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中國(guó)生物科技企業(yè)“回流”納斯達(dá)克

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中國(guó)生物科技企業(yè)“回流”納斯達(dá)克

這或許意味著,經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的寒冬后,中國(guó)生物科技企業(yè)的融資渠道,開(kāi)始逐步恢復(fù)。

文|氨基觀察

一直以來(lái),美股都是中國(guó)生物科技企業(yè)重要的融資場(chǎng)所。

目前,共有超過(guò)10家中國(guó)生物科技企業(yè)在美股上市,既包括百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥等門(mén)面,也包括天境生物、亙喜生物等后起之秀。

不過(guò),因?yàn)樾星橄碌?、地緣政治等因素,讓中?guó)生物科技企業(yè)赴美上市面臨眾多不確定性。2021年11月,聯(lián)拓生物上市之后,中國(guó)生物科技企業(yè)美股上市陷入空窗期。

一大重要融資渠道的喪失,對(duì)于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō),不可謂沒(méi)有影響。但好在,事情正在好轉(zhuǎn)。

2月3日,碩迪生物在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市,且股價(jià)大漲73.33%,市值攀升至9.05億美元。

這或許意味著,經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的寒冬后,中國(guó)生物科技企業(yè)的融資渠道,開(kāi)始逐步恢復(fù)。

/ 01 /闖關(guān)美股IPO的碩迪生物

雖然上市首日股價(jià)大漲,但碩迪生物尚未有產(chǎn)品上市,需要資本持續(xù)助力才有可能通往未來(lái)。

碩迪生物專注于G蛋白偶聯(lián)受體(GPCR)靶向療法開(kāi)發(fā)。GPCR調(diào)節(jié)多種不同的生理和病理過(guò)程,大約每三種上市藥物中,就有一種靶向GPCR相關(guān)通路,包括糖尿病、雙相情感障礙、哮喘、高血壓和心血管疾病等。

然而,這類靶向療法的創(chuàng)新藥研發(fā),目前仍面臨諸多挑戰(zhàn)。比如,難以獲得作為藥物設(shè)計(jì)基礎(chǔ)的相關(guān)晶體結(jié)構(gòu);或者通過(guò)多種細(xì)胞內(nèi)信號(hào)通路的非特異性信號(hào)傳導(dǎo),可能會(huì)增加副作用等。

為此,碩迪生物開(kāi)發(fā)了一個(gè)集成平臺(tái),希望能夠解決這些挑戰(zhàn)。目前,公司正在推進(jìn)多款產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),已有兩種小分子化合物進(jìn)入臨床階段。

進(jìn)度最快的GSBR-1290是一種小分子GLP-1受體(GLP-1R)激動(dòng)劑,適應(yīng)癥為治療2型糖尿病和肥胖患者。

2023年1月,碩迪生物啟動(dòng)了1b期多次遞增劑量研究,并預(yù)計(jì)2023年下半年啟動(dòng)2型糖尿病和肥胖癥的2a期概念驗(yàn)證研究。

另一款已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的候選藥物ANPA-0073,是一款靶向apelin受體(APJR)的小分子產(chǎn)品候選物,擬用于治療特發(fā)性肺纖維化和肺動(dòng)脈高壓。

2022年9月,碩迪生物完成了該產(chǎn)品1期單次遞增劑量研究和多次遞增劑量研究。

可以看到,碩迪生物核心管線均處于早期階段,后續(xù)推進(jìn)需要較長(zhǎng)的時(shí)間和較大的資金成本。能否IPO融資對(duì)其發(fā)展至關(guān)緊要。此次能夠成功在美股IPO,對(duì)于碩迪生物來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)“里程碑”事件。

/ 02 /借殼上市的依生生物

當(dāng)然,未來(lái)在美股上市的不僅有碩迪生物,方式也不只有IPO。

去年9月29日,依生生物就已經(jīng)宣布,與美國(guó)納斯達(dá)克SPAC Summit Healthcare Acquisition Corp.簽訂了業(yè)務(wù)合并協(xié)議,預(yù)計(jì)2023第一季度內(nèi)在美國(guó)完成上市。

所謂SPAC,指的是特殊目的收購(gòu)公司。SPAC首先會(huì)通過(guò)首次公開(kāi)募股籌集資金,其目的是收購(gòu)一家現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)公司。

隨著運(yùn)營(yíng)公司與公開(kāi)交易的SPAC合并或被其收購(gòu),前者將成為納斯達(dá)克或紐約證券交易所的上市公司。雖然公司沒(méi)有直接完成IPO,但也間接實(shí)現(xiàn)了上市目的,還能夠獲得資金支持。

對(duì)于依生生物來(lái)說(shuō),這是一個(gè)不錯(cuò)的方式。在借殼之前,依生生物的首選目標(biāo)是港股。2021年3月,依生生物在港交所披露招股書(shū)。

不過(guò),后續(xù)市場(chǎng)的發(fā)展超出了公司預(yù)期。隨著18A企業(yè)板塊持續(xù)下挫,市場(chǎng)情緒跌至冰點(diǎn),IPO對(duì)大部分生物科技企業(yè)來(lái)說(shuō)成了挑戰(zhàn)。

截至2020年9月30日,依生生物貨幣現(xiàn)金為11.41億元,前9個(gè)月虧損額為2.28億元。

在這一背景下,依生生物港股IPO遇阻后,選擇另辟蹊徑,通過(guò)借殼的方式登陸美股。這不僅是完成上市里程碑,更是為了續(xù)命。

/ 03 /融資渠道愈發(fā)暢通

對(duì)于一家生物科技企業(yè)而言,能否成功登陸資本市場(chǎng),可能直接決定了公司發(fā)展趨勢(shì),甚至事關(guān)生死。

畢竟,一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)要想脫穎而出,需要大量的研發(fā)投入,離不開(kāi)資金的持續(xù)支持。夢(mèng)想的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)錢,現(xiàn)實(shí)從來(lái)都是這樣殘酷。

只是,過(guò)去一年,港股發(fā)行難度變成地獄模式,科創(chuàng)板審核要求沒(méi)有變松的跡象,美股市場(chǎng)也因?yàn)榈鼐壱蛩卮嬖诒姸嗖淮_定性,如何IPO成了生物科技企業(yè)不得不解決的難題。

這也導(dǎo)致,市場(chǎng)對(duì)生物科技企業(yè)產(chǎn)生了更多擔(dān)憂,不是技術(shù),而是因?yàn)橘Y金問(wèn)題。的確如此,從港股18A企業(yè)的資金來(lái)看,不少企業(yè)已經(jīng)難以支撐一年。

好在,隨著市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變,融資環(huán)境也發(fā)生了微妙的變化。

目前,港股配售融資渠道已經(jīng)反轉(zhuǎn)。截至目前,已經(jīng)有諾輝健康、亞盛醫(yī)藥、康寧杰瑞制藥3家18A企業(yè)完成配售融資。

而納斯達(dá)克融資渠道的再次開(kāi)啟,意味著國(guó)內(nèi)生物科技行業(yè)的融資渠道進(jìn)一步恢復(fù)。這對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō),無(wú)疑是好消息。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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中國(guó)生物科技企業(yè)“回流”納斯達(dá)克

這或許意味著,經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的寒冬后,中國(guó)生物科技企業(yè)的融資渠道,開(kāi)始逐步恢復(fù)。

文|氨基觀察

一直以來(lái),美股都是中國(guó)生物科技企業(yè)重要的融資場(chǎng)所。

目前,共有超過(guò)10家中國(guó)生物科技企業(yè)在美股上市,既包括百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥等門(mén)面,也包括天境生物、亙喜生物等后起之秀。

不過(guò),因?yàn)樾星橄碌?、地緣政治等因素,讓中?guó)生物科技企業(yè)赴美上市面臨眾多不確定性。2021年11月,聯(lián)拓生物上市之后,中國(guó)生物科技企業(yè)美股上市陷入空窗期。

一大重要融資渠道的喪失,對(duì)于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō),不可謂沒(méi)有影響。但好在,事情正在好轉(zhuǎn)。

2月3日,碩迪生物在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市,且股價(jià)大漲73.33%,市值攀升至9.05億美元。

這或許意味著,經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的寒冬后,中國(guó)生物科技企業(yè)的融資渠道,開(kāi)始逐步恢復(fù)。

/ 01 /闖關(guān)美股IPO的碩迪生物

雖然上市首日股價(jià)大漲,但碩迪生物尚未有產(chǎn)品上市,需要資本持續(xù)助力才有可能通往未來(lái)。

碩迪生物專注于G蛋白偶聯(lián)受體(GPCR)靶向療法開(kāi)發(fā)。GPCR調(diào)節(jié)多種不同的生理和病理過(guò)程,大約每三種上市藥物中,就有一種靶向GPCR相關(guān)通路,包括糖尿病、雙相情感障礙、哮喘、高血壓和心血管疾病等。

然而,這類靶向療法的創(chuàng)新藥研發(fā),目前仍面臨諸多挑戰(zhàn)。比如,難以獲得作為藥物設(shè)計(jì)基礎(chǔ)的相關(guān)晶體結(jié)構(gòu);或者通過(guò)多種細(xì)胞內(nèi)信號(hào)通路的非特異性信號(hào)傳導(dǎo),可能會(huì)增加副作用等。

為此,碩迪生物開(kāi)發(fā)了一個(gè)集成平臺(tái),希望能夠解決這些挑戰(zhàn)。目前,公司正在推進(jìn)多款產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),已有兩種小分子化合物進(jìn)入臨床階段。

進(jìn)度最快的GSBR-1290是一種小分子GLP-1受體(GLP-1R)激動(dòng)劑,適應(yīng)癥為治療2型糖尿病和肥胖患者。

2023年1月,碩迪生物啟動(dòng)了1b期多次遞增劑量研究,并預(yù)計(jì)2023年下半年啟動(dòng)2型糖尿病和肥胖癥的2a期概念驗(yàn)證研究。

另一款已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的候選藥物ANPA-0073,是一款靶向apelin受體(APJR)的小分子產(chǎn)品候選物,擬用于治療特發(fā)性肺纖維化和肺動(dòng)脈高壓。

2022年9月,碩迪生物完成了該產(chǎn)品1期單次遞增劑量研究和多次遞增劑量研究。

可以看到,碩迪生物核心管線均處于早期階段,后續(xù)推進(jìn)需要較長(zhǎng)的時(shí)間和較大的資金成本。能否IPO融資對(duì)其發(fā)展至關(guān)緊要。此次能夠成功在美股IPO,對(duì)于碩迪生物來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)“里程碑”事件。

/ 02 /借殼上市的依生生物

當(dāng)然,未來(lái)在美股上市的不僅有碩迪生物,方式也不只有IPO。

去年9月29日,依生生物就已經(jīng)宣布,與美國(guó)納斯達(dá)克SPAC Summit Healthcare Acquisition Corp.簽訂了業(yè)務(wù)合并協(xié)議,預(yù)計(jì)2023第一季度內(nèi)在美國(guó)完成上市。

所謂SPAC,指的是特殊目的收購(gòu)公司。SPAC首先會(huì)通過(guò)首次公開(kāi)募股籌集資金,其目的是收購(gòu)一家現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)公司。

隨著運(yùn)營(yíng)公司與公開(kāi)交易的SPAC合并或被其收購(gòu),前者將成為納斯達(dá)克或紐約證券交易所的上市公司。雖然公司沒(méi)有直接完成IPO,但也間接實(shí)現(xiàn)了上市目的,還能夠獲得資金支持。

對(duì)于依生生物來(lái)說(shuō),這是一個(gè)不錯(cuò)的方式。在借殼之前,依生生物的首選目標(biāo)是港股。2021年3月,依生生物在港交所披露招股書(shū)。

不過(guò),后續(xù)市場(chǎng)的發(fā)展超出了公司預(yù)期。隨著18A企業(yè)板塊持續(xù)下挫,市場(chǎng)情緒跌至冰點(diǎn),IPO對(duì)大部分生物科技企業(yè)來(lái)說(shuō)成了挑戰(zhàn)。

截至2020年9月30日,依生生物貨幣現(xiàn)金為11.41億元,前9個(gè)月虧損額為2.28億元。

在這一背景下,依生生物港股IPO遇阻后,選擇另辟蹊徑,通過(guò)借殼的方式登陸美股。這不僅是完成上市里程碑,更是為了續(xù)命。

/ 03 /融資渠道愈發(fā)暢通

對(duì)于一家生物科技企業(yè)而言,能否成功登陸資本市場(chǎng),可能直接決定了公司發(fā)展趨勢(shì),甚至事關(guān)生死。

畢竟,一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)要想脫穎而出,需要大量的研發(fā)投入,離不開(kāi)資金的持續(xù)支持。夢(mèng)想的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)錢,現(xiàn)實(shí)從來(lái)都是這樣殘酷。

只是,過(guò)去一年,港股發(fā)行難度變成地獄模式,科創(chuàng)板審核要求沒(méi)有變松的跡象,美股市場(chǎng)也因?yàn)榈鼐壱蛩卮嬖诒姸嗖淮_定性,如何IPO成了生物科技企業(yè)不得不解決的難題。

這也導(dǎo)致,市場(chǎng)對(duì)生物科技企業(yè)產(chǎn)生了更多擔(dān)憂,不是技術(shù),而是因?yàn)橘Y金問(wèn)題。的確如此,從港股18A企業(yè)的資金來(lái)看,不少企業(yè)已經(jīng)難以支撐一年。

好在,隨著市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變,融資環(huán)境也發(fā)生了微妙的變化。

目前,港股配售融資渠道已經(jīng)反轉(zhuǎn)。截至目前,已經(jīng)有諾輝健康、亞盛醫(yī)藥、康寧杰瑞制藥3家18A企業(yè)完成配售融資。

而納斯達(dá)克融資渠道的再次開(kāi)啟,意味著國(guó)內(nèi)生物科技行業(yè)的融資渠道進(jìn)一步恢復(fù)。這對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō),無(wú)疑是好消息。

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