文|投資界PEdaily
投資界獲悉，昨天（2月6日），超級(jí)PE——?jiǎng)P雷集團(tuán)宣布了一則新人事任命：公司董事會(huì)一致同意任命Harvey M. Schwartz為首席執(zhí)行官兼董事會(huì)成員，并將于2月15日正式上任。至此，凱雷空缺了長(zhǎng)達(dá)半年的CEO之位，終于迎來新掌舵人。
創(chuàng)建于1987年，凱雷于2012年在美國IPO，至今已管理3690億美元（約合人民幣超25000億元）的資產(chǎn)，是全球最大的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)之一。但過去一年全球市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，凱雷市值縮水了近四分之一?，F(xiàn)年58歲的Schwartz被給予了厚望，他曾為高盛了效力了二十余年，是華爾街聲名顯赫的高管之一。為此，凱雷還賦予了Schwartz一筆價(jià)值1.8億美元的獎(jiǎng)勵(lì)方案。
在中國，我們也目睹了凱雷大刀闊斧“買買買”的活躍身影。作為最早入華的PE之一，凱雷投了不少耳熟能詳?shù)闹袊尽ｋS著新CEO就位，凱雷在中國的下一筆投資將揮向哪里？
58歲，來自高盛，凱雷新一任CEO誕生
在此之前，凱雷CEO之位空了有半年之久。
去年8月，未達(dá)5年聘請(qǐng)合同之期的李揆晟（Kewsong Lee）突然辭任CEO，震驚整個(gè)私募圈。據(jù)當(dāng)時(shí)報(bào)道稱，以威廉·康威（William Conway）、丹尼爾·阿涅洛（Daniel Aniello）和大衛(wèi)·魯賓斯坦（David Rubenstein）組成的第一代領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)體將他“逐出”了公司。
這位曾被精挑細(xì)選出來并被寄予厚望的接班人，并未能如愿率領(lǐng)凱雷在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期帶來更多增長(zhǎng)，一場(chǎng)新老領(lǐng)導(dǎo)者間的權(quán)力斗爭(zhēng)以前者的失敗告終。這7個(gè)月來，73歲的聯(lián)合創(chuàng)始人Bill Conway臨危受命，擔(dān)任著凱雷臨時(shí)首席執(zhí)行官。
此次空降的Schwartz何許人也？不同于華爾街精英人士多出于常春藤盟校的學(xué)歷背景，出生于1964年的Schwartz就讀于羅格斯大學(xué)，在校期間曾當(dāng)過保鏢等零工兼職賺學(xué)費(fèi)。畢業(yè)后Schwartz成為羅格斯大學(xué)的理事會(huì)成員和杰出校友會(huì)成員，后來他還拿到了哥倫比亞大學(xué)的MBA學(xué)位。
圖源：羅格斯大學(xué)官網(wǎng)
開啟職業(yè)旅途，Schwartz曾于1990年到1997年間在包括花旗集團(tuán)等在內(nèi)的多家金融公司工作了十年。不過他職業(yè)生涯的真正高光始于高盛。
在高盛，Schwartz一路晉升——1997年，他進(jìn)入高盛的商品交易部門工作，并擔(dān)任副總裁。2008年金融危機(jī)爆發(fā)，Schwartz領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)通過新法規(guī)和削減成本等措施為部門逆勢(shì)賺取了巨額利潤(rùn)，遂于2012年被提拔為首席財(cái)務(wù)官。2016年，Schwartz再被升任為高盛聯(lián)席總裁。
2018年，伴隨著高盛聯(lián)席總裁大衛(wèi)·所羅門（David Solomon ）成為該投資銀行的首席執(zhí)行官，在此效力了長(zhǎng)達(dá)20多年的Schwartz選擇了離開。彼時(shí)，華爾街評(píng)論家這樣評(píng)價(jià)Schwartz：“他以勤奮工作而著稱，但同時(shí)也是一個(gè)嚴(yán)格的、強(qiáng)硬的老板。”
5年后的今天，Schwartz 將以CEO的身份執(zhí)掌凱雷，將負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行集團(tuán)相關(guān)戰(zhàn)略，以推進(jìn)和加速公司的多元化計(jì)劃，并確定新的投資機(jī)會(huì)以進(jìn)一步發(fā)展和擴(kuò)大公司規(guī)模，推動(dòng)并獲取可持續(xù)的業(yè)績(jī)，從而為投資者和股東創(chuàng)造價(jià)值。
這次為了聘請(qǐng)Schwartz，凱雷也花了心思，為其定制了一份激勵(lì)方案——Schwartz有望在五年內(nèi)獲得1.8億美元的獎(jiǎng)勵(lì)，包括約1.08億美元基于業(yè)績(jī)的限制性股票單位和7200萬美元基于時(shí)間的限制性股票單位。這將在100萬美元（約700萬元人民幣）的基本年薪和每年高達(dá)600萬美元的獎(jiǎng)金之上。
如果賺到全額，Schwartz的平均年薪至少為4000萬美元（超2億元人民幣），遠(yuǎn)高于許多其他華爾街高管。
但前提是他能提振公司疲軟的股價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，凱雷的股價(jià)在2022年下跌了46%，跑輸其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這意味著，在當(dāng)下充滿波動(dòng)且估值受壓的時(shí)代，Schwartz所面臨的挑戰(zhàn)并不小。
“我很高興加入凱雷，這是一家一流的投資公司，擁有世界級(jí)品牌和差異化的全球平臺(tái)，并得到業(yè)內(nèi)最有才華的團(tuán)隊(duì)之一的支持?！奔磳⑸先危琀arvey Schwartz 表示，期待與公司的高層領(lǐng)導(dǎo)以及整個(gè)全球團(tuán)隊(duì)密切合作，將在凱雷穩(wěn)固的基礎(chǔ)上再接再厲，在當(dāng)前和未來的市場(chǎng)環(huán)境中駕馭和抓住機(jī)遇。
凱雷聯(lián)合主席Bill Conway和David Rubenstein表示：“Harvey是一位廣受尊敬的商業(yè)建設(shè)者，在一家業(yè)績(jī)出色、競(jìng)爭(zhēng)激烈的全球金融機(jī)構(gòu)中擁有豐富的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)。鑒于他的經(jīng)驗(yàn)、往績(jī)和技能，董事會(huì)一致認(rèn)為他是推動(dòng)凱雷前進(jìn)的正確領(lǐng)導(dǎo)者，建立在公司強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)、世界一流的品牌和協(xié)作、以績(jī)效為導(dǎo)向的文化之上?！?/p>
同時(shí)擔(dān)任臨時(shí)首席執(zhí)行官的Bill Conway補(bǔ)充說：“我感謝高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)在這個(gè)過渡期間支持我們繼續(xù)執(zhí)行我們的計(jì)劃。我期待著在Harvey與領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)一起領(lǐng)導(dǎo)和經(jīng)營(yíng)公司，并讓凱雷抓住未來的重大機(jī)遇時(shí)回到我在董事會(huì)的角色。”
執(zhí)掌25000億，一代隱秘PE的發(fā)家史
你可能不知道，凱雷的發(fā)家史頗為隱秘。
史蒂芬·諾里斯（Stephen Norris）是凱雷的最早發(fā)起人，他出身并不顯赫，本是一家酒店的經(jīng)理。工作期間，Norris發(fā)現(xiàn)收購阿拉斯加愛斯基摩人的公司能夠合理避稅，通過轉(zhuǎn)讓虧損減稅指標(biāo)，可以將虧損“變錢”盈利。就這樣，他決定投身于私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
有了想法，Norris開始尋找合伙人。在他看來，一位合格的投資家除了天資聰穎、意志堅(jiān)定之外，還需要有良好的政界關(guān)系。于是，他挖來了前總統(tǒng)卡特的助理大衛(wèi)·魯賓斯坦（David Rubenstein），還喊來了兩個(gè)律師朋友威廉·康威（William E. Conway）和丹尼爾·德艾聶羅（Daniel A. Daniello）。
1987年，五位具有金融和政府背景的合伙人在華盛頓特區(qū)創(chuàng)立了以紐約市一家酒店命名的私募股權(quán)公司，自此踏上了投資之征途——他們購買有價(jià)值的公司，使它們更有價(jià)值，然后再賣掉它們。
但最初他們手里的子彈并不多，只有500萬美元，因而早期運(yùn)營(yíng)并不算成功。直到1989年，美國前國防部長(zhǎng)弗蘭克·卡盧奇（Frank Carlucci）的加盟讓凱雷開始大放異彩——1990年促成了凱雷在國防工業(yè)中的一項(xiàng)重大投資：從美國陸軍那里贏得了200億美元的軍火合同。
這一次成功也讓初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)意識(shí)到雇用前政要的好處，因此他們開始籠絡(luò)大批美國高官和世界各國退休政界名流，逐漸使凱雷被冠上了“退休政要俱樂部”、“總統(tǒng)俱樂部”等標(biāo)簽。
盡管凱雷獨(dú)特的政府背景為其業(yè)務(wù)擴(kuò)展帶來了諸多便利，但當(dāng)時(shí)凱雷整體的盤子并不大，尤其完成早期的一系列交易之后，其最大的基金也不過1億美元。意識(shí)到這一問題，Rubenstein在90年代中期請(qǐng)來了金融投資界最富盛名的喬治·索羅斯，成為凱雷的LP之一。在后者的號(hào)召下，凱雷的資產(chǎn)規(guī)模突飛猛進(jìn)，也漸漸在私募投資江湖站穩(wěn)了位置。
2001年，震驚全球的9·11事件改變了凱雷的發(fā)展軌跡。公開資料顯示，當(dāng)時(shí)，本·拉登家族是凱雷的投資人，而時(shí)任美國總統(tǒng)小布什的父親老布什也正在凱雷擔(dān)任要職。事件發(fā)生后，凱雷陷入至暗時(shí)刻，“凱雷正在讓資本主義蒙羞”的聲音從四面裹挾而來。
陰影之中，Rubenstein決心為凱雷開辟一條新路，主導(dǎo)了一場(chǎng)被稱作“偉大試驗(yàn)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——退回了拉登家族的投資，與美國前政要們解除了雇傭關(guān)系，并引入商界和金融界最頂級(jí)的管理人才，讓凱雷走向更透明、更專業(yè)化的道路。“現(xiàn)在他們都走了，凱雷成了政治色彩最淡的投資集團(tuán)?！盧ubenstein曾如是表示。
發(fā)展至今，凱雷已經(jīng)是一家全球性投資公司，涵蓋全球私募股權(quán)、全球信貸和全球投資解決方案三個(gè)業(yè)務(wù)部門。截至2022年9月30日，凱雷管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到3690億美元（約合人民幣超25000億元），并在五大洲的29個(gè)辦事處擁有2100多名員工。
尤其是剛剛過去的2022年，身處全球市場(chǎng)劇烈波動(dòng)之中，華爾街PE們?cè)谧罱鼛讉€(gè)季度堪稱舉步維艱。在此背景下，凱雷去年前三個(gè)季度逆勢(shì)流入680億美元（約合人民幣4600億元），同時(shí)凱雷旗下基金在2022年第三季度已投入資本總額達(dá)106億美元（超700億元人民幣），同期旗下基金共計(jì)增值2%。
凱雷至今在中國投了600億，去年操刀兩筆Buyout
我們把目光拉回中國，凱雷可以說是最活躍的外資PE之一。
“凱雷是進(jìn)入中國最早、規(guī)模最大、而且最活躍的全球投資公司之一，我們已經(jīng)投資于中國市場(chǎng)超過20年，致力于和中國企業(yè)緊密合作，助力被投企業(yè)拓展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的可持續(xù)增長(zhǎng)。”凱雷在官網(wǎng)這樣表示。
而作為凱雷企業(yè)私募股權(quán)部門的一部分，凱雷亞洲并購團(tuán)體通過其亞洲并購基金、亞洲增長(zhǎng)基金和人民幣基金，圍繞著消費(fèi)及零售、醫(yī)療、金融服務(wù)、科技、電信與媒體和工業(yè)等領(lǐng)域投資了一批中國的優(yōu)秀企業(yè)。
迄今為止已投資超過100億美元，超600億元人民幣，出手了如：早年間的如海爾、58同城、搜房網(wǎng)、太平洋保險(xiǎn)、分眾傳媒、麥當(dāng)勞中國，以及最近幾年的途虎養(yǎng)車、完美日記、和譽(yù)生物、怪獸充電、內(nèi)外、文遠(yuǎn)知行、神策數(shù)據(jù)、安能物流等新經(jīng)濟(jì)和科技公司，相當(dāng)闊綽。
過去一年，這家PE還在中國悄悄操刀了多筆Buyout。2022年11月，國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局公示了凱雷收購爭(zhēng)鮮股份有限公司的股權(quán)案，后者正是連鎖餐飲品牌“爭(zhēng)鮮回轉(zhuǎn)壽司”的母公司，凱雷在這一次交易中拿下了其26%的股份，并將與陳氏家族共同控制爭(zhēng)鮮。這是凱雷繼2017年聯(lián)手中信收購麥當(dāng)勞中國之后在中國餐飲界的又一次布局，轟動(dòng)一時(shí)。
在此半年前，凱雷還收購了總部位于上海的彩妝包材商HCP。這是一家誕生于中國臺(tái)灣的企業(yè)，主要生產(chǎn)口紅、粉盒、睫毛膏等彩妝包材和護(hù)膚包材。目前，HCP在中國共有5家工廠，其中在蘇州有1家，上海和淮安分別有2家，服務(wù)的品牌包含寶潔、歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂等國際巨頭，以及完美日記、花西子等中國新銳頭部品牌。
“我們可以合理地相信2023年中國的貨幣、財(cái)政及信貸政策都將致力于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，然而，更值得關(guān)注的重點(diǎn)是中國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的形式?！眲P雷全球研究分析負(fù)責(zé)人Jason Thomas在談到中國市場(chǎng)時(shí)如是表示，二十大已經(jīng)傳遞出了關(guān)鍵信息——中國將致力于通過加大對(duì)于科技、半導(dǎo)體行業(yè)以及相關(guān)解決方案的長(zhǎng)期投資，提升中國經(jīng)濟(jì)的自給自足能力。
不過放眼全球，不確定性仍在蔓延?！罢w而言，對(duì)于此前一心關(guān)注市場(chǎng)上漲的投資者而言，2023年可能是更需要重視多元化配置與風(fēng)險(xiǎn)管理的一年，因?yàn)橹貍}在疫情時(shí)期表現(xiàn)亮眼企業(yè)的投資組合可能難有起色?！盝ason Thomas坦言。
他認(rèn)為，隨著科技板塊的估值對(duì)增長(zhǎng)預(yù)期變得更為敏感，管理層面臨著巨大的財(cái)務(wù)壓力——必須確保實(shí)現(xiàn)一定的營(yíng)收增長(zhǎng)，即使這可能會(huì)影響盈利能力以及長(zhǎng)期估值。而對(duì)于投資人而言，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)正再次成為最重要的、甚至是唯一的指標(biāo)，目前為止公開市場(chǎng)上出現(xiàn)的變化可能只是對(duì)此輪調(diào)整的一種預(yù)演。
作為新一任CEO，Schwartz將如何率隊(duì)凱雷并為L(zhǎng)P和投資者帶去信心還需要時(shí)間的檢驗(yàn)，我們也在矚目他在中國的第一次出手。