文｜銀箭財經(jīng)
剛過去的2022年，對全球啤酒行業(yè)而言并不是一段輕松的歲月。
不僅是消費端遭到疫情的影響，延續(xù)近一年的俄烏沖突也讓全球原料價格劇烈浮動，啤酒廠商在生產(chǎn)供應成本壓力激增的情況下，日子可謂是不好過到了極點。
在這樣的市場環(huán)境下，根據(jù)歐瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過十數(shù)年的穩(wěn)定增長后，全球啤酒銷量于2022年首次出現(xiàn)負增長，標準啤酒銷量整體下滑超過2%。頭部企業(yè)之一的波士頓啤酒，更是在財報中披露2022年銷量同比下滑了3.77%。
也因此，在這樣略顯焦慮的關頭，前世界首富比爾蓋茨斥資9.02億美元，折合人民幣約62億元，收購喜力啤酒3.76%股份的投資動向，可謂是給整個行業(yè)打了一針強心劑。
只不過對于國內啤酒市場而言，這并不見得就一定是好事。
中國市場成“韭菜地”，比爾·蓋茨收購喜力啤酒只為漲價？
比爾·蓋茨收購喜力啤酒，或許要比想象中復雜得多。
作為知名度最高的前世界首富，加上又曾身陷桃色丑聞，比爾·蓋茨從微軟辭任之后的動向，始終都是各個領域所喜聞樂見的熱點。其中最知名的，還是2021年左右，比爾蓋茨和前妻梅琳達之間的天價“離婚費”。
彼時，梅琳達還收購了可口可樂瓶裝供應商Femsa 4.9%的股份，加上同時收購的墨西哥廣播公司，一度使得她的每周總收入達到了24億美元的驚人數(shù)字。而一年多過去后，比爾蓋茨以個人名義收購喜力啤酒股份的同一天，F(xiàn)emsa卻宣布計劃出售19億歐元的喜力股份。
這兩件事情放在一起，難免會令人產(chǎn)生“細思極恐”之感。
姑且不談曾甚囂塵上的“轉移資產(chǎn)”陰謀論，對于曾公開表示自己“不愛喝啤酒”的比爾蓋茨，忽然涉足啤酒行業(yè)的意義，可能也比想象中更加深遠。
綜合近些年他所涉足的投資項目，除了慈善事業(yè)之外，更多集中于健康、衛(wèi)生等關乎人類未來發(fā)展的領域。農(nóng)業(yè)科技相關項目，則是旗下基金會投資的重點。
盡管啤酒剛好也是農(nóng)業(yè)文明發(fā)展歷程中的重要標志物之一，但二者之間并不存在強關聯(lián)。至于“喝啤酒利好人類未來”種無端聯(lián)想，更是無稽之談。
那么站在投資角度，個人看來，只能把這一場收購的原因歸結為，比爾蓋茨提前知曉了行業(yè)和市場即將發(fā)生的巨大轉變，進而搶先布局，追逐紅利和風口。
否則，如果真的是延續(xù)自己為了人類衛(wèi)生健康事業(yè)奮斗不息的投資人設，比爾蓋茨大可以選擇一家更具“科技先鋒”屬性的新銳啤酒企業(yè)，而不是位居全球排名第二的啤酒制造商。
事實上，喜力啤酒剛好在2022年，在一些關鍵領域，展現(xiàn)出了很是亮眼的業(yè)績潛力。
首先要注意的是，喜力啤酒曾在2021年進行過一輪大幅度漲價，僅是上半年，喜力就在美國、非洲、中東等市場漲價約10%。到了年底又宣布，因為大麥、蔗糖、罐裝鋁等大宗原材料價格上漲，為了緩解成本壓力，將在2022年對中國市場進行價格上調。
盡管該消息發(fā)布后，各方面都表示擔憂，認為喜力啤酒的漲價會觸怒消費者，進而導致銷量下滑。但在近日，喜力啤酒公布的2022年財報顯示，集團總收入反而提升了30.4%。
只不過這一輪漲價并沒有抵消原材料成本壓力，喜力集團的2022年凈利潤下降19.3%。哪怕在業(yè)內人士看來，其市盈率極具吸引力，負債也非常健康，可利潤方面終究還是太過拉垮。
于是在2022年底，喜力啤酒又發(fā)布了2023年漲價預告，大有一副肆無忌憚繼續(xù)割韭菜的模樣。
在這個各行各業(yè)都在嚷嚷環(huán)境不好、經(jīng)濟下行的時候，喜力啤酒的做法固然是在“背刺”消費者，但另一種層面上，卻也給投資者帶來了賺錢的曙光。
比爾蓋茨的收購，或許也正是瞄準了這一點，謀求“有錢一起賺”的快樂。
而毫無疑問，全球最大啤酒消費市場的中國，也成了所有人都在緊盯的“韭菜地”。
國產(chǎn)啤酒進出口逆轉，高端化不足恐成弱點
啤酒在全球范圍內的銷量下降，中國市場其實是最不好過的那個。
過去一年間，尤其是還未全面放開之前，國內居民消費已然出現(xiàn)了明顯的低迷。消費信心不足，再加上線下消費場景短暫缺失，再濃厚的“酒文化”也抵不過對鏡斟酒的孤獨，啤酒消費自然趨于慘淡。
不過這并不意味著，所有的問題都是大環(huán)境導致，啤酒廠商就一點責任都沒有。
就像是喜力啤酒，早在2018年就因為酒精度項目不合格遭到處罰，導致全國范圍內的口碑基礎，始終弱了百威、嘉士伯等進口啤酒一頭。之后又因為經(jīng)銷渠道管理混亂，使得進口門檻近乎不存在，一夜間供大于求，出現(xiàn)了國產(chǎn)喜力反而比進口喜力還貴的情況。
甚至在喜力啤酒市場份額較高的福建市場，大量“低價”進口貨對國產(chǎn)貨造成了價格踩踏，導致大量經(jīng)銷商違約，以及正品酒堆倉庫里處理不掉的尷尬局面。
而且隨著國產(chǎn)啤酒廠商的崛起，全球范圍內已經(jīng)不再是歐美啤酒當?shù)赖木置妗?/p>
根據(jù)海關總署公布的2022年啤酒進出口數(shù)據(jù)，過去一年，中國啤酒進口量同比下降8.1%，而出口量同比增長了13.1%。同時，從2019年至今，啤酒進口已經(jīng)連續(xù)4年出現(xiàn)下降，國產(chǎn)品牌和海外品牌基本實現(xiàn)攻防逆轉。
從財報中就能看出，國內排名前三的啤酒企業(yè)，青島啤酒在2022年總營收增長8.73%，華潤啤酒增長7.02%，燕京啤酒增長9.01%。這三家品牌的國內市場占有率也分別達到了22.9%、31.9%、10.3%，占據(jù)了65.1%的江山。
這也意味著，全球最大的啤酒消化市場逐漸成為產(chǎn)量輸出地，此消彼長，只會讓啤酒產(chǎn)業(yè)差距進一步擴大。
不過這并不代表國產(chǎn)啤酒從此高枕無憂，至少在比爾蓋茨收購喜力啤酒后，面對即將到來的漲價浪潮，國產(chǎn)啤酒高端化不足的缺陷，或將成為海外品牌重點針對的方向。
必須承認的是，盡管國產(chǎn)啤酒廠商在技術工藝層面已經(jīng)追趕上國外酒企，但產(chǎn)量的提升，并沒有帶來品質上的實際改變。尤其是在經(jīng)歷了國內市場漫長的價格戰(zhàn)之后，主要啤酒品牌已經(jīng)進入快速淘汰的資本競爭階段。
有專家認為，未來5年到10年內，主流餐飲渠道中將會只剩下青島、雪花、燕京這3個頭部國產(chǎn)品牌，以及百威、嘉士伯這2個特通渠道品牌。當前部分表現(xiàn)強勢的地域品牌，很可能出現(xiàn)大批量的整合、收購、重組，甚至于破產(chǎn)。
實際上這種事情本就是啤酒行業(yè)的常態(tài)，2019年華潤雪花就曾收購國喜力啤酒部分在華業(yè)務。通過天眼查就能發(fā)現(xiàn)，雪花啤酒兩處位于廣州、海南的公司，曾用名中仍保留著喜力相關信息。
一旦資本競爭加劇，中低端產(chǎn)品占領市場的優(yōu)勢就會被進一步削弱，高端產(chǎn)品的風向標作用反而會持續(xù)增強，大幅縮短消費決策過程。
而高端化與否，最直接的表現(xiàn)還是價格。12元以上的標價就可以被視作高端啤酒，而國產(chǎn)啤酒尚且無法支撐這樣的價位，除了青島奧古特、華潤馬爾斯綠等少數(shù)品類之外，這一區(qū)間的啤酒都被百威、喜力、嘉士伯所占領。
這或許就是喜力啤酒連續(xù)兩年大幅漲價后，依舊能獲得投資大佬青睞的根源所在，同時，也是華潤、百威等一線品牌，敢于先后推出“千元啤酒”的勇氣。
除了高端產(chǎn)品可能面臨海外品牌的狙擊外，國產(chǎn)啤酒品牌在健康化領域，也顯得有些自亂陣腳。
健康化趨勢難以阻擋，無醇啤酒將成投資風口？
就像飲料賽道盛行的“低糖”“無糖”概念一樣，啤酒品類中，也有著類似產(chǎn)品。
那就是近些年逐漸抬頭的無醇啤酒。
盡管以商業(yè)角度來揣測比爾蓋茨收購喜力的目的，無外乎都是為了賺錢，但不可否認的是，作為全球第二大啤酒制造商，喜力在健康化方面，確確實實走在了前列。
早在2017年，喜力啤酒就在荷蘭正式推出非酒精啤酒Heineken 0.0。僅是一年，這一款非酒精無醇啤酒就賣出了8萬千升，2018年全球銷量增長7%，官方預計在2023年無醇啤酒將占據(jù)喜力美國業(yè)務的5%。
泛健康定位的無醇啤酒，與比爾蓋茨的健康衛(wèi)生投資不謀而合，這或許也能代表當前啤酒行業(yè)的投資風向。
綜合恒州博智統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2022年，盡管全球范圍消費市場飽受疫情影響，但無醇啤酒市場規(guī)模已經(jīng)達到人民幣378億元，預計將在2029年以7.9%的年復合增長率達到691億元。同時業(yè)內人士認為，如果算上低酒精的類別，無醇相關的酒水飲料在2026年就能突破千億市場規(guī)模，具備很高的投資回報率。
不過無醇啤酒的誕生，最早可以追溯到19世紀歐美等國的禁酒令，此后禁酒令消除后回歸沉寂，直到2010年之后才被啤酒廠商重新?lián)炱稹Ｏ噍^于擁有歷史氛圍的海外市場，中國市場接觸無醇啤酒的時間雖然也不算短，但無論是廠商還是消費者，都表現(xiàn)出了水土不服的狀態(tài)。
就像無醇啤酒的概念和生產(chǎn)線在1985左右就進入中國市場，青島、雪花、珠江等品牌也都曾推出過無醇啤酒，但當時國內市場的健康概念尚未普及，無醇啤酒也不符合長久以來的消費觀念，再加上口感寡淡，并沒有掀起太大的浪花。
真正算起來，2019年哈爾濱啤酒推出首款無醇啤酒“國潮新青年”，重慶、燕京等品牌紛紛跟進后，無醇啤酒才真正于國內市場站穩(wěn)腳跟。彼時，正值元氣森林依靠“無糖”概念崛起，啤酒行業(yè)也跟著興起了“去酒精”的浪潮，大量無酒精、低酒精的酒品開始進入年輕消費群體的視線。
因此，如果以健康化進度來衡量各個啤酒企業(yè)的投資價值，對國產(chǎn)品牌大多是不利的。畢竟直到2021年10月，中國酒業(yè)協(xié)會才對無醇啤酒的執(zhí)行標準進行嚴格限定，當前市場環(huán)境仍面臨著不少的問題。
除了國產(chǎn)啤酒對無醇品類生產(chǎn)、運營缺乏經(jīng)驗，影響最大的，或許還是現(xiàn)階段主要的無醇啤酒銷售都集中于線上，啤酒的終端消費場景缺乏直接購買無醇啤酒的渠道。
某種意義上，許多廠商現(xiàn)階段對無醇啤酒的定位，更多來自對元氣森林的模仿，把無醇啤酒當作無糖飲料在賣。固然能夠快速打開市場，加速培育進程，但也將受眾群體局限于愛好嘗鮮的年輕人，缺乏對傳統(tǒng)渠道資源的有效利用。
一旦海外品牌從高端、健康兩個層面發(fā)動攻勢，國產(chǎn)品牌很可能會在價格差異和消費概念上處于劣勢，陷入疲于應對的被動局面。
參考資料：
《無醇啤酒渠道失衡背后》——北京商報
《2022年行業(yè)分析全球啤酒銷售量十余年內首次負增長 標準啤酒銷量下滑超過2%》——人人文庫
《中國啤酒江湖：團結向“上”》——新腕兒