文｜財(cái)富質(zhì)點(diǎn) 卡櫻
“寵物醫(yī)療第一股”要來了？
近日，新瑞鵬正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交F-1招股書，計(jì)劃以“RPET”為股票代碼在納斯達(dá)克上市，號(hào)稱中國(guó)最大、全球第二大寵物護(hù)理平臺(tái)。
事實(shí)上，這是“瑞鵬”第二次走向資本市場(chǎng)。2016年瑞鵬股份登陸新三板，2018年其從新三板摘牌后獲得高瓴資本支持，一躍成為中國(guó)最大的寵物連鎖醫(yī)院。
不過，由于新瑞鵬背后涵蓋多家海外股東，且旗下品牌極多，外界過去對(duì)其股權(quán)架構(gòu)知之甚少。根據(jù)招股書，高瓴資本實(shí)體和彭永鶴附屬實(shí)體主要通過一家注冊(cè)于開曼群島的公司——New Ruipeng Pet Group Inc.間接持股國(guó)內(nèi)相關(guān)公司，開展寵物業(yè)務(wù)。其中，高瓴持有35.8%股份，高于彭永鶴持有的31.8%。
以下為新瑞鵬股權(quán)架構(gòu)圖：
（《寵業(yè)光年》制圖）
錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系
招股書顯示，為促進(jìn)境外上市，新瑞鵬于2019年6月根據(jù)開曼群島法律注冊(cè)成立了Ruipeng Pet Group Inc.（現(xiàn)用名“New Ruipeng Pet Group Inc.”）該公司通過其子公司，主要在中國(guó)從事寵物護(hù)理服務(wù)及寵物產(chǎn)品銷售。
New Ruipeng Pet Group Inc.的主要股東有Hillhouse Entities（高瓴資本實(shí)體）和Entities affiliated with Yonghe Peng（彭永鶴附屬實(shí)體），分別持股35.8%、31.8%。
其中，Hillhouse Entities包括HH Skyfield Holdings Inc.（簡(jiǎn)稱“HH Skyfield”）（一家在開曼群島注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司）和 Tianjin GLNY Enterprise Management Consultation, LP（簡(jiǎn)稱“天津GLNY”）。
HH Skyfield由HH AVT Holdings LP和HH AVT Holdings II LP所有。招股書顯示，Hillhouse Investment Management, Ltd.（簡(jiǎn)稱“HIM”）被視為HH Skyfield 持有的本公司A類普通股的實(shí)際擁有人并控制其投票權(quán)。張磊可能被視為對(duì)HIM 擁有控制權(quán)。張磊放棄對(duì)HH Skyfield 持有的所有A類普通股的實(shí)益所有權(quán)，但他在其中的金錢利益（如有）除外。
天津GLNY的普通合伙人為珠海高瓴天成投資管理有限公司，LP馬翠芳女士、朱秀華女士和曹偉被視為對(duì)珠海高瓴天成投資管理有限公司擁有控制權(quán)。
Entities affiliated with Yonghe Peng包括：
1，Vet Leap Eternity Limited （一家由彭永鶴全資擁有的英屬維爾京群島商業(yè)公司）、2，Vet Great Dream Limited（張延中全資擁有的英屬維爾京群島商業(yè)公司。雖然張延忠對(duì)該公司持有的股份擁有唯一決定權(quán)，但Vet Great Dream Limited 已將其持有的本公司股份的唯一投票權(quán)指定給彭永鶴）。
3，RP Chen Rui Enterprise Management Company Limited 、RP Rui You Enterprise Management Company Limited、RP Ye Bei Enterprise Management Company Limited 、RP Sheng Peng Enterprise Management Company Limited 、RP Peng Cheng Enterprise Management Company Limited 、Vet Time Enterprise Management Company Limited。大部分為公司董事、高級(jí)管理人員等持有。
4，RP Pulse Holdings Limited、Vet Harvest Enterprise Management Company Limited、Vet Cloudpet Intermediate Limited、Vet Aino Family Limited、Puppytown Holdings Limited、Aino Brothers Holding Limited、RP Passion Enterprise Management Company Limited 。主要由新瑞鵬在中國(guó)收購的寵物醫(yī)院的原所有者間接持有。
彭永鶴對(duì)上述大多數(shù)公司擁有不可撤銷的表決權(quán)。
New Ruipeng Pet Group Inc.通過Skyfield Holdings(Cayman) Inc.持股 Skyfield Holdings Limited。Skyfield Holdings Limited為領(lǐng)域（上海）投資有限公司唯一股東。領(lǐng)域（上海）對(duì)外投資企業(yè)有上海安安寵物有限公司、南京艾貝爾寵物有限公司、上海頑皮家族寵物有限公司、云寵（北京）動(dòng)物醫(yī)療科技有限公司、青島愛諾動(dòng)物醫(yī)院管理有限公司。
值得一提的是，領(lǐng)域上海對(duì)上述所投企業(yè)擁有絕對(duì)控制權(quán)，均對(duì)其100%持股。
New Ruipeng Pet Group Inc.通過HHRP Holdings（Cayman）Inc持股HHRP Holdings Limited。
HHRP Holdings Limited為新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)有限公司唯一股東。新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)有限公司對(duì)外投資的企業(yè)有北京美聯(lián)眾合資產(chǎn)管理有限公司、廣州市瑞鵬動(dòng)物醫(yī)院有限公司、深圳市福田瑞鵬寵物醫(yī)院有限公司、深圳市瑞鵬寵物醫(yī)院有限公司、四川西南瑞鵬寵物醫(yī)院有限公司、上海瑞鵬寵物醫(yī)院有限公司、深圳市巨星網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、極寵家（上海）企業(yè)管理有限公司、南京極寵家智能科技有限公司、潤(rùn)合供應(yīng)鏈集團(tuán)有限公司。
上述企業(yè)中，除了潤(rùn)合供應(yīng)鏈集團(tuán)，新瑞鵬均對(duì)其100%持股。而潤(rùn)合供應(yīng)鏈的股東有新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)有限公司、深圳合望企業(yè)管理中心（有限合伙）、深圳潤(rùn)嘉管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳澤凱管理中心（有限合伙）、深圳合啟企業(yè)管理中心（有限合伙）、深圳一潤(rùn)企業(yè)管理中心（有限合伙）。
領(lǐng)域（上海）投資有限公司和新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)有限公司的法定代表人皆為彭永鶴。
彭永鶴的寵物生意
新瑞鵬的前身是瑞鵬寵物醫(yī)院。1998年，瑞鵬第一家醫(yī)院深圳華南總院開業(yè)。之后，瑞鵬在深圳開了數(shù)十家醫(yī)院。
2016年，瑞鵬登錄新三板。據(jù)瑞鵬公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，截至公轉(zhuǎn)書出具之日，公司已在深圳、廣州、上海、長(zhǎng)沙四個(gè)城市開設(shè)了70家直營(yíng)連鎖寵物醫(yī)院。
2018年，瑞鵬從新三板摘牌，獲得高瓴資本的投資。
此次合作將瑞鵬旗下400多家醫(yī)院與高瓴資本投資的700多家寵物醫(yī)院整合在了一起，瑞鵬一躍成為中國(guó)最大的寵物連鎖醫(yī)院。重組完成后，瑞鵬成為新瑞鵬集團(tuán)。如今，自新三板退市5年后，“瑞鵬”再次登陸資本市場(chǎng)，向美國(guó)證券交易所遞交招股書。
據(jù)悉，新瑞鵬的主要業(yè)務(wù)為寵物醫(yī)療服務(wù)、供應(yīng)鏈服務(wù)和本地生活服務(wù)。
截至2021年12月31日，新瑞鵬擁有23個(gè)寵物醫(yī)院品牌和1887家寵物醫(yī)院，約為國(guó)內(nèi)排名第二至第十的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手寵物醫(yī)院總數(shù)的3倍。截至2022年9月30日，新瑞鵬在中國(guó)的寵物醫(yī)院數(shù)量進(jìn)一步增加到1942家。
2020年、2021年及2022年前九個(gè)月，新瑞鵬總收入分別為人民幣30.08億元、47.84億元和43.15億元；同期，歸屬公司凈虧損分別為11.6億元、13.72億元和7.56億元。
招股書顯示，公司計(jì)劃將此次IPO募集資金的約35%將用于加強(qiáng)品牌、擴(kuò)大在中國(guó)的寵物醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)，并進(jìn)一步升級(jí)寵物護(hù)理服務(wù)；約20%將用于提高供應(yīng)鏈服務(wù)和本地生活服務(wù)能力;約20%將用于探索上下游業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)和全球化擴(kuò)張；約15%將用于研發(fā)，以加強(qiáng)數(shù)字化和技術(shù)；以及約10%將用于營(yíng)運(yùn)資金和其他一般公司用途。
旗下醫(yī)院屢遭處罰
新瑞鵬旗下醫(yī)院曾頻頻被罰。
信用中國(guó)顯示，新瑞鵬旗下深圳市瑞鵬寵物醫(yī)院有限公司翠竹分院，去年一個(gè)月內(nèi)被罰了2次。
去年8月1日，新瑞鵬翠竹分院新增一條行政處罰信息。文書顯示，2022年6月30日，相關(guān)部門對(duì)該公司進(jìn)行安全生產(chǎn)執(zhí)法檢查，經(jīng)調(diào)查核實(shí)該公司從業(yè)人員24人，存在以下違法行為：“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位未按規(guī)定上報(bào)2022年第一季度事故隱患排查治理統(tǒng)計(jì)分析表”，并附有11項(xiàng)證據(jù)。對(duì)此，深圳市羅湖區(qū)應(yīng)急管理局對(duì)翠竹分院“決定給予警告、并處人民幣5000元罰款的行政處罰”。
緊接著8月16日，翠竹分院再次被罰。
文書顯示，該醫(yī)院的違法事實(shí)為“畜牧違法行為”。對(duì)此，深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局羅湖監(jiān)管局根據(jù)相關(guān)條例規(guī)定對(duì)其處罰1萬元。
此外，北京美聯(lián)眾合資產(chǎn)管理有限公司旗下醫(yī)院，僅去年以來就至少被行政處罰了7次。涉及原因有“將人用藥品用于動(dòng)物、違規(guī)使用X射線診斷裝置”等，涉及處罰金額超6萬元。
其中，因”將人用藥用于動(dòng)物“的處罰至少4起。
去年1月，北京美聯(lián)眾合常贏動(dòng)物醫(yī)院有限公司因使用1支人用藥品“醋酸奧曲肽注射液”對(duì)1只名為“豆包”的貓進(jìn)行胃炎治療，被北京市朝陽區(qū)農(nóng)業(yè)農(nóng)村局罰款11000元。去年3月，北京美聯(lián)眾合東潤(rùn)動(dòng)物醫(yī)院有限公司因使用人用藥“奧美拉唑鈉”對(duì)1只名為“劉福?！钡呢堉委熚秆祝槐本┦谐枀^(qū)農(nóng)業(yè)農(nóng)村局行政處罰，處罰內(nèi)容為“沒收違法所得33元；處以罰款11000元?！?/p>
去年8月，美聯(lián)眾合旗下北京美聯(lián)眾合花市動(dòng)物醫(yī)院有限公司也因“將人用藥品用于動(dòng)物”被北京市東城區(qū)衛(wèi)生健康委員會(huì)處罰10000元。去年9月，北京美聯(lián)眾合永昌動(dòng)物醫(yī)院有限公司因“將人用藥品用于動(dòng)物”被北京市西城區(qū)衛(wèi)生健康委員會(huì)“沒收違法所得62元，罰款人民幣10000元”。
除此之外，去年1月，北京美聯(lián)眾合大成動(dòng)物醫(yī)院有限公司被罰。文書顯示，該醫(yī)院于2021年11月25日使用1片阿福拉納米爾貝肟咀嚼片用于犬的驅(qū)蟲，但沒有將該藥的使用情況記載到《美聯(lián)眾合大成動(dòng)物醫(yī)院藥品采購與使用記錄》里。因此，根據(jù)相關(guān)條例，北京美聯(lián)眾合大成動(dòng)物醫(yī)院有限公司被北京市豐臺(tái)區(qū)農(nóng)業(yè)農(nóng)村局處罰了10000元。
去年2月，北京古城伴侶動(dòng)物醫(yī)院有限公司被北京市順義區(qū)空港街道辦事處罰款200元。文書顯示，2022年2月14日，北京市順義區(qū)空港街道辦事處綜合行政執(zhí)法隊(duì)執(zhí)法人員在檢查中發(fā)現(xiàn)北京古城伴侶動(dòng)物醫(yī)院有限公司有未按規(guī)定掃雪鏟冰的行為。根據(jù)相關(guān)條例規(guī)定，對(duì)北京古城伴侶動(dòng)物醫(yī)院有限公司進(jìn)行處罰。
去年4月，北京美聯(lián)眾合東郡動(dòng)物醫(yī)院有限公司被罰。文書顯示，2022年4月，在相關(guān)部門執(zhí)法過程中發(fā)現(xiàn)東郡動(dòng)物醫(yī)院有限公司第一分公司二層?xùn)|南側(cè)DR室內(nèi)使用一臺(tái)型號(hào)為MIKASA HF400VA的動(dòng)物用可搬型X射線診斷裝置，并在該設(shè)備數(shù)字系統(tǒng)中檢查到使用以上機(jī)器為小動(dòng)物拍攝的數(shù)字圖像記錄，但現(xiàn)場(chǎng)負(fù)責(zé)人稱目前沒有輻射安全許可證。
未按照許可證的規(guī)定從事射線裝置使用活動(dòng)的行為涉嫌違反了相關(guān)條款，北京市朝陽區(qū)生態(tài)環(huán)境局對(duì)其處罰1萬元。