文|全球財(cái)說 宋涵
近年來受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，險企償付能力普遍下滑，再加上“償二代”的出臺更是令險企資金捉襟見肘，其中尤以中小險企困境表現(xiàn)突出。融資勢在必行。財(cái)信吉祥人壽保險股份有限公司（簡稱：財(cái)信吉祥人壽）也不例外。
近日，財(cái)信吉祥人壽披露了3個月內(nèi)第二次增資計(jì)劃。
增資兩大看點(diǎn)
2月8日，湖南省首家本土保險法人企業(yè)財(cái)信吉祥人壽保險股份有限公司（下稱“財(cái)信吉祥人壽”）發(fā)公告稱，擬增發(fā)7.69億股，增發(fā)價格為1.02元/股，增資擴(kuò)股總額為7.84億元，增資擴(kuò)股對象為2名原股東和新股東芒果傳媒有限公司。
這是自2022年12月30日湖南銀保監(jiān)局核準(zhǔn)其增資7.67億元，注冊資本由34.63億元變更為42.31億元后，財(cái)信吉祥人壽的第二輪增資擴(kuò)股。
3個月前，該公司即經(jīng)歷過一輪增資擴(kuò)股。去年11月，公司在2022年第三次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于確認(rèn)財(cái)信吉祥人壽保險股份有限公司2022年度增資擴(kuò)股實(shí)施結(jié)果的議案》相關(guān)內(nèi)容。彼時增資擴(kuò)股總額就高達(dá)了7.83億元。
2022年12月30日，最終經(jīng)監(jiān)管核準(zhǔn)公司注冊資本由34.63億元增至42.31億元。
《全球財(cái)說》發(fā)現(xiàn)，公司此次增資擴(kuò)股對象依舊延續(xù)上次增資模式即現(xiàn)有股東+引進(jìn)外來投資者形式，均以現(xiàn)金方式出資。本次增資擴(kuò)股目的和上次相同，所募集資金將全部用于補(bǔ)充公司資本金。
財(cái)信吉祥人壽此次內(nèi)部增資擴(kuò)股對象分別為湖南財(cái)信投資控股有限責(zé)任公司和長沙先導(dǎo)投資控股集團(tuán)有限公司，分別認(rèn)購2.54億股和1.15億股。
二者增資后持股比例保持不變，而公司原有股東因未參與此次增資，持股比例被稀釋。
湖南財(cái)信投資控股有限責(zé)任公司持股33%，依舊穩(wěn)坐第一大股東寶座；長沙先導(dǎo)投資控股集團(tuán)有限公司持股14.9%，榮升第二大股東。
值得注意的是，第二大股東上海潞安投資有限公司在增資完成后持股比例將由15.01%降至12.7%，股東排位從第二位滑至第三位。
除此之外，公司新引進(jìn)1名外部投資者為芒果傳媒有限公司，其認(rèn)購股份4.01億股，其增資完成后持股比例為8.01%，成為財(cái)信吉祥人壽第五大股東。
增資完成后，財(cái)信吉祥人壽注冊資本將由42.31億元攀升至50.15億元。
關(guān)于財(cái)信吉祥人壽此次增資擴(kuò)股有兩大看點(diǎn)。
第一，最近兩次表決情況透露出不尋常信號，公司股東內(nèi)部或有分歧。
2022年11月，公司增資表決時，并非股東全體通過，結(jié)果顯示有6.35億股反對，占出席會議有效表決權(quán)股份數(shù)的18.34%。適時第二大股東上海潞安投資有限公司持股比例就為18.34%。彼時因其未參與增資，最終其股權(quán)比例被稀釋為15.01%。
無獨(dú)有偶，此次財(cái)信吉祥人壽增資表決時，依然有6.35億股反對，占出席會議有效表決權(quán)股份數(shù)的15.01%。巧合的是，這與上海潞安投資有限公司持股比例再次相同。
第二，新引進(jìn)的外部投資者芒果傳媒跨界做保險引關(guān)注。
芒果傳媒作為湖南廣電下屬單位，擁有國資背景，是湖南廣播影視集團(tuán)有限公司全資控股子公司，也是上市公司芒果超媒的控股股東。
芒果傳媒此次豪砸4億增資財(cái)信吉祥人壽跨界進(jìn)軍保險業(yè)，足以讓外界瞠目結(jié)舌。
不過第五大股東話語權(quán)較弱也是事實(shí)，電視和保險二者跨次元結(jié)合能擦出怎樣的火花，同樣引人遐想。
有行業(yè)人士大膽猜測，保險公司和傳媒公司合作或采用電視購物方式銷售保險。
事實(shí)上，2016年起湖南電視購物頻道就曾試水保險領(lǐng)域，曾與財(cái)信吉祥人壽和富德生命人壽等保險公司合作通過電視購物賣保險。
也有行業(yè)人士從股東性質(zhì)分析認(rèn)為，此次增資的三位股東均有地方國資背景，芒果傳媒跨界進(jìn)軍保險或是湖南國資對財(cái)信吉祥人壽控制權(quán)進(jìn)一步強(qiáng)化的體現(xiàn)。目前，對此觀點(diǎn)認(rèn)同的更多一些。
經(jīng)營承壓
一般來說，具有地方國資背景的保險公司在外界看來有“背靠大樹好乘涼”的先天優(yōu)勢，在經(jīng)營發(fā)展上自然會多些甜頭。
財(cái)信吉祥人壽成立于2012年9月，總部位于長沙，是湖南省首家本土保險法人企業(yè)。主要經(jīng)營范圍涵蓋人身保險業(yè)務(wù)，包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等保險業(yè)務(wù)。
2019年之前，公司凈利始終處于虧損狀態(tài)。2013-2018年凈利分別虧損1.32億元、1.77億元、1.36億元、3.63億元、4.55億元、0.79億元。
2019年是個分水嶺，公司開始扭虧為盈。2019-2021年公司分別實(shí)現(xiàn)盈利0.23億元、2.55億元、2.46億元。
去年，不少保險公司遭遇了投資端和負(fù)債端“雙殺”，財(cái)信吉祥人壽也不例外，2022年凈利大幅收窄。
最新償付能力報告顯示，截至2022年第四季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入63.35億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利0.87億元。
受制于權(quán)益市場大環(huán)境影響，去年公司投資端同樣受挫。具體表現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率為2.69%，總資產(chǎn)收益率“貼地飛行”僅為0.29%，投資收益率為4.74%，綜合投資收益率為3.15%。
從保險主業(yè)來看，2022年公司實(shí)現(xiàn)簽單保費(fèi)81.6億元。其中，新單首年期交簽單保費(fèi)14.62億元；續(xù)期簽單保費(fèi)16.54億元。
從渠道來看，公司簽單保費(fèi)主要以銀保渠道為主。銀保渠道簽單保費(fèi)占總簽單保費(fèi)近6成；個人渠道簽單保費(fèi)占比為24.57%。
事實(shí)上，個人渠道簽單保費(fèi)占比較低與壽險行業(yè)代理人隊(duì)伍“脫落”不無關(guān)系。去年，財(cái)信吉祥人壽個人營銷員數(shù)量銳減。截至2022年期末公司個人營銷員數(shù)量為6692個，營銷員脫落率為50.15%。
同時，受壽險改革、疫情等影響，2022年公司新業(yè)務(wù)價值為1.67億元，新業(yè)務(wù)利潤率僅為4.12%。
從保單持續(xù)率和退保率來看，公司13個月續(xù)保率為80.87%，綜合退保率為17.6%。不過，單從產(chǎn)品來看，部分保險產(chǎn)品退保率較高。
2022年第四季度償付能力報告顯示，報告期內(nèi)傳統(tǒng)險吉祥人壽金彩年年年金保險產(chǎn)品年度累計(jì)退保率為77.31%，吉祥人壽附加吉財(cái)寶B款兩全保險（萬能型）產(chǎn)品年度累計(jì)退保率高達(dá)100.2%。
從償付能力來看，盡管2022年已經(jīng)歷經(jīng)一輪增資擴(kuò)股，公司償付能力雖有所提升整體依舊偏低，且預(yù)測下季度償付能力再次下滑。
截至2022年第四季度末，公司綜合償付能力充足率為186.33%，較上季度環(huán)比上升16.21個百分點(diǎn)；核心償付能力充足率為121.16%，較上季度環(huán)比上升20.99個百分點(diǎn)。
最新償付能力報告明確表示，償付能力或繼續(xù)下滑。下季度綜合償付能力充足率為161.22%，較本季度下滑25.11個百分點(diǎn)；核心償付能力充足率為104.79%，較本季度下滑16.37個百分點(diǎn)。
不難看出，較高的產(chǎn)品退保率和日益嚴(yán)格的償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)給公司發(fā)展戴上了“緊箍咒”。
主業(yè)承壓同時，還經(jīng)歷了不少人事變動。截至目前公司總經(jīng)理和董事長重要崗位均空缺。
去年9月，公司原總經(jīng)理周江軍因個人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，孫安明代行總經(jīng)理職權(quán)。而周江軍從被監(jiān)管任命為總經(jīng)理到卸任僅1年有余。
值得一提的是，自2021年6月，周江軍因工作原因調(diào)動辭去董事長職務(wù)，轉(zhuǎn)任公司總經(jīng)理后，新董事長任職資格遲遲未獲監(jiān)管批準(zhǔn)。
除此之外，公司高管變動頻繁。副總裁易衛(wèi)紅任職資格獲批，助理總裁曹義資格獲批。另有3名助理總裁許強(qiáng)、潘穎、熊平任職資格被免除，其中熊平首席風(fēng)險官、合規(guī)負(fù)責(zé)人資格一同被免。由仲凡接替其任合規(guī)負(fù)責(zé)人，任職資格已獲批。