記者 杜萌
春節(jié)期間,全國(guó)各地多處景區(qū)重現(xiàn)熱鬧的煙火氣,消費(fèi)復(fù)蘇已經(jīng)成為2023年的關(guān)鍵詞之一。作為長(zhǎng)坡厚雪的賽道之一,消費(fèi)板塊自去年11月份以來已經(jīng)積累了一定的漲幅。
如何把握住2023年的投資勝負(fù)手,界面新聞?dòng)浾叻喠藦埨?、蕭楠、劉彥春、焦巍、胡昕煒等五位知名基金?jīng)理代表作(易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、銀華富裕主題、匯添富消費(fèi)行業(yè))的四季報(bào),并整理了他們的持倉(cāng)觀點(diǎn)。
從業(yè)績(jī)來看,上述5只基金在2022年均以負(fù)收益告終,但四季度,因?yàn)橄M(fèi)板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈凈值得以翻紅。從規(guī)模來看,截至去年年末,5只基金均在百億以上,其中張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選為570.75億元,景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為400.72億元,易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)為274.48億元,銀華富裕主題和匯添富消費(fèi)行業(yè)的規(guī)模分別為166.37億元、183.28億元。
從持倉(cāng)來看,5只基金的集中度仍較高,易方達(dá)藍(lán)籌精選的前十大重倉(cāng)股合計(jì)占比為80.43%,易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、銀華富裕主題的前十大重倉(cāng)股占比也在70%以上。匯添富消費(fèi)行業(yè)的前十大重倉(cāng)股持比為58.12%。
五位基金經(jīng)理主要堅(jiān)守在白酒板塊。從去年四季度披露的前十大重倉(cāng)股來看,以貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、古井貢酒(000596.SZ)、山西汾酒(600809.SH)等龍頭股仍是這幾位基金經(jīng)理的心水。
以易方達(dá)藍(lán)籌精選為例,張坤在去年四季度加倉(cāng)了21萬股貴州茅臺(tái)、減持了50萬股五糧液。劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)則分別持有五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、中國(guó)中免2223.31萬股、230.21萬股、1767.38萬股、1790萬股,持倉(cāng)市值分別已經(jīng)達(dá)到了40.17億元、39.76億元、39.64億元、38.67億元,占基金資產(chǎn)凈值的比例分別達(dá)10.03%、9.92%、9.89%、9.65%,均已接近或達(dá)到頂格持有上限。雖然該產(chǎn)品過去一個(gè)季度對(duì)五糧液做了輕微減持動(dòng)作,但或?qū)儆诒粍?dòng)減持。
焦巍則在去年四季度增持了青島啤酒(600600.SH),至此,銀華富裕主題的前十大重倉(cāng)股中有4只白酒股,2只啤酒股。
過去兩年時(shí)間,以白酒為代表的非必需消費(fèi)板塊經(jīng)歷了較大起伏。作為手握重金且主投消費(fèi)類板塊的基金經(jīng)理,他們又如何看待當(dāng)下市場(chǎng)?
張坤認(rèn)為,2022年10月份,市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪快速下跌,緊接著就進(jìn)行了一輪快速的反彈,在這個(gè)過程中,市場(chǎng)先生的“狂躁性”展露無遺。在未來,市場(chǎng)先生再次出現(xiàn)間歇性的情緒不穩(wěn)定也幾乎是必然的?!拔艺J(rèn)為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升,但股票價(jià)格卻有所下跌,這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長(zhǎng)期投資者提供了更好的賠率?!?/span>張坤表示。
在消費(fèi)方面,蕭楠?jiǎng)t樂觀表示,可以期待2023年消費(fèi)行業(yè)迎來一輪復(fù)蘇,增加了彈性大、治理結(jié)構(gòu)處于改善周期內(nèi)的次高端白酒的配置。
劉彥春認(rèn)為,股票市場(chǎng)有望迎來新一輪上行周期。2022年困擾市場(chǎng)的因素主要有美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)下的全球貨幣緊縮、國(guó)內(nèi)受到新冠疫情沖擊、地緣政治沖突帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,而這些因素在四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),資產(chǎn)定價(jià)面臨重估。
在海外經(jīng)濟(jì)景氣下降的背景下,劉彥春直言內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力。前期居民儲(chǔ)蓄快速增加,消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)有助于消費(fèi)潛力釋放,只要地產(chǎn)穩(wěn)住,居民風(fēng)險(xiǎn)偏好改善,消費(fèi)回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。
而焦巍則表達(dá)了自己謹(jǐn)慎客觀的態(tài)度。他在季報(bào)中反思了過去兩年的投資痛苦期后,表示自己基本決定完全淡出博弈屬性較強(qiáng)的行業(yè)的投資。消費(fèi)行業(yè)在連續(xù)兩年的調(diào)整之后,有望顯現(xiàn)出其韌性和對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的首要地位。焦巍表示,自己將在今年主要精力放在努力去形成自己的正確信息接收系統(tǒng)和投資認(rèn)知系統(tǒng)的重新構(gòu)造,而不是再去花費(fèi)精力接收對(duì)自身投資方式無用甚至負(fù)面的信息。在經(jīng)歷了兩年的投資痛苦期和折騰與反思之后,今年更加有信心為投資者努力爭(zhēng)取絕對(duì)收益的回報(bào)。