記者 | 陳慧東

經(jīng)歷了半年時間的PVC行情低谷后，北元集團(tuán)（601568.SH）等塑料廠商終于等來主營產(chǎn)品價格的小幅回升。不過，產(chǎn)業(yè)鏈博弈持續(xù)、庫存高位、股價低迷等問題仍懸頂。

1月31日，北元集團(tuán)披露了2022年業(yè)績快報。公司年內(nèi)實現(xiàn)營收125.90億元，同比下降4.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.49億元，同比下降21.72%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤14.29億元，同比下降22.16%。

北元集團(tuán)稱，去年公司業(yè)績下滑主要因素為聚氯乙烯銷售價格較同期比減少所致。

回溯2022年，二季度開始，PVC價格也在內(nèi)需不及預(yù)期以及外需持續(xù)下行的“內(nèi)憂外患”影響下不斷下跌，雖然中間偶有反彈，但趨勢仍以下行為主，價格從4月初的9500元/噸一路下跌至5500元/噸以下。PVC價格跌勢一直持續(xù)至11月底，年底PVC價格回升至6200元/噸左右。

PVC業(yè)務(wù)占據(jù)北元集團(tuán)總營收的近八成。北元集團(tuán)于2020年10月登陸A股市場，是陜西省榆林市唯一一家A股主板企業(yè)。

即使2020年和2021年公司凈利均同比增長，但自2021年9月至今，北元集團(tuán)股價“跌跌不休”。2021年9月至今北元集團(tuán)股價約跌去37%。截至2023年1月31日收盤，該股報5.82元/股，較10.17元/股發(fā)行價幾乎打了“對折”。

近期塑料期價走勢顯示，PVC市場價格有小幅回升，但多家機構(gòu)認(rèn)為，北元集團(tuán)等PVC廠商面臨的庫存壓力不可忽視，為公司后續(xù)業(yè)績走勢帶來壓力。

華泰期貨近期研報認(rèn)為，從PVC自身產(chǎn)業(yè)鏈看，上游裝置處于回升過程中，出口情況或后期走弱，國內(nèi)需求節(jié)前偏淡，下游制品企業(yè)開工走低，供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

中財期貨研報認(rèn)為，下游方面，制品企業(yè)尚未復(fù)工，1-12月PVC地板出口507萬噸，累積同比-11%，較前值下滑2個百分點。成本端，電石產(chǎn)量提升，節(jié)后價格小幅回落。庫存高位，繼續(xù)博弈需求，短期震蕩僵持。

中糧期貨研報認(rèn)為，2022年四季度開始，隨著聚隆化工、山東信發(fā)以及廣西華誼等新裝置相繼投產(chǎn)兌現(xiàn)，PVC的供給壓力愈加明顯，再加上天量的顯性庫存，偏弱的基本面現(xiàn)實仍將PVC上方空間壓制，PVC中短期仍難有向上突破并站穩(wěn)7000元/噸大關(guān)的可能。