界面新聞?dòng)浾?| 龐宇

“戴帽”多年的天馬股份（002122.SZ）迎來(lái)“摘帽”時(shí)刻，股價(jià)卻不漲反跌。

2月28日，天馬股份股票交易被撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“ST天馬”變更為“天馬股份”。

早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后，天馬股份股價(jià)曾一度上漲4.64%，但隨后迅速走低，截至當(dāng)日收盤(pán)，報(bào)3.70元/股，跌幅4.64%。

此前，天馬股份曾發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)扭虧為盈，但扣非凈利最高虧損12.5億元，主要受商譽(yù)“暴雷”、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值影響。

2月28日，界面新聞?dòng)浾咧码娞祚R股份證券事務(wù)部，相關(guān)人士回復(fù)稱，“公司主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有變化。”至于去年各板塊業(yè)務(wù)發(fā)展情況，對(duì)方表示“可關(guān)注后續(xù)年報(bào)。”

曾幾度游走在退市邊緣

天馬股份為何會(huì)被“戴帽”？

事情要追溯至五年前。彼時(shí)，天馬股份控股股東為喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“喀什星河”），實(shí)際控制人為徐茂棟，二者在2017年至2018年1-4月期間，以支付投資款項(xiàng)、預(yù)付采購(gòu)款、商業(yè)實(shí)質(zhì)存疑的交易和違規(guī)的關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)借款、違規(guī)擔(dān)保和資金拆借等形式，對(duì)公司形成資金占用共計(jì)33.43億元。公司股票也由此被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”。

對(duì)于這一情況，證監(jiān)會(huì)于2018年4月對(duì)天馬股份展開(kāi)調(diào)查。2019年11月，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司以及包含徐茂棟在內(nèi)的18名董監(jiān)高成員作出行政處罰，并對(duì)徐茂棟實(shí)施終身市場(chǎng)禁入措施。

前實(shí)控人幾乎“掏空”上市公司的行為，令天馬股份幾度游走在退市邊緣。2018年5月，天馬股份因2017年財(cái)報(bào)被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，股票被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“天馬股份”變更為“*ST天馬”。而后，又由于2018年度、2019年度連續(xù)兩年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，公司股票交易被疊加實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。直至2021年6月，公司股票才得以“摘星”并繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

在最新公告中，天馬股份表示，公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形已消除。自2019年以來(lái)，公司積極通過(guò)債權(quán)債務(wù)抵銷、追認(rèn)股權(quán)交易、由承諾人（徐州睦德信息科技有限公司、喀什星河、徐茂棟）代償資產(chǎn)收購(gòu)款以及償還現(xiàn)金等方式消除前述已確定對(duì)公司造成實(shí)際損失的違規(guī)事項(xiàng)。資金占用金額已全部清償完畢。

資料顯示，天馬股份現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為重型機(jī)床、軸承、互聯(lián)網(wǎng)信息。公司早于2007年登陸A股，2010年曾為巔峰，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入35.83億元，歸母凈利潤(rùn)6.58億元，但2011年以后開(kāi)始走下坡路。

自淪為資本套利工具后，天馬股份更是連續(xù)多年經(jīng)營(yíng)慘淡。2016年-2021年累計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損高達(dá)30.56億元。

從近年財(cái)報(bào)審計(jì)報(bào)告可以看到，天馬股份多次被指出“持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性”。在2017年財(cái)報(bào)被普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，公司曾改聘中興財(cái)光華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)（簡(jiǎn)稱“中興財(cái)光華”）為審計(jì)機(jī)構(gòu)。但財(cái)報(bào)依然多年難逃“非標(biāo)”，2018年、2019年、2021年年報(bào)均被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

界面新聞注意到，截至2022年三季末，天馬股份存在33起中小股東訴訟案件，涉案金額合計(jì)約2.9億元。其中，4起案件已取得生效判決，剩余28起案件均尚未取得生效判決。

對(duì)于這一情況，天馬股份證券部相關(guān)人士向界面新聞表示，“（中小股東訴訟）很多都還在訴訟中，還沒(méi)有結(jié)果。目前還沒(méi)有進(jìn)展，如果有進(jìn)展后續(xù)將披露。”

去年扣非凈利最高預(yù)虧12億

目前來(lái)看，雖然成功擺脫“ST”的標(biāo)簽，但是天馬股份自身經(jīng)營(yíng)情況并未好轉(zhuǎn)。

2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，天馬股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.30億元～7.70億元，同比下滑約8%～25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元~9000萬(wàn)元，同比扭虧為盈；但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損9.50億元~12.50億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期為盈利4982萬(wàn)元。

整體之所以能扭虧，得益于天馬股份于2022年底獲得的重組收益。

據(jù)了解，2022年4月，天馬股份債權(quán)人徐州允智網(wǎng)絡(luò)科技有限公司向浙江省衢州市中級(jí)人民法院（簡(jiǎn)稱“衢州中院”）申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行預(yù)重整。10月底，衢州中院裁定受理破產(chǎn)重整申請(qǐng)。12月，公司重整計(jì)劃進(jìn)入執(zhí)行階段。12月29日，重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。經(jīng)過(guò)初步測(cè)算，本次破產(chǎn)重整可確認(rèn)重組收益預(yù)計(jì)為16.50億元至17.50億元，計(jì)入非經(jīng)常性損益。

本次重整后，博厚明久（衢州）企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）持有天馬股份1.89億股股份，占公司重整后總股本的9.55%，成為公司第三大股東。第一、二大股東四合聚力信息科技集團(tuán)有限公司、衢州智造祈爵企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的持股比例分別降至12.06%和10.51%。

界面新聞注意到，天馬股份去年主業(yè)虧損的很大原因在于商譽(yù)“暴雷”。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司擬對(duì)可能發(fā)生資產(chǎn)減值損失的資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)計(jì)提信用減值損失金額約4708萬(wàn)元，計(jì)提存貨跌價(jià)損失及資產(chǎn)減值損失金額約9.32億元，合計(jì)減少當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)約9.61億元。

資產(chǎn)減值損失很大一部分來(lái)自于商譽(yù)和長(zhǎng)期股權(quán)投資。這也是天馬股份前期自稱為了解決原控股股東、實(shí)際控制人的資金占用等問(wèn)題，多次高溢價(jià)購(gòu)買董事長(zhǎng)武劍飛資產(chǎn)留下的“爛攤子”。此次計(jì)提后，公司賬面商譽(yù)清零，長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面余額7.58億元，未來(lái)仍存減值風(fēng)險(xiǎn)。

截至2022年三季度末，天馬股份凈資產(chǎn)為6.68億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)83.72%，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為0.48倍、0.22倍。

二級(jí)市場(chǎng)方面，天馬股份股票自經(jīng)歷2022年6月最低點(diǎn)1.76元/股后，股價(jià)開(kāi)始一路上揚(yáng)，最高漲至今年2月份的4.11元/股，