文|每日財(cái)報(bào) 呂明俠
“白內(nèi)障，看不清，莎普愛思滴眼睛”。新年剛開始，林家控制的莎普愛思就又開啟了新一輪并購(gòu)。沒(méi)有意外，這次并購(gòu)的標(biāo)的仍是莆田背景的民營(yíng)醫(yī)院。
據(jù)莎普愛思（603168.SH）公告，公司董事會(huì)已通過(guò)決議，擬以6650萬(wàn)元收購(gòu)上海芳芷所持青島視康100%股權(quán)。《每日財(cái)報(bào)》了解到，青島視康成立于2016年，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，主要從事眼科診療相關(guān)業(yè)務(wù)。
回溯過(guò)往，莎普愛思曾因朗朗上口且洗腦的廣告詞而廣為人知，但在跌下神壇之后，深陷虧損泥潭。可偏偏原實(shí)控人陳德康對(duì)公司沒(méi)有多少留戀，才直接“甩包袱”給林家旗下公司。一來(lái)二去，伴隨著實(shí)控人的交接，莎普愛思陸續(xù)被注入醫(yī)院資產(chǎn)，釋放出了更多的“轉(zhuǎn)型”氣息。
急迫裝入醫(yī)院資產(chǎn)
莎普愛思公告稱，青島視康是青島市西海岸新區(qū)醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)院，醫(yī)院不僅有國(guó)內(nèi)外引進(jìn)的各種先進(jìn)診療設(shè)備，還在國(guó)內(nèi)擁有較高知名度的教授級(jí)眼科專家坐診。現(xiàn)階段，該院共有40多名醫(yī)務(wù)人員。
值得注意的是，本次交易存在高溢價(jià)。據(jù)披露，截至2022年9月，青島視康擁有總資產(chǎn)2409.52萬(wàn)元、凈資產(chǎn)1789.67萬(wàn)元，而本次交易的估值為7150萬(wàn)元，溢價(jià)率約為3倍。
基于高溢價(jià)交易，交易對(duì)方作出的業(yè)績(jī)承諾為，2022年至2024年，青島視康實(shí)現(xiàn)的凈利分別不低于380萬(wàn)元、440萬(wàn)元、530萬(wàn)元，累計(jì)凈利不低于1350萬(wàn)元。
可《每日財(cái)報(bào)》發(fā)現(xiàn)，2022年前三季度，青島視康實(shí)現(xiàn)的凈利已經(jīng)達(dá)到330.88萬(wàn)元，這意味著，其四季度的凈利只需完成49.12萬(wàn)元就能達(dá)標(biāo)。所以據(jù)此判斷，業(yè)績(jī)承諾屬實(shí)偏低。
目前，莎普愛思的控股股東為養(yǎng)和實(shí)業(yè)，實(shí)際控制人為林弘立、林弘遠(yuǎn)兄弟，是莆田背景資本的代表人物之一。要知道，林弘立、林弘遠(yuǎn)兄弟的父親林春光是林氏家族代表之一，并擔(dān)任“莆田（中國(guó)）健康產(chǎn)業(yè)總會(huì)上海常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)”一職，同時(shí)還是上海新視界眼科醫(yī)院投資有限公司的董事兼總經(jīng)理。
而本次收購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)，也有莆田背景，林弘立、林弘遠(yuǎn)兄弟二人的堂哥林長(zhǎng)劍，持有交易對(duì)方上海芳芷20%股權(quán)，上海芳芷則所持青島視康100%股權(quán)。因此，此次交易也算得上是一次關(guān)聯(lián)交易。
回天乏術(shù)，便謀劃離場(chǎng)
莎普愛思前身為1978年成立的平湖制藥廠，是浙江平湖市工業(yè)局所屬地方國(guó)有企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為滴眼液與大輸液系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括莎普愛思滴眼液、大輸液和頭孢克肟產(chǎn)品等。
2014年7月2日，莎普愛思藥業(yè)成功登陸A股主板，主營(yíng)滴眼液與大輸液系列產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括莎普愛思滴眼液、大輸液和頭孢克肟產(chǎn)品等。
根據(jù)《每日財(cái)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，2012年-2016年，莎普愛思在短短4年內(nèi)，營(yíng)收就實(shí)現(xiàn)了5億到近10億的飛躍，而幫助公司實(shí)現(xiàn)這一神話登上“神壇”的最大功臣就是“滴眼液”。
（莎普愛思2008年-2020年?duì)I收表現(xiàn)）
后來(lái)，因?yàn)閮赡昵暗哪菆?chǎng)“神藥風(fēng)波”，莎普愛思元?dú)獯髠浆F(xiàn)在也沒(méi)“緩”過(guò)來(lái)，曾經(jīng)的明星產(chǎn)品眼藥水，如今淪落成虛假宣傳的負(fù)面典型。近幾年，莎普愛思凈利一路負(fù)增長(zhǎng)，即便2021年有所回升，但2022年又重拾頹勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，莎普愛思實(shí)現(xiàn)的凈利、扣除非經(jīng)常性損益的凈利分別為0.45億元、0.28億元，同比變動(dòng)25.21%、-21.92%。
另一邊，前實(shí)控人陳德康回天乏術(shù)，先后轉(zhuǎn)讓股權(quán)謀劃離場(chǎng)。
早在2019年初，陳德康就已經(jīng)分三次將手中的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海養(yǎng)和實(shí)業(yè)有限公司(即“養(yǎng)和實(shí)業(yè)”)，彼時(shí)他成功套現(xiàn)超過(guò)10億元，持股比例也從38.63%降至16.30%，這也是養(yǎng)和實(shí)業(yè)成功上位莎普愛思新任實(shí)控人的節(jié)點(diǎn)。
（莎普愛思《持股5%以上股東減持股份計(jì)劃公告》截圖）
此后陳德康也有零星減持動(dòng)作，到今年一月中旬，其再次減持。據(jù)莎普愛思公告稱，陳德康計(jì)劃自2023年2月13日~8月12日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持不超過(guò)11,175,300股，約占公司總股本的3%。如果上述減持足量完成，那么陳德康的持股比例將下降到10%左右。
“改裝”后的莎普愛思
《每日財(cái)報(bào)》留意到，此次是莎普愛思籌劃的第二次關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購(gòu)。之前的2020年10月入主不久，林弘立就推動(dòng)莎普愛思進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)，收購(gòu)的標(biāo)的是二人間接控制的泰州婦女兒童醫(yī)院。
據(jù)了解，泰州婦女兒童醫(yī)院是一家二級(jí)甲等?？漆t(yī)院，主要從事婦科、產(chǎn)科、兒科等診療業(yè)務(wù)。而這次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)為5.02億元，溢價(jià)率亦高達(dá)278.88%。
另外，除了已被收購(gòu)的新視界眼科和泰州婦兒醫(yī)院之外，林家身后還有龐大的區(qū)域性民營(yíng)?？漆t(yī)療“王國(guó)”。像規(guī)模較大的就有上海天倫醫(yī)院、重慶明好醫(yī)院、重慶國(guó)賓婦產(chǎn)醫(yī)院等。
不過(guò)也要看到，林春光家族在醫(yī)院投資管理領(lǐng)域多有涉獵，但幾乎都面臨行政處罰或法律訴訟，存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)上述脈絡(luò)分析，莎普愛思因過(guò)往側(cè)重營(yíng)銷而最終被掛上了“虛假宣傳”的標(biāo)簽，可從陳德康的減持動(dòng)作就能清晰地感知到，其或已不準(zhǔn)備再對(duì)莎普愛思進(jìn)行大力挽救，至于林家入局后的“大動(dòng)作”不斷更是對(duì)此佐證?，F(xiàn)階段，莎普愛思似乎更像是林家謀劃版圖中的一部分，單就從高溢價(jià)收購(gòu)和接連的關(guān)聯(lián)交易就能看出實(shí)控人戰(zhàn)略思路已經(jīng)初步成型。
同時(shí)，《每日財(cái)報(bào)》關(guān)注到，在莆田資本2019年進(jìn)入莎普愛思股東行列之后，診療服務(wù)就出現(xiàn)在了莎普愛思的收入構(gòu)成分類當(dāng)中。
綜上可見，被“改裝”后的莎普愛思早已開啟了轉(zhuǎn)型，至于其未來(lái)在會(huì)有何良好表現(xiàn)，亦或會(huì)被相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)牽連，都需要時(shí)間才能讓外界所洞見。