

1月12日晚，哈藥股份發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.93億元，同比增長8.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.31億元，同比增長16.04%，扣非后歸母凈利潤2.30億元，同比增長6.06%。

值得一提的是，2022年前三季度哈藥股份歸屬凈利潤為1.56億元。這意味著，僅在2022年第四個(gè)季度，哈藥股份就實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤預(yù)計(jì)2.75億元，遠(yuǎn)超前三季度整體表現(xiàn)。

而回溯歷年哈藥股份盈利情況，第四季度并非哈藥集團(tuán)的“豐收季”，甚至哈藥股份第四季度還出現(xiàn)過“倒虧”，例如2021年、2019年、2014年等年份。

對于第四季度增厚不少的業(yè)績，有投資者發(fā)出“哈藥股份‘踩點(diǎn)’完成股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核目標(biāo)”的質(zhì)疑。

2021年，哈藥股份共向99名激勵(lì)對象授予2135萬份股票期權(quán)。首次授予部分股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為2.44元/股；向98名激勵(lì)對象授予1105萬股限制性股票，首次授予價(jià)格為1.36 元/股。

公告顯示，該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定的業(yè)績考核目標(biāo)為2021至2023年?duì)I業(yè)收入分別不低于122億元、140億元、161億元，凈利潤分別不低于2億元、2.2億元、2.42億元。

由此看來，哈藥股份離第二期的股權(quán)激勵(lì)營收考核目標(biāo)140億元差“一步之遙”。

回顧一期股票激勵(lì)計(jì)劃，哈藥股份扭轉(zhuǎn)前年超10億元虧損完成了業(yè)績考核目標(biāo)。

2020年，哈藥股份歸母凈利潤巨虧10.78億元之后，2021年，哈藥股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.02億元，歸母凈利潤3.71億元，剔除股份支付費(fèi)用及在本激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)影響營業(yè)收入和凈利潤的偶發(fā)事項(xiàng)后凈利潤為2.24億元，滿足可行權(quán)與解除限售條件。

業(yè)績考核順利達(dá)標(biāo)的原因不乏受益于政府補(bǔ)助和資產(chǎn)處置。

財(cái)報(bào)顯示，2021年影響利潤的主要因素包括當(dāng)年哈藥股份計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為8164.44萬元，占當(dāng)期歸屬凈利潤的比重為22%，此外，2021年哈藥股份非經(jīng)常性損益增加系下屬分公司處置閑置資產(chǎn)獲得征收補(bǔ)償款2.11億元。

2022年，哈藥股份這部分“額外收益”又如何呢？

2022年度三季報(bào)顯示，哈藥股份資產(chǎn)處置收益同比減少93.27%，前三季度收到的政府補(bǔ)助約為3213萬元，2021年這一數(shù)字則為5599.19萬元 。

2022年12月6日，哈藥股份公告，哈爾濱市松北區(qū)政府?dāng)M對下屬公司三精制藥所有的哈爾濱市松北區(qū)前進(jìn)鄉(xiāng)金星村房屋進(jìn)行征收，哈藥股份將獲得補(bǔ)償款合計(jì)約1.19億元，預(yù)計(jì)將增加公司損益約9200萬元。

“留不住”的副總經(jīng)理

按哈藥股份本次業(yè)績快報(bào)，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)138.93億元的營收、4.31億元的凈利潤，為哈藥股份近5年來最高。

此前的2017年至2020年，哈藥股份業(yè)績可以說是“節(jié)節(jié)敗退”，凈利潤分別為4.07億元、3.46億元、5581.21萬元、-10.78億元。

也就是在這期間，哈藥股份高管開始頻繁辭職，界面新聞?chuàng)媸崂?/span>，有7位副總理辭職。2018年，副總經(jīng)理吳志軍、沙梅離職；2019年，副總經(jīng)理劉幫民、周行離職；2020年，副總經(jīng)理高磊、魏雙瑩離職，盤虹同樣辭去副總經(jīng)理職務(wù)，擔(dān)任公司高級顧問。

就在剛過去的2022年，哈藥股份也高達(dá)7位高管陸續(xù)離職，包括了4名副總經(jīng)理。

具體來看，2022年10月，蘆傳有因退休原因辭去副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后蘆傳有將轉(zhuǎn)任高級顧問；2022年8月，肖強(qiáng)因個(gè)人原因辭去副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后不擔(dān)任其他任何職務(wù)；2022年6月，黃榮凱因個(gè)人原因辭去董事、提名委員會委員職務(wù)，辭職后不擔(dān)任其他任何職務(wù)；2022年5月，徐海瑛因退休原因辭去董事、董事會戰(zhàn)略與決策委員會委員、總經(jīng)理職務(wù)，辭職后不擔(dān)任任何職務(wù)。

2022年4月，王海盛因個(gè)人原因申請辭去副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后將擔(dān)任哈藥科學(xué)委員會主任委員職務(wù)；2022年2月，張鎮(zhèn)平因退休原因辭去副董事長、董事、薪酬與考核委員會委員職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任其他任何職務(wù)；2022年1月，王鵬浩因個(gè)人原因辭去副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后不擔(dān)任其他任何職務(wù)。

上述辭職人員當(dāng)中，僅徐海瑛因退休原因辭職，其余6人均因個(gè)人原因辭職。同時(shí)，7位高管中，至少4位獲授了上述股權(quán)激勵(lì)期權(quán)。

在2021年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，肖強(qiáng)獲授65萬份股票期權(quán)及65萬股限制性股票；徐海瑛獲授140萬份股票期權(quán)及140萬股限制性股票，為獲授數(shù)量最多者；王海盛獲授50萬份股票期權(quán)；王鵬浩獲授50萬份股票期權(quán)及50萬股限制性股票。

一位熟悉資本市場的上市公司高管人士對界面新聞表示，對于離職人員的股票激勵(lì)，一般要在行權(quán)前具備員工身份，離職的已行權(quán)部分沒有影響，未行權(quán)的要作廢。該人士還提到，一年7位高管辭職的確較為頻繁，董監(jiān)高是公司治理的基礎(chǔ)之一，變動太頻繁不是好事，但還是要具體看原因。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員吳剛梁對界面新聞表示，公司管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該保持相對穩(wěn)定，高管頻繁變動不利于公司完成經(jīng)營業(yè)績。高管頻繁變動背后，還應(yīng)考慮董事會對高管的授權(quán)比較少、選人有人機(jī)制出現(xiàn)問題、薪酬考核不公平、公司潛在較大風(fēng)險(xiǎn)等具體情況。

重營銷、輕研發(fā)

哈藥股份為國內(nèi)首家醫(yī)藥行業(yè)上市公司，早在1993年上市，業(yè)務(wù)涵蓋化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、生物制劑、中藥、保健品等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 ，擁有“新蓋中蓋”、“藍(lán)瓶鈣”等多款高曝光的產(chǎn)品，還持有另一家藥品銷售上市公司人民同泰（600829.SH）74.82%的股權(quán)。

一直以來，哈藥股份在營銷上高舉高打，在2021年，上交所就曾向哈藥股份下發(fā)問詢函，大增的銷售費(fèi)用成為關(guān)注重點(diǎn)問題。

2019年至2021年，其銷售費(fèi)用為8.61億元、10.75億元、13.27億元，而同期的研發(fā)費(fèi)用卻僅為1.25億元、9252.70萬元、9773.31萬元。2022年前三季度，哈藥股份銷售費(fèi)用繼續(xù)高企達(dá)11.95億元，同期研發(fā)費(fèi)用則僅為7805.90萬元。

研發(fā)投入成果上，公告顯示，2021年，哈藥股份有四個(gè)品種即阿莫西林膠囊、辛伐他汀片、阿奇霉素片和注射用頭孢唑林鈉通過國家仿制藥質(zhì)量與療效一致性評價(jià)，完成5個(gè)產(chǎn)品的一致性評價(jià)申報(bào)工作。2022年上半年，哈藥股份的注射用氨芐西林鈉和頭孢拉定膠囊2個(gè)品種通過一致性評價(jià)。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受媒體采訪時(shí)曾表示，哈藥近年來缺少新的拳頭產(chǎn)品出現(xiàn)，存在產(chǎn)品研發(fā)滯后的問題。

行業(yè)業(yè)績層面，除哈藥股份之外，Wind化學(xué)制藥板塊內(nèi)，醫(yī)藥股2022年的業(yè)績普遍預(yù)增。

例如，金城醫(yī)藥（300233.SZ）預(yù)計(jì)2022年凈利2.7億元至3.2億元，同比增長150.04%至196.34%；東亞藥業(yè)（605177.SH）預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.04億元，同比增長51.58%。

疫情政策調(diào)整的2022年12月，哈藥股份的感冒藥等產(chǎn)品“緊俏”。

去年12月2日、12月8日，哈藥股份曾互動平臺上表示，哈藥股份及所屬企業(yè)有多個(gè)品種具有抗病毒、清熱解毒等方面功效。據(jù)哈爾濱日報(bào)2022年12月19日消息，哈藥三精緊急調(diào)撥原輔材料，調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，保證雙黃連口服液供應(yīng)，雙黃連口服液日產(chǎn)量達(dá)100萬支。

二級市場上，哈藥股份長期徘徊在3元/股上下，上一次股價(jià)沖上10元/股還得追溯回2015年。截至1月13日收盤，哈藥集團(tuán)報(bào)收3.1元/股。