文|華夏能源網(wǎng)  劉洋

編輯|周承

在經(jīng)歷了2021年驚心動(dòng)魄的集體巨虧之后，經(jīng)過(guò)自上而下的深度調(diào)整，原本外界預(yù)計(jì)2022年煤電全行業(yè)總體會(huì)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?？扇缃窨磥?lái)，這一良好預(yù)期還是過(guò)于樂(lè)觀了。

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，近一段時(shí)間，五大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司密集發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。

其中，華能集團(tuán)旗下華能?chē)?guó)際（SH：600011） 預(yù)虧70億元到84億元，大唐集團(tuán)旗下大唐發(fā)電（SH：601991）預(yù)虧4.0億元至5.5億元，華電集團(tuán)旗下華電國(guó)際（SH ：600027）預(yù)計(jì)盈利0.1億元至2億元，國(guó)家電投旗下中國(guó)電力（HK：02380）預(yù)計(jì)盈利23億元至27億元，國(guó)家電力國(guó)家能源集團(tuán)旗下國(guó)電電力（SH：600795）預(yù)計(jì)盈利22億元至32億元。

為什么繼續(xù)虧損？答案是煤價(jià)還不夠美麗。

為了解決高煤價(jià)困境，政策端在2022年釋放出了頗多利好消息。2022年2月24日，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》（下稱(chēng)《通知》），規(guī)定了煤炭中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間，明確對(duì)煤價(jià)實(shí)行區(qū)間調(diào)控，同時(shí)強(qiáng)調(diào)電價(jià)、煤價(jià)聯(lián)動(dòng)。

在港口方面，《通知》明確，近期秦皇島港下水煤5500大卡動(dòng)力煤中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間為570-770元/噸（含稅）。在產(chǎn)地方面，《通知》稱(chēng)，綜合考慮合理流通費(fèi)用、生產(chǎn)成本等因素，明確了晉陜蒙三省區(qū)出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期價(jià)格區(qū)間。山西、陜西、蒙西、蒙東5500大卡煤炭?jī)r(jià)格區(qū)間（含稅）分別為370-570元/噸、320-520元/噸、260-460元/噸、200-300元/噸。

在利好政策支撐下，2022年上半年，五大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司業(yè)績(jī)一度大幅回暖。除華能?chē)?guó)際仍續(xù)虧30.09億元之外，其他四家均實(shí)現(xiàn)了盈利。其中，國(guó)電電力盈利22.95億元，中國(guó)電力盈利8.50億元，華電國(guó)際盈利16.45億元，大唐發(fā)電盈利14.00億元。

但上半年的好光景沒(méi)有繼續(xù)。從目前發(fā)布的全年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，華能?chē)?guó)際、大唐發(fā)電繼續(xù)虧損，華電國(guó)際盈利微乎其微，中國(guó)電力、國(guó)電電力盡管盈利了，但是將五家公司放在一起來(lái)看，盈利不抵虧損。煤電全行業(yè)扭虧為盈的良好愿望，落為一場(chǎng)空。

對(duì)于虧損的原因，大唐發(fā)電的解釋頗具代表性：受益于上網(wǎng)電價(jià)同比上漲及新能源機(jī)組有序投產(chǎn)，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，同比實(shí)現(xiàn)大幅減虧，但上述利好因素仍無(wú)法覆蓋燃料成本增加，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)今年7月22日發(fā)布的《2022年上半年全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，今年以來(lái)煤電企業(yè)采購(gòu)的電煤綜合價(jià)持續(xù)高于基準(zhǔn)價(jià)上限，大型發(fā)電集團(tuán)到廠標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)同比上漲34.5%，大體測(cè)算上半年全國(guó)煤電企業(yè)因電煤價(jià)格上漲導(dǎo)致電煤采購(gòu)成本同比額外增加2000億元左右。

如此說(shuō)來(lái)，盡管監(jiān)管層“十二道金牌”抑制煤價(jià)并提升電價(jià)，但“煤電頂牛”的深層次矛盾仍未得到徹底化解。

預(yù)計(jì)隨著2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，電力需求料將大增，在國(guó)際能源局勢(shì)仍然緊張的局面下，國(guó)內(nèi)煤價(jià)也難言大幅下降。2023年煤電企業(yè)業(yè)績(jī)扭虧，仍將面臨巨大壓力。

值得注意的是，五大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司業(yè)績(jī)也顯現(xiàn)出進(jìn)一步分化的跡象。除了因煤電攤子過(guò)大而虧損高居不下的華能?chē)?guó)際，中國(guó)電力憑借最小的裝機(jī)容量獲得了僅次于國(guó)電電力的凈利潤(rùn)，亦值得關(guān)注。

中國(guó)電力2021年總裝機(jī)只有區(qū)區(qū)2893.2萬(wàn)千瓦，僅為華能?chē)?guó)際1.3億裝機(jī)的一個(gè)零頭。

而中國(guó)電力之所以能夠?qū)崿F(xiàn)與國(guó)家能源集團(tuán)旗下國(guó)電電力旗鼓相當(dāng)?shù)挠?，主要靠資產(chǎn)質(zhì)量。在中國(guó)電力2021年2893.2萬(wàn)千瓦的總裝機(jī)中，風(fēng)、光、水電等清潔能源裝機(jī)占比已超過(guò)一半，為52.2%。在煤價(jià)居高不下的當(dāng)下，中國(guó)電力高比例清潔能源的資產(chǎn)特質(zhì)，使其特別能夠抗風(fēng)險(xiǎn)。

在煤電行業(yè)不好的大環(huán)境下，各家公司各自想辦法，已經(jīng)顯示出了走不同路子的跡象，預(yù)計(jì)未來(lái)這一趨勢(shì)會(huì)更加明顯，掉隊(duì)者和領(lǐng)先者或已顯出端倪。