記者 | 龐宇

伴隨著芯片價格大幅回落，LED驅(qū)動芯片企業(yè)明微電子（688699.SH）業(yè)績出現(xiàn)崩塌式下滑。

明微電子預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤1000萬元到1300萬元，同比減少97.99%到98.45%；預(yù)計扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，為-2800萬元到-3200萬元。這是明微電子近9年首次年度扣非凈利潤虧損。

以2022年第四季度虧損最大。2022年前三季度，明微電子尚處于盈利狀態(tài)，實現(xiàn)歸母凈利潤、扣非凈利潤分別約5804萬元、2278萬元。以此測算，第四季度凈利潤虧損約4808萬元至4504萬元，扣非凈利潤虧損5078萬元至5478萬元，較第三季度虧損幅度擴大。

對于業(yè)績下滑的原因，明微電子在業(yè)績預(yù)告中解釋稱，2022年受疫情反復(fù)、通貨膨脹等宏觀因素的影響，消費電子市場需求不景氣。公司主動采取降價去庫存定價策略，加之2021年下半年原材料備貨成本較高，多重因素疊加導(dǎo)致公司營業(yè)收入和毛利率均下降較大。

二級市場方面，明微電子股價自2021年7月初觸及270.99元/股的新高后便一路震蕩下行，至今已跌至54.45元/股，累計跌幅達80%，市值蒸發(fā)約217億元。

明微電子2020年于科創(chuàng)版上市，自設(shè)立以來一直深耕于LED芯片領(lǐng)域。公司產(chǎn)品主要分為顯示驅(qū)動類、線性電源類和電源管理類等，廣泛應(yīng)用于顯示屏、智能景觀、照明和家電等領(lǐng)域。其中，顯示驅(qū)動芯片是公司的營收大頭，占2022年上半年總營收比重超7成。

回顧2021年，受益于下游需求爆發(fā)，疊加晶圓廠產(chǎn)能緊缺，部分芯片價格曾出現(xiàn)暴漲。受此影響，LED驅(qū)動芯片企業(yè)業(yè)績普漲。

明微電子作為該輪芯片漲價潮中提價力度最大的A股公司，2021年業(yè)績一度暴漲近5倍，僅一年便實現(xiàn)凈利潤6.47億元，超過過去7年凈利潤總和。

而進入到2022年，芯片市場逐漸冷卻。受疫情、國際宏觀形勢等的綜合影響，包括Mini/Micro LED、植物照明、戶外照明等在內(nèi)的下游終端需求增長乏力，導(dǎo)致LED驅(qū)動芯片企業(yè)業(yè)績紛紛下滑，明微電子更是未能幸免。

芯片價格的暴漲暴跌充分體現(xiàn)在了明微電子大幅波動的毛利率上。芯片火爆時，明微電子產(chǎn)品單季度毛利率曾一度由2020年四季度的36.58%提高至2021年三季度的77.72%。此后便遭到“反噬”，于2021年四季度開始逐季下跌。2022年二季度毛利率下降至33.48%，基本回到提價前的水平，2022年三季度進一步降至12.30%，跌到谷底。

毛利率崩跌，究其原因主要受到需求端和成本端的雙重擠壓。一方面LED下游需求不振，相關(guān)芯片產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；另一方面，上游晶圓采購等成本卻未顯著下降。而這一壓力在2022年第四季度持續(xù)凸顯。

受此影響，以明微電子在為代表的LED驅(qū)動芯片企業(yè)已經(jīng)紛紛開始去庫存，以擺脫往年的“包袱”，反映在財務(wù)報表上便是大額計提減值。

明微電子對于庫齡超過一年芯片和超過兩年晶圓均全額計提資產(chǎn)減值準備，2022年度預(yù)計將計提存貨跌價準備5300萬元至6000萬元。伴隨著需求下滑，明微電子去年存貨激增，由2021年末的2.72億元增加至2022年三季度末的4.23億元。

目前來看，LED驅(qū)動芯片行業(yè)上市公司業(yè)績難言樂觀。晶豐明源（688368.SH）預(yù)計2022年歸母凈利潤虧損1.7億元～2.1億元，為公司近9年首次虧損；必易微（688045.SH）預(yù)計2022年盈利3350萬元～4020萬元，同比下降83.23%～86.02%。