記者 | 李昊

入局白酒行業(yè)一年有余，海南椰島（600238.SH）出現(xiàn)高額虧損。

1月29日晚，海南椰島發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，公司酒類產(chǎn)品收入未達預(yù)期，預(yù)計期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.20億元至-1.00億元。

虧損當(dāng)下，海南椰島一同推出了股權(quán)激勵計劃，66名董監(jiān)高及核心員工可以“半價”購買公司股票。其中，正副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)三人合計浮盈達2054萬元。

海南椰島還面臨內(nèi)控混亂、實控人或?qū)⒁字鞯葐栴}。

酒類銷售未達預(yù)期

海南椰島主營業(yè)務(wù)為酒類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品圍繞“大健康產(chǎn)業(yè)”為中心主干，以滋補型椰島鹿龜酒、輕養(yǎng)型椰島海王酒和原產(chǎn)地精釀白酒為公司的“一樹三花”戰(zhàn)略布局。

2021年海南椰島與貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)（集團）有限公司（下稱糊涂酒業(yè)）合作設(shè)立合資公司，以此開展白酒業(yè)務(wù)，正式入局白酒領(lǐng)域。彼時白酒板塊十分火熱，白酒概念推動公司股價創(chuàng)下新高。

海南椰島曾夸下海口，承諾五年50億元注資幫助糊涂酒業(yè)成為仁懷僅次于貴州茅臺（600519.SH）的第二大醬香酒企業(yè)，并協(xié)助其實現(xiàn)IPO。同時，合資公司的經(jīng)營目標(biāo)為，3年（2021-2024）合計銷售收入超過30億元。

時至今日，海南椰島的自身的保健酒產(chǎn)品業(yè)績大幅下滑，白酒產(chǎn)品同樣不及預(yù)期。

海南椰島在業(yè)績預(yù)告中表示，2022年度公司受全國疫情影響，酒類及飲料業(yè)務(wù)市場動銷較慢，酒飲收入未能達到預(yù)期，同時因酒類業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整使產(chǎn)品品系變動導(dǎo)致酒類整體毛利率降低，因此當(dāng)期營業(yè)毛利無法覆蓋當(dāng)期的經(jīng)營費用，出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

海南椰島曾披露2022年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。其中，鹿龜酒系列收入同比下滑超60%，海王酒系列收入同樣下滑。值得注意的是，2022年上半年公司白酒系列銷售收入為1.65億元。以此測算，2022年第三季度公司白酒系列銷售額僅為300萬元。

“半價”股權(quán)激勵，正副總經(jīng)理浮盈1690萬

與業(yè)績預(yù)告一同披露的，還有海南椰島的2023年股權(quán)激勵計劃。這是公司上市二十余年，首次計劃進行股權(quán)激勵。

具體來看，本激勵計劃擬向激勵對象授予限制性股票數(shù)量為1000萬股，占公司總股本的2.23%。其中首次授予限制性股票850萬股，占激勵計劃擬授予權(quán)益總額的85.00%；預(yù)留授予150萬股，占本激勵計劃擬授予權(quán)益總額的15.00%。

本激勵計劃擬首次授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為66人，約占公司全部職工人數(shù)470人的14.04%。公司計劃向66名董監(jiān)高及核心管理人員等授予合計850萬股公司股份，占總股本的1.90%。

股權(quán)激勵計劃草案顯示，此次股權(quán)激勵計劃授予激勵對象限制性股票的授予價格為6.94元/股，約為公司最新股價13.36元/股的52%。

從股權(quán)激勵名單來看，海南椰島總經(jīng)理陳濤、副總經(jīng)理兼董秘楊鵬、財務(wù)總監(jiān)符惠玲三人擬獲授的股票數(shù)量分別為170萬股、100萬股、50萬股，合計占此次激勵計劃總股份數(shù)的32%。以最新股價計算，三人浮盈約2054.40萬元。

相比之下，其余的中層管理人員等從股權(quán)激勵計劃中獲得的收益較小。公司擬向63名激勵對象合計授予530萬股公司股份，以此計算單人浮盈約53萬元。

此次股權(quán)激勵計劃還設(shè)置了考核期，考核年度為2023年-2025年，并對應(yīng)收賬款、營收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)進行要求。從最受關(guān)注的業(yè)績表現(xiàn)來看：

• 2023年營業(yè)收入不低于6億元，營業(yè)利潤不低于5000萬元；
• 2024年營業(yè)收入不低于10億元，營業(yè)利潤不低于7500萬元；
• 2025年營業(yè)收入不低于13億元，營業(yè)利潤不低于9750萬元。

海南椰島證券事務(wù)部相關(guān)人士向界面新聞表示，這一目標(biāo)是公司經(jīng)營層在討論之后決定的，同樣經(jīng)過董事會審議。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向界面新聞表示，海南椰島實現(xiàn)2023年銷售目標(biāo)較為困難。“海南椰島的白酒產(chǎn)品沒有品牌效應(yīng)、更沒有規(guī)模效應(yīng)，在白酒市場大分化的背景下，海南椰島的沒落是必然的”。

上市公司鮮有將應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例這一指標(biāo)作為股權(quán)激勵考核標(biāo)準(zhǔn)。海南椰島將這一指標(biāo)納入考核，無疑是想提高資金周轉(zhuǎn)效率，降低壞賬風(fēng)險。

近幾年海南椰島資金流并不健康。2016年起，公司營業(yè)收入波動較大，凈利潤則是賺一年虧一年的狀態(tài)。與此同時，公司應(yīng)收賬款逐年增加，到2022年三季度末已到達近六年的新高。

海南椰島的其它財務(wù)數(shù)據(jù)同樣不健康。截至2022年三季度末，公司貨幣資金余額為5992.37萬元，但短期借款為1.45億元、一年內(nèi)到期的非流動負債為7788.73萬元。

海南椰島急需資金注入，盤活現(xiàn)金流。2022年11月，公司發(fā)布解決方案：發(fā)行股份募集資金不超過6.54億元，全部用于償還銀行貸款、補充流動資金，同時定增會導(dǎo)致公司實控人變更。

內(nèi)控混亂，公司或?qū)⒁字?/strong>

海南椰島提出定增變更實控人之后，兩個月時間便夭折。

1月6日海南椰島公告稱，《關(guān)于公司2022年度非公開發(fā)行A股股票方案的議案》未通過股東大會審議。表決結(jié)果顯示，同意比例53.17%，反對比例46.83%。

具體來看，海南椰島擬以8.08元/股的價格向自家公司董事長王曉晴控制的海南信唐發(fā)行股票募資不超過6.54億元。定增完成后，王曉晴將通過海南信唐和?？趨R翔合計控制海南椰島18.34%的股份，上市公司的實際控制人由馮彪變更為王曉晴。

針對此事上交所火速發(fā)函，要求海南椰島說明此前公布的非公開發(fā)行股票方案，是否存在原公司實控人馮彪已被列為失信被執(zhí)行人不符合收購人資格而由他人代理的情形，是否存在潛在利益安排或抽屜協(xié)議。公司在回復(fù)中均予以否定，并否認馮彪、王曉晴、海南信唐三者間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

影響海南椰島實控權(quán)的還有另一大因素——控股股東所持公司股份將被法院拍賣。

2022年12月2日海南椰島公告稱，貴陽中級人民法院將于2022年12月31日10時-2023年1月1日10時在“淘寶司法拍賣網(wǎng)”上分別拍賣東方君盛所持公司全部7568.64萬股，占公司總股本的16.84%。

今年1月4日，海南椰島公告稱，根據(jù)拍賣結(jié)果顯示，本次拍賣標(biāo)的物已流拍，流拍原因：無人出價。

海南椰島也提示稱，尚無法獲悉或預(yù)計本次拍賣與非公開發(fā)行股份的相互影響情況、東方君盛持有的公司股份后續(xù)是否再次被拍賣具有不確定性。

朱丹蓬還表示，此前頻繁的換帥讓公司運營更加的支離破碎，對終端產(chǎn)品的銷售同樣造成負面影響。

前述證券事務(wù)部人士表示，法院對公司股權(quán)進行拍賣并未通知（公司），因此也不知道后續(xù)的計劃是什么。

實控權(quán)尚未落定，業(yè)績也未見起色，海南椰島前路艱難。