文｜青眼
2月2日，口腔護(hù)理產(chǎn)品代工廠倍加潔集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)倍加潔）宣布擬收購(gòu)薇美姿實(shí)業(yè)（廣東）股份有限公司（下稱(chēng)薇美姿）16.4967%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)4.71億元，創(chuàng)下2023年開(kāi)年日化行業(yè)第一大收購(gòu)案。
值得一提，薇美姿發(fā)起了港股IPO，在此之際出售股權(quán)意欲何為？代工廠收購(gòu)品牌又透露出行業(yè)怎樣的趨勢(shì)？
出資4.7億，倍加潔追加收購(gòu)薇美姿
事實(shí)上，作為薇美姿五大供應(yīng)商之一的倍加潔，此前也是薇美姿的主要股東，本次收購(gòu)之后，倍加潔持有薇美姿股份的比例將增加至32.165%。
薇美姿是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的口腔護(hù)理用品提供商，旗下“舒客”品牌為中國(guó)高知名度口腔護(hù)理品牌，并孵化出兒童護(hù)理品牌“舒客寶貝”。目前兩大主品牌產(chǎn)品線已覆蓋了牙膏、漱口水、牙貼、口噴、電動(dòng)牙刷、沖牙器等多品類(lèi)。去年2月，薇美姿已遞交招股書(shū)，擬港交所主板上市。
倍加潔則是國(guó)內(nèi)大型口腔護(hù)理生產(chǎn)企業(yè)，于2018年在上交所主板上市，主要從事口腔清潔護(hù)理用品以及一次性衛(wèi)生用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其中口腔清潔護(hù)理用品主要包括牙刷、牙線、齒間刷、牙線簽等產(chǎn)品，一次性衛(wèi)生用品主要包括濕巾等產(chǎn)品。2021年倍加潔總營(yíng)收為10.39億元，同比增長(zhǎng)25.47%。
2021年，倍加潔分別通過(guò)子公司出資共3.05億元，通過(guò)持有珠海沄舒股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、珠海沄舒二期股權(quán)投資基金合伙企業(yè)股份，間接持有了薇美姿合計(jì)15.6683%的股權(quán)。
時(shí)隔一年多，倍加潔再次宣布加碼投資，出資4.71億元，通過(guò)與第三方公司北京君聯(lián)和北京翰盈簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的方式，收購(gòu)薇美姿共計(jì)16.4967%的股權(quán)。
截自倍加潔公告
倍加潔在2021年的投資公告中曾表示，間接持有薇美姿的股權(quán)能夠幫助其增強(qiáng)上市公司的營(yíng)利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)其主要業(yè)務(wù)為口腔護(hù)理產(chǎn)品代工，薇美姿為國(guó)內(nèi)口腔護(hù)理品牌優(yōu)質(zhì)公司，能在一定程度上形成品牌互補(bǔ)。
對(duì)于此次追加收購(gòu)，倍加潔則進(jìn)一步表示，此舉能夠聚焦公司“口腔大健康+”的戰(zhàn)略方向，契合其通過(guò)內(nèi)生式增長(zhǎng)和外延式并舉的發(fā)展策略，提升供應(yīng)鏈的協(xié)同價(jià)值。
事實(shí)上，目前而言薇美姿的業(yè)務(wù)已與倍加潔有深度交融。據(jù)薇美姿此前公布的招股書(shū)顯示，倍加潔為薇美姿五大供應(yīng)商之一，截至2021年9月30日止九個(gè)月，薇美姿對(duì)倍加潔的采購(gòu)額占薇美姿總采購(gòu)成本的7.3%，總金額為5071.4萬(wàn)元，主要供應(yīng)類(lèi)型為手動(dòng)牙刷產(chǎn)品。一旦薇美姿成功上市，作為主要股東的倍加潔無(wú)疑將和薇美姿的利益有更深層的綁定。
對(duì)薇美姿而言，雙方業(yè)務(wù)互補(bǔ)，投入倍加潔懷抱也有助于供應(yīng)鏈的整合，提升生產(chǎn)效率和效益。
“工廠方畢竟也不是品牌的控股，其實(shí)對(duì)于倍加潔來(lái)講，無(wú)非是形成更加緊密的合作關(guān)系?！庇匈Y深業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，“當(dāng)然這也可能是薇美姿在上市之前給老股東的最后一次稀釋。”
上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)青眼表示，經(jīng)過(guò)一些強(qiáng)綁定之后，代工廠可能會(huì)丟失一些與被綁訂方有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的潛在客戶(hù)。“當(dāng)工廠投資品牌比例過(guò)大的時(shí)候，實(shí)際上很容易和這個(gè)品牌畫(huà)上等號(hào)，很多其他品牌來(lái)做代工的時(shí)候會(huì)有所顧慮，工廠獲得品牌競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作的可能性也會(huì)越來(lái)越小?！?/p>
提升競(jìng)爭(zhēng)力，突破業(yè)務(wù)增長(zhǎng)
一直以來(lái)，口腔護(hù)理都是競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，且部分頭部企業(yè)占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額。歐睿數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年我國(guó)口腔清潔護(hù)理用品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈逐年上升趨勢(shì)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.65%。另?yè)?jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)口腔護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1522億元。
青眼情報(bào)發(fā)布的《美妝消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告（2023年第一季度）》（下稱(chēng)《趨勢(shì)報(bào)告》）顯示，2023年第一季度會(huì)增加口腔清潔護(hù)理消費(fèi)投入的消費(fèi)者占比近12%，口腔護(hù)理等已然成為新的行業(yè)熱點(diǎn)和增長(zhǎng)點(diǎn)。
從薇美姿發(fā)布的招股書(shū)看，按2020年全部口腔護(hù)理產(chǎn)品的零售額計(jì)，薇美姿在全部口腔護(hù)理企業(yè)中排名第四，市場(chǎng)份額為5.3%。雖然受疫情影響其營(yíng)收在2020年有所下降，但薇美姿也迅速調(diào)整，于2021年1-9月取得了14.8%的營(yíng)收增長(zhǎng)。
并且，薇美姿的毛利率也是一路攀升，從2019年的53.8%、2020年的58.1%，進(jìn)一步提升至2021年前9個(gè)月的62.8%。
而根據(jù)倍加潔2022年第三季度財(cái)報(bào)顯示，2022年前三個(gè)月，其營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.03%至7.56億元；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)下滑18.62%至3501萬(wàn)元。在企業(yè)增長(zhǎng)疲軟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，倍加潔收購(gòu)薇美姿股份是企業(yè)突破增長(zhǎng)的方式。
不僅僅是倍加潔，不少企業(yè)都在尋求進(jìn)一步發(fā)展。今年除薇美姿外，老字號(hào)企業(yè)、“冷酸靈”母公司登康口腔也披露了招股書(shū)，擬深交所主板上市。
在招股書(shū)中，登康口腔表示根據(jù)尼爾森零售研究數(shù)據(jù)，其在線下銷(xiāo)售渠道中，牙膏產(chǎn)品零售額占市場(chǎng)份額的6.83%、銷(xiāo)量市場(chǎng)份額占比9.95%，行業(yè)排名位居第四、本土品牌第二；在牙刷市場(chǎng)中其市場(chǎng)份額位居行業(yè)第五、本土品牌第三?？芍^是薇美姿的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
盡管當(dāng)前口腔護(hù)理市場(chǎng)大部分市場(chǎng)份額仍被云南白藥、好來(lái)化工、寶潔、高露潔、登康口腔、薇美姿等占據(jù)，老牌企業(yè)堅(jiān)守傳統(tǒng)牙膏等產(chǎn)品線，但不少新銳品牌則選擇從各類(lèi)細(xì)分賽道切入，以更新的品牌形象、價(jià)值觀和產(chǎn)品瓜分市場(chǎng)份額。
面對(duì)口腔賽道的巨大商機(jī)和挑戰(zhàn)，品牌方和工廠們既要繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品，也是及時(shí)把握瞬息萬(wàn)變的消費(fèi)需求，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中殺出一條血路。
供應(yīng)鏈縱深交融
隨著化妝品市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)法規(guī)不斷完善以及消費(fèi)需求升級(jí)，實(shí)際上產(chǎn)業(yè)鏈格局已然進(jìn)入到一個(gè)新局面。近幾年，工廠間的合并融合、工廠反向收購(gòu)?fù)顿Y品牌、品牌投資工廠的例子都不在少數(shù)。
今年1月，中國(guó)市場(chǎng)最大的珠光顏料生產(chǎn)商環(huán)球新材國(guó)際與韓國(guó)最大珠光材料公司CQV達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，將以總代價(jià)約859億韓元（約4.7億元人民幣）購(gòu)買(mǎi)CQV原股東持有的部分股份及公司庫(kù)存股份。交易完成后，環(huán)球新材國(guó)際將成為CQV單一最大股東。
環(huán)球新材國(guó)際董事局主席蘇爾田在接受媒體采訪時(shí)表示，“雙方原材料供應(yīng)鏈協(xié)同將有利于做大做強(qiáng)云母業(yè)務(wù)、降低采購(gòu)成本、優(yōu)化及擴(kuò)大產(chǎn)能部署，降低生產(chǎn)制造成本?！?/p>
再有，去年7月，青蛙王子母公司未來(lái)發(fā)展控股宣布出售青蛙王子（福建）嬰童護(hù)理用品有限公司（下稱(chēng)：青蛙王子）全部股份，總代價(jià)為5000萬(wàn)元。而接盤(pán)方正是絲耐潔（福建）口腔健康科技有限公司（下稱(chēng)：絲耐潔），該公司此前曾多年為青蛙王子產(chǎn)品的塑膠外包裝代工。
同樣是去年7月，為了優(yōu)化供應(yīng)鏈，韓國(guó)科瑪宣布收購(gòu)了韓國(guó)化妝品包材龍頭企業(yè)衍宇55%的股份，交易作價(jià)2864億韓元（約15.7億人民幣）。
而這，無(wú)疑都是企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中審時(shí)度勢(shì)而做出的調(diào)整，以更好的延續(xù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)。