文|邁點(diǎn)

近年來(lái)，譬如“當(dāng)下酒店資產(chǎn)退出的挑戰(zhàn)及對(duì)策”、“全球化下酒店的資產(chǎn)重塑與升級(jí)”、“中國(guó)酒店業(yè)的資產(chǎn)管理突圍”、“掘金酒店資產(chǎn)管理”、“酒店資產(chǎn)重組與戰(zhàn)略方向”、“中國(guó)酒店行業(yè)亟待專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理”、“酒店ABS”、“酒店出售/拍賣(mài)/轉(zhuǎn)讓”等圍繞“酒店資產(chǎn)管理”的話題熱度不減，行業(yè)內(nèi)對(duì)酒店資產(chǎn)管理的聚焦與關(guān)注度不斷提高，中國(guó)酒店行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“新資管時(shí)代”。

依據(jù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T42112-2022《住宿業(yè)資產(chǎn)管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》，酒店資產(chǎn)管理主要分為投資開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)管理、資產(chǎn)增值與退出三大維度，并按照“投-融-建-管-退”5個(gè)階段進(jìn)行資產(chǎn)管理能力的考核。本文重點(diǎn)從“酒店融資”-對(duì)應(yīng)酒店融資及增值、“酒店集團(tuán)投資”-對(duì)應(yīng)廣義的酒店投資與資產(chǎn)運(yùn)作、“酒店拍賣(mài)交易”-對(duì)應(yīng)酒店資產(chǎn)退出3個(gè)角度切入，分析當(dāng)前我國(guó)酒店資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀問(wèn)題、探究本質(zhì)緣由，并預(yù)判未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，以期為酒旅行業(yè)政府管理部門(mén)、酒店企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者、酒店業(yè)主方、酒店投資方、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)利益群體提供有益的參考決策價(jià)值與啟發(fā)思考。

一、酒店融資情況

一般而言，酒店融資模式主要有直接融資、間接融資和資產(chǎn)證券化三種模式。直接融資即通過(guò)發(fā)行債券給投資者，從而直接獲取資金。目前，依據(jù)公司債券發(fā)行的條件與要求，只有少數(shù)的酒店集團(tuán)與上市公司具備發(fā)債資格。間接融資是酒店企業(yè)最常用的融資方式，即通過(guò)銀行作為信用中介，銀行向借款人發(fā)放貸款。目前資產(chǎn)證券化的工具包括ABS（資產(chǎn)支持證券）、ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)）、Reits（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）、CMBS（商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券）、CMBN（商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持票據(jù)）等。本文主要聚焦酒店集團(tuán)債務(wù)融資、酒店資產(chǎn)證券化兩大融資模式。

1、酒店集團(tuán)發(fā)債融資

據(jù)上海清算所官網(wǎng)債券信息披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2020年至2023年2月，酒店融資發(fā)債主體以首旅酒店、錦江國(guó)際和金陵飯店3家酒店龍頭企業(yè)為主（均為國(guó)企背景），發(fā)債金額共計(jì)151億元，債券品種中超短期融資券占比78.95%。

首旅酒店：自2021年以來(lái)，首旅酒店頻繁發(fā)債，包括9筆超短期融資券和1筆中期票據(jù)，發(fā)債金額合計(jì)58億元。首旅酒店之所以偏愛(ài)超短期融資券，主要是用于短期償債（口罩影響、現(xiàn)金流承壓、支付到期的銀行借款），公司通過(guò)較低利率的超短期融資券，置換利率較高的銀行貸款，有效降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用。但不得不正視的問(wèn)題是：超短期融資解決的是短期資金缺口問(wèn)題，僅為權(quán)宜之計(jì)；未來(lái)需要思考如何長(zhǎng)期提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、加快現(xiàn)金流的回收。

錦江國(guó)際：不同于首旅酒店對(duì)“超短期融資券”的青睞，錦江國(guó)際則偏好中期票據(jù)。這種差異背后的原因在于兩家公司償債能力的不同；錦江國(guó)際的短期償債能力優(yōu)于首旅酒店，而長(zhǎng)期償債能力方面則是首旅酒店更勝一籌。自2020年至今，錦江國(guó)際先后發(fā)行3筆中期票據(jù)，分別為20錦江國(guó)際MTN001、21錦江國(guó)際MTN001、21錦江國(guó)際MTN002，對(duì)應(yīng)發(fā)行金額為20億元、22億元、30億元，合計(jì)72億元。公司發(fā)行中期票據(jù)主要用于置換發(fā)行人存量銀行借款，以改善融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資比例，降低綜合融資成本，減輕公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

金陵飯店：為償還前期有息負(fù)債、補(bǔ)充流動(dòng)資金不足、緩解現(xiàn)金流壓力，金陵飯店自2021年至2023年2月，共有6筆超短期融資券，其中2021年兩期、2022年3期、2023年1期（目前完成注冊(cè)），發(fā)債總額合計(jì)21億元。

2、酒店資產(chǎn)證券化

相較于傳統(tǒng)的股票和債券融資，資產(chǎn)證券化是一種創(chuàng)新型的融資渠道。它能夠充分盤(pán)活存量和降低財(cái)務(wù)杠桿，受到酒店行業(yè)的關(guān)注。酒店行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，收益率較低，采取常規(guī)股票和債權(quán)等融資方式門(mén)檻較高，而資產(chǎn)證券化能有效解決該難題。適用于酒店行業(yè)的資產(chǎn)證券化融資品種豐富，不同類(lèi)型酒店可結(jié)合自身情況選擇適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)證券化融資工具。

據(jù)邁點(diǎn)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2019年1月至2023年2月，酒店資產(chǎn)證券化融資項(xiàng)目達(dá)到44筆，涉及金額686.45億元。其中，融資工具品種以ABS為主導(dǎo)，占比60.87%；其次是CMBS，占比28.26%；類(lèi)REITs和CMBN占比相對(duì)較少。

近年來(lái)，酒店經(jīng)營(yíng)“愁云慘淡”，為什么酒店類(lèi)ABS產(chǎn)品卻發(fā)行加速？酒店ABS產(chǎn)品發(fā)行的背后本質(zhì)與意義何在？其一，酒店ABS成功發(fā)行將實(shí)現(xiàn)公司酒店資產(chǎn)盤(pán)活，改善酒店企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，降低綜合融資成本，為后續(xù)創(chuàng)新資產(chǎn)運(yùn)作騰出空間；其二，酒店ABS使酒店輕資產(chǎn)擴(kuò)張成為可能，一方面使得企業(yè)品牌價(jià)值的變現(xiàn)途徑更加豐富多元，另一方面也有利于做大酒店產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈。總而言之，酒店重資產(chǎn)的特性決定了其必須要用杠桿來(lái)提高回報(bào)率，財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加周期風(fēng)險(xiǎn)，所以更安全的做法是使用經(jīng)營(yíng)杠桿，而ABS則是經(jīng)營(yíng)杠桿的優(yōu)良工具選擇。

從發(fā)行主體來(lái)看，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)系公司企業(yè)為主流，這與酒店物業(yè)開(kāi)發(fā)與商業(yè)綜合體、商業(yè)地產(chǎn)等的“綁定組合”密切相關(guān)。同時(shí)，從發(fā)債企業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，頭部房企與國(guó)企相對(duì)占優(yōu)，如中國(guó)金茂、碧桂園、綠城、保利置業(yè)、融創(chuàng)、富力地產(chǎn)、京基集團(tuán)等。以北京金融街投資集團(tuán)為例，其先后于2020年、2022年、2023年發(fā)起3筆ABS融資，金額共計(jì)70.82億元，其中前兩筆已通過(guò)、2023年一筆為已反饋，其標(biāo)的資產(chǎn)為集團(tuán)旗下的麗思卡爾頓酒店、威斯汀酒店。

從酒店類(lèi)REITs產(chǎn)品融資情況來(lái)看，相比CMBS和ABS產(chǎn)品，REITs產(chǎn)品的管理和運(yùn)營(yíng)具有更嚴(yán)格的監(jiān)管要求，如專(zhuān)業(yè)化管理、透明度要求、保守的杠桿率等，且在我國(guó)發(fā)展仍處于不成熟階段，因而發(fā)行數(shù)量少。據(jù)邁點(diǎn)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，目前的酒店類(lèi)REITs產(chǎn)品主要有恒泰彩云之南酒店類(lèi)REITs項(xiàng)目（國(guó)內(nèi)首單酒店類(lèi)REITs）、華能信托-世茂酒店物業(yè)權(quán)益型資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃（全國(guó)首單由信托公司擔(dān)任管理人的權(quán)益型類(lèi)REITs）、光控安石綠城尊藍(lán)酒店資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、上海魯能JW萬(wàn)豪侯爵酒店資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃（市場(chǎng)首單酒店資產(chǎn)碳中和類(lèi)REITs）4個(gè)，其發(fā)行主體分別為云南旅游（002059）、世茂集團(tuán)、綠城地產(chǎn)、都城偉業(yè)與上海申電，總計(jì)金額64.98億元。其中上海魯能JW萬(wàn)豪侯爵酒店單筆金額45億元，為其中最高。值得關(guān)注的是，融資專(zhuān)項(xiàng)用于碳中和的魯能JW萬(wàn)豪侯爵酒店類(lèi)REITs項(xiàng)目，該項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流70%以上來(lái)源具有碳減排效益的綠色低碳產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，具有良好的碳減排及其他環(huán)境效益，是酒店行業(yè)落實(shí)國(guó)家“雙碳戰(zhàn)略”的先鋒代表與有益探索。同時(shí)，以“碳中和”投資概念進(jìn)行包裝，迎合了資本市場(chǎng)的偏好，利于酒店資產(chǎn)的增值。

從項(xiàng)目狀態(tài)分析，44筆融資中，通過(guò)和已發(fā)行共計(jì)36筆、終止3筆、已反饋5筆，整體通過(guò)發(fā)行率占比82%。具體分析3筆終止信息，分別為大連希爾頓酒店及無(wú)錫萬(wàn)豪萬(wàn)怡酒店資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、富力酒店二期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、海爾綠城一期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃。探究“終止”背后的緣由，以富力地產(chǎn)為例，主要系酒店業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)虧損，“包袱”過(guò)重，負(fù)債率持續(xù)高企（2017-2021年的凈負(fù)債率分別為169.6%、184.1%、198.9%、130.2%、123%）導(dǎo)致信用等級(jí)連續(xù)被下調(diào)，且踩中房企“三道紅線”，進(jìn)而對(duì)公司新增融資有所限制。

二、酒店集團(tuán)投資情況

據(jù)邁點(diǎn)研究院發(fā)布的《2022年全國(guó)中高端酒店開(kāi)業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示：2022年，全國(guó)新開(kāi)業(yè)的中高端酒店共計(jì)871家。其中，華住集團(tuán)新開(kāi)業(yè)酒店84家；錦江酒店（中國(guó)區(qū)）新開(kāi)業(yè)酒店67家；亞朵集團(tuán)、德朧集團(tuán)新開(kāi)業(yè)酒店分別為43家、31家?？梢?jiàn)，盡管受口罩影響，各酒店集團(tuán)仍新店開(kāi)業(yè)不斷，積極拓展發(fā)展版圖。各酒店集團(tuán)及品牌的簽約、開(kāi)業(yè)情況，具體可參見(jiàn)各月度酒店發(fā)展報(bào)告，在此不再贅述。

酒店集團(tuán)投資布局與擴(kuò)張除傳統(tǒng)意義上的酒店品牌項(xiàng)目開(kāi)業(yè)簽約、輕資產(chǎn)管理輸出與加盟外，還體現(xiàn)在并購(gòu)、收購(gòu)、戰(zhàn)略增資、股權(quán)置換等資本運(yùn)作層面。

藝龍酒店科技：2022年，藝龍酒店科技投資并購(gòu)保持加速，一年內(nèi)先后將美豪商管、米高酒店品牌、朵蘭達(dá)酒店品牌和云之尚酒店品牌納入麾下。同時(shí)，每一筆并購(gòu)背后都具戰(zhàn)略意義：4月至9月，先后發(fā)起以山東米高酒管、云南云之尚酒管、湖南朵蘭達(dá)酒管為標(biāo)的的三項(xiàng)投資并購(gòu)，一方面延續(xù)了藝龍酒店科技走區(qū)域下沉市場(chǎng)的路線的傳統(tǒng)，另一方面又呈現(xiàn)投資并購(gòu)權(quán)下放的新特點(diǎn)，由平臺(tái)旗下酒管公司代為投資并購(gòu)，鼓勵(lì)各酒管公司深耕區(qū)域市場(chǎng)迅速搶占優(yōu)質(zhì)資源并做強(qiáng)做大；8月并購(gòu)美豪商管，以彌補(bǔ)自身在高端、中高端品牌缺失的短板，由此藝龍酒店科技品牌梯隊(duì)更加完整。

錦江酒店：2022年，錦江酒店先后有兩起重要的收購(gòu)事件，加速資產(chǎn)整合：6月以2億元收購(gòu)維也納酒店和百歲村餐飲10%股權(quán)，本次交易完成后，錦江酒店對(duì)維也納酒店和百歲村餐飲的持股比例由80%上升至90%；11月，8.5億元收購(gòu)WeHotel65%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，WeHotel將成為錦江酒店75％控股子公司，進(jìn)而發(fā)揮WeHotel的數(shù)字化優(yōu)勢(shì)，聚焦會(huì)員營(yíng)銷(xiāo)和技術(shù)服務(wù)，全面提升會(huì)員體驗(yàn)，為錦江高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)勁內(nèi)生動(dòng)力。

君亭酒店：2022 年初，公司發(fā)起現(xiàn)金收購(gòu)君瀾酒店管理有限公司79%股權(quán)、景瀾酒 店投資管理有限公司70%股權(quán)，君亭與君瀾再度聯(lián)手，業(yè)務(wù)拓展至全服務(wù)度假酒店。此次收購(gòu)不僅加速了公司中高端酒店市場(chǎng)布局，而且完善了君亭酒店的品牌矩陣（君亭定位于中高端精選商務(wù)酒店、君瀾度假定位于高端度假酒店、景瀾酒店定位于社區(qū)生活模式酒店），助于構(gòu)建完整的度假生活方式閉環(huán)，利于提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位與品牌影響力。

金陵飯店：2022年2月，金陵飯店公告稱收購(gòu)普潭修合伙企業(yè)所持食品公司30%的股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，食品公司將成為公司全資子公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款120萬(wàn)元。此外，公司還追加實(shí)繳出資額100萬(wàn)元。此次收購(gòu)意在集中優(yōu)勢(shì)資源探索建立研發(fā)中心和中央廚房、完善預(yù)制菜的產(chǎn)品研發(fā)、銷(xiāo)售渠道和供應(yīng)鏈體系等，壯大食品公司規(guī)模實(shí)力，進(jìn)而提升飯店集團(tuán)的整體收益盈利能力。

布丁股份：作為一家以住宿業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的新三板掛牌公司，布丁股份2022年加快投資布局，一是成立新全子公司杭州錦坤酒店管理有限公司，注冊(cè)資本10萬(wàn)元；二是參股成立文旅公司——萬(wàn)春住文化旅游發(fā)展有限公司，持股比例19%，除酒店業(yè)務(wù)外拓展旅游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)策劃咨詢、會(huì)議會(huì)展等旅游業(yè)務(wù)。

明宇商旅：2023年年初，綠地控股將其所持有的綠地酒管52%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給明宇商旅股份有限公司（股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為6.24億元）。根據(jù)公司公告，通過(guò)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更，綠地酒管將由綠地控股子公司變?yōu)楣緟⒐善髽I(yè)，且此次交易預(yù)計(jì)將為綠地控股帶來(lái)投資收益共計(jì)約11.7億元，一定程度上緩解綠地控股的資金壓力，同時(shí)利于加快公司整體輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型升級(jí)。而對(duì)于“接盤(pán)”的明宇商旅，并購(gòu)合作既可與綠地控股強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而且有助于盡快實(shí)現(xiàn)資本化（沖刺IPO）。

小結(jié)：近五年來(lái)，各大酒店集團(tuán)從未停止收購(gòu)、并購(gòu)、重組的戰(zhàn)略布局與變革步伐，無(wú)論是2021年德朧集團(tuán)整合開(kāi)元和百達(dá)屋，還是2022年藝龍酒店科技并購(gòu)美豪商管、君亭酒店收購(gòu)君瀾，抑或是2023年明宇商旅收購(gòu)綠地酒管52%股權(quán)等，這些不間斷的更迭一方面逐步改變國(guó)內(nèi)酒店市場(chǎng)格局，另一方面也助推一批新型酒店品牌、酒店產(chǎn)品新業(yè)態(tài)“問(wèn)世”，整體提升了我國(guó)酒店資產(chǎn)資本價(jià)值與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力及影響力。

三、酒店拍賣(mài)交易情況

2022年是中國(guó)酒店資產(chǎn)交易異常頻繁的一年，“酒店資產(chǎn)遭遇甩賣(mài)”、“酒店折價(jià)出售”、“多家五星級(jí)酒店酒店虧本大甩賣(mài)”、“酒店掛牌轉(zhuǎn)讓”等新聞事件熱度不減，引發(fā)行業(yè)和社會(huì)高度關(guān)注。

酒店拍賣(mài)交易數(shù)量與分布情況，依據(jù)阿里拍賣(mài)官網(wǎng)信息數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年拍賣(mài)價(jià)格在1億元及以上的信息196條（備注：包含已結(jié)束、終止、撤回等多種拍賣(mài)狀態(tài)，涉及酒店數(shù)量96家），交易金額約達(dá)上百億元。從拍賣(mài)酒店所屬區(qū)域來(lái)看，覆蓋全國(guó)23個(gè)省，其中廣西、浙江、四川為活躍省份，分別有23、22、18起1億元及以上酒店拍賣(mài)事件。城市層面，以文旅酒店住宿業(yè)發(fā)達(dá)的城市為主導(dǎo)，如海南三亞和?？?、成都、杭州等。

從整體交易成交情況來(lái)看，196條拍賣(mài)交易中僅有10個(gè)成交，成交率5%。同時(shí)，對(duì)比成交價(jià)與評(píng)估價(jià)，除宜春市耀安開(kāi)元名都溫泉國(guó)際酒店以評(píng)估價(jià)成交外，其余均為“折價(jià)出售”，由此反映出2022年酒店資產(chǎn)交易熱鬧的場(chǎng)面背后是“過(guò)億酒店資產(chǎn)無(wú)人接盤(pán)的落寞與凄慘”。酒店交易成交率低，“有價(jià)無(wú)市”與酒店資產(chǎn)的特殊性密切相關(guān)，如酒店標(biāo)的綜合性、產(chǎn)權(quán)復(fù)雜性、酒店所處城市與商業(yè)地段、酒店原有品牌的成長(zhǎng)性、酒店投資回收周期長(zhǎng)、高星級(jí)酒店投資額度高等。目前，市場(chǎng)上酒店資產(chǎn)大量囤積，存量的酒店資產(chǎn)亟需盤(pán)活利用，“酒店資產(chǎn)的合理退出”是國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)需要深度關(guān)注和思考的內(nèi)容。

從酒店拍賣(mài)交易的資產(chǎn)類(lèi)型來(lái)看，訴訟資產(chǎn)占比最高，達(dá)64.8%；其次是破產(chǎn)資產(chǎn)，約為33.67%；剩余小部分為自行處置資產(chǎn)。酒店交易的訴訟資產(chǎn)的高占比，側(cè)面反映了交易的復(fù)雜性、高風(fēng)險(xiǎn)性，進(jìn)而導(dǎo)致成交率低下。

從酒店資產(chǎn)拍賣(mài)標(biāo)的物類(lèi)型分析，類(lèi)型多樣、復(fù)雜，既包括商業(yè)用房、住宅用房、工程等實(shí)物資產(chǎn)，也有土地使用權(quán)、股權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)。其中以商業(yè)用房的占比最高，具體為48.72%，接近一半；其次是土地，占比24.62%。

從酒店資產(chǎn)出售主體來(lái)看，以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司、酒店管理公司等酒店業(yè)主為主導(dǎo)，通過(guò)出售酒店以回籠資金、減負(fù)債、穩(wěn)發(fā)展等。以世貿(mào)集團(tuán)為例，2022年拍賣(mài)出售多處酒店資產(chǎn)，如上海外灘茂悅大酒店（45億元出售，上海地產(chǎn)接手）、上海佘山世茂御臻品之選酒店以及與上海世茂廣場(chǎng)打包出讓的世茂康萊德酒店。根據(jù)其發(fā)布的出售酒店物業(yè)公告顯示，出售其若干物業(yè)以降低其負(fù)債，公司認(rèn)為進(jìn)行出售事項(xiàng)及變現(xiàn)酒店物業(yè)價(jià)值將對(duì)本公司有利。

四、總結(jié)研判與趨勢(shì)展望

回眸過(guò)去五年的中國(guó)酒店市場(chǎng)，既有“愁云慘淡、低迷哀嘆”的A面，也有“絕地逢生、養(yǎng)精蓄銳、布局排陣、擴(kuò)張版圖”的B面。酒店資產(chǎn)資本端的表現(xiàn)反映最為直觀：上市酒企經(jīng)營(yíng)虧損，融資發(fā)債力度加大以求“增資補(bǔ)血”；酒管集團(tuán)并購(gòu)收購(gòu)不斷，加速?gòu)?qiáng)強(qiáng)聯(lián)合及優(yōu)勢(shì)資源整合，頭部集團(tuán)企業(yè)集聚化程度增強(qiáng)；2021年君亭酒店A股上市、2022年亞朵登陸納斯達(dá)克，國(guó)內(nèi)酒店集團(tuán)資本化步伐加快；地產(chǎn)系酒店業(yè)主引領(lǐng)我國(guó)酒店資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)程，拓展創(chuàng)新酒店融資渠道與模式；酒店資產(chǎn)交易市場(chǎng)異?；馃?，酒店行業(yè)供給持續(xù)出清，有人拋售、有人“接盤(pán)”，促進(jìn)酒店資產(chǎn)重組……每一個(gè)切面、片段都或快或慢、或輕或重的推動(dòng)我國(guó)酒店行業(yè)資產(chǎn)管理的發(fā)展演化，也在不斷提醒我們“酒店資產(chǎn)管理的重要性與價(jià)值”。

那么，邁入“酒店資管時(shí)代”，我們會(huì)面臨哪些變化，又需要做哪些準(zhǔn)備？從單一維度的考量向“投-融-建-管-退”酒店全生命周期的關(guān)注轉(zhuǎn)變。具體而言，酒店投資變化，擺脫對(duì)房地產(chǎn)的依賴，回歸運(yùn)營(yíng)本質(zhì)，“更加理性的初期投資和更靈活的后期退出”為越來(lái)越多投資人關(guān)注，市場(chǎng)亟需專(zhuān)業(yè)的酒店投資管理機(jī)構(gòu)；酒店融資變化，流動(dòng)性經(jīng)營(yíng)資金短缺一直是酒店經(jīng)營(yíng)者面臨的普遍難題，酒店業(yè)亟待完善的融資渠道，酒店ABS、REITS等融資模式探索持續(xù)，充分利用財(cái)務(wù)金融工具釋放酒店資產(chǎn)價(jià)值或成未來(lái)趨勢(shì)；直面酒店資產(chǎn)交易難題，酒店資產(chǎn)價(jià)值的合理評(píng)估、酒店資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析等需求將激增，酒店資產(chǎn)交易呼喚規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化的交易管理機(jī)構(gòu)。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提高，酒店行業(yè)亦如此。在未來(lái)中國(guó)酒店業(yè)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型之中，酒店資產(chǎn)管理將會(huì)發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。我們期待專(zhuān)業(yè)化的酒店資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、酒店融資新模式、酒店交易新創(chuàng)舉等涌現(xiàn)問(wèn)世，共同推動(dòng)我國(guó)酒店行業(yè)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段！