記者 | 沈溦
業(yè)績再次面臨巨虧的興源環(huán)境(300266.SZ)有望迎來新“主人”。
經(jīng)營三年卻在新冠疫情影響下業(yè)績不見起色,民企五百強新希望近期萌生“退意”。
日前,興源環(huán)境公告,控股股東新希望投資集團有限公司(以下簡稱“新希望投資”)擬籌劃公司控制權變更相關事項。
值得注意的是,本次變更并非新希望完全轉(zhuǎn)讓股份,而是以上市公司定增加委托表決權方式,退居“幕后”。
公告顯示,公司擬向特定對象發(fā)行股票,同時新希望投資擬將表決權委托給特定對象,特定對象為浙江省內(nèi)財政體系控股投資平臺,所屬行業(yè)為投資行業(yè)。
據(jù)悉,上述事項實施完畢后,該特定對象將獲得公司20%-25%的股份,表決權比例將超過40%,公司的實際控制人將發(fā)生變更。目前公司仍處于停牌階段。
浙江某環(huán)保行業(yè)上市公司高管對界面新聞記者表示,從環(huán)保產(chǎn)業(yè)大環(huán)境來看,環(huán)保企業(yè)由原來的技術驅(qū)動第一,更注重資本的驅(qū)動,進而實現(xiàn)規(guī)?;б?。
“環(huán)保市場在擴容,參與企業(yè)也在增加,競爭在加劇,企業(yè)需要保證足夠的訂單量去占據(jù)市場份額,但同時特別對于民企來說,經(jīng)歷了疫情影響的三年,巨額資金沉淀下,再去加杠桿擴大規(guī)模,無疑有巨大的風險?!鄙鲜鋈耸勘硎?,這也是近年來不少環(huán)保企業(yè)選擇賣殼國資的原因,引入國資一方面資金方面有保證,另一方面,環(huán)保行業(yè)本身多與地方政府部門和大型國企密切關聯(lián),業(yè)務協(xié)同性上有增益。
入主后已連虧三年
資料顯示,興源環(huán)境總部位于浙江杭州,2011年登陸創(chuàng)業(yè)板,主營業(yè)務包括:環(huán)保裝備的制造、銷售及工程、江河湖庫的疏浚及治理、市政污水及工業(yè)廢水治理、生態(tài)環(huán)境建設、水質(zhì)監(jiān)測物聯(lián)網(wǎng)管控平臺。
值得注意的是,公司最早主營為壓濾機制造,上市業(yè)績連續(xù)下滑之后,公司2014年開始轉(zhuǎn)型,先后并購了浙江省疏浚工程股份有限公司、浙江水美環(huán)保工程有限公司、杭州中藝生態(tài)環(huán)境工程有限公司、浙江源態(tài)環(huán)??萍挤沼邢薰镜仍趦?nèi)的9家環(huán)保領域標的公司。
逐步實現(xiàn)環(huán)境治理綜合服務商的轉(zhuǎn)型升級后。2015年,公司正式更名為興源環(huán)境。
然而好景不長,2018年開始,公司大步擴張的并購后遺癥爆發(fā),由于控股股東資金危機等原因,2019年3月,興源環(huán)境上市后首次易主,四川前首富劉永好旗下新希望投資以14.49億元拿下公司控制權。
經(jīng)營三年,新希望執(zhí)掌下的興源環(huán)境并未走出持續(xù)虧損泥潭,其中,2019年凈利潤收獲3544.24萬元盈利,但扣非后依然虧損了2332.8萬元,2020年虧損擴大至5.29億元,扣非后虧損5.30億元,2021虧損3603.39萬元,扣非后虧損2.13億元。
1月30日晚間,興源環(huán)境發(fā)布2022年業(yè)績預告,公司預計去年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.8億至5.8億元, 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損進一步擴大到4.97億至5.97億元。
從公司公告的業(yè)績變動原因來看,新冠疫情導致的業(yè)務結(jié)算進度緩慢,轉(zhuǎn)型造成的新老業(yè)務銜接不及時等是造成公司巨額虧損的重要原因。
受新冠疫情、宏觀經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)項目投資需求低迷影響,以及公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所需,公司環(huán)保工程業(yè)務及農(nóng)業(yè)農(nóng)村生態(tài)工程業(yè)務收入規(guī)模較上年同期出現(xiàn)較大降幅;同時公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中新拓展的雙碳儲能業(yè)務訂單落地時間為報告期末,尚未貢獻經(jīng)營業(yè)績;
同時,公司歷史工程項目結(jié)算也因此進度緩慢,同時公司較多客戶出現(xiàn)資金困難的情況,導致公司應收款項的回收情況低于預期,報告期末應收款項賬齡增加,計提了較大的壞賬損失;
報告期內(nèi),公司較多歷史工程項目逐個完工結(jié)算,或進入運營收費階段。受新冠疫情、部分項目工程管理人員變動、部分項目規(guī)劃變更等不同因素影響,項目驗收、結(jié)算周期延長,導致部分項目或收尾成本增加、或結(jié)算金額不及預期,拖累公司業(yè)績。
受前述因素影響,公司以前年度并購形成的商譽對應的經(jīng)營主體經(jīng)營業(yè)績不及預期,相關商譽存在減值跡象,經(jīng)公司初步測算需計提較大商譽減值損失。
不過,在公告中,興源環(huán)境也表示,報告期內(nèi)公司傳統(tǒng)業(yè)務中的壓濾機產(chǎn)品在新能源行業(yè)的應用中取得了優(yōu)異成績,交付了壓濾機市場最大單一訂單;同時公司儲能業(yè)務亦在報告期末實現(xiàn)了大額訂單2.83億元的落地簽約。
靠“輸血”度日
界面新聞記者注意到,近年來,受到新冠疫情等因素影響,興源環(huán)境可謂艱難度日,作為控股股東新希望投資也不斷通過直接借款和關聯(lián)交易等動作“輸血”。
早在2019年4月,尚未完成實控人變更的興源環(huán)境就發(fā)布公告,擬向新希望投資借款1.8億元,用于經(jīng)營業(yè)務及資金周轉(zhuǎn)需要補充流動資金。
據(jù)界面新聞記者不完全統(tǒng)計,自2019年以來,興源環(huán)境共計發(fā)布6次向控股股東借款公告,上市公司及子公司向新希望投資借款總額累計超過10億元。根據(jù)2022年12月14日最新發(fā)布的借款公告,公司申請新增向控股股東借款不超過人民幣5000萬元,該公告顯示,除本次關聯(lián)交易外,2022年年初至披露日公司與新希望投資發(fā)生的關聯(lián)交易總額為10.35億元。
此外,2020年,公司一度擬向新希望投資及其一致行動人南方希望實業(yè)有限公司定增14.31億元,不過該定增事項未能成行。
盡管新希望方面一再“輸血”,但從財報來看,公司近年經(jīng)營業(yè)務和資產(chǎn)狀況并未有實質(zhì)改善。
2022年三季報顯示,公司前三季度營收9.46億元,同比下滑47.57%,凈利潤為虧損1.47億元。前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈流出3.33億元,應收賬款高達11.84億元。
截至2022年9月30日,興源環(huán)境總資產(chǎn)113.91億元,總負債93.35億元,負債率高達81.95%,短期借款加上長期借款共計超過38億元。
“國資的進入至少有三方面想象空間。”上述企業(yè)高管對界面新聞表示,首先是資金,本次興源環(huán)境以定增方式引入國資,而并非控股股東直接轉(zhuǎn)讓套現(xiàn),給上市公司直接帶來大筆資金,同時國資企業(yè)入主不論是直接提供資金還是在融資方面都會是利好。
其次是業(yè)務,本次引入的是浙江省內(nèi)國資,興源環(huán)境本身作為杭州企業(yè),其壓濾機業(yè)務是公司基礎業(yè)務,其在市政工程,水利水務領域的應用廣泛,業(yè)態(tài)聯(lián)動性很強。
第三就是浙江省國資倡導良性國資企業(yè)資本化,國資入主后是否會注入其他資產(chǎn)值得關注。
不過,興源環(huán)境董秘辦工作人員在回復界面新聞記者時表示,公司業(yè)務對手廣泛,并非都是政府合作項目,目前實控人變更事項仍在籌劃中,相關情況“不好說”。
新希望整體承壓
事實上,本次新希望投資并未直接轉(zhuǎn)讓股權而是引入投資者,除了本身業(yè)績難有起色外,其投資角度也并未盈利,從股價表現(xiàn)來看,1月18日,興源環(huán)境股收盤價為3.53元/股,較當年交易價格3.924元/股折價約10%。
從劉永好旗下新希望相關產(chǎn)業(yè)情況來看,其總體也面臨著短期債務壓力的問題。
以最重要的新希望集團為例,2022年9月公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年中,新希望集團總資產(chǎn)2043.56億元,凈資產(chǎn)622.10億元,總負債1421.46億元,資產(chǎn)負債率為69.56%。流動負債占總負債比率分別為59.09%。
資料顯示,新希望集團是一家以現(xiàn)代農(nóng)牧與食品產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務的民營企業(yè)集團,
旗下包括農(nóng)牧食品、乳品快消、智慧城鄉(xiāng)、金融投資等相關產(chǎn)業(yè),集團資產(chǎn)規(guī)模超3000億元人民幣,2021年銷售收入超2400億元人民幣,入選2022年《財富》世界500強榜單第356位。
截至2022年9月30日,新希望投資未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)顯示,公司(合并)資產(chǎn)總額2003.14億元,凈資產(chǎn)517.10億元,營業(yè)收入882.65億元,凈利潤16.38億元。
除了興源環(huán)境,劉永好為實控人的還包括新希望(000876.SZ)、新乳業(yè)(002946.SZ)、飛馬國際(002210.SZ)、華融化學(301256.SZ)四家A股上市公司。以及新希望服務(03658.HK)一家港股公司,從各家目前已公布的業(yè)績情況看,整體處于向好趨勢。
新希望2022年度業(yè)績預告顯示,預計去年凈利潤虧損4.1億元至6.1億元,相比2021年虧損95.91億元上升95.73%至93.64%,但依然未能實現(xiàn)扭虧。
新乳業(yè)2022年三季報顯示,公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入74.80億元,同比增長12.48%,實現(xiàn)凈利潤3.10億元,同比增長21.16%。
華融化學2022三季報顯示,公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.02億元,同比增長80.69%;實現(xiàn)凈利潤7567.36萬元,同比增長9.06%。
另一家通過股權拍賣入主的飛馬國際相對業(yè)績欠佳,2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.68億元,實現(xiàn)凈利潤531.12萬元,扣非后虧損1695.76萬元。
新希望服務的2022年中報則顯示,去年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.12億元,凈利潤約1億元,分別同比增長27.1%和25.5%。
值得一提的是,作為曾經(jīng)的千億房企,劉永好旗下的地產(chǎn)板塊在急劇萎縮,近期有消息傳出新希望五新實業(yè)集團有限公司(下稱“新希望地產(chǎn)”)將進行人事構(gòu)架大調(diào)整,將原來的15個城市公司合并為7大區(qū)域公司。
據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)顯示,新希望地產(chǎn)的銷售額從2016年的140多億元邁入2021年的千億大關后,在2022年急轉(zhuǎn)直下,腰斬至508.8億元,同比大降52%,排名行業(yè)第40位。