正在閱讀:

流動(dòng)性陷入枯竭,億咖通上市即巔峰

掃一掃下載界面新聞APP

流動(dòng)性陷入枯竭,億咖通上市即巔峰

億咖通正在被投資者“遺忘”。

文|貓頭鷹情報(bào)局 慶文

編輯|天天

頂著“2022年度最大中國(guó)企業(yè)在美上市”的光環(huán),億咖通登陸納斯達(dá)克2個(gè)月后,股價(jià)近乎腰斬。

根據(jù)美東時(shí)間2月23日最新收盤價(jià),億咖通每股報(bào)價(jià)5.20美元,與上市首日的開盤價(jià)10.03美元相比,下跌了近50%。相比上市之初,市值蒸發(fā)了約20億美元。

億咖通上市之時(shí),市場(chǎng)一度驚艷于李書福在資本市場(chǎng)的“財(cái)技”。算上吉利汽車、沃爾沃汽車、極星、錢江摩托、力帆科技、漢馬科技,億咖通已經(jīng)成為了李書福掌控的第7家準(zhǔn)上市公司。而隨著極氪汽車與路特斯先后宣布開啟上市之后,李書福的汽車商業(yè)帝國(guó)將更加龐大。

不過,從億咖通目前慘淡的表現(xiàn)來看,上市公司數(shù)量多寡并不等同資本質(zhì)量的優(yōu)劣。如果一味只追求上市,李書福的帝國(guó)也只能是“虛胖”。

日成交額7458美元,流動(dòng)性陷入枯竭

億咖通從成立到上市,僅花了5年。而之所以能夠?qū)崿F(xiàn)如此快的上市速度,是因?yàn)閮|咖通背靠吉利拿下了規(guī)模還算可觀的訂單。

以smart OS為例,這是億咖通一直對(duì)外標(biāo)榜的全場(chǎng)景數(shù)字生態(tài)車機(jī)系統(tǒng),被搭載在smart品牌的首款純電SUV精靈#1車型上。億咖通稱,作為smart品牌面向全球,開啟品牌煥新的首款車型,戴姆勒、smart和億咖通三方打破了傳統(tǒng)合作模式,從產(chǎn)品定義就緊密合作,共同打造了這款面向全球的產(chǎn)品。

如果深究smart背后的股權(quán)關(guān)系,則可以看到smart首款純電車型精靈#1,是吉利控股與奔馳成立smart品牌全球合資公司之后推出的,設(shè)計(jì)由奔馳負(fù)責(zé),生產(chǎn)則歸于吉利。同時(shí),smart品牌隸屬于戴姆勒集團(tuán),而吉利是戴姆勒最大的股東。

此外,億咖通還對(duì)外表示,過去三年億咖通提供的數(shù)字系統(tǒng)已被搭載在全球超370萬輛車上,服務(wù)了包括梅賽德斯奔馳、寶騰、路特斯、smart和吉利汽車在內(nèi)的12個(gè)OEM品牌。但是前述這些品牌,無一例外都與吉利有著或深或淺的股權(quán)聯(lián)系。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可以看到,2021年億咖通70.4%的營(yíng)業(yè)收入來自吉利系。2022年上半年,這一比例不降反升,為73.6%。

對(duì)于與吉利的深度綁定,億咖通為了說服資本市場(chǎng),也在招股書中給出承諾——2023-2024年,吉利汽車品牌收入占比將從74%下降到44%,吉利生態(tài)品牌占比將從7%上升到30%,而第三方車企占比則將從19%上升到30%。

顯然,這樣的改變并不足以讓投資者“用錢投票”。億咖通上市之后,股價(jià)便一路低走。而更引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注的是,這家公司正在被投資者“遺忘”。

根據(jù)股票交易軟件的數(shù)據(jù)顯示,2月17日億咖通的單日成交金額僅為7459美元,換手率幾乎可以忽略不計(jì);2月7日,億咖通的成交額低至5088美元;1月26日,成交額更是低至1868美元。整個(gè)2月份,除去22日,這家公司的單日成交額最高不到20萬美元,且長(zhǎng)期維持在數(shù)萬美元的成交額線上。

如果以當(dāng)前22億美元的市值計(jì)算,數(shù)萬美元的成交額已經(jīng)說明了——億咖通基本被美股的投資者遺忘在角落。

野心很大,底氣不足

投資者的不看好,除了和億咖通與吉利大比例的關(guān)聯(lián)交易相關(guān),也和億咖通的業(yè)務(wù)“雜而不精”有關(guān)系。

2017年,李書福和時(shí)任吉利汽車研究院副院長(zhǎng)的沈子瑜共同出資創(chuàng)辦了億咖通科技。在角色定位上,億咖通不僅將自己標(biāo)定為Tier1,為車企提供軟硬件產(chǎn)品,還要成為Tier2,將芯片和軟件服務(wù)打包,以授權(quán)方式幫助其他Tier1更高效地研發(fā)智能座艙產(chǎn)品。

這樣的角色定位,導(dǎo)致億咖通的業(yè)務(wù)線變得五花八門。比如,系統(tǒng)級(jí)芯片計(jì)算模組、車載操作系統(tǒng)、智能汽車軟件棧(覆蓋座艙、車身、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)以及無人監(jiān)管高速公路智能駕駛),每一個(gè)都是難啃的“硬骨頭”。

除此之外,為了發(fā)展車載芯片,億咖通還將觸角伸到半導(dǎo)體行業(yè),與Arm中國(guó)成立芯擎科技開發(fā)7納米制程工藝的車規(guī)級(jí)數(shù)字座艙芯片。

這樣龐雜的業(yè)務(wù)布局,讓市場(chǎng)很難相信億咖通有能力將每一個(gè)領(lǐng)域全部拿下。在第八屆中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上,苗圩直言不諱地表示:車規(guī)級(jí)芯片和操作系統(tǒng)都是我們的短板弱項(xiàng),缺芯少魂的情況,汽車廠商真正采取行動(dòng)的沒有,只會(huì)光叫喚。

同時(shí),更為關(guān)鍵的地方在于,與動(dòng)力電池這樣的剛需硬件相比,智能座艙、智能駕駛系統(tǒng)等軟硬件結(jié)合的智能產(chǎn)品,對(duì)于主機(jī)廠來說則更為“敏感”。

此前,有投資者在上汽向上汽董事長(zhǎng)陳虹詢問:是否會(huì)考慮在自動(dòng)駕駛方面與華為這樣的第三方企業(yè)合作?陳虹則坦率的回應(yīng)稱,如果讓華為為上汽提供整套解決方案,華為就成了靈魂,上汽就成了軀體。上汽要把靈魂掌握在自己手中。

這樣的說法,也同樣適用于億咖通。即使億咖通將上述的一塊塊“硬骨頭”全部啃下,作為吉利系“嫡系部隊(duì)”,又有多少外部主機(jī)廠會(huì)愿意采納億咖通的方案呢?

為上市,拋棄更具想象的自動(dòng)駕駛

事實(shí)上,億咖通快速上市的背后,實(shí)則也是一次“被迫斷腕”。

在決定進(jìn)入美股前,億咖通曾先后在沖刺港股和科創(chuàng)板,都沒有成功。但是,想要進(jìn)入美股市場(chǎng),億咖通必須解決敏感數(shù)據(jù)的問題。而對(duì)于億咖通的敏感數(shù)據(jù),首當(dāng)其中的則是旗下自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。

2022年10月,億咖通被傳撤掉了整個(gè)自動(dòng)駕駛部門,部門中的400余名員工,占到了公司總?cè)藬?shù)的約25%。億咖通曾對(duì)此回應(yīng)稱,“調(diào)整業(yè)務(wù),聚焦核心技術(shù)”。從現(xiàn)在看來,自動(dòng)駕駛部門的裁撤是億咖通為了上市,非做不可的決定。

據(jù)媒體報(bào)道,億咖通的“自動(dòng)駕駛部門”,實(shí)際上主要是做地圖業(yè)務(wù),由億咖通副總裁安榮負(fù)責(zé)。安榮曾在高德汽車事業(yè)部任副總裁,2018年受億咖通CEO沈子瑜邀請(qǐng)加入,以自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)服務(wù)為切入口進(jìn)軍自動(dòng)駕駛。同時(shí),該自動(dòng)駕駛部門還拿下了地圖牌照(導(dǎo)航電子地圖制作甲級(jí)資質(zhì))。

對(duì)于自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)來說,地圖數(shù)據(jù)屬于核心資產(chǎn),也是國(guó)家的高度機(jī)密數(shù)據(jù)。截至2021年,只有31家單位獲得該資質(zhì)。其中,今年有十余家未能通過復(fù)審,包括小鵬去年以2.5億元高價(jià)收購(gòu)智途科技、上汽控股的中海庭和參投的Momenta,以及東風(fēng)汽車投資的立得空間等。

在監(jiān)管愈發(fā)收緊的當(dāng)下,億咖通想要在美股成功上市,就必須砍掉自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。但另一方面,失去了自動(dòng)駕駛的億咖通,也等于拋棄了更具想象的資本故事。

以英特爾旗下自動(dòng)駕駛子公司Mobileye為例,2022年10月這家公司正式登陸納斯達(dá)克。此次IPO發(fā)行價(jià)為21美元/股,募資8.61億美元,開盤大漲27%,收盤市值高達(dá)230億美元(約合人民幣1650億元),一舉成為2020年美股第四大IPO。

上市至今,Mobileye最新市值為336億美元,相比首日收盤上漲46%。而根據(jù)23日美股的最新開盤情況,億咖通再次由漲轉(zhuǎn)跌,盤中跌幅超過26%,總市值已經(jīng)不到20億美元。

回過頭去看,億咖通的上市可以說是一次“匆忙且自斷臂膀”的資本操作,上市首日也是這家公司僅有的高光時(shí)刻。與此同時(shí),吉利系的其他待上市,比如極氪、路特斯等標(biāo)的,或?qū)⒂龅絻|咖通類似的問題。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

評(píng)論

暫無評(píng)論哦,快來評(píng)價(jià)一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號(hào)

微博

流動(dòng)性陷入枯竭,億咖通上市即巔峰

億咖通正在被投資者“遺忘”。

文|貓頭鷹情報(bào)局 慶文

編輯|天天

頂著“2022年度最大中國(guó)企業(yè)在美上市”的光環(huán),億咖通登陸納斯達(dá)克2個(gè)月后,股價(jià)近乎腰斬。

根據(jù)美東時(shí)間2月23日最新收盤價(jià),億咖通每股報(bào)價(jià)5.20美元,與上市首日的開盤價(jià)10.03美元相比,下跌了近50%。相比上市之初,市值蒸發(fā)了約20億美元。

億咖通上市之時(shí),市場(chǎng)一度驚艷于李書福在資本市場(chǎng)的“財(cái)技”。算上吉利汽車、沃爾沃汽車、極星、錢江摩托、力帆科技、漢馬科技,億咖通已經(jīng)成為了李書福掌控的第7家準(zhǔn)上市公司。而隨著極氪汽車與路特斯先后宣布開啟上市之后,李書福的汽車商業(yè)帝國(guó)將更加龐大。

不過,從億咖通目前慘淡的表現(xiàn)來看,上市公司數(shù)量多寡并不等同資本質(zhì)量的優(yōu)劣。如果一味只追求上市,李書福的帝國(guó)也只能是“虛胖”。

日成交額7458美元,流動(dòng)性陷入枯竭

億咖通從成立到上市,僅花了5年。而之所以能夠?qū)崿F(xiàn)如此快的上市速度,是因?yàn)閮|咖通背靠吉利拿下了規(guī)模還算可觀的訂單。

以smart OS為例,這是億咖通一直對(duì)外標(biāo)榜的全場(chǎng)景數(shù)字生態(tài)車機(jī)系統(tǒng),被搭載在smart品牌的首款純電SUV精靈#1車型上。億咖通稱,作為smart品牌面向全球,開啟品牌煥新的首款車型,戴姆勒、smart和億咖通三方打破了傳統(tǒng)合作模式,從產(chǎn)品定義就緊密合作,共同打造了這款面向全球的產(chǎn)品。

如果深究smart背后的股權(quán)關(guān)系,則可以看到smart首款純電車型精靈#1,是吉利控股與奔馳成立smart品牌全球合資公司之后推出的,設(shè)計(jì)由奔馳負(fù)責(zé),生產(chǎn)則歸于吉利。同時(shí),smart品牌隸屬于戴姆勒集團(tuán),而吉利是戴姆勒最大的股東。

此外,億咖通還對(duì)外表示,過去三年億咖通提供的數(shù)字系統(tǒng)已被搭載在全球超370萬輛車上,服務(wù)了包括梅賽德斯奔馳、寶騰、路特斯、smart和吉利汽車在內(nèi)的12個(gè)OEM品牌。但是前述這些品牌,無一例外都與吉利有著或深或淺的股權(quán)聯(lián)系。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可以看到,2021年億咖通70.4%的營(yíng)業(yè)收入來自吉利系。2022年上半年,這一比例不降反升,為73.6%。

對(duì)于與吉利的深度綁定,億咖通為了說服資本市場(chǎng),也在招股書中給出承諾——2023-2024年,吉利汽車品牌收入占比將從74%下降到44%,吉利生態(tài)品牌占比將從7%上升到30%,而第三方車企占比則將從19%上升到30%。

顯然,這樣的改變并不足以讓投資者“用錢投票”。億咖通上市之后,股價(jià)便一路低走。而更引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注的是,這家公司正在被投資者“遺忘”。

根據(jù)股票交易軟件的數(shù)據(jù)顯示,2月17日億咖通的單日成交金額僅為7459美元,換手率幾乎可以忽略不計(jì);2月7日,億咖通的成交額低至5088美元;1月26日,成交額更是低至1868美元。整個(gè)2月份,除去22日,這家公司的單日成交額最高不到20萬美元,且長(zhǎng)期維持在數(shù)萬美元的成交額線上。

如果以當(dāng)前22億美元的市值計(jì)算,數(shù)萬美元的成交額已經(jīng)說明了——億咖通基本被美股的投資者遺忘在角落。

野心很大,底氣不足

投資者的不看好,除了和億咖通與吉利大比例的關(guān)聯(lián)交易相關(guān),也和億咖通的業(yè)務(wù)“雜而不精”有關(guān)系。

2017年,李書福和時(shí)任吉利汽車研究院副院長(zhǎng)的沈子瑜共同出資創(chuàng)辦了億咖通科技。在角色定位上,億咖通不僅將自己標(biāo)定為Tier1,為車企提供軟硬件產(chǎn)品,還要成為Tier2,將芯片和軟件服務(wù)打包,以授權(quán)方式幫助其他Tier1更高效地研發(fā)智能座艙產(chǎn)品。

這樣的角色定位,導(dǎo)致億咖通的業(yè)務(wù)線變得五花八門。比如,系統(tǒng)級(jí)芯片計(jì)算模組、車載操作系統(tǒng)、智能汽車軟件棧(覆蓋座艙、車身、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)以及無人監(jiān)管高速公路智能駕駛),每一個(gè)都是難啃的“硬骨頭”。

除此之外,為了發(fā)展車載芯片,億咖通還將觸角伸到半導(dǎo)體行業(yè),與Arm中國(guó)成立芯擎科技開發(fā)7納米制程工藝的車規(guī)級(jí)數(shù)字座艙芯片。

這樣龐雜的業(yè)務(wù)布局,讓市場(chǎng)很難相信億咖通有能力將每一個(gè)領(lǐng)域全部拿下。在第八屆中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上,苗圩直言不諱地表示:車規(guī)級(jí)芯片和操作系統(tǒng)都是我們的短板弱項(xiàng),缺芯少魂的情況,汽車廠商真正采取行動(dòng)的沒有,只會(huì)光叫喚。

同時(shí),更為關(guān)鍵的地方在于,與動(dòng)力電池這樣的剛需硬件相比,智能座艙、智能駕駛系統(tǒng)等軟硬件結(jié)合的智能產(chǎn)品,對(duì)于主機(jī)廠來說則更為“敏感”。

此前,有投資者在上汽向上汽董事長(zhǎng)陳虹詢問:是否會(huì)考慮在自動(dòng)駕駛方面與華為這樣的第三方企業(yè)合作?陳虹則坦率的回應(yīng)稱,如果讓華為為上汽提供整套解決方案,華為就成了靈魂,上汽就成了軀體。上汽要把靈魂掌握在自己手中。

這樣的說法,也同樣適用于億咖通。即使億咖通將上述的一塊塊“硬骨頭”全部啃下,作為吉利系“嫡系部隊(duì)”,又有多少外部主機(jī)廠會(huì)愿意采納億咖通的方案呢?

為上市,拋棄更具想象的自動(dòng)駕駛

事實(shí)上,億咖通快速上市的背后,實(shí)則也是一次“被迫斷腕”。

在決定進(jìn)入美股前,億咖通曾先后在沖刺港股和科創(chuàng)板,都沒有成功。但是,想要進(jìn)入美股市場(chǎng),億咖通必須解決敏感數(shù)據(jù)的問題。而對(duì)于億咖通的敏感數(shù)據(jù),首當(dāng)其中的則是旗下自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。

2022年10月,億咖通被傳撤掉了整個(gè)自動(dòng)駕駛部門,部門中的400余名員工,占到了公司總?cè)藬?shù)的約25%。億咖通曾對(duì)此回應(yīng)稱,“調(diào)整業(yè)務(wù),聚焦核心技術(shù)”。從現(xiàn)在看來,自動(dòng)駕駛部門的裁撤是億咖通為了上市,非做不可的決定。

據(jù)媒體報(bào)道,億咖通的“自動(dòng)駕駛部門”,實(shí)際上主要是做地圖業(yè)務(wù),由億咖通副總裁安榮負(fù)責(zé)。安榮曾在高德汽車事業(yè)部任副總裁,2018年受億咖通CEO沈子瑜邀請(qǐng)加入,以自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)服務(wù)為切入口進(jìn)軍自動(dòng)駕駛。同時(shí),該自動(dòng)駕駛部門還拿下了地圖牌照(導(dǎo)航電子地圖制作甲級(jí)資質(zhì))。

對(duì)于自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)來說,地圖數(shù)據(jù)屬于核心資產(chǎn),也是國(guó)家的高度機(jī)密數(shù)據(jù)。截至2021年,只有31家單位獲得該資質(zhì)。其中,今年有十余家未能通過復(fù)審,包括小鵬去年以2.5億元高價(jià)收購(gòu)智途科技、上汽控股的中海庭和參投的Momenta,以及東風(fēng)汽車投資的立得空間等。

在監(jiān)管愈發(fā)收緊的當(dāng)下,億咖通想要在美股成功上市,就必須砍掉自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。但另一方面,失去了自動(dòng)駕駛的億咖通,也等于拋棄了更具想象的資本故事。

以英特爾旗下自動(dòng)駕駛子公司Mobileye為例,2022年10月這家公司正式登陸納斯達(dá)克。此次IPO發(fā)行價(jià)為21美元/股,募資8.61億美元,開盤大漲27%,收盤市值高達(dá)230億美元(約合人民幣1650億元),一舉成為2020年美股第四大IPO。

上市至今,Mobileye最新市值為336億美元,相比首日收盤上漲46%。而根據(jù)23日美股的最新開盤情況,億咖通再次由漲轉(zhuǎn)跌,盤中跌幅超過26%,總市值已經(jīng)不到20億美元。

回過頭去看,億咖通的上市可以說是一次“匆忙且自斷臂膀”的資本操作,上市首日也是這家公司僅有的高光時(shí)刻。與此同時(shí),吉利系的其他待上市,比如極氪、路特斯等標(biāo)的,或?qū)⒂龅絻|咖通類似的問題。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。