文|壹財(cái)信 蘇向前
風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年新能源板塊在成長陣營中勢頭減弱，相反包括信創(chuàng)、半導(dǎo)體芯片等大安全領(lǐng)域的公司強(qiáng)勢崛起。此消彼長下，尤其科技成長類基金的表現(xiàn)出現(xiàn)巨大變化，名將蔡嵩松躍居前列。
截至3月2日收盤，在內(nèi)地混合型基金的排行榜上，次新基金廣發(fā)先進(jìn)制造暫時(shí)排在倒數(shù)第一位。這只成立于去年3月1日的次新基金恰好剛過一歲生日，但是如今的處境卻頗為尷尬：一方面是去年四季度末的最新規(guī)模合計(jì)約為4.64億元，另一方面其兩類份額目前在普通股票型基金中排在倒數(shù)第二位。要知道基金經(jīng)理孫迪也是公司具備一定知名度的人物，何以淪落至此呢？
重倉押注新能源遭遇行業(yè)回調(diào)
從基金經(jīng)理孫迪的簡歷看，他曾任廣發(fā)基金管理有限公司研究發(fā)展部研究員、部門總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，現(xiàn)任廣發(fā)基金管理有限公司研究發(fā)展部總經(jīng)理。從管理基金的情況看，雖然他現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模不過是33.64億元，不過他管理產(chǎn)品任職最佳回報(bào)已經(jīng)超過200%。特別是他和鄭澄然曾經(jīng)合作的廣發(fā)高端制造，曾經(jīng)在單年度創(chuàng)造過排名前十的輝煌。
但是沒想到，廣發(fā)先進(jìn)制造這只基金卻成為他的滑鐵盧。該基金成立至今，產(chǎn)品發(fā)布了三份基金季報(bào)。整體來看，雖然基金的重倉風(fēng)格都是新能源，不過大方向相同下具體路徑還是差異明顯?；鸲緢?bào)時(shí)，最被看重的就是光伏賽道的股票，前四大重倉股的占比都超過了8%，它們分別是隆基綠能、陽光電源、晶澳科技和天合光能。同時(shí)，包括寧德時(shí)代和億緯鋰能等另六只股也是新能源各行業(yè)中的公司?；鸾?jīng)理在二季報(bào)中表示：“我們在5月初快速提升了倉位，主要配置了光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車、半導(dǎo)體、汽車零部件等景氣度較高、前期大幅下跌的行業(yè)?！?/p>
到了基金三季報(bào)時(shí)，重倉股出現(xiàn)了明顯的兩極分化，這里面前五位的重倉股占比超過9%，后五位的重倉股占比均不到6%。對(duì)組合更具決定意義的五家公司分別是陽光電源、晶澳科技、天合光能、錦浪科技和隆基綠能，也就是說成為光伏和儲(chǔ)能的天下，特別是陽光電源和晶澳科技的占比均超過了10%的上限。在季報(bào)總結(jié)中，他堅(jiān)持了自己的觀點(diǎn)：“本基金三季度總體持倉變化不大，我們堅(jiān)定看好并基本維持了光伏、儲(chǔ)能、電動(dòng)車等高景氣板塊的核心配置，隨著近期市場調(diào)整，以新能源龍頭公司為代表的很多優(yōu)質(zhì)成長股的估值再次回落到合理甚至明顯低估的區(qū)間，帶來了中長期良好的投資機(jī)會(huì)。”
這樣的重倉兩極分化風(fēng)格在四季度達(dá)到頂峰，十大重倉股中的前七只占比都超過了7%，但是另外的三只占比不到4%，同時(shí)突破10%上限的重倉公司達(dá)到了三家,它們分別是天合光能、陽光電源和晶澳科技，尤其是第一重倉股天合光能的占比竟然達(dá)到了11.23%。雖然基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，但基金經(jīng)理在季報(bào)中依然固執(zhí)己見“本基金四季度總體持倉變化不大，維持了以光伏、儲(chǔ)能、新能源電池等高景氣板塊為核心的配置，盡管在四季度出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，也和市場反彈的方向并不一致，但我們認(rèn)為以新能源龍頭公司為代表的先進(jìn)制造業(yè)仍是2023年景氣度較高、成長性較為明確的方向之一，隨著近期股價(jià)的大幅調(diào)整，很多優(yōu)質(zhì)成長股的估值再次回落到低估的位置，帶來了中長期的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)隨著2023年一季度的需求和業(yè)績的逐步兌現(xiàn)，可以看到優(yōu)質(zhì)公司價(jià)值的明顯修復(fù)?！?/p>
再從重倉股2023年的表現(xiàn)來看，截至3月2日，12月31日時(shí)的重倉股大面積表現(xiàn)不佳，特別是鵬輝能源、派能科技和億緯鋰能的股價(jià)年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過了15%。
孫迪提攜成名的鄭澄然同樣開局不佳
與孫迪一同管理廣發(fā)高端制造出名的鄭澄然，去年以來同樣遭遇煩惱，這位擅長光伏投資的年輕基金經(jīng)理，很有可能也是因?yàn)榘鍓K的起伏而影響了成績。目前，他所管理的基金資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)突破了300億元，但是多只產(chǎn)品的凈值仍沉于面值下方。
2023年從年初至今，他所管理的產(chǎn)品幾乎全線虧損，只有兩只僅有不到1.5%的漲幅。再看他當(dāng)初一戰(zhàn)成名的廣發(fā)高端制造，存在的問題幾乎和廣發(fā)先進(jìn)制造如出一轍?；鹚募緢?bào)顯示，他超限持有天合光能、陽光電源和錦浪科技。
不過，他也如孫迪一樣不為所動(dòng)：“我們觀察到市場的蹺蹺板效應(yīng)仍然十分明顯，高景氣的成長方向如光伏、儲(chǔ)能等有明顯的下跌。從行業(yè)基本面上看，光儲(chǔ)的需求仍然強(qiáng)勁，海外需求持續(xù)超預(yù)期，國內(nèi)隨著上游硅料和碳酸鋰的價(jià)格下跌，對(duì)價(jià)格十分敏感的國內(nèi)需求預(yù)計(jì)會(huì)有很強(qiáng)的釋放。展望2023年，我們對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績?nèi)匀挥行判?，?duì)其發(fā)展前景也比較看好?！?/p>
在最近的一次上月初公開采訪中，他依然故我：“具體到配置方面，重點(diǎn)關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、景氣超預(yù)期的高成長方向，如光伏、儲(chǔ)能等。從行業(yè)基本面上看，光儲(chǔ)的需求仍然強(qiáng)勁，海外需求持續(xù)超預(yù)期，而隨著上游硅料和碳酸鋰的價(jià)格下跌，對(duì)價(jià)格十分敏感的國內(nèi)需求預(yù)計(jì)會(huì)有很強(qiáng)的釋放力度?！?/p>
*來源| 壹財(cái)信（ID：yicaixin331）