界面新聞記者 | 藍麗琦
備受市場關(guān)注的陶瓷頭部企業(yè)——新明珠集團，繼去年8月首次遞交招股書后，3月初證監(jiān)會正式受理其IPO申請。同時，新明珠也更新了其去年二、三季度的業(yè)績情況。
在此次上市計劃中，新明珠擬登陸深交所主板，募資20億元，其中有4.6億元用于補充流動資金。
2019年9月，新明珠集團通過簽署對賭協(xié)議，吸引泰興加華、寧波普羅非、共青城齊利、恒大地產(chǎn)、居然智居等5家外部投資者增資2.54億元。
協(xié)議顯示，新明珠需要在3年內(nèi)向證監(jiān)會提交IPO申請、在4年內(nèi)成功IPO，若無法實現(xiàn)上市目標(biāo)，新明珠實控人葉德林需對前述股東所持股權(quán)進行回購。
招股書顯示，葉德林、李要為新明珠實際控制人，兩人為夫妻關(guān)系，合計持股87.86%，處于絕對控股地位。其中葉德林持股78.00%。目前，泰興加華已退出股東行列，剩余4家戰(zhàn)略投資股東和葉德林的對賭協(xié)議仍在繼續(xù)。
這家來自著名陶瓷起源地——佛山南莊鎮(zhèn)的頭部企業(yè)，去年遞交招股書的時間卻近乎“踩點”，當(dāng)時距離對賭協(xié)議要求遞表的截止時間已經(jīng)不到一個月。
在新明珠遞交招股書后，其背后的高額應(yīng)收賬款問題、業(yè)績下滑風(fēng)險也被資本市場關(guān)注。在此次最新更新的招股書中，2022前三季度公司營收55.21億元，歸母凈利潤4.25億元。公司總資產(chǎn)最新數(shù)據(jù)為130.47億元。
此前2019至2021年，公司的營收規(guī)模一直在80億元上下浮動，但歸母凈利潤卻遭遇滑坡，從2020年的15.17億元下滑至2021年的6.11億元，凈利減去大半。
利潤下滑的最大原因是地產(chǎn)商的壞賬攀增。公司的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第三季度末，新明珠應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備約為14.41億元，應(yīng)收票據(jù)的壞賬準(zhǔn)備為0.36億元。
前五大地產(chǎn)商客戶為恒大、融創(chuàng)、中海地產(chǎn)、龍湖、華潤置地的應(yīng)收賬款余額共計16.69億元。恒大的壞賬準(zhǔn)備為10.81億元，融創(chuàng)的壞賬準(zhǔn)備為1.20億元，這兩家房企的壞賬準(zhǔn)備合計約12億元。
總的來說，從新明珠更新的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022全年的營收已難達到此前80億元的規(guī)模，壞賬準(zhǔn)備居高不下，利潤能否較2021年有所增長還尚且未知。
新明珠遞表的時間點也略微“尷尬”。2022年整個家居建材行業(yè)面臨挑戰(zhàn)，受上游房地產(chǎn)及疫情影響，陶瓷企業(yè)普遍銷量遭遇“滑鐵盧”，多名陶企高管也曾告訴界面新聞，陶企倒閉是普遍現(xiàn)象。
外加陶瓷行業(yè)本身也與大宗業(yè)務(wù)綁定較深，在泛家居圈內(nèi)屬于受市場拖累較大的垂直領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士透露，去年家居賣場退租率最高的除了家具店，就是陶瓷店。
值得注意的是，在新明珠的業(yè)務(wù)收入中，陶瓷磚的收入占比呈逐年下降趨勢，陶瓷板材的收入占比卻實現(xiàn)猛增。在2019年，陶瓷板材的收入占比還不到1/20，去年已經(jīng)可以扛起近3成的銷量，前三季度收入近15億元。
也就是說，在陶瓷磚銷售變差的同時，陶瓷板材開始“彌補”這一空缺。
新明珠介紹，陶瓷板材是新型陶瓷產(chǎn)品，由黏土和無機非金屬材料經(jīng)成型、高溫?zé)傻裙に囍瞥傻陌鍫钐沾芍破?，具有大?guī)格、低吸水率、良好的可加工性能等特點，具體包括陶瓷薄板、陶瓷大板、陶瓷巖板等產(chǎn)品。
但從公司舉例的陶瓷巖板產(chǎn)品來看，目前在業(yè)內(nèi)，巖板其實是區(qū)別于陶瓷的產(chǎn)品，因其耐熱性更強，硬度更高，廠家使用更多的花色去制造巖板，從而成為近幾年裝修建材行業(yè)的熱門產(chǎn)品。
但對于消費者來說，陶瓷和巖板并沒有太大區(qū)別，消費者更熱衷于巖板的新鮮感，以及廠家營造的“高級感”。
也許是新明珠早就窺見了這個趨勢，才在已經(jīng)擁有冠珠瓷磚、薩米特瓷磚兩大高知名度的瓷磚品牌下，在2020年推出帶有新明珠字眼的巖板品牌——新明珠巖板，定位高端市場。
次年，蒙娜麗莎也推出巖板品牌——美爾奇，同樣定位高端市場，業(yè)內(nèi)的巖板市場之爭正式開啟。
截止目前，新明珠與投資者對賭協(xié)議中要求的4年上市期限，已剩下不到半年，但新明珠的IPO之路才略有苗頭，對于實控人葉德林來說，資本市場的考驗也才剛剛開始。
在如今市場環(huán)境略有回暖跡象的背景下，如果新明珠能成功上市，將會給行業(yè)注入一劑“強心劑”。