記者 | 龐宇
伴隨著芯片價(jià)格大幅回落，LED驅(qū)動(dòng)芯片企業(yè)明微電子（688699.SH）業(yè)績(jī)出現(xiàn)崩塌式下滑。
明微電子預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元到1300萬(wàn)元，同比減少97.99%到98.45%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，為-2800萬(wàn)元到-3200萬(wàn)元。這是明微電子近9年首次年度扣非凈利潤(rùn)虧損。
以2022年第四季度虧損最大。2022年前三季度，明微電子尚處于盈利狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別約5804萬(wàn)元、2278萬(wàn)元。以此測(cè)算，第四季度凈利潤(rùn)虧損約4808萬(wàn)元至4504萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)虧損5078萬(wàn)元至5478萬(wàn)元，較第三季度虧損幅度擴(kuò)大。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，明微電子在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱，2022年受疫情反復(fù)、通貨膨脹等宏觀因素的影響，消費(fèi)電子市場(chǎng)需求不景氣。公司主動(dòng)采取降價(jià)去庫(kù)存定價(jià)策略，加之2021年下半年原材料備貨成本較高，多重因素疊加導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入和毛利率均下降較大。
二級(jí)市場(chǎng)方面，明微電子股價(jià)自2021年7月初觸及270.99元/股的新高后便一路震蕩下行，至今已跌至54.45元/股，累計(jì)跌幅達(dá)80%，市值蒸發(fā)約217億元。
明微電子2020年于科創(chuàng)版上市，自設(shè)立以來(lái)一直深耕于LED芯片領(lǐng)域。公司產(chǎn)品主要分為顯示驅(qū)動(dòng)類、線性電源類和電源管理類等，廣泛應(yīng)用于顯示屏、智能景觀、照明和家電等領(lǐng)域。其中，顯示驅(qū)動(dòng)芯片是公司的營(yíng)收大頭，占2022年上半年總營(yíng)收比重超7成。
回顧2021年，受益于下游需求爆發(fā)，疊加晶圓廠產(chǎn)能緊缺，部分芯片價(jià)格曾出現(xiàn)暴漲。受此影響，LED驅(qū)動(dòng)芯片企業(yè)業(yè)績(jī)普漲。
明微電子作為該輪芯片漲價(jià)潮中提價(jià)力度最大的A股公司，2021年業(yè)績(jī)一度暴漲近5倍，僅一年便實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.47億元，超過(guò)過(guò)去7年凈利潤(rùn)總和。
而進(jìn)入到2022年，芯片市場(chǎng)逐漸冷卻。受疫情、國(guó)際宏觀形勢(shì)等的綜合影響，包括Mini/Micro LED、植物照明、戶外照明等在內(nèi)的下游終端需求增長(zhǎng)乏力，導(dǎo)致LED驅(qū)動(dòng)芯片企業(yè)業(yè)績(jī)紛紛下滑，明微電子更是未能幸免。
芯片價(jià)格的暴漲暴跌充分體現(xiàn)在了明微電子大幅波動(dòng)的毛利率上。芯片火爆時(shí)，明微電子產(chǎn)品單季度毛利率曾一度由2020年四季度的36.58%提高至2021年三季度的77.72%。此后便遭到“反噬”，于2021年四季度開(kāi)始逐季下跌。2022年二季度毛利率下降至33.48%，基本回到提價(jià)前的水平，2022年三季度進(jìn)一步降至12.30%，跌到谷底。
毛利率崩跌，究其原因主要受到需求端和成本端的雙重?cái)D壓。一方面LED下游需求不振，相關(guān)芯片產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；另一方面，上游晶圓采購(gòu)等成本卻未顯著下降。而這一壓力在2022年第四季度持續(xù)凸顯。
受此影響，以明微電子在為代表的LED驅(qū)動(dòng)芯片企業(yè)已經(jīng)紛紛開(kāi)始去庫(kù)存，以擺脫往年的“包袱”，反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上便是大額計(jì)提減值。
明微電子對(duì)于庫(kù)齡超過(guò)一年芯片和超過(guò)兩年晶圓均全額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，2022年度預(yù)計(jì)將計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備5300萬(wàn)元至6000萬(wàn)元。伴隨著需求下滑，明微電子去年存貨激增，由2021年末的2.72億元增加至2022年三季度末的4.23億元。
目前來(lái)看，LED驅(qū)動(dòng)芯片行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)難言樂(lè)觀。晶豐明源（688368.SH）預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)虧損1.7億元～2.1億元，為公司近9年首次虧損；必易微（688045.SH）預(yù)計(jì)2022年盈利3350萬(wàn)元～4020萬(wàn)元，同比下降83.23%～86.02%。