文｜華夏能源網(wǎng)

全球最大風電運營商龍源電力集團股份有限公司（簡稱“龍源電力”，SZ：001289）持續(xù)多年增長的局面被打破。

華夏風電（公眾號hxfd3060）獲悉，2月1日晚間，龍源電力發(fā)布2022年度業(yè)績預報，預期公司凈利潤為44.54億元—51.97億元，同比下降30%—40%，幾近腰斬。

對于凈利下降的原因，龍源電力解釋為“上大壓小”專項計劃的開展、俄烏沖突、風電場平均利用小時數(shù)下降、公司售電量及收入增幅滯后于裝機規(guī)模及成本增幅等。

作為全球最大的風電運營商，龍源電力近年來的表現(xiàn)一直良好。2019年—2021年，公司的凈利潤分別為45.26億元、49.77億元、64.04億元，增幅分別為6.66%、9.97%、28.67%。而2022年公司凈利潤驟然大幅下滑，也宣告其業(yè)績持續(xù)多年增長的局面結(jié)束。

華夏風電（公眾號hxfd3060）注意到，2022年，受疫情及搶裝潮結(jié)束等因素的影響，風電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均受到了不小的影響，唯獨風電場運營環(huán)節(jié)依舊堅挺，多數(shù)風電運營商的業(yè)績可圈可點。如節(jié)能風電（SH：601016）和浙江新能（SH：600032）先后公布2022年業(yè)績預報，在新增風電項目投產(chǎn)及風電發(fā)電量增加的因素下，兩家公司凈利潤均實現(xiàn)了大幅增長。相比之下，龍源電力的業(yè)績有些黯然失色。

而比起現(xiàn)狀，未來龍源電力業(yè)績下滑的趨勢是否會延續(xù)，更值得思考。

在公告中，龍源電力稱，由于俄烏沖突，公司烏克蘭項目頗受影響，導致相關(guān)子公司或資產(chǎn)組的盈利預期下降。華夏風電（公眾號hxfd3060）注意到，龍源電力在烏克蘭的風電項目總裝機容量為76.5兆瓦，目前處于正常運行狀態(tài)。但當前，俄烏沖突還沒有結(jié)束的跡象，在未來，該風電項目能否繼續(xù)運行，受到的不利影響還會持續(xù)多久，目前完全無法定論。

公司售電量及收入增幅滯后于裝機規(guī)模及成本增幅是龍源電力業(yè)績不佳的另一原因。公開資料顯示，龍源電力隸屬于五大發(fā)電央企之一的國家能源集團。早在2021年，國家能源集團就曾表示，為落實國家能源轉(zhuǎn)型的要求，到2025年非化石能源裝機占比要達到40%以上。而彼時，其非化石能源裝機占比才約占30%左右，是五大發(fā)電央企中占比最少的一個。

為了達成目標，作為國家能源集團風力發(fā)電業(yè)務(wù)的整合平臺，龍源電力自然要肩負起母公司這一重任。時間緊任務(wù)重，僅靠自建項目遠無法達到目標，加大收購項目必然成為龍源電力未來幾年的重要工作。但收購項目所帶來的成本增幅究竟有多大，會拖累業(yè)績到什么程度，目前還不得而知。

另外，風能具有很大程度的不確定性。2021年，龍源電力風電平均利用小時數(shù)為2366小時，為歷史最高水平，2022年有所下降，這也是造成業(yè)績下滑的一個重要因素。然而，2023及以后幾年，平均利用小時數(shù)會如何變化，目前也還不可預測。

值得一提的是，為了支持風電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國家及各地紛紛出臺了相應(yīng)的補貼政策，補貼資金也成為了眾多風電運營商的一項重要利潤來源。但隨著平價上網(wǎng)時代的到來，國家及地方也開始對補貼進行收口，這對于風電項目遍及全國的龍源電力來說，也是一個不可忽略的影響因素。

在上述諸多不可預測的因素之下，龍源電力的未來業(yè)績難言有增長保障。國家能源集團曾承諾，將旗下龍源電力以外的風電資產(chǎn)逐步注入龍源電力，這是龍源電力未來增長為數(shù)不多的好消息。