記者｜張喬遇

靠賣玻璃杯、保溫杯，一家三口控制的希諾股份有限公司（簡稱：希諾股份）摸到了上市門檻。

界面新聞?dòng)浾邚南ＶZ官方旗艦店獲悉，約13款杯子售價(jià)在百元內(nèi)，65款杯子價(jià)位在100-200元間，200-500價(jià)位的近40款，售價(jià)在700元以上的保溫杯產(chǎn)品10款，其中最貴的一款納米銀真空保溫杯產(chǎn)品的售價(jià)高達(dá)4000元。

通過定位高端，希諾股份毛利率一度接近60%，遠(yuǎn)超行業(yè)可比公司。但家族企業(yè)背后也存在不少矛盾，在希諾股份保薦流程中，實(shí)控人張碧峰的姐姐張霞斐拒不配合保薦機(jī)構(gòu)同業(yè)競爭核查工作。這背后有何隱情？

一個(gè)保溫杯4000元，疫情期間仍在漲價(jià)

根據(jù)希諾官方旗艦店標(biāo)價(jià)來看，公司主要對(duì)標(biāo)高端市場，多數(shù)產(chǎn)品售價(jià)集中在100-500元之間。招股書顯示，公司陸續(xù)推出鈦真空保溫杯、納米銀杯等新產(chǎn)品。

界面新聞?dòng)浾邚南ＶZ旗艦店了解到的鈦真空保溫杯價(jià)格普遍在300元以上，而納米銀保溫杯價(jià)格高達(dá)4000元。

招股書顯示，希諾股份產(chǎn)品單價(jià)整體在上漲。報(bào)告期公司玻璃杯的平均單價(jià)分別為58.50元/只、62.90元/只、61.29元/只、68.65元/只；真空保溫杯平均單價(jià)分別為78.98元/只、89.04元/只、88.22元/只和93.65元/只，旗下鈦真空保溫杯2020年至2022年上半年的平均單價(jià)分別為207.89元/只、270.72元/只和306.67元/只。

2019年至2022年上半年，希諾股份的營業(yè)收入分別為5.80億元、5.56億元、7.00億元和3.29億元；扣非后歸母凈利潤分別為1.62億元、1.69億元、1.84億元和7627.83萬元。

2020年由于新冠肺炎疫情爆發(fā)，希諾股份產(chǎn)品銷量表現(xiàn)并不好。即便如此，公司仍在2019年基礎(chǔ)上大幅上調(diào)了核心產(chǎn)品的銷售單價(jià)，導(dǎo)致該年營收下滑。

也因此，報(bào)告期，公司綜合毛利率分別為58.11%、59.19%、56.01%及55.23%，遠(yuǎn)高于哈爾斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ）、張小泉（301055.SZ）、雙槍科技（001211.SZ）四家同行業(yè)可比公司平均不到36%的毛利率。

此外，需要注意的是，雖然2021年公司營收大增25.90%至7.00億元，但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻只增長了3.90%至2.13億元，意味著7億元營收只凈進(jìn)賬2億元現(xiàn)金。

2021年，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金實(shí)際為8.50億元，同比增長29.44%，但購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金卻同比提高43.47%，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金同比增長57.14%。據(jù)悉，2021年希諾股份存貨中原材料金額從2020年的3798.31萬元增長至6282.92萬元，希諾股份稱隨著營收規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司原材料備貨規(guī)模相應(yīng)提升。

家族持股，同業(yè)競爭核查工作遭拒

希諾股份前身希諾實(shí)業(yè)由黃偉軍、張碧峰及希諾集團(tuán)于2007年5月18日成立。本次發(fā)行前，張碧峰、黃偉軍、張?jiān)o(jì)伽三人合計(jì)直接和間接持有公司98.15%股份，系公司共同實(shí)際控制人。

實(shí)控人三人實(shí)則為一家三口，張碧峰（男）與黃偉軍（女）為夫妻關(guān)系，張?jiān)o(jì)伽為張碧峰和黃偉軍夫婦之子。因此，希諾股份實(shí)則系“家族企業(yè)”。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，希諾股份實(shí)控人張碧峰的多位親屬控制或施加重大影響的多家公司存在與希諾股份從事相同或相似業(yè)務(wù)的情況。

上述出現(xiàn)的張霞斐、張少杰夫婦及其子女張希雷、張旖旎，分別為希諾股份實(shí)際控制人張碧峰的姐姐、姐夫、外甥、外甥女。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，張霞斐及其配偶張少杰所控制的上海清水日用制品有限公司、上海洛田家庭用品有限公司、上海洛田電子商務(wù)有限公司、上海沁水實(shí)業(yè)有限公司、安徽廣德清水日用制品有限公司、宿遷雷吉德日用品有限公司等6家公司，張霞斐之子女張希雷、張旖旎控制的江蘇喜美樂日用品有限公司、上海喜必樂實(shí)業(yè)有限公司、臺(tái)州市昌迪家庭用品有限公司等3家公司，以及2022年11月新成立的上海洛永實(shí)業(yè)有限公司（以下合稱“上海清水及其關(guān)聯(lián)方”）從事以“清水”品牌為主的熱水瓶、玻璃杯、不銹鋼真空保溫杯等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，存在與希諾股份從事相同或相近業(yè)務(wù)的情況。

實(shí)際上，張碧峰的姐姐張霞斐從事杯壺行業(yè)也有多年。上海清水成立于1995年，早于公司設(shè)立時(shí)間，彼時(shí)張碧峰受上海清水的股東上海嘉嘉日用塑膠制品廠的委派，還曾擔(dān)任上海清水的董事、副經(jīng)理，并于1999年初離開上海清水自主創(chuàng)業(yè)。

遺憾的是，張霞斐一家不同意配合希諾股份同業(yè)競爭的核查工作，上海清水也拒絕配合保薦機(jī)構(gòu)對(duì)其開展盡職調(diào)查。

保薦機(jī)構(gòu)通過對(duì)行業(yè)內(nèi)人士、報(bào)告期主要供應(yīng)商訪談、實(shí)地走訪經(jīng)營所在地以及等方式核查發(fā)現(xiàn)，希諾股份與上海清水存在重疊經(jīng)銷商的情況，且部分供應(yīng)商存在向上海清水及其關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品的情形。

招股書稱，經(jīng)與重疊經(jīng)銷商協(xié)商，部分經(jīng)銷商選擇放棄與希諾股份合作，部分經(jīng)銷商選擇放棄與上海清水合作。截至本招股說明書簽署日，希諾股份與上海清水已不存在重疊經(jīng)銷商。

另希諾股份與上海清水的重疊供應(yīng)商主要集中在玻璃管材及不銹鋼材料的供應(yīng)商。公司表示，該類原材料市場供應(yīng)充足，市場價(jià)格公開、透明，通常按照上游大宗商品的價(jià)格為基礎(chǔ)制定。報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料采購價(jià)格與市場價(jià)格及其變動(dòng)趨勢相一致，不存在通過該類重疊供應(yīng)商進(jìn)行利益輸送的情形。

此外，2019年至2021年，希諾股份發(fā)生現(xiàn)金分紅金額合計(jì)2.71億元。