文|《中國企業(yè)家》記者 魏帥
編輯|馬吉英
“心終于定下來了。”
威馬汽車與Apollo智慧出行戰(zhàn)略并購消息傳來之時(shí)，威馬汽車?yán)蠁T工陳力（化名）感嘆道。1月12日，威馬汽車官方發(fā)布消息，Apollo智慧出行集團(tuán)有限公司（以下簡稱Apollo出行）與威馬集團(tuán)達(dá)成有條件買賣協(xié)議，并建議配售股份款項(xiàng)總額將約為39.18億港元，建議臨時(shí)融資約7.2億元。同時(shí)，威馬持股股東承諾常備融資15億港元。
同一天，威馬汽車創(chuàng)始人、CEO沈暉在微博分享了一段電影《芙蓉鎮(zhèn)》中的經(jīng)典片段。8秒的視頻中，唯一一句出現(xiàn)的臺(tái)詞就是：“活下去，像牲口一樣活下去?！钡饣钕氯ミ€不夠。1月16日，威馬汽車宣布全系車型調(diào)價(jià)。自2023年1月1日起，針對(duì)W6、EX5-Z等多款在售車型進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，綜合補(bǔ)貼后售價(jià)上漲15000元~25000元不等。威馬汽車在公告中坦言：“活下去”成為行業(yè)共識(shí)，“盈利”成為追逐的目標(biāo)。
去年下半年至今，沈暉本人以及威馬汽車經(jīng)歷了一段“至暗時(shí)刻”。
2022年以來，威馬汽車沒有全新車型推出，原計(jì)劃發(fā)布的新車威馬M7也遲遲未發(fā)布。據(jù)界面新聞報(bào)道，2022年11月，威馬汽車CEO沈暉發(fā)布全員內(nèi)部信，信中直言威馬汽車正面臨較大的資金壓力。沈暉在信中表示，為了應(yīng)對(duì)資金壓力，公司管理層帶頭主動(dòng)降薪一半，同時(shí)公司整體運(yùn)營費(fèi)用也將進(jìn)行精簡。
攝影：曾靖
一位接近沈暉的威馬員工明顯感覺到，在公司越來越難見到沈暉，尤其是在2022年底。那半年，沈暉幾乎一直在出差中。包括見投資人、行業(yè)人士，更包括如今的上市合作伙伴。
“他的壓力真的很大?！痹搯T工說?！拔覀冏鳛橐患覄?chuàng)業(yè)企業(yè)，有挫折是正常的。沒有隨隨便便的成功?！痹诮邮堋吨袊髽I(yè)家》獨(dú)家專訪時(shí)，沈暉說。
威馬到底怎么了？沈暉能帶領(lǐng)威馬走出困境嗎？
誰是Apollo出行？
公開資料顯示，威馬上市合作伙伴——Apollo出行成立于2002年，前身為德國小眾超級(jí)跑車制造商Gumpert。2007年，Gumpert推出首款車型Apollo，后因發(fā)展問題，于2020年被澳門何氏家族旗下上市公司“力世紀(jì)”收購。
何氏家族是港澳地區(qū)的頂級(jí)豪門，力世紀(jì)掌門人何敬豐是投行分析師和律所出身，父輩則是何厚照和何厚鏵等政商界名人。
在改名Apollo出行之前，力世紀(jì)主營業(yè)務(wù)為珠寶、鐘表等，但何敬豐始終有個(gè)造車夢(mèng)。2015年，力世紀(jì)宣布開始進(jìn)軍電動(dòng)車市場，先后收購有“日本特斯拉”之稱的電動(dòng)車整車制造商GLM、歐洲先進(jìn)汽車公司的車用資訊娛樂及自動(dòng)駕駛系統(tǒng)技術(shù)，以及后來的超跑品牌Apollo。
2022年7月，力世紀(jì)宣布更名為現(xiàn)有名稱——Apollo出行。據(jù)記者了解，Apollo出行背后股東分別為港澳資本何厚鏵家族（11.35%）、李嘉誠和周凱旋（9.86%）；上海國資背景的上海聯(lián)和投資有限公司（5.41%）等。
2022年12月6日，Apollo出行發(fā)布公告稱，目前擬收購一間從事智能電動(dòng)車的公司。潛在收購仍在磋商中，尚未就潛在收購訂立最終協(xié)議。當(dāng)時(shí)，業(yè)內(nèi)人士直言，Apollo出行提到的“智能電動(dòng)車公司”大概率是股東方威馬汽車。
如今，預(yù)言成真。選擇Apollo出行作為自己的合作伙伴，沈暉看中的便是雙方之間的互補(bǔ)。
沈暉在接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)稱，Apollo出行有著全球品牌的運(yùn)營能力，還具備包括研發(fā)設(shè)計(jì)能力和3D打印等優(yōu)勢(shì)，這與威馬在三電技術(shù)、智能座艙、自動(dòng)駕駛等軟硬件上的積累是互補(bǔ)的。
從2021年第四季度，威馬汽車就開始了一系列的換股安排與合作布局。成為Apollo出行最大股東后，沈暉隨即成為Apollo出行的聯(lián)席主席兼非執(zhí)行董事，前威馬核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員戚正剛擔(dān)任Apollo出行的總經(jīng)理及執(zhí)行董事。
威馬與Apollo的大出行布局已經(jīng)初見雛形。
沈暉介紹稱，雙方的合作，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品層面、技術(shù)層面、資本市場、團(tuán)隊(duì)用戶多方面的互補(bǔ)，“既有超豪華品牌、高端品牌，又有大眾化品牌”?！拔覀兊哪繕?biāo)就是成為新能源汽車的大眾集團(tuán)。”沈暉說。
據(jù)了解，合并后的產(chǎn)品矩陣包括定價(jià)200萬美元、覆蓋超豪華車市場的Apollo跑車；定價(jià)60萬~80萬元人民幣、雙方合作開發(fā)、覆蓋高端市場的智能EV（計(jì)劃于近期推出A@X品牌）；定價(jià)15萬~35萬元人民幣，覆蓋主流市場的威馬汽車。
坎坷上市路
據(jù)知情人士介紹，戰(zhàn)略合并公告經(jīng)香港聯(lián)交所審核批準(zhǔn)掛網(wǎng)，雙方公司交易對(duì)價(jià)也經(jīng)聯(lián)交所審核同意，后續(xù)流程主要為Apollo出行對(duì)威馬進(jìn)行盡職盡調(diào)。考慮到威馬已于2022年5月31日遞交A1招股書且完成3~4輪對(duì)聯(lián)交所問題的回復(fù)，本來計(jì)劃于2022年10月完成聯(lián)交所聆訊，故上述盡職盡調(diào)具備已經(jīng)香港聯(lián)交所充分審核的材料為基礎(chǔ)，計(jì)劃可在2-3個(gè)月內(nèi)完成。樂觀估計(jì)，威馬具有極大可能性在今年二季度完成掛牌，完成反向收購上市（RTO）。
1月12日，Apollo出行公告中提到，按照計(jì)劃，配售所獲資金凈額的約20%用于償還部分臨時(shí)融資及其他當(dāng)時(shí)現(xiàn)有借款；或用于包括動(dòng)力電池、自動(dòng)駕駛芯片等供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。此外，所獲配售資金凈額的約70%用于進(jìn)一步發(fā)展其設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造及銷售高性能頂級(jí)超跑及智能電動(dòng)乘用車以及提供出行技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)。其余10%用作一般營運(yùn)資金。
這意味著威馬迂回已久的上市路，即將迎來最終章。沈暉也在接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)提到，威馬的上市（比預(yù)期）晚了兩年多。
攝影：鄧攀
早在2021年初，上海證監(jiān)局就發(fā)布公告稱，威馬汽車已具備輔導(dǎo)驗(yàn)收及科創(chuàng)板上市申請(qǐng)條件，上交所即將受理其遞交的申報(bào)材料，不過之后卻遲遲未有進(jìn)展。
2021年10月，威馬汽車宣布預(yù)計(jì)將獲得由電訊盈科和信德集團(tuán)領(lǐng)投等超過3億美元的D1輪融資。公開信息顯示，電訊盈科為李嘉誠家族企業(yè)，是香港最大通信服務(wù)供應(yīng)商；信德集團(tuán)則由已故“賭王”何鴻燊創(chuàng)辦，目前由其女何超瓊掌管，業(yè)務(wù)涉及地產(chǎn)、運(yùn)輸、酒店、投資等多個(gè)領(lǐng)域。
彼時(shí)，外界普遍認(rèn)為，港澳兩地大財(cái)團(tuán)的注資，對(duì)于威馬汽車后續(xù)上市有非常好的促進(jìn)作用。
直至2022年6月，威馬汽車在港股首次遞交招股書。但接下來的6個(gè)月內(nèi)，威馬汽車未能通過港股上市聆訊，招股書已于2022年12月1日轉(zhuǎn)為失效狀態(tài)。
接連兩次上市動(dòng)作受阻后，威馬汽車對(duì)于上市道路的選擇更加慎重，也更為迫切。
之所以選擇RTO，首要原因是快。行業(yè)觀察人士向《中國企業(yè)家》解釋，“一般IPO正常需要至少6個(gè)月的時(shí)間達(dá)成，RTO則沒有那么多限制。同時(shí)，在上市過程中，可以持續(xù)融資，有新錢進(jìn)來。”
公告發(fā)布的同時(shí)，威馬汽車披露了近期三筆合計(jì)高達(dá)約20.1億元人民幣的融資，分別是來自港澳地區(qū)某商業(yè)銀行的2.5億港元、正威國際的5億元人民幣以及雅居樂集團(tuán)旗下巨國投資兩筆合計(jì)15億港元的貸款。其中，與巨國投資的融資為于2022年5月19日簽署的分別7億港元和8億港元的不可撤回協(xié)議，該融資可于2023年年底前提取。
此外，根據(jù)公告，本次交易Apollo出行還將按每股0.55港元向不少于六名獨(dú)立承配人配售最多7,123,363,636股股份，所得款項(xiàng)總額約39.18億港元（約合5億美元）。
除此之外，依靠RTO模式上市，可以規(guī)避估值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于處在資本風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口的威馬來說，保障投資雙方的權(quán)益，可控性相當(dāng)重要。
威馬還有機(jī)會(huì)嗎？
沈暉在接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)表示，比起汽油車，威馬汽車還是一個(gè)初生企業(yè)。（電動(dòng)車賽道的）馬拉松100米都沒有跑完，目前參與的人比起汽油車要少很多?！拔覀冇形C(jī)意識(shí)，有很多的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，這讓我們走在了很多企業(yè)前面?！?/p>
2022年12月13日，天眼查信息顯示，四川威馬新能源汽車銷售有限公司股權(quán)被凍結(jié)，執(zhí)行股權(quán)數(shù)額為2286.6735萬元。
同月27日，又有多家媒體報(bào)道，威馬汽車與吉利汽車的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛案作出一審判決，威馬汽車需賠付700萬元，同時(shí)停用EX5車型上的5個(gè)汽車零部件圖紙。根據(jù)法院認(rèn)定，這5個(gè)圖紙的相關(guān)信息均屬于吉利。這一糾紛，也在并購公告中關(guān)注并提及。
降薪、業(yè)務(wù)精簡、資產(chǎn)凍結(jié)……看起來，威馬處境堪憂。外部環(huán)境也對(duì)造車新勢(shì)力的發(fā)展提出更大挑戰(zhàn)。
沈暉坦言，從2021年下半年開始，上游的原材料就在不斷漲價(jià)，加上國補(bǔ)的退坡，企業(yè)的利潤空間在不斷壓縮。近兩年的時(shí)間里，新能源汽車銷量實(shí)現(xiàn)了肉眼可見的高速增長。但在沈暉看來，“每一家銷量都在增長，每一家也都在虧損?！痹谝庾R(shí)到造的越多虧的越多、估值越低的邏輯后，威馬開始調(diào)整節(jié)奏，“把銷量往下調(diào)，更注重質(zhì)量，調(diào)整燒錢的速度”。
作為曾經(jīng)的造車新勢(shì)力“四小龍”之一，2015年成立的威馬汽車，是造車新勢(shì)力中最早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付的企業(yè)。
2018年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付后，威馬汽車銷量逐漸攀升。2019年~2021年三年間，其銷量分別為12799輛、21937輛和44152輛。
2021年，威馬W6上市，這款車被威馬譽(yù)為“國內(nèi)首款量產(chǎn)車型中具備無人駕駛功能的智能電動(dòng)車型”。威馬也因此迎來了產(chǎn)品上的高光時(shí)刻。
另一方面，威馬也時(shí)不時(shí)因?yàn)楫a(chǎn)品問題登上熱搜。
2022年底，一封《和衷共濟(jì)，共渡難關(guān)》的威馬內(nèi)部信在網(wǎng)上流傳。信中稱，為了應(yīng)對(duì)資金壓力，公司管理層帶頭主動(dòng)降薪一半，同時(shí)對(duì)公司整體運(yùn)營費(fèi)用進(jìn)行精簡，將通過一系列財(cái)務(wù)措施降低運(yùn)營成本，具體包括M4以上級(jí)別管理者主動(dòng)降薪一半，其他員工發(fā)放70%工資等等。
對(duì)于外界質(zhì)疑威馬汽車發(fā)展出現(xiàn)問題，沈暉并不認(rèn)同，他表示新能源汽車是一場長跑，威馬還有機(jī)會(huì)。
據(jù)接近威馬的人士透露，與上市步伐同步，威馬也將在未來與某知名跨國汽車集團(tuán)開展戰(zhàn)略合作，充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)聚焦智能純電產(chǎn)品出口，拓展國際市場；目前威馬正在和沙特政府、沙特PIF主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行多種形式的合作洽談，商討資本合作以及產(chǎn)業(yè)落地的方案，輻射中東、非洲、歐洲市場。
“如果說上市只能一定程度上證明威馬在資本市場的能力，那么后續(xù)的戰(zhàn)略合作以及出口市場的拓展，更能體現(xiàn)沈暉的操盤能力?！庇行袠I(yè)人士認(rèn)為。
“帶著壓力的忙碌和企業(yè)正常發(fā)展時(shí)的忙碌是不一樣的，他需要給大家一個(gè)方向?！标惲Ρ硎尽?/p>
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值班編輯：姚赟 審校：張格格 制作：部夢(mèng)凡